Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4] Core Views - The company's Q3 2024 performance met expectations, with steady operations and improved profitability [1] - Revenue for the first three quarters of 2024 reached 6,743 million yuan, a year-on-year increase of 14.83%, while net profit attributable to the parent company was 738 million yuan, up 25.21% year-on-year [1] - In Q3 2024, the company achieved revenue of 2,420 million yuan, up 10.7% year-on-year and 7.7% quarter-on-quarter, with net profit attributable to the parent company at 265 million yuan, up 20.0% year-on-year and 5.3% quarter-on-quarter [1] - The company is expected to benefit from steady growth in demand for passenger and commercial vehicles in Q4 2024 [1] Financial Performance - Gross margin in Q3 2024 was 24.0%, up 2.26 percentage points year-on-year and 1.13 percentage points quarter-on-quarter, driven by revenue growth and economies of scale [2] - The total expense ratio in Q3 2024 was 10.2%, with slight increases in management and R&D expense ratios due to new business expansion [2] - The company's net profit attributable to the parent company is forecasted to be 1,062 million yuan in 2024, 1,319 million yuan in 2025, and 1,613 million yuan in 2026, with corresponding P/E ratios of 23x, 18x, and 15x [2] Business Development - The company's new energy transmission gear capacity reached 5 million units by the end of 2023, with ongoing projects in Jiaxing and export markets [2] - The acquisition of Sanduo Le in 2022 expanded the company's civil gear business, generating 380 million yuan in revenue in 2023 and achieving profitability in Q1 2024 [2] - The civil gear business covers smart office, smart automotive, smart home, and future living sectors, expected to contribute incremental performance in the future [2] Industry Trends - Domestic passenger vehicle sales in Q3 2024 increased by 6.5% quarter-on-quarter, aligning with the company's performance trends [1] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 9,972 million yuan in 2024 to 14,874 million yuan in 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of 21.5% [3] - Net profit attributable to the parent company is expected to grow from 1,062 million yuan in 2024 to 1,613 million yuan in 2026, with a CAGR of 22.2% [3] - EPS is forecasted to increase from 1.26 yuan in 2024 to 1.91 yuan in 2026 [3]

浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日召开第七届董事会第二次会议和第七届监事会第二次会议，审议通过了《关于 注销 2022 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》。公司 2022 年股票期权激 励计划（以下简称"激励计划"）预留授予的激励对象中有 2 名激励对象因个人 原因离职，根据本激励计划的相关规定，公司对 2 名离职激励对象已获授但尚未 获准行权的股票期权共计 13,800 份予以注销。同时，根据激励计划的有关规定， 公司对 2022 年股票期权激励计划预留授予的股票期权第一个行权期到期未行权 的股票期权共计 3,200 份予以注销。公司本次注销预留授予的股票期权合计 17,000 份 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 10 月 30 日 在 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）和《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券 日报》披露的《关于注销 2022 年股票期权激励计划部分股票期权的公告》。 经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司上述股票期权 注销事宜已于 2024 年 10 月 30 日办 ...

双环传动（002472.SZ）系列点评八 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q3：业绩符合预期 毛利率环比提升 2024 年 10 月 30 日 ➢ 事件概述：2024Q1-3 公司营业收入 67.4 亿元，同比+14.8%；归母净利 7.4 亿元，同比+25.1%；扣非归母净利 7.1 亿元，同比+29.2%。2024Q3 公司 营收 24.2 亿元，同比+10.7%，环比+7.7%；归母净利 2.65 亿元，同比+20.0%， 环比+5.3%；扣非归母净利 2.58 亿元，同比+23.4%，环比+6.2%。 ➢ 24Q3 业绩符合预期 毛利环比提升。1）收入端：2024Q3 公司营收 24.2 亿元，同比+10.7%，环比+7.7%；归母净利 2.65 亿元，同比+20.0%，环比+5.3%； 同环比增长主要系新能源齿轮、智能执行机构收入增长。2023Q3 国内乘用车销 量 670 万辆，同比-2.3%，环比+6.5%；纯电动 183.8 万辆，同比+12.8%，环 比+18.3%；混动 140.2 万辆，同比+83.2%，环比+22.5%。2）毛利端：2024Q3 公司毛利率 24 ...

Investment Rating - Maintained "Overweight" rating [2] Core Views - Q3 2024 revenue and net profit increased both year-on-year and quarter-on-quarter, with improved gross margin [4] - Gear product matrix continues to improve, driving rapid business growth across multiple fields [4] - Strong growth in new energy vehicle gear business, becoming a major driver of performance growth [4] - Expansion into smart home, rail transit, and robotics sectors expected to further boost gear business [4] Financial Performance - Q1-Q3 2024 revenue: 6.743 billion yuan, up 14.8% YoY [3] - Q1-Q3 2024 net profit: 738 million yuan, up 25.2% YoY [3] - Q3 2024 revenue: 2.42 billion yuan, up 10.7% YoY and 7.7% QoQ [4] - Q3 2024 net profit: 265 million yuan, up 20% YoY and 5.3% QoQ [4] - Q3 2024 gross margin: 23.96%, up 2.26 pct YoY and 1.13 pct QoQ [4] Market Performance - Current price: 28.75 yuan [4] - 52-week price range: 18.09-32.10 yuan [4] - Total market cap: 24.308 billion yuan [4] - Average daily trading volume: 257.11 million yuan [4] Future Projections - 2024-2026 revenue forecast: 9.5, 11.2, 12.6 billion yuan, with YoY growth of 17%, 18%, 12% [4] - 2024-2026 net profit forecast: 1.029, 1.29, 1.522 billion yuan, with YoY growth of 26%, 25%, 18% [4] - 2024-2026 EPS forecast: 1.21, 1.52, 1.80 yuan, with PE ratios of 24, 19, 16 [4] Business Expansion - Significant improvement in market competitiveness and unit value of electric drive coaxial gearbox gears in H1 2024 [4] - Continued expansion into new sectors such as smart home, rail transit, and robotics [4]

上 市 公 司 汽车 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 29 日 双环传动 (002472) ——24Q3 业绩创新高，亮眼毛利率展现强 alpha | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 29 日 | | 收盘价（元） | 28.75 | | 一年内最高/最低（元） | 32.10/18.09 | | 市净率 | 3.0 | | 息率（分红/股价） | 0.42 | | 流通 A 股市值（百万元） | 21,583 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,286.41/10,543.33 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 10.06 | ...

浙江天册律师事务所 关于浙江双环传动机械股份有限公司 2022 年股票期权激励计划 预留授予部分第二个行权期行权条件成就及 注销部分股票期权的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 邮编 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于浙江双环传动机械股份有限公司 2022 年股票期权激励计划 预留授予部分第二个行权期行权条件成就及 注销部分股票期权的法律意见书 编号：TCYJS2024H1691号 致：浙江双环传动机械股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江双环传动机械股份有限 公司（以下简称"双环传动"或"公司"）的委托，就公司实施 2022 年股票期 权激励计划（以下简称"本次激励计划"）有关事宜担任专项法律顾问，并依据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简 称"《管理办法》"）等有关法律、法规和规范性文件及《浙江双环传动机械股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关 ...

浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第二次 会议和第七届监事会第二次会议审议通过《关于 2022 年股票期权激励计划预留 授予的股票期权第二个行权期行权条件成就的议案》，公司 2022 年股票期权激励 计划预留授予的股票期权第二个行权期可行权激励对象名单如下： 注：1、实际行权数量以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记为准；2、上表 中百分比按照四舍五入取值，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五入原 因造成。 2022 年股票期权激励计划预留授予第二个行权期可行权激励对象名单 浙江双环传动机械股份有限公司 2022 年股票期权激励计划预留授予 第二个行权期可行权激励对象名单 | 45 | 田*岳 | 中层管理人员 | | --- | --- | --- | | 46 | 孙* | 中层管理人员 | | 47 | 王*召 | 中层管理人员 | | 48 | 王*娜 | 中层管理人员 | | 49 | 陶*庆 | 中层管理人员 | | 50 | 沙*林 | 中层管理人员 | | 51 | 刘*骏 | 中层管理人员 | | 52 | 杜*芬 | 中层管理人员 | 浙江双环 ...

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2024-092 浙江双环传动机械股份有限公司 关于注销2022年股票期权激励计划部分股票期权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日召开第七届董事会第二次会议和第七届监事会第二次会议，审议通过了《关于 注销 2022 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》，现将相关事项公告如下： 一、公司 2022 年股票期权激励计划已履行的相关审批程序 1、2022 年 5 月 5 日，公司召开第六届董事会第八次会议，审议通过了《关 于公司<2022 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2022 年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事 会办理公司 2022 年股票期权激励计划相关事项的议案》等相关议案。 同日，公司召开第六届监事会第六次会议，审议通过了《关于公司<2022 年 股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2022 年股票期权激 励计划实施考核管 ...

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2024-093 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司 2022 年股票期权激励计划预留授予的股票期权第二个行权期行权条 件已成就，可行权的激励对象共计 53 人，可行权的股票期权数量为 218,610 份， 占目前公司总股本比例为 0.0258%，行权价格为 16.57 元/份。 2、本次行权采用自主行权模式。 3、本次可行权股票期权若全部行权，公司股份仍具备上市条件。 4、本次行权事宜需在相关机构办理完毕相应的行权手续后方可行权，届时 公司将另行公告，敬请广大投资者注意。 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日召开第七届董事会第二次会议和第七届监事会第二次会议，审议通过了《关于 2022 年股票期权激励计划预留授予的股票期权第二个行权期行权条件成就的议 案》，现将相关事项公告如下： 一、公司 2022 年股票期权激励计划已履行的相关审批程序 浙江双环传动机械股份有限公司 关于2022年股票期权激励计划预留授予的股票期权第二个行 ...

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2024-089 浙江双环传动机械股份有限公司 1、审议通过了《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司于 2024 年 10 月 30 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 和《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》披露的《2024 年第三 季度报告》。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 2、审议通过了《关于注销 2022 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》 第七届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第二次 会议通知于 2024 年 10 月 19 日以邮件、电话等方式送达。会议于 2024 年 10 月 28 日以通讯方式召开。会议应出席董事 9 名，亲自出席董事 9 名。本次会议由 董事长吴长鸿先生主持，会议的召开程序符合《公司法》和《公司章程》有关规 定。 二、董事会 ...