浙江双环传动机械股份有限公司 2023 年年度报告全文 浙江双环传动机械股份有限公司 ZHEJIANG SHUANGHUAN DRIVELINE CO.,LTD. 2023 年年度报告 2024 年 04 月 1 浙江双环传动机械股份有限公司 2023 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人吴长鸿、主管会计工作负责人王佩群及会计机构负责人（会 计主管人员）王慧英声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的 实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理 解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十一、公司未来发展 的展望"中的"可能面对的风险"描述了公司经营中可能面对的风险及应对 措施，敬请广大投资者予以关注。 | --- | --- | |------ ...

双环传动（002472.SZ）系列点评三 盈利提升明显 全球化+机器人加速成长 2024年04月12日 ➢ 事件概述：根据2023年报，2023年营收80.7亿元，同比+18.1%；归母 推荐 维持评级 净利 8.16 亿元，同比+40.3%；扣非归母净利 8.03 亿元，同比+41.6%。其中 当前价格： 21.83元 2023Q4营收22.0亿元，同比+9.4%，环比+0.7%；归母净利2.27亿元，同比 +31.5%；环比+2.8%；扣非归母净利2.53亿元，同比+34.5%；环比+21.1%。 ➢ 24Q4业绩符合预期 盈利提升显著。1）收入端：2023Q4营收22.0亿元， [Table_Author] 同比+9.4%，环比+0.7%，同比增长主要系新能源齿轮收入增长；2）利润端； 2023Q4归母净利2.27亿元，扣非2.53亿元（非经常损失主要为非流动性资产 处置损益），同比+34.5%；环比+21.1%，扣非利润增速显著高于收入增速主要 系毛利提升。2023Q4 毛利率达 24.6%，同比+2.1pct，环比+2.8pct，受益新 能源占比提升带来产品结构改善、降本增效及商用车、工程机械齿轮盈 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 双环传动（002472） 2023 年业绩快报及 2024 年一季度业绩预告 2024 年 03月 06日 点评：业绩符合预期，成长空间广阔 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 刘力宇 营业总收入（百万元） 5,391 6,838 8,134 9,740 11,777 执业证书：S0600522050001 同比 47.13% 26.84% 18.95% 19.75% 20.91% liuly@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 326.33 582.09 815.82 1,002.86 1,252.87 同比 536.98% 78.37% 40.15% 22.93% 24.93% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.38 0.68 0.96 1.18 1.47 双环传动 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 65.00 36.44 ...

[Table_Title] 24Q1 业绩高增，持续发力海外 [ 双Ta 环bl 传e_ 动Rep (0or 0t 2D 4a 7t 2e )] 公 司简评报告 | 2024.03.05 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：m公ma司ry发] 布2023年业绩快报和2024年第一季度业绩预告：2023年 岳清慧 公司实现营收81.34亿元，同比增长18.95%；实现归母净利润8.16亿 汽车首席分析师 元，同比增长40.20%。预计2024年第一季度实现归母净利润2.1-2.3 SAC执证编号：S0110521050003 亿元，同比增长22.75%-34.44%；实现扣非归母净利润2.0-2.2亿元， yueqinghui@sczq.com.cn 电话： 同比增长28.66%-41.53%。 点评： [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） ⚫ 业绩增长超预期，盈利能力持续提升。公司 24 年一季度业绩增长超预 0.5 双环传动 沪深300 期，主要原因：1）新项目开拓，公司相继获得包括丰田、某欧洲豪华品 牌车等新能源电驱 ...

上 市 公 司 汽车 2024 年03月 04 日 双环传动 (002472) 公 司 研 究 ——Q1 业绩预告表现亮眼，环动科技上市预案公布 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 事件：公司发布 2023年业绩快报和 2024Q1业绩预告，公司 2023年营业收入 81.3亿元， （维持） 同比增长19.0%；归母净利润8.2亿元，同比增长 40.2%；扣非归母净利润7.8亿元，同比增 长38%；预计 2024Q1归母净利润2.1-2.3亿元，同比增长22.8%-34.4%；扣非归母净利润 证 2.0-2.2亿元，同比28.7%-41.5%。同时，公司发布关于子公司环动科技分拆上市预案公告。 市场数据： 2024年03月04日 券 收盘价（元） 24.44 研 一年内最高/最低（元） 37.53/18.09  23年业绩快报符合预期，业绩稳定增长。根据公司公告，23Q4单季度实现营业收入22.62 究 市净率 2.7 亿元，同比+12.4%，环比+3.5%；归母净利润 2.27亿元，同比+31.3%，环比+2.6%； 报 息率（分红/股价） - 扣非归母净利润2.33亿，同比+23.6 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/通用机械 证券研究报告 双环传动（002472）公司研究报告 2024年03月01日 首次覆盖：精密传动平台型公司，新能 源齿轮、减速器等持续发力 [Table_Summary] 投资要点：  公司是中国头部专业齿轮厂商，积极拓展减速器领域，近年来发展快速。 公司40+年专注机械传动核心部件的研制与销售，已成为中国头部的专业齿 轮产品制造商和服务商之一。公司从摩托车齿轮起家，陆续进入乘用车、工 程机械、商用车齿轮等多个领域。凭借齿轮行业多年技术与经验积累，公司 积极布局高精密减速器领域，于 2020 年成立专门从事机器人 RV 减速器的 子公司环动科技。近年来，公司发展快速，2016-2022年公司营收、归母净 利润复合增速分别为25.59%、20.97%；2022年，齿轮业务营收占比超78%， 其中乘用车齿轮营收占比超50%，是公司第一大业务。公司预告2023年归 母净利润为8.0-8.2亿元，同比增长37.44%至40.87%。  齿轮：公司抓住新能源汽车齿轮机会获取领先地位；商用车齿轮有望受益 AMT渗透率提升。 1）乘用车齿轮：抓住车用齿轮行业 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 资本货物/工业 [ Table_Main[双ITnaf 环bol]e 传_Ti动tle]( 002472) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 Q1 预告强劲，环动上市护航中长期发展 目标价格： 40.15 上次预测： 40.15 公 ——2023年业绩快报及 2024 年一季报预告点评 当前价格： 24.38 司 吴晓飞(分析师) 管正月(分析师) 2024.03.05 更 0755-23976003 021-38032026 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 wuxiaofei@gtjas.com guanzhengyue@gtjas.com 证书编号 S0880517080003 S0880521030003 52周内股价区间（元） 18.91-36.30 报 总市值（百万元） 20,794 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 853/757 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司2023年业绩快报符合预期，2024年一季报业绩表现强劲，子公司拆分有序推进， 流通股比例 89% 环动单独上市推动机器 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 双环传动(002472.SZ)公司点评 2024年03月03日 [Table_T低itle风] 险海外发力，开新篇成长持续 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——双环传动（002472.SZ）2024 年一季度业绩预告点评 [事Ta件ble：_S ummary] [当Ta前b价le_/目Ta标rg价etP：r 2ic 4e.3] 8元/32.99元 2024年3月4日，双环传动发布2024Q1业绩预告。公司2024Q1预计实 目标期限： 6 个月 现归母净利润2.1-2.3亿元，同比增长22.75%-34.44%。扣非后净利润2-2.2 [基Ta本bl数e_据Ba se] 亿元，同比增长28.66%-41.53%。 52周最高/最低价（元）： 36.3 / 18.91 投资要点： A股流通股（百万股）： 757.25  海外业务驱动开启，公司属出海低风险品种 A股总股本（百万股）： 852.90 公司2024Q1 利润预计2.1-2.3 亿元。Q1 业绩增长驱动因素之一为海外业 流通市值（百万元）： 18461.82 务 ...

双环传动（002472.SZ）系列点评二 24Q1 业绩略超预期 环动科技拟分拆上市 2024年03月04日 ➢ 事件概述：事件 1：公司发布 2024 年第一季度业绩预告，2024 年第一季 推荐 维持评级 度预计实现归母净利润2.1-2.3亿元，同比+22.8%至+34.4%；扣非归母净利润 当前价格： 24.44元 2.0-2.2亿元，同比+28.7%至+41.5%。 事件2：公司发布公告《关于分拆所属子公司浙江环动机器人关节科技股份有限 公司至上海证券交易所科创板上市的预案》，拟分拆所属子公司环动科技至上交 [Table_Author] 所科创板上市，分拆完成后环动科技仍为双环传动控股子公司。 ➢ 24Q1 归母净利润同比高增 略超预期。据公告，2024Q1 归母净利润预计 2.1-2.3 亿元，同比+22.8%至+34.4%，按照业绩中枢计算，同比+28.6%，环 比-2.9%。2024Q1 扣非归母净利预计 2.0 至2.2 亿元，按照业绩中枢计算，同 比+35.1%，环比-9.7%，业绩略超预期。 ➢ 新能源客户持续开拓 民生齿轮业务快速增长。公司 24Q1 业绩同比快速增 分析师 崔琰 长主要 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/通用机械 证券研究报告 双环传动（002472）公司研究报告 2024年03月01日 [Table_InvestInfo] 首次 精密传动平台型公司，新能源齿轮、减速 投资评级 优于大市 覆盖 器等持续发力 股票数据 0[2Ta月b2le9_日S收to盘ck价I（nf元o]） 24.03 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 18.09-37.53 总股本/流通A股（百万股） 853/757 总市值/流通市值（百万元） 20495/18197 公司是中国头部专业齿轮厂商，积极拓展减速器领域，近年来发展快速。公  市场表现 司 40+年专注机械传动核心部件的研制与销售，已成为中国头部的专业齿轮 [Table_QuoteInfo] 产品制造商和服务商之一。公司从摩托车齿轮起家，陆续进入乘用车、工程 机械、商用车齿轮等多个领域。凭借齿轮行业多年技术与经验积累，公司积 极布局高精密减速器领域，于2020年成立专门从事机器人RV减速器的子公 司环动科技。近年来，公司发展快速，2016-2022 年公司营收、归母净利润 复合增速分别为 2 ...