食品饮料行业 行 业 周 报 行 业 研 究 食品饮料（申万）指数走势 资料来源：同花顺,东莞证券研究所 超配（维持） 食品饮料行业双周报（2025/10/03-2025/10/16） 市场情绪边际回暖，关注三季报业绩反馈 投资要点： ◼ 风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、 行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济波动风险等。 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 相关报告 证 券 研 究 报 告 2025 年 10 月 17 日 分析师：黄冬祎 SAC 执业证书编号： S0340523020001 电话：0769-22119410 邮箱： huangdongyi@dgzq.com.cn ◼ 行情回顾：2025年10月9日-2025年10月16日，SW食品饮料行业指数整体 上涨2.26%，板块涨幅位居申万一级行业第七位，跑赢同期沪深300指数 约2.74个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。其中， 其他酒类板块上涨5.69%，板块涨幅最大；软饮料板块跌幅最大，为 ...

品牌不能停留在靠爆款赚快钱的层面，唯有深度尊重、理解当地市场，才能实现品牌的可持续增长。 曾几何时，一包辣条、一袋瓜子，是异国华人与留学生舍不得拆开的乡愁。现在，中国零食不仅早已成为海外华人超市的常客，更走进了本地年轻人的购 物车。 社交平台上，外国博主"狂炫"辣条、嗑瓜子的视频屡见不鲜，东南亚校园里，辣条甚至成了"硬通货"。 这股"零食自由"的风潮背后，是中国休闲零食品牌的集体出海，国内市场的竞争白热化是背后最直接的推力。 随着赵一鸣、好想来等量贩零食店以极致低价席卷市场，传统品牌面临增长见顶、客流分流的严峻挑战，转战海外成为必然选择。 财报数据印证了这一趋势。今年上半年，洽洽食品国内营收同比下降6.4%，海外却逆势增长13.18%。同期，卫龙海外收入增速高达54.4%，远超国内20% 左右的增长；盐津铺子海外业务因基数低，同比增幅更达惊人的67800%...... 尽管海外营收绝对规模仍较小，但再不出海，有可能就出局了。 出海潮起，渠道带路 2016年，洽洽海外营收同比增长48.58%，除2022年至2023年，洽洽海外营收均保持两位数同比增长。 中国零食品牌集体出海的第二个小高峰始于2018年。三只松鼠 ...

近日，工业和信息化部公布了2025年度卓越级智能工厂项目名单，洽洽食品股份有限公司（以下简 称"洽洽"）坚果规模化定制智能工厂入选。 据了解，智能工厂作为智能制造的核心载体，建设智能工厂是推动制造业数字化转型和智能化升级的关 键举措。此次评选要求企业在生产智能化、装备管控、数据集成、全生命周期管理及供应链协同等方面 达到行业领先水平，并在技术创新、生产效率与绿色制造等领域发挥示范引领作用。此次入选，标志着 洽洽在数字化与智能化转型中实现关键突破，迈入新发展阶段，这对推动食品工业向智能化、高端化、 绿色化转型具有重要示范意义。 早在2006年，洽洽已在安徽省合肥市建起首座智能化工厂，率先按下"智造"转型启动键，历经多年的持 续深耕，如今洽洽已在全球建成11座大型工厂（含泰国工厂），构建起立足中国、辐射全球的产能布 局。 转自：中国质量报 一颗坚果串起"全球智链" 洽洽坚果规模化定制智能工厂入选卓越级智能工厂项目名单 □ 方 晞 一颗坚果从种植基地走向消费者手中，需要经历怎样的"智造"旅程？ 据介绍，凭借在智能制造领域的突出成果，洽洽已先后获得"制造业与互联网融合发展试点""智能制造 试点示范单位（坚果智能制造） ...

Group 1 - The stock price of Qiaqia Foods (002557) closed at 21.34 yuan on October 15, 2025, with an increase of 0.71% and a turnover rate of 0.87% [1] - The trading volume was 43,900 shares, with a total transaction amount of 93.19 million yuan [1] Group 2 - The company has no current plans to list on the Hong Kong Stock Exchange for global financing, but will follow relevant rules and disclosure obligations if such plans arise in the future [2] - On October 15, the net inflow of main funds was 6.53 million yuan, indicating a positive attitude from major investors towards the stock [3] Group 3 - On the same day, retail investors experienced a net outflow of 2.61 million yuan, while speculative funds saw a net outflow of 3.91 million yuan [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 6、"洽洽转债"本次付息的债权登记日为2025年10月17日，凡在2025年10月17日（含）前买入并持有本 期债券的投资者享有本次派发的利息；2025年10月17日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。 7、下一付息期起息日：2025年10月20日。 8、下一付息期利率：2.00%。 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]2297号"文核准，洽洽食品股份有限公司（以下简称"公 司"）于2020年10月20日公开发行了1,340.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额13.40亿 元。 根据《洽洽食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》有关条款的规定，在"洽洽转债"的 计息期限内，每年付息一次，现将"洽洽转债" 2024年10月20日至2025年10月19日期间的付息事项公告 如下： 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、"洽洽转债"将于2025年10月20日按面值支付第五年利息，每10张"洽洽转债"（合计面值1,000.00元） 利息为18.00元（ ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2025-077 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 洽洽食品股份有限公司 可转换公司债券2025年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、"洽洽转债"将于2025年10月20日按面值支付第五年利息，每10张"洽洽转债"（合计面值1,000.00元） 利息为18.00元（含税）。 2、债权登记日：2025年10月17日。 3、除息日：2025年10月20日。 4、付息日：2025年10月20日。 5、"洽洽转债"票面利率：第一年0.30%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、 第六年2.00%。 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]2297号"文核准，洽洽食品股份有限公司（以下简称"公 司"）于2020年10月20日公开发行了1,340.00万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额13.40亿 元。 根据《洽洽食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》有关条 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the food and beverage industry [1] Core Views - The overall sales of liquor during the recent double festival are weak, with a year-on-year decline of 20%-30%, aligning with previous expectations. High-end brands like Moutai and Wuliangye performed relatively well, while lower-tier brands faced significant pressure [5] - The price stability of liquor during the double festival is noted, with slight increases observed post-festival. The report suggests monitoring price trends as e-commerce promotions begin [5] - The upcoming Sugar and Wine Conference is expected to provide marginal feedback, with the industry showing signs of bottoming out. The report emphasizes the importance of this event for potential recovery opportunities [6][7] Summary by Sections Recent Trends - The food and beverage sector has underperformed the Shanghai Composite Index, with a 0.61% increase compared to the index's 1.80% rise over the past two weeks [14] - The soft drink segment saw the highest increase of 9.98%, while several companies like Zhuangyuan Pasture and Yangyuan Beverage led the gains [14] Key Companies and Earnings Forecast - The report highlights several key companies with their respective earnings per share (EPS) and price-to-earnings (PE) ratios, recommending stocks such as Kweichow Moutai, Wuliangye, and Luzhou Laojiao for investment [25] - The report provides a detailed table of key companies, their stock prices, and projected earnings for 2024, 2025, and 2026, indicating a bullish outlook for several firms [25] Investment Strategy - The report suggests that recent policy changes may improve macroeconomic expectations, potentially enhancing both valuation and performance in the food and beverage sector. The overall valuation remains low, justifying the "Recommended" rating [8][23] - Specific recommendations include high-end liquor brands and popular consumer goods, indicating a diversified investment strategy across different segments of the food and beverage industry [8][23]

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2025-077 债券代码：128135 债券简称：洽洽转债 洽洽食品股份有限公司 可转换公司债券 2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"洽洽转债"将于 2025 年 10 月 20 日按面值支付第五年利息，每 10 张 "洽洽转债"（合计面值 1,000.00 元）利息为 18.00 元（含税）。 2、债权登记日：2025 年 10 月 17 日。 4、付息日：2025 年 10 月 20 日。 5、"洽洽转债"票面利率：第一年 0.30%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、 第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%。 6、"洽洽转债"本次付息的债权登记日为 2025 年 10 月 17 日，凡在 2025 年 10 月 17 日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息；2025 年 10 月 17 日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。 7、下一付息期起息日：2025 年 10 月 20 日。 8、下一付息期利率 ...

Core Insights - Company plans to launch a new sesame-flavored konjac product in October and aims to expand its konjac product distribution channels [1] - Positive feedback from online sales indicates potential for significant growth, particularly for the konjac products [3] Group 1 - The company announced the upcoming launch of its sesame-flavored konjac product in October [1] - There is a focus on accelerating the expansion of konjac products in various distribution channels [1] - The company appreciates investor feedback and intends to relay suggestions to management and product departments [1] Group 2 - Recent online products have shown strong sales potential, with konjac products ranking second in sales on Douyin [3] - Customer feedback indicates a desire for improved packaging, suggesting a shift from plastic bags to boxes for better delivery experience [3] - The company is encouraged to enhance offline distribution of konjac products and develop new sesame-flavored options to capitalize on market opportunities [3]

Investment Rating - The report maintains a recommendation for the food and beverage industry, indicating a positive outlook for the sector [4]. Core Insights - The report highlights the upcoming Q3 performance period and suggests a focus on valuation shifts in thriving sectors such as beverages, snacks, and pet products [13][14]. - It notes that the consumption sector has shown relative weakness, but low valuations may attract investment [13]. - The report emphasizes the stable growth of key companies like Shanxi Fenjiu and Wuliangye, with the latter's major shareholder completing a significant share buyback, reflecting confidence in the company [2][3]. Summary by Sections Core Company Tracking - Shanxi Fenjiu's "Glass Fen" series is experiencing steady growth, with plans to expand into markets with weaker consumption atmospheres [10]. - Wuliangye's major shareholder has completed a buyback of shares worth over 800 million yuan, increasing their stake to 55.1% [3]. - Chongqing Beer is expected to continue gaining market share in China, with a current market share of 9%, up from 6% in 2017 [11]. - Qiaqia Foods has seen improved sales in September, with expectations of a slight recovery in gross margin for Q3 [12]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on growth stocks in the snack sector, particularly Ximai Foods and Wei Long [14]. - It continues to recommend leading companies in the Hong Kong market such as Nongfu Spring and H&H International Holdings, while suggesting attention to Haitian Flavoring [14]. - In the new consumption sector, it highlights Zhongchong Co., Guibao Pet, and Bairun Co., with additional recommendations for Yuanfei Pet and Petty Co. [14]. - Traditional consumption is entering a configuration phase, with a focus on leading liquor brands like Shanxi Fenjiu, Luzhou Laojiao, and Guizhou Moutai [14].