2024 年 10 月 28 日 公司研究 评级：增持(维持) | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------|-------|----------------------------------| | | | | | | | | | | | 研究所： | | | | | 证券分析师： | 刘洁铭 | | S0350521110006 | | | | | liujm@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 秦一方 | | S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn | [Table_Title] Q3 营收同比增速环比改善，成本优化下盈利能 力同比提升 ——洽洽食品（002557）2024 年三季报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 10 月 25 日，洽洽食品发布 2024 年三季报：2024Q1-Q3 公司 实现营收47.58亿元，同比+6.24%；归母净利润6.26亿元，同比+23.79%； 扣非归母净利润 5.58 亿元，同比+31.44%。其中，2024Q3 公司实现营 收 18.59 亿元，同比+3.72% ...

洽洽食品（002557.SZ）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 收入增速环比改善，关注春节旺季备货 2024 年 10 月 28 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年 Q1-Q3 实现营业总收入/归母净 利润 47.58/6.26 亿元，同比+6.24%/23.79%；毛利率 30.25%，同比+4.81pcts； 归母净利率 13.16%，同比+1.87pcts。24Q3 实现营业总收入/归母净利润 18.59/2.89 亿元，同比+3.72%/21.40%。 ➢ 2024Q3 收入增速环比改善，礼赠旺季表现略不及预期。24Q3 公司实现 18.59 亿元收入，同比 3.72%，增速环比提高 24.0pcts。我们预估 24Q3 公司瓜 子品类增长较坚果品类更快，主因 9 月礼赠旺季受制于消费力下探，坚果礼盒销 售阶段性承压。公司 2024Q3 利润表现超预期，主要系期内瓜子原料成本环比回 落。从渠道端看，公司量贩零食渠道仍呈现相对景气，传统经销渠道则保持相对 稳健。截至 24H1，公司有 1470 个经销商，其中国内有 1362 个经销商客户、 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：33.18 元 洽洽食品（002557）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 利润弹性持续显现，期待 Q4 旺季表现 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 47.6 亿元，同比增长 6.2%；实现归母净利润 6.3 亿元，同比增长 23.8%。其中 24Q3 实现营业收入 18.6 亿元，同比增长 3.7%；实现归母净利润 2.9 亿元，同比增长 21.4%。 渠道调整到位，期待旺季表现。Q2淡季公司消化渠道库存，为三季度营收修复 奠定基础，将为四季度年货节持续蓄力。葵花子通过加量不加价、再来一袋等 促销方式表现较好；坚果坚持以每日坚果、礼盒为主，壳坚果和风味坚果为辅 的"两主两辅"战略，9月坚果礼盒销售承受一定压力；培育薯片、薯条、花生、 豆类、坚果乳等品类。 成本红利持续体现，盈利能力保持提升。1、2024 前三季度毛利率 30.2%，同 比提升 4.8pp；24Q3 毛利率 33.1%，同比提升 6.3pp，主要由于原材料 ...

食品饮料/休闲食品 公 司 研 究 洽洽食品（002557.SZ） 2024 年 10 月 28 日 2024Q3 收入平稳微增，盈利能力同比改善 ——公司信息更新报告 /归母净利润分别为47.58/6.26 营收/归母净利润分别为 18.59/2.89 ）。收入利润符合预期。考虑成本下降及费用投放等 年盈利预测，预测 2024-2026 归 ）亿元（同比+23.3%/+10.9%/+12.9%）， ）元，当前股价对应 PE17.0/15.3/13.6 倍， 考虑到公司积极拓展第三增长曲线，维持"增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|----------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------| | 投资评级：增持（维持） \n日期 | 2024/10/25 | 张宇光（分析师） ...

来源：公司年报、国金证券研究所 洽洽食品 (002557.SZ) 买入（维持评级） 买入（维持评级） 业绩简评 10 月 24 日公司发布 24 年三季报，24Q1-Q3 实现营收 47.58 亿元， 同比+6.24%；实现归母净利润 6.26 亿元，同比+23.79%；扣非净利 润 5.58 亿元，同比+31.44%。其中，24Q3 实现营收 18.59 亿元， 同比+3.72%；实现归母净利润 2.89 亿元，同比+21.4%；扣非净利 润 2.75 亿元，同比+22.25%。 经营分析 库存低位轻装上阵，Q3 具备边际改善。1）Q3 收入同比略有增长， 主要系瓜子小幅增长拉动，H1 公司已对蓝袋推广加量不加价活动， 迎合当下性价比消费趋势，预计蓝袋、打手瓜子表现较好。坚果因 中秋礼盒备货弱于预期，具备小幅拖累，预计 Q4 旺季在性价比礼 盒加持下具备明显改善。2）分渠道看，预计在零食量贩、会员店 等渠道表现较好；零食量贩一方面加速开店，另一方面合作 SKU 增 加。传统经销渠道则受益于网点下沉，售点数量不断扩张。 成本红利体现，毛利率显著优化。24Q3 毛利率/净利率分别为 33.11%/15.56%， ...

洽洽食品（002557.SZ） 休闲食品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 26 日 执业证书编号：S0740517030001 Email：fanjs@zts.com.cn | --- | --- | |-------------------|-----------| | | | | 总股本(百万股 ) | 507.00 | | | | | 流通股本(百万股 ) | 505.92 | | 市价(元 ) | 33.18 | | 市值(百万元 ) | 16,822.34 | | 流通市值(百万元 ) | 16,786.45 | 收入增速承压，成本红利延续 ——洽洽食品 2024 年三季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------------|-------------|------------------------------------------|------------|------------|------------| | ...

公 司 研 究 2024 年 10 月 25 日 公司点评 增持/下调 洽洽食品(002557) 目标价: 34.20 昨收盘:31.11 洽洽食品：利润超预期，瓜子稳健增长 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|----------------------------------------|----------------------------------|-------------------------------------| | 2024 年 10 月 27 日 \n洽洽食品（ 002557.SZ ） | | | 公司研究●证券研究报告 \n公司快报 | | | | | | 食品饮料 \| | 休闲食品Ⅲ | | 营收改善利润增加，积极备战年货节 | 投资评级 | | 增持-A(维持 | ) | | 事件：公司发布 2024 年三季度报告。根据公告， 2024 年前三季度公司实现营业收 | 股价 | (2024-10-25) | | 33.18 元 | | 入 47.58 亿元，同比增长 6.24% ...

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 洽洽食品股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |--------------------------|--------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 投资者关 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 系活动类 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 别 | □现场参观 | | | | ☑ 其他 （电话会议） | | | 参与单位 名称及人 员姓名 | 具体参与单位名称及人员姓名见附件。 | | | 时间 | 2024 年 10 月 25 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——洽洽食品 2024 三季报点评 业绩弱改善，旺季值得期待 洽洽食品(002557) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|-----------------------| | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | 李耀 ( 分析师 ) | | | 021-38676442 | 021-38675854 | | | zimeng@gtjas.com | liyao022899@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520090001 | 本报告导读： 2024Q3 收入表现略低于预期，利润表现超预期，主要得益于成本下行；旺季将至， 公司强激励下有望实现营收端提振。 投资要点： [Table_Summary] 投资建议：维持"增持"评级，上调目标价至 37.33 元（前值 32.59 元）；维持盈利预测，预计 2024-2026 年 ...