棕榈油半年报 2025 年 7 月 9 日 政策扰动加剧 价格中枢或抬升 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/15 要点 要点 要点 ⚫ 美国6月非农就业人数新增14.7万，高于市场预期，年内 降息预期降温；美国"大而美"法案通过，其中45Z税收 抵免资格限制为北美地区来源的原料， EPA拟议政策大幅 提升植物油在生物柴油中的使用量，有利于扩大美豆油需 求；2025年6月巴西正式批准将生物柴油中的掺混比 ...

食品饮料行业：24 年报及 25 年一季报总 结：休闲食品仍有机会，乳制品迎来拐点 2025 年 7 月 7 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 | 分析师 | 孟斯硕 电话：010-66554041 邮箱：mengssh@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070004 | | --- | --- | --- | | 分析师 | 王洁婷 电话：021-25102900 邮箱：wangjt@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480520070003 | 投资摘要： 食品饮料板块 2024 年营收同比+3.92%（较上年降 3.95pct），归母净利润同比+5.51%（较上年降 11.74pct）。2025Q1 营收 同比+2.54%，归母净利润同比+0.27%。估值变化，PE 回落至 20 倍附近（2021 年高点 60 倍）。行业弱复苏延续，结构性 机会主导。聚焦"品类创新+渠道效率"双优龙头，把握盈利修复与分化机遇。 投资要点： 1）白酒：宏观环境偏弱，禁酒令进一步抑制复苏 2025Q1 白酒板块营收增速降至 1.68%（利润+2.26%），行业整体增速趋缓。渠道库存压力 ...

研究所 生物柴油政策利好 美豆油领涨油脂 ----国信期货油脂油料周报 2025年7月04日 研究所 目录 CONTENTS 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 本周行情回顾：本周CBOT大豆低位反弹，周初市场维持低位震荡走势，6月底季度库存报告高于预期，近月合约承压，而种植面积报告略低于市场预期，远月合约获得支撑。随后美国参议院 最新税收法案提出，将禁止使用北美以外原料（如中国废弃食用油）生产的生物燃料申请45Z税收抵免。美豆油高涨。特朗普将于周四晚些时候在衣阿华州发表讲话，此前他声称农民会对他 的讲话"非常满意"。美豆连续走高。周四攀升至近两周高点后回落。交易商称，因美国独立日周末长假前的空头回补和调仓，美国天气良好且全球供应充足依然制约市场反弹高度。美豆主 力合约在950-1100美分之间震荡反复。与之相比，连粕低位震荡走高，涨幅明显弱于美豆。现货豆粕累库速度已经加快，市场采购意愿也呈现回暖迹象。夏季高温引发局部热损情况反复， 油厂持续催促下游提货。本周连粕市场遭遇资金离场，尤其是主力M2509合约持仓大幅下滑，而 ...

面包是法国人餐桌上不可缺少的食物。 在法国巴黎街头，随处可见各种手工面包房。法式面包种类繁多，但风格大多简单朴素，凸显了小麦本来的香味，口感带有韧性，可以搭配很多 食材。 了解法国的面包店，我们不仅能了解到面包、店铺本身，更多的是法国面包的历史文化，法国人的口味习惯。 对烘焙人来说，置身巴黎就是一场找灵感、学经验的体验之旅，今天就给大家介绍巴黎一家名叫 「UTOPIE」 的面包店。 Bo u l a n g e ri e Ut o p i e 面包店和糕点店讲述了两个好朋友在巴黎著名的 Fe rr a n d i 美食学院相识的故事。 获得文凭后，Erwa n Bl a n c h e 和 Sé b a sti e n Br u n o 在著名的 La d u r é e 糕点店工作了多年。 鉴于巴黎没有其他地方可以在一个地方提供高品质且价格实惠的手工糕点和糖果，他们于 2 0 1 5 年在法国巴黎第 11 区开设了面包店和糖果店。 开业不到一年， 这家面包店被法国 M6 电视台的专业节目评选为全国最佳。 「UTOPIE」 是乌托邦的意思。 Erwa n和Sé b a sti e n在经营UTOPIE的时候， ...

| | | | | 油脂数据日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ITG国贸期货 | | | 国贸期货出品 | | 2025/06/20 | | | | 投资咨询业务资格 | | | 农产品中心 | 期货从业证号 | 116 | 投资咨询证号 | | | 证监会许可【2012】31号 | | 同分 杨璐琳 | | F3042528 | | Z0015194 | | | 24度棕櫚油 2025/06/19 | 2025/06/18 | 一口价变动 | | 棕榈油主力现货基差(华南) | | | | | 天津 8870 | 8900 | -30 | 5000 | | | | | | 8820 张家港 | 8900 | -80 | 4000 | | | | | | 黄浦 8800 | 8800 | 0 | 3000 | | | | | | | | | 2000 | | | | | | 级豆油 2025/06/19 | 2025/06/18 | 一口价变动 | 1000 | | | | | | 大津 8320 | 8250 | ...

以下文章来源于证券之星 ，作者吴凡 证券之星 . 证券之星始创于1996年，是国内领先的金融信息及综合服务平台。关注证券之星，即时获取有价值的财 经资讯。 来源|证券之星 作者|吴凡 尽管其瓜子产品连续五年蝉联全球销冠，洽洽食品(002557.SZ)近年业绩承压却在加剧。公司今年 4月披露一季报显示，实现营收15.7亿元同比降13.76%，归母净利润7724.78万元，同比骤降 67.88%，创上市最差一季度表现。公司称，收入下滑主因春节错期及去年高基数，净利润骤降则 源于葵花籽和部分坚果原料成本上升拖累毛利率。 瓜子系列产品的"量价齐升"曾是驱动公司营收快速增长的核心动力。但近年来消费市场环境变化 下，公司提价策略的边际效应逐渐减弱。例如，洽洽食品分别于2021年、2022年对葵花籽系列产 品实施两次价格上调，然而提价后2023年整体销量出现负增长，葵花籽收入更是近六年来首次呈现 同比下滑。2024年该品类收入规模虽有小幅回升，但较2022年峰值仍存在明显差距。 与此同时，以零食量贩店为代表的新兴渠道正持续冲击传统经销商体系。尽管公司积极布局量贩渠 道，但该类渠道毛利率低于传统商超，且目前非传统渠道的收入贡 ...

2025 年 6 月 13 日 商 品 研 究 棕榈油：国际油价反弹，关注 RVO 公布情况 豆油：驱动暂时不强，区间震荡 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 消息人士称，美国环保局将提议将基于生物质的柴油配额设定在 52.5 亿加仑以下。消息人士称，该 提案涵盖了 2026 年和 2027 年的混合要求。行业期待 EPA 在第 13 段中做出有关小型炼油厂豁免的决定。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 USDA：全球 2025/26 年度棕榈油产量预计为 8073.6 万吨，较上月预估上调 30 万吨。全球 2025/26 年 度棕榈油期末库存预计为 1505.1 万吨，较上月预估上调 58.8 万吨。全球 2025/26 年度棕榈油出口预计为 4594.3 万吨，较上月预估上调 30 万吨。其中，印尼棕榈油出口预计为 2400 万吨，较上月预估持平；马来 西亚棕榈油出口预计为 1610 万吨，较上月预估上调 30 万吨。 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | - ...

Group 1 - The Indian government has reduced the basic import tariffs on crude palm oil, soybean oil, and sunflower oil from 20% to 10%, while maintaining a high tariff of 35.75% on refined oils [1][4] - This tariff adjustment aims to control the rising edible oil prices, which have increased by 12% year-on-year, causing a 5% rise in the price of 5-kilogram packs of cooking oil in supermarkets [4] - The reduction in tariffs is a response to the significant drop in edible oil stocks in India, from 2.92 million tons at the end of last year to 1.35 million tons in May this year [4] Group 2 - The widening tariff differential has led to a surge in processing profits for refineries, increasing from $30 per ton to $80 per ton, prompting refineries in Gujarat to ramp up production [4] - The export volume from Malaysia to India surged by 35% in June, while Indonesia has redirected palm oil intended for biodiesel to the market [4] - The frequent changes in tariff policies have created confusion among traders, with intermediaries in Nepal who profited from high tariffs last year now facing a shift in their business model [4]

（原标题：民营企业进边疆，北纬40度的巴彦淖尔有什么商机？） 到巴彦淖尔做客，定会先尝到黄柿子。黄柿子是当地的特色品种，因颜色金黄而得名，得益于巴彦淖尔 昼夜温差大、日照时间长的天然优势，黄柿子比寻常柿子多了几分酸甜。 在蒙古语中，巴彦淖尔意为"富饶的湖泊"，它坐落在中国的正北方、内蒙古自治区的西部、黄河"几字 湾"的顶端。除了黄柿子，这里还是有机原奶、葵花籽、脱水菜的生产基地，也是番茄制品的加工基 地。 你知道吗？全国每10颗瓜子中，有4颗来自巴彦淖尔；每出口10桶番茄酱，就有6桶来自巴彦淖尔。此 外，巴彦淖尔还是中国地级市中四季均衡出栏量最大的肉羊养殖加工基地。 然而，"酒香也怕巷子深"，巴彦淖尔市副市长张如红感慨道，在内蒙古这片农畜产业雄厚的土地上，人 们听过苏尼特的肉羊、阿尔巴斯的肉羊，但是作为肉羊饲养量和出栏量最大的巴彦淖尔，却没有闯出相 应的知名度？ 5月29日至30日，巴彦淖尔迎来了"民营企业进边疆·内蒙古行"活动。该活动由国家民委、全国工商联于 2023年联合发起，活动旨在鼓励知名的民营企业到边疆投资兴业，两大部委通过搭建平台引导民营企业 发挥资金、技术、管理优势，助力边疆地区发展。 河套粮仓 ...

公开信息显示，太阳股份前身为江苏金太阳油脂有限责任公司，成立于1996年，后于2015年11月整体变 更为股份公司，并同时更名。2016年4月，太阳股份在新三板挂牌。 2019年，苏垦农发通过受让与定增相结合的方式取得太阳股份控股权，收购完成后，太阳股份股权结构 未发生变动。截至本次交易前，太阳股份总股本为8000万股，苏垦农发持股51.25%。 根据公告，苏垦农发此次拟使用自有资金，以现金为对价，通过特定事项协议转让方式受让太阳股份股 东股份，交易共计投资金额为1.78亿元。交易完成后，苏垦农发所持股份占太阳股份股本总额的80%。 根据苏垦农发在公告中的说法，此次增持是基于整体战略布局及业务发展需要，目的是进一步优化资源 配置，提高运营决策效率，降低管理成本。 一旦增持完成，苏垦农发在太阳股份的话语权将大大提高。根据公告，在标的股份过户且苏垦农发支付 80%转让价款后1个月内，太阳股份将召开股东会，改组董事会、监事会，修订公司章程。改组后的董 事会成员人数为5名，其中受让方（苏垦农发）提名4名董事人选，并推荐其中一名为董事长候选人，转 让方提名1名董事人选。改组后的监事会由3名监事组成，双方各提名1名监事人 ...