洽洽食品(002557) / 休闲食品 / 公司点评 / 2024.10.25 收入环比改善，利润弹性加速释放 投资评级:买入(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 31.11 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.06 | | 每股净资产 ( 元 ) | 10.76 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.07 | | 最近 12 月市场表现 | | -24% -15% -6% 3% 12% 21% 洽洽食品 沪深300 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 分析师 赵婕 SAC 证书编号：S0160523100002 zhaojie@ctsec.com 相关报告 1. 《Q2 淡季略承压，规模效应减弱》 2024-08-31 2. 《Q1 收入超预期，盈利水平改善 》 2024-05-02 3. 《基本符合预期，坚果渗透率持续提 升》 2024-03-07 证券研究报告 ❖ 事件：公司发布 ...

证券研究报告·公司点评报告·休闲食品 洽洽食品（002557） 2024Q3 业绩点评：利润率显著改善，收入端 环比改善 2024 年 10 月 25 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6883 | 6806 | 7545 | 8223 | 8920 | | 同比（ % ） | 15.01 | (1.13) | 10.87 | 8.98 | 8.48 | | 归母净利润（百万元） | 976.19 | 802.74 | 1,001.83 | 1,145.65 | 1,281.54 | | 同比（ % ） | 5.12 | (17.77) | 24.80 | 14.36 | 11.86 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | ...

证 券 研 究 报 告 洽洽食品（002557）2024 年三季报点评 强推（维持） 营收环比改善，盈利弹性释放 目标价：37 元 当前价：31.11 元 事项： 公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 47.58 亿元，同比+6.24%； 归母净利润 6.26 亿元，同比+23.79%；扣非归母净利润 5.58 亿元，同比+31.44%。 单 Q3 实现营收 18.59 亿元，同比+3.72%；归母净利润 2.89 亿元，同比+21.4%； 扣非归母净利 2.75 亿元，同比+22.24%。 评论： Q3 国葵补库正增，礼赠平淡拖累坚果表现。经历前期集中库存去化，Q3 公司 轻装上阵，7-8 月实现较好增长，但至 9 月因双节礼赠预期平淡、经销商进货 意愿较弱，而公司也更趋理性不强制压货，拖累整体 Q3 增速表现。分品类看， 预计礼赠占比更高的坚果业务三季度有所下滑，而国葵业务带动整体营收实现 正增。 成本回落兑现+费投控制得当，24Q3 盈利弹性释放。24Q3 公司毛利率为 33.11%，同比+6.31pcts，主要为国葵采购成本下行增厚；销售/管理费用率为 7.86%/3.94%，同比- ...

业绩环比显著改善,积极展望春节旺季 2024 年第三季度业绩点评 核心观点 ● ● ● ● ● ● 公司点评 · 食品饮料行业 2024 年 10月 24 日 事件:10月24日,公司发布公告,2024年前三季度实现营收 47.6亿元,同 比+6.2%;归母净利润 6.3 亿元,同比+23.8%;扣非归母净利润 5.6 亿元,同 比+31.4%。其中 24Q3 营收 18.6亿元,同比+3.7%;归母净利润 2.9亿元, 同比+21.4%;扣非归母净利润 2.7 亿元,同比+22.2%。 多重调整初见成效,24Q3收入回归正增。虽然终端需求仍较为平淡,但是 公司 24Q3 收入回归正增长,主要得益于二季度主动控货进行库存去化后,三 季度得以轻装上阵,通过采取系列举措积极应对行业挑战。1）产品端,公司 蓝袋系列产品开展加量不加价促销,更好地契合了当前的性价比消费机遇与竞 争环境;2)渠道端,公司在零食量贩系统加强散装产品铺货,此外丰富小包 装 SKU,助力渠道加速下沉;3)海外市场,通过新品投放与渠道渗透实现品 牌传播;4)采用赛马择优、品类合伙等形式,发力打造第三曲线。 原材料成本红利延续,盈利能力持续改善。 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 10 月 24 日 洽洽食品 (002557) ——营收表现承压 盈利明显修复 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 24 日 | | 收盘价（元） | 31.11 | | 一年内最高/最低（元） | 38.72/23.67 | | 市净率 | 3.1 | | 息率（分红 / 股价） | 3.21 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,739 | | 上证指数/深证成指 | 3,280.26/10,441.75 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | 10.76 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 39.27 | ...

洽洽食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 公告编号：2024-067 洽洽食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 洽洽食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------- ...

食品饮料 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 23 日 洽洽食品 (002557) ——推出股权激励计划 关注营销及管理改善 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 20 日 | | 收盘价（元） | 27.29 | | 一年内最高/最低（元） | 38.72/23.67 | | 市净率 | 2.7 | | 息率（分红 / 股价） | 3.66 | | 流通 A 股市值（百万元） | 13,836 | | 上证指数/深证成指 | 2,736.81/8,075.14 | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : 2024 | 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 10.09 | | 资产负债率 % | 38.79 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 507/507 ...

公 司 研 究 | --- | |-------| | | | | | | | | 洽洽食品(002557) 目标价: 34.20 昨收盘:27.30 洽洽食品：股权激励超预期，三年锚定百亿收入 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/9/2023/12/224/2/1324/4/2624/7/824/9/19 洽洽食品 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 5.07/5.07 总市值/流通(亿元) 138.41/138.41 12 个月内最高/最低价 (元) 38.72/23.67 相关研究报告 <<洽洽食品：业绩超预期，2024 年改 善可期>>--2024-05-07 <<洽洽食品：坚果销售回暖，毛利率 环比优化明显>>--2023-10-30 <<洽洽食品：23Q1 利润承压，关注坚 果恢复情况>>--2023-04-27 证券分析师：郭梦婕 电话： E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 事件：公司发布 2024 年股票期权激励计划，拟向激励对象授予 478.00 万份股票期权，占总股本 0.94%。 ...

流通市值（百万） 13,835.99 2024 年 09 月 21 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn [Table_Title] 出台股权激励，彰显发展信心 ——洽洽食品（002557）公司点评 事件: 最近一年走势 2024 年 9 月 19 日，洽洽食品发布《2024 年股票期权激励计划(草案)》， 拟向 29 名激励对象授予 478.00 万份股票期权，占本激励计划草案公告 时公司总股本的 0.94%，授予价格为 19.97 元/份（1 份股票期权对应 1 股公司股票），授予价格为 9 月 18 日股价（24.82 元/股）的 80.5%。 投资要点: 激励计划绑定公司高管及核心员工。本激励计划拟向激励对象授予 相对沪深 300 表现 2024/09/20 478.00 万份股票期权，占本激励计划公告时公司股本总额的 0.94%， 其中首次授予 418 万份股票期权，占总股本的 0.82%；预留 60 万份 股票期权，占 ...

002557.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 27.29 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 (27%) (20%) (12%) (4%) 4% 12% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24 洽洽食品 深圳成指 绝对 (19.2) 7.4 (5.6) (20.4) 相对深圳成指 (5.1) 9.6 5.3 (0.6) | --- | --- | |----------------------------------------|-----------| | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 507.00 | | 流通股 ( 百万 ) | 507.00 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 13,836.09 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) | 125.92 | | 主要股东 | | | 合肥华泰集团股份有限公司 | 42.47 | | 资料来源：公司公告， Wind ，中银证券 | | 相关研究报告 《洽洽 ...