Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company with a target price of 17.90 CNY based on a 13x PE for 2024 [10][23]. Core Insights - The company's external sales have significantly increased, with the scale rising from approximately 7 billion CNY in 2019 to around 11 billion CNY currently, indicating a strong competitive position and potential for long-term growth [2]. - The company is expected to achieve revenue of 15.6 billion CNY and 16.6 billion CNY in 2024 and 2025, respectively, with a year-on-year growth rate of 6.5% for both years [10]. - The net profit attributable to the parent company is projected to be 1.13 billion CNY and 1.27 billion CNY for 2024 and 2025, reflecting a year-on-year growth of 15.6% and 12.7% [10]. Summary by Sections Sales Performance - The company experienced a 31% increase in revenue in Q4 2023, primarily driven by a 52% growth in external sales, while internal sales showed a slight improvement [21]. - For the entire year, external sales grew by 11%, although there were fluctuations in quarterly growth rates [21]. Financial Forecast - The report forecasts the company's operating income to be 15.6 billion CNY in 2024, with a growth rate of 6.5% [10]. - The expected EPS for 2024 and 2025 is 1.37 CNY and 1.55 CNY, respectively, with a CAGR of 10% from 2022 to 2025 [10]. Market Position - The company holds a leading position in the small home appliance OEM market in China, with ongoing potential for developing its own brand in the domestic market [10].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 19.78 CNY per share, indicating a potential upside from the current price of 13.56 CNY [3][49]. Core Insights - The company reported a significant acceleration in revenue growth and improvement in profitability for Q4 2023, with a revenue of 38.9 billion CNY, representing a year-over-year increase of 30.7%, and a net profit of 2.4 billion CNY, up 105.0% year-over-year [1]. - The growth in external sales was particularly strong, with external sales revenue reaching 26.6 billion CNY in Q4 2023, a year-over-year increase of 51.6% [1]. - The report forecasts a recovery in profitability driven by cost reduction measures and increased external sales, with expected net profit growth of 1.6%, 11.0%, and 11.1% for the years 2023 to 2025 [49]. Financial Summary - The company achieved a total revenue of 146.5 billion CNY in 2023, a year-over-year increase of 6.9%, with a net profit of 9.8 billion CNY, reflecting a 1.6% increase [1][2]. - The EBITDA for 2023 is projected at 1.88 billion CNY, with a slight decrease in net profit margin to 6.7% [2]. - The report provides a detailed financial outlook, projecting revenues of 15.79 billion CNY and 17.03 billion CNY for 2024 and 2025, respectively, with corresponding growth rates of 7.8% and 7.9% [2].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a relative return of over 20% within the next 6 months [5][13]. Core Views - The company has shown stable revenue growth driven by an increase in overseas small appliance demand, with foreign sales revenue reaching 10.81 billion yuan, up 11.08% year-on-year, while domestic sales revenue decreased by 3.22% to 3.84 billion yuan [7][12]. - The company's net profit attributable to the parent company for 2023 is projected to be 976.77 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 1.62% [11][12]. - The report indicates an upward adjustment in foreign sales revenue growth expectations, with projected net profits for 2023-2025 being 9.8 billion, 11.3 billion, and 12.4 billion yuan respectively [12]. Financial Performance Summary - Revenue for 2023 is estimated at 14.65 billion yuan, with a growth rate of 6.94% [15]. - The company's EBITDA for 2023 is projected to be 1.59 billion yuan, with a corresponding P/E ratio of 11.41x [15]. - The gross profit margin is expected to improve, supported by cost reduction measures and enhanced production efficiency [17]. Financial Ratios and Metrics - The company’s asset-liability ratio stands at 46.44%, indicating a stable financial structure [13]. - The projected EPS for 2023 is 1.19 yuan, with a P/B ratio of 1.50 [15]. - The report highlights a significant increase in Q4 2023 net profit, which reached 240 million yuan, up 104.9% year-on-year [11].

公司快报 2024 年 02 月 28 日 新宝股份(002705.SZ) 事件：新宝股份公布 2023 年业绩快报。公司 2023 年实现收入 146.5 亿元，YoY+6.9%；实现归母净利润 9.8 亿元，YoY+1.6%。 经折算，公司 Q4 单季度实现收入 38.9 亿元，YoY+30.7%；实现归 母净利润 2.4 亿元，YoY+104.9%。我们认为，海外小家电需求逐 步恢复，Q4 新宝外销收入高增，盈利能力明显改善。 投资建议：新宝股份是我国西式小家电龙头。公司国内自主品 牌持续推出新品、拓展新渠道，未来成长空间可期。随着海外小 家电消费需求逐步复苏，公司外销收入有望持续提升。预计公司 2023 年~2025 年的 EPS 分别为 1.19/1.32/1.50 元，维持买入-A 的投资评级，给予公司 2024 年的 PE 估值 15x，相当于 6 个月目 标价 19.75 元。 | --- | --- | |--------------------------|------------------| | | 证券研究报告 | | | 小家电Ⅲ | | 投资评级 | 买入 -A 维持评级 | | ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）006 号 广东新宝电器股份有限公司 关于完成注册资本工商变更登记的公告 近日，公司完成了本次注册资本变更的工商登记手续和《公司章程》的备案 2、《营业执照》。 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 广东新宝电器股份有限公司于 2023 年 11 月 15 日召开的 2023 年第二次临 时股东大会审议通过了《关于回购公司部分社会公众股份的议案》，同意公司使 用自有资金人民币 5000 万元—8000 万元以集中竞价的方式回购公司股份，回购 的股份将予以注销，从而减少注册资本；并授权董事会及其授权人士在法律法规 允许的范围内，全权办理根据实际回购的情况对《公司章程》中涉及注册资本、 股本总额等相关条款进行相应修改并办理工商登记变更等本次回购股份相关事 宜。 公司于 2023 年 11 月 17 日至 2023 年 12 月 8 日，通过股票回购专用证券账 户以集中竞价交易方式累计回购公司股份 4,847,200 股，占注 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司 独立董事工作细则 （2024年1月5日2024年第一次临时股东大会审议通过） 第一章 总则 第一条 为进一步完善广东新宝电器股份有限公司（以下简称"公司"）的 治理结构，强化对公司管理层的约束和监督机制，更好地维护中小股东利益，促 进公司的规范运作，公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《上市公司独立董 事管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所股票上市规则》 （以下简称"《股票上市规则》"）《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1号——主板上市公司规范运作》及其他相关的法律、行政法规、规范性文件和 《广东新宝电器股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定， 制定本工作细则。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事、董事会专门委员会委员外的其 他职务，并与公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或 者其他可能影响其进行独立客观判断关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。独立董事应当按 照相关 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 广东新宝电器股份有限公司 关联交易管理办法 （2024年1月5日2024年第一次临时股东大会审议通过） 第一章 总则 第一条 为规范广东新宝电器股份有限公司（以下简称"公司"）关联交易行 为，维护公司及非关联股东的合法权益，保证公司关联交易的公允性，根据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《深圳 证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》以及《广东新宝电器股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，并结合公司的实际情 况，制订本办法。 第三条 公司的关联交易应当遵循以下基本原则： 第二条 公司及纳入公司合并会计报表范围内的子公司与公司关联人发生 的关联交易，适用本办法的规定。公司与并表范围内的子公司发生的关联交易， 不适用本办法的规定。 第二章 关联交易的基本原则和一般规定 （五） 关联交易应当具有商业实质，公司应当对关联交易的定价依据予以 充分披露，关联交易的价格或收费，原则上不偏离市场独立第三方的价格或者收 费标准，对于难以比较市场价 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）004 号 广东新宝电器股份有限公司 关于减少公司注册资本并修订《公司章程》的公告 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 一、公司回购股份并注销的情况介绍 广东新宝电器股份有限公司于 2023 年 11 月 15 日召开的 2023 年第二次临 时股东大会审议通过了《关于回购公司部分社会公众股份的议案》，同意公司使 用自有资金人民币 5000 万元—8000 万元以集中竞价的方式回购公司股份，回购 的股份将予以注销，从而减少注册资本；并授权董事会及其授权人士在法律法规 允许的范围内，全权办理根据实际回购的情况对《公司章程》中涉及注册资本、 股本总额等相关条款进行相应修改并办理工商登记变更等本次回购股份相关事 宜。 具体修订情况如下： 1 | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | | 第六条 公司注册资本为人民币 | 第六条 公司注册资本为人民币 | | 82,672.7780万元。 | 82,188.058 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）005 号 广东新宝电器股份有限公司 关于完成董事会、监事会换届选举 及聘任高级管理人员的公告 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 一、第七届董事会、监事会、高级管理人员组成情况 1、第七届董事会组成情况： 第七届董事会由 9 名董事组成，其中非独立董事 6 名，独立董事 3 名，具体 成员组成如下： 非独立董事：郭建刚先生（董事长）、郭建强先生（副董事长）、曾展晖先 生、王伟先生、杨芳欣先生、朱小梅女士； 独立董事：宋铁波先生、曹晓东先生、谭有超先生。 董事会中兼任公司高级管理人员的董事人数未超过公司董事总数的二分之 一。 第七届董事会董事任期自公司 2024 年 1 月 5 日召开的 2024 年第一次临时 股东大会选举通过之日起三年。 2、第七届董事会专业委员会组成情况： 公司第七届董事会设立战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核 委员会、关联交易审核委员会五个专门委员会，各专门委员会成员任期与第七届 董 ...

证券代码：002705 证券简称：新宝股份 公告编码：（2024）002 号 广东新宝电器股份有限公司 第七届董事会第一次临时会议决议公告 广东新宝电器股份有限公司（简称"新宝股份"、"公司"或"本公司" ）及董 事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 广东新宝电器股份有限公司第七届董事会第一次临时会议于 2024 年 1 月 5 日在公司三楼会议室召开。本次会议的召开于公司 2024 年第一次临时股东大会 选举产生第七届董事会成员后，以当面送达书面通知的形式通知了全体董事。应 出席本次会议表决的董事为 9 人，实际出席本次会议表决的董事为 9 人。会议由 董事长郭建刚先生召集并主持，公司全体监事和高级管理人员列席了本次会议。 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《广 东新宝电器股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定。本 次会议采用现场表决的方式，审议并通过如下议案： 一、 《关于选举公司第七届董事会董事长的议案》 董事会同意选举郭建刚先生担任公司第七届董事会董事长，任期与第七届董 事会任期一致。 表决结果：9 ...