24H1 隔膜盈利承压，成本和研发行业领先 恩捷股份(002812.SZ)/电力 设备 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 4 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|--------|--------------------------------------|-----------------------|--------------------|------------------|--------------------------|----------------| | | | | | | | | | | [Table_Industry] [Table_Title] 评级：增持（维持） | | [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 | | | | | | | 市场价格： 27.51 元 | | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 153.08 分析 ...

云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告编号： 2024-078 号）。公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年度股东大会审议通过了上 述事项。 二、担保进展情况 近日，公司与浙商银行股份有限公司杭州分行（以下简称"浙商银行杭州分 行"）签订《最高额保证合同》（合同编号：30300000 浙商银高保字 2024 第 00049 号），对控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称"上海恩捷"）向 浙商银行杭州分行申请的额度为人民币 19,000.00 万元的综合授信提供连带责任 保证担保。 三、担保合同的主要内容 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-200 债券代码：128095 债券简称：恩捷 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-199 云南恩捷新材料股份有限公司 关于股东部分股份质押展期的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司副董事长、 总经理暨实际控制人家族成员之一李晓华先生的通知，获悉李晓华先生将其持有 的部分公司股份办理了质押展期手续，具体事项如下： 注：本公告中所述的总股本均指公司截至2024年8月30日总股本，本公告中所涉数据的尾数如有差异或不符 系四舍五入所致。 | | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量 | 持股 | 本次质押变 | 本次质押变 | 占其所 | 占公司 | 已质押股 | 占已 | 未质押股 | 占未 | | 股东名称 | （股） | 比例 | 动前质押股 | 动后质押股 | 持股份 | 总股本 ...

证券代码：002812 证券简称：恩捷股份 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 云南恩捷新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------|----------------------| | 名 | | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 16:00 至 17:00 | | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（ | http://ir.p5w.net ） | 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名 称及人员姓 通过全景网"投资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net）参与公司 2024 年半年度业 绩说明会的广大投资者 上市公司接 待人员姓名 公司董事长 Paul Xiaoming Lee 先生、副董事长兼总经理李晓华先生、董事会秘书禹 雪女士、财务总监李见先生 投资者关系 活动主要内 容介绍 公司就 ...

云南恩捷新材料股份有限公司 关于公司合并报表范围内提供担保的进展公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告编号： 2024-078 号）。公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年度股东大会审议通过了上 述事项。 二、担保进展情况 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-198 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 | 被担保人 | 担保权人 | 主债权额度 | 担保额度 | 担保合同内容 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 1、担保人 ...

恩捷股份（002812.SZ）2024 年半年报点评 业绩符合预期，隔膜龙头盈利承压 2024 年 08 月 29 日 ➢ 事件。8 月 27 日，公司公布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营收 47.83 亿元，同比下降 14.10%，实现归母净利 2.91 亿元，同比下降 79.28%，扣非后 归母净利润 2.60 亿元，同比下降 80.69%，业绩整体符合预告预期。 ➢ Q2 业绩拆分。营收和净利：公司 2024Q2 营收 24.56 亿元,同比-18.14%， 环比+5.50%，归母净利润为 1.33 亿元，同比-82.41%，环比-15.97%，扣非后 净利润为 1.10 亿元，同比-84.58%，环比-25.96%。毛利率：2024Q2 毛利率为 23.06%，同比-18.28pcts，环比+4.19pcts。净利率：2024Q2 净利率为 5.46%， 同比-21.32pcts，环比-1.29pcts。费用率：公司 2024Q2 期间费用率为 19.46%， 同比变动 8.35%，费用管控良好，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.82%、5.94%、8.24%、4.47%。 ➢ ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance in H1 2024 is generally in line with expectations, with revenue of 4.78 billion yuan, a year-on-year decrease of 14.1%, and a net profit attributable to shareholders of 290 million yuan, down 79.3% year-on-year [3][4] - The company expects to maintain over 30% growth in shipments for 2024, with Q2 shipments increasing by 20% quarter-on-quarter [3] - The company is facing significant cost increases, with operating expenses rising by 9.2% in H1 2024, leading to a decrease in profitability [4] - The company has a competitive advantage in overseas production capacity, particularly in Hungary and the U.S., which is expected to contribute positively to future earnings [4] Financial Performance Summary - Total revenue for 2022 was 12.591 billion yuan, with a forecasted decline to 11.632 billion yuan in 2024, followed by growth to 14.381 billion yuan in 2025 and 18.126 billion yuan in 2026 [2] - Net profit attributable to shareholders is projected to drop significantly to 687.54 million yuan in 2024, with a recovery expected in subsequent years [2] - The company's gross margin is expected to decline to 19.91% in 2024, with a gradual recovery anticipated in the following years [9] - The company’s operating cash flow for H1 2024 was 1.55 billion yuan, an increase of 22.2% year-on-year [4] Earnings Forecast and Valuation - The forecast for net profit attributable to shareholders has been revised down to 690 million yuan for 2024, 1.05 billion yuan for 2025, and 1.84 billion yuan for 2026, reflecting a year-on-year growth of 73%, 53%, and 75% respectively [4] - The price-to-earnings ratio (P/E) is projected to be 36.14 for 2024, decreasing to 13.49 by 2026 [2][4]

2024 年 08 月 28 日 单击或点击此处输入文字。 来源：公司年报、国金证券研究所 增持（维持评级） 恩捷股份（002812.SZ） 公司点评 证券研究报告 价格临近触底，行业拐点将至 业绩简评 8 月 28 日，公司公告 2024 年半年度业绩，1）1H24 实现收入 47.8 亿元，YoY-14%；扣非利润 2.6 亿元，YoY-81%；2）单 Q2，实现收 入 24.6 亿元，YoY/QoQ-18%/+6%；扣非利润 1.1 亿元，YoY/QoQ- 85%/-26%。 经营分析 1、短期利润承压，价格临近触底。 量：1H24 公司预计出货 27.5 亿平（Q1、Q2 分别 12.5、15 亿平）， YoY+28%（Q2 环增 20%）。出货保持高增。当前月度排产保持在 6 亿 平+，8、9 月小幅上修，24 年目标出货 65-70 亿平，YoY 有望+40%。 价：隔膜价格主要降幅集中在 H1，Q3 幅度收窄（7、8 月份价格稳 定）。 利：2Q24 公司单平扣非利润约 0.14 元/平，QoQ-35%，测算考虑 Q2 计入铝塑膜&干法膜亏损、咨询费、股权激励费用，以及少数股东 权益等。盈利短期 ...

证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-188 云南恩捷新材料股份有限公司 第五届董事会第三十次会议决议公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 审议结果：经表决，同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第三十次 会议（以下简称"本次会议"或"会议"）于 2024 年 8 月 27 日上午 10 时在公 司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司三楼会议室以现场及通讯方式召开。 本次会议由董事长 Paul Xiaoming Lee 先生主持，会议通知已于 2024 年 8 月 17 日以电子邮件等方式通知全体董事、监事及高级管理人员。本次会议应到董事九 人，实际出席会议的董事九人（其中副董事长兼总经理李晓华、董事翟俊、董事 向明、独立董事李哲、独立董事潘思明、独立董事张菁以通讯方式出席并表决）。 公司监事、高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集、召开符合《中华人 民共和国公司法》及《云南恩捷新材料股份有限 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-196 云南恩捷新材料股份有限公司 持股份质押情况如下： | | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 持股数量 | 持股 | 本次质押变 | 本次质押变 | 占其所 | 占公司 | 已质押股 | 占已 | 未质押股 | 占未 | | | （股） | 比例 | 动前质押股 | 动后质押股 | 持股份 | 总股本 | 份限售和 | 质押 | 份限售和 | 质押 | | | | | 份数量（股） | 份数量（股） | 比例 | 比例 | 冻结数量 | 股份 | 冻结数量 | 股份 | | | | | | | | | （股） | 比例 | （股） | 比例 | | 玉溪合益 投资有限公司 | 119,449,535 | 12.22% | 96,627,597 | 96,627,597 | 80.89% | 9.88% | 0 ...