Summary of the Conference Call Company Overview - The document discusses Huayang Group and provides an update on its investment logic and recent changes [1] Core Points and Arguments - The company presented its investment rationale during the morning session at 8:15 AM [1] Other Important Content - No additional details or numerical data were provided in the document [1]

Summary of Conference Call for Huayang Group Company Overview - **Company**: Huayang Group - **Industry**: Automotive Electronics Key Points and Arguments Client Base and Growth - Major domestic clients include Great Wall, Seres, Chery, GAC, BAIC, Changan, and Geely, with Seres showing significant growth since starting mass production in September last year [1] - New projects for Chery and Changan are expected to contribute to growth in 2024, with Changan's new models like Ruicheng and CS75P in production [2] - Geely's Zeekr 001 facelift and new projects are anticipated to bring substantial incremental growth [2] Product Development and Market Trends - Monthly shipment volume for WYHUD is approximately 70,000 units, with expectations for continued growth in the second half of the year [3] - The company is expanding its international client base, having secured projects with Maserati and is in bidding for projects with Stellantis and Volkswagen [5] - Collaboration with Huawei is ongoing, focusing on WHUD solutions for specific models, although no projects have been finalized yet [6] Pricing and Profitability - Despite increased competition and price reductions in the HUD market, the company has maintained stable and high profit margins [9] - The cost of HUD products has decreased due to supply chain maturity, with initial prices for AHUD dropping from over 4,000 to around 2,000 [10] - HUD products have a higher profit margin compared to the overall automotive electronics segment, contributing positively to the company's overall profitability [11] Future Outlook - The company aims to maintain its leading position in domestic shipments and continue securing more projects to sustain growth [12] - New product developments, such as PHUD (VPD), are expected to enhance user interaction and expand application scenarios [15][16] - The integration of various electronic products is becoming a trend, with a focus on providing comprehensive solutions to clients [28][29] Wireless Charging and Digital Acoustic Products - Wireless charging has seen significant growth, with monthly shipments exceeding 300,000 units and an increasing average selling price due to the introduction of higher power models [25][31] - Digital acoustic products are being integrated into various models, with ongoing development for new projects [26] Economic Pressures and Client Growth - The economic pressure segment has shown notable growth, particularly with clients like Huawei, focusing on precision electronic components [37][38] - The company is expanding its production capacity to meet increasing demand, with new facilities in Zhejiang and Guangdong expected to start production in the second half of the year [40][41] Financial Performance and Valuation - The company is currently valued at approximately 22 times earnings for 2024 and 17 times for 2025, indicating a potentially undervalued position given its growth prospects [45] Conclusion - Overall, Huayang Group is positioned for continued growth in the automotive electronics sector, with a strong client base, innovative product offerings, and a focus on expanding its market presence both domestically and internationally. The integration of products and solutions is expected to enhance its competitive edge in the industry [46]

证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号：2024-030 惠州市华阳集团股份有限公司 2023年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 惠州市华阳集团股份有限公司（以下简称"公司"）2023年度权益分派方案 已获2024年5月17日召开的2023年年度股东大会审议通过。现将权益分派事宜公 告如下： 一、股东大会审议通过权益分派方案情况 1、2024年5月17日，公司2023年年度股东大会审议通过了《关于2023年度利 润分配预案的议案》。2023年度利润分配预案的具体内容为：以公司未来实施分 配方案时股权登记日的可参与利润分配的股本为基数，以未分配利润向全体股东 每10股派发现金股利3.50元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本，剩 余未分配利润结转以后年度分配。公司利润分配方案公布后至实施前，如公司总 股本由于可转债转股、股份回购、股权激励行权、再融资新增股份上市等原因发 生变动，则以未来实施利润分配方案时股权登记日的可参与利润分配的股本为基 数，按照分配比例不变的原则对分配金额进行调整。 2、自2023年度利 ...

证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号：2024-029 惠州市华阳集团股份有限公司 关于开立现金管理专用结算账户及使用部分闲置募集 资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 惠州市华阳集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 17 日 召开的第四届董事会第八次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现 金管理的议案》，同意公司及控股子公司使用总额度不超过人民币 80,000 万元 的闲置募集资金进行现金管理，额度使用期限为自本次董事会审议通过之日起 12 个月，并授权管理层在额度范围内行使具体操作的决策权并签署相关合同文 件 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2023 年 8 月 19 日刊登在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）和《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》 上的《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：2023-062）。 近日，公司全资子公司惠州华阳通用电子有限公司使用暂时闲置募集资金人 民币 9,000 万元在募集资金 ...

惠州市华阳集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年3月28日、2024 年5月17日召开的第四届董事会第十三次会议和2023年年度股东大会审议通过了 《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》，具体内容详见公司于2024 年3月30日、2024年5月18日刊登在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）和 《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》上的《第四届董事会第十三次会议 决议公告》（公告编号：2024-005）、《关于变更公司注册资本并修订<公司章 程>的公告》（公告编号：2024-015）及《2023年年度股东大会决议公告》（公 告编号：2024-026）。 一、本次变更登记事项 本次变更登记的注册资本变更包含两部分，一是公司已回购注销股权激励部 分限制性股票 67,040 股，公司股份总数减少 67,040 股，工商登记的注册资本将 由人民币 523,757,931 元变更为人民币 523,690,891 元。二是公司股权激励计划 股票期权自主行权，公司股份总数增加 743,100 股，工商登记的注册资本将由人 民币 523,690,891 元变更为人民币 524, ...

关于全资子公司完成工商变更登记的公告 证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号：2024-027 惠州市华阳集团股份有限公司 法定代表人：韩继军 注册资本：人民币贰亿壹仟伍佰零陆万元 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 惠州市华阳集团股份有限公司全资子公司惠州市华阳光电技术有限公司（以 下简称"华阳光电"）于近日完成了法定代表人的工商变更登记手续，并取得了 惠州仲恺高新区管理委员会市场监督管理局换发的《营业执照》。现将有关情况 公告如下： 一、本次变更登记事项 | 变更事项 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 法定代表人 | 陈世银 | 韩继军 | 除上述变更外，华阳光电《营业执照》的其他登记事项均保持不变。 二、变更后的工商登记信息 名称：惠州市华阳光电技术有限公司 统一社会信用代码：91441300056777476M 类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 成立日期：2012 年 10 月 26 日 住所：惠州市东江高新科技产业园上霞北路 1 号华阳工业园 B 区 经营范围：一般项目 ...

中国深圳市南山区海德三道航天科技广场 A 座 23 层 518067 23/F, Building A, CASC Plaza, Haide 3rd Road Nanshan District, Shenzhen 518067, China 电话 Tel: +86 755 8351 7570 传真 Fax: +86 755 8351 5502 电邮 Email: shenzhen@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 北京市通商（深圳）律师事务所 关于惠州市华阳集团股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 致：惠州市华阳集团股份有限公司 北京市通商（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受惠州市华阳集团股 份有限公司（以下简称"公司"）的委托，委派贺莉莉律师、罗琳娜律师出席公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），并根据《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》等中国法律、法规及规范性文件（以下简称"相 关法律、法规"，为本法律意见书之目的，"中国"不包括香港特别行政区、澳门特 别行政区和台湾地区）以及《惠州市华阳集团股份有限公司章 ...

特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开情况 （1）会议召开时间 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号：2024-026 惠州市华阳集团股份有限公司 2023年年度股东大会决议公告 现场会议召开时间：2024年5月17日（星期五）14:45 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行投票的时间为2024年5月 17日9:15-9:25,9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系 统投票的时间为2024年5月17日9:15至15:00的任意时间。 （2）现场会议召开地点：广东省惠州市东江高新科技产业园上霞北路1号 华阳工业园A区集团办公大楼会议室。 （3）会议召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票结合的方式。 （4）会议召集人：公司董事会 （5）会议主持人：董事长邹淦荣先生 （6）本次会议的召集、召开与表决程序符合《中华人民共和国公司法》 《上市公司股东大会 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, with a target price of 38.1 CNY, based on a projected 31x PE for 2024 [28][35]. Core Insights - The company reported a revenue of 7.137 billion CNY in 2023, a year-on-year increase of 26.6%, and a net profit of 465 million CNY, up 22.2% [28][29]. - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.991 billion CNY, reflecting a 51.34% year-on-year growth, and a net profit of 142 million CNY, which is an 83.52% increase [28]. - The automotive electronics segment generated 4.826 billion CNY in revenue, a 28.85% increase, driven by strong sales in digital acoustics, cockpit domain control, and HUD products [29]. - The company is expanding its international market presence and optimizing its customer structure, particularly in the new energy vehicle sector [29]. Financial Summary - Projected revenues for 2024-2026 are 8.929 billion CNY, 11.062 billion CNY, and 13.475 billion CNY, with growth rates of 25.1%, 23.9%, and 21.8% respectively [28]. - The net profit forecast for the same period is 644 million CNY, 852 million CNY, and 1.074 billion CNY, with growth rates of 38.5%, 32.4%, and 26.1% respectively [28]. - The company's gross margin for 2023 was 22.36%, with a net margin of 6.58% [29]. - The operating cash flow for 2023 was 442 million CNY, a 30.56% increase year-on-year [29]. Valuation Metrics - The company has a current price of 29.89 CNY, with a total market capitalization of 156.75 billion CNY [30]. - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 35 in 2023 to 25 in 2024, and further to 15 by 2026 [23][28]. - The price-to-book (P/B) ratio is expected to remain around 3 for 2024 and 2025, decreasing to 2 by 2026 [23][28].

24Q1 业绩同比高增，新品放量进入收获期 的能力，是车企和芯片厂商之间的桥梁，并坚持高研发投入构建行业护 城河，提升企业竞争力。2023 年 8 月 11 日公司发布定增公告，募资 14 亿元用于扩大汽车电子、轻量化零部件产品产能和智驾平台研发， 新建厂房将于 2024 年陆续投产。公司聚焦客户需求，在浙江长兴投建 汽车轻量化精密压铸零部件项目，也将于 2024 年投产。随着公司紧抓 产业变革，不断突破新客户，拓展新品类，将助力公司二次成长。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------|-------|-------|--------|--------| | [Table_Finance] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 5,638 | 7,137 | 9,051 | 11,055 | 13,408 | | 增长率 （ % ） | 25.6 | 26.6 | 26.8 | 22.1 | ...