分析师 2: 各位投资人，大家下午好，开盘大吉！今天是我们这个 A 股开盘的第一天。我今天为大家 这个带来的是人形机器人的第二部分，叫做中美军备竞赛下的国产机器人。那么我们可以 很明确的看到这个，春晚上的国产机器人非常的亮眼。那其中这个首当其冲的是宇树。我 觉得这里提几点，就是大家看这个语术机器人的表演，那个感受就是非常的，动作非常的 丝滑。然后这个也非常的这个进阶高级。那么其实我们从这个我们分析师的角度来看，我 认为有几个亮点。 那么第一个亮点就是显而易见的，其实是机器人硬件上必须解决的瞬间冲击的问题。我们 可以看到这个后滚翻。包括弹跳、起跳、下落等等。你会发现这些动作的这个瞬间，其实 对于肌电的硬件要求是非常之高的。从机这个角度上来说，所有的这个传动件，它必须能 够耐受住瞬瞬间的冲击。因为你在一个落地的这个瞬间，它其实这个冲击力是非常之大的 第二个，那你，这个对于这个传动件上来说，它无论是从它的这个瞬间的耐冲击性，包括 它的这个自身的这个构造要求其实非常之高，同时还要兼具这个质量轻、轻量化这个要求。 那么第二点其实是电，就其实指的是电机这个体系，我们知道，就是说以前我们会发现这 个，其实电驱的机器人跟这个 ...

这个春晚机器人的一个深度解读包括对于像语速啊银河通用魔法原子啊这些一级公司的一个深度的一个剖析啊这个其实在市场上还是没有大规模的去讲的啊因为大部分还是一级公司为主 那么第二个呢还是想跟各位领导去探讨一下这个整个人心机器人26年的一个年度策略那么确实今天这个惯例啊就是可能假期热度比较高的这个主题啊兑现的比较严重那么往后怎么看机器人板块的一个修复啊那么我们觉得也是非常重要的一个点那么首先呢还是去讲一下整个机器人在春晚的一个表现吧 那么首先整体的这个从定位的一个角度上来讲就是说从蛇年春晚到马年春晚其实可以很明显的看出整个机器人的一个是被摆在了一个非常靠前的一个位置那么一方面是这个节目的一个数量和参与的这么一个公司的一个情况那么蛇年春晚只有这个语数啊那么今年的话有四家语数魔法源、松岩动力和银河通用而且从节目出现的一个 时间顺序的角度来讲其实今年整个一开场就有这个松山动力和语速这个节目就排在了非常靠前的一个位置那么这个其实也是可以看出整个从国家战略的角度其实整个机器人是被摆在一个很高的位置 那么到底就是说这个其实结论大家都已经知道就是说不管是从感官那个角度上来讲还是从实际就是整个机器人能力的一个角度来讲其实整个春晚机器 ...

整体来看的话就是中国对于美国这边 出口到美国的一些这个70的关税的话大概能下降个5%到10%左右那具体的测算来看的话首先整个的之前中国直接对于美国出口的这种普通的零部件的话大概在45%左右的关税这里面包括20%的一个芬太尼的关税和25%的这个232条款的一个70关税那这个从中国直接对于美国出口的这种 被认为钢铝制品的这种麒麟的话大概70%其中也是包括20%的芬太尼关税和50%的钢铝关税这是之前的这一次的话因为在美国最高法院裁定特朗普政府对于全球征收的对等关税和芬太尼关税失效的芬太尼关税的话刚刚也大概说大概20%左右所以其实相当于整体先减了20%左右的关税 那这一块加上前面减去的20的关税的话那整体中国对于美国出口的关税的话下降5%到10%左右那对于普通零部件加起来的话也是在40%左右的关税比之前少了大概5%到10%那中国直接出口到美国的被认为的这种钢铝制品的一个气灵的产品的话那这块其实也是从70%下降5%到10%这样的一个水平 所以这是对于关税来讲,对于美国仓库比较大的制造业的公司来说的话,像包括特普尔以及旭声等公司吧,这些公司大家还是最近会受到一部分的关税的变化带来的一些影响。 那这也是我们后续会持续的去关 ...

February 24, 2026 05:32 AM GMT 精锋医疗 | Asia Pacific 手术机器人先行者商业化进展 提速；首次覆盖，给予超配评 级 我们首次覆盖精锋医疗，给予超配（OW）评级，目标价75港 元。这是鉴于公司海外市场早期动能强劲、国内新增订单市 占率第一的表现，并在行业结构性增长潜力背景下，得到稳 健的临床反馈支撑。当前股价对应0.39倍市销增长比 （PSG），且前方催化剂充足，我们认为估值仍具上行空间。 具备结构性增长机遇的创新型内镜手术机器人企业：精锋医疗是微创手术机器人 领域的新兴领先者，有望充分受益于行业长期强劲增长。根据 Frost & Sullivan （F&S）预测，全球手术机器人市场规模将由 2024年的212亿美元 增长至 2033年 的842亿美元，对应 16.6%的复合年增长率（CAGR）；同期中国市场预计将由 72 亿元人民币大幅增长至 1,020亿元人民币，对应 34.3%的CAGR，增速快于全球。 鉴于政策支持、进口替代加速推进、行业渗透率持续提升，以及我们近期 AlphaWise中国医院调研反馈积极，我们认为精锋医疗将成为该结构性趋势下的核 心受益者之 ...

回看中国人形机器人产业： （图片来源：摄图网） 中国人形机器人申请专利数量是美国的五倍 2月21日，宇树科技CEO王兴兴在微博科技栏目《科技漫谈》访谈中，对人形机器人技术发展阶段、应用前 景以及行业现状发表了独到见解。他表示，当前机器人技术阶段非常接近10岁孩子水平。"目前大家可以看 到它每年都有持续的技术进步，但真正等大规模的应用，确实还需要一些时间，但这个时间如果快的话，可 能3至5年，慢的话应该绝对不会超过10年。" 中国在人形机器人领域的技术研发投入强度、创新成果转化效率及市场应用深度，均远超美日等主要竞争国 家。 摩根士丹利2025年12月发布的《机器人年鉴》显示，过去五年中国人形机器人专利申请数量约为美国的五 倍，累计达7705项，位列全球第一。美国以1561项居次，日本1102项排名第三，这些专利集中覆盖本体结 构、智能感知、驱动控制等核心技术领域。 王兴兴指出，机器人最大的短板在于通用智能不足，10岁孩子能听懂给客人拿瓶水这类模糊指令，自主判断 环境。当前机器人只能执行精准编程指令，面对未预设场景就会"卡壳"。这种通用智能的缺失，正是制约人 形机器人从实验室走向千家万户的核心瓶颈。 人形机器人 ...

小脑运控取得行业性突破，宇树领衔全球 智通财经APP获悉，中金发布研报称，2026年马年春晚舞台上，宇树、魔法原子两家人形机器人企业参 与歌舞类节目表演，银河通用、松延动力两家则参与小品电影类型生活场景作业展示，足见国家层面对 新科技力量的重视。国产人形机器人在小脑运控和大脑方面取得十足进展，特斯拉gen3 发布在即，建 议关注T链和国产链共振相关机会。 中金主要观点如下： 春晚带动全民人形机器人关注度显著提升 据红星新闻，京东平台数据显示马年春晚开播两小时后京东机器人搜索量环比增长300%，客服询问量 增长460%，订单量增长150%。该行认为虽此次春晚四家人形机器人企业参加表演是预期内事件，但对 于全民关注度提升以及社会资本的关注仍有明显促进作用。 风险提醒：人形机器人发展不及预期，政策的不确定性，宏观经济对公司基本面的影响。 该行认为相较于2025年仅宇树一家能展示灵活舞蹈能力，2026年春晚舞台看到包括魔法原子、松延动力 在内多家一级公司均可实现灵活跳跃、翻转舞蹈动作，小脑运控取得行业性进步。该行认为本次宇树的 表演进一步打开了行业运控发展的技术边界：1）踏板3米以上高空翻转落地对运控算法的鲁棒性、硬 ...

大摩相信，在环球地缘政治不确定性下，敏实将有更大机会取得美国客户订单，同时预期电池外壳业务 可继续在今明两年支持公司增长。该行又提到，市场憧憬集团创办人秦荣华将于5月举行的股东大会上 回归，或再次出任首席执行官或主席，预料将是重大潜在催化剂。 敏实股价年初至今累计上升35%，远超同期恒指约4%的升幅，反映市场对其人形机器人及液冷业务获 得订单的预期升温。大摩认为，敏实在全球生产布局方面相较其他中国本土供应商拥有优势，目前已在 美国、加拿大及墨西哥设厂，月初又宣布将与绿的谐波(688017.SH)于美国成立合资公司，于北美市场 拓展人形机器人关节模组总成。 摩根士丹利发布研报称，维持敏实集团(00425)的"增持"评级，目标价由43港元上调至50港元，但将其 2025、2026及2027年盈利预测分别下调7%、12%及18%，以反映成本上升导致利润率可能低于预期;基 于人形机器人、液冷及电动垂直起降飞行器业务带来的收入高于预期，将中期增长率预测由7%上调至 9%。 ...

敏实股价年初至今累计上升35%，远超同期恒指约4%的升幅，反映市场对其人形机器人及液冷业务获 得订单的预期升温。大摩认为，敏实在全球生产布局方面相较其他中国本土供应商拥有优势，目前已在 美国、加拿大及墨西哥设厂，月初又宣布将与绿的谐波(688017.SH)于美国成立合资公司，于北美市场 拓展人形机器人关节模组总成。 大摩相信，在环球地缘政治不确定性下，敏实将有更大机会取得美国客户订单，同时预期电池外壳业务 可继续在今明两年支持公司增长。该行又提到，市场憧憬集团创办人秦荣华将于5月举行的股东大会上 回归，或再次出任首席执行官或主席，预料将是重大潜在催化剂。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，维持敏实集团(00425)的"增持"评级，目标价由43港元上调 至50港元，但将其2025、2026及2027年盈利预测分别下调7%、12%及18%，以反映成本上升导致利润率 可能低于预期; 基于人形机器人、液冷及电动垂直起降飞行器业务带来的收入高于预期，将中期增长率 预测由7%上调至9%。 ...

（图片来源：摄图网） 马年新春，当宇树科技的人形机器人在春晚舞台上完成后空翻、精准挥舞棍术时，全球观众见证的不仅是一 场科技表演，更是一个时代的序章。短短一年，从2025年扭秧歌的笨拙可爱，到2026年展现武术功底的灵活 矫健，国产人形机器人的运动能力与智能水平实现了跨越式提升。这个曾经只存在于科幻电影中的钢铁伙 伴，正以惊人的速度从实验室走向工厂，从科技前沿走向日常生活。 近日，清华大学智能产业研究院院长张亚勤预测，未来10年机器人数量会超过人类数量，替代人类的一些工 作。人类未来一周只需工作2天，工资不会减少甚至还会变高。 张亚勤表示："在2035年，就是10年，我们的机器人数目会超过人类的数目，超过70亿80亿，它代替了工 作，然后也会创造很多新的一些工作，我乐观认为，再过10年可能我们工作两天一周，拿的薪水不能减少， 薪水还是更高，这是一个前提。" 张亚勤预测背后折射出的是人形机器人产业正以指数级速度重构人类生产生活方式的深层现实。这种速度首 先体现在技术迭代的颠覆性节奏上——曾经需要数十年才能成熟的工业技术，如今在人工智能与高端制造的 交叉领域被压缩至以月为单位进化，机器人的运动控制能力从蹒跚学步到 ...

荣耀Robot Phone的此次亮相，是荣耀作为深圳市边端智能代表的企业深度参与深圳全球AI生态高地建设的具体实践。边端智能作为深圳人工智能战略的重 要支柱，正有力带动智能终端、智慧家居、可穿戴设备及具身智能机器人等产业协同发展。依托在终端智能领域的长期积累，荣耀成为深圳领先边端智能开 放研究院的关键参与方，双方携手突破传统"延长线思维"，在AI技术快速演进与生态重构中抢占先机。 近日，深圳领先边端智能开放研究院在深业上城"城市云客厅"正式揭牌，并集中呈现了该领域代表性企业的最新创新成果。 据悉，在2026年世界移动通信大会（MWC）上，荣耀将展示荣耀Robot Phone更多技术细节与应用场景，同时推出其首款人形机器人，聚焦消费市场，成为 入局人形机器人的手机公司。此次荣耀Robot Phone在深圳的拜年舞蹈秀，让业界更加期待荣耀即将在MWC上解锁的创新惊喜。展望未来，荣耀将与深圳领 先边端智能开放研究院一起，持续追踪全球科技与产业动向，把握AI技术演进与生态重塑的历史机遇。 作为边端智能领域企业，荣耀在仪式上亮相具身智能加持的AI新形态终端——荣耀Robot Phone真机。此次亮相正值春节期间，荣耀R ...