机构：华泰证券 研究员：宋亭亭/王立献 核心亮点2：增程+智能化拔高增长上限，大众合作更加深化8 月后公司重要催化不断：1）增程路线： X9 增程版：公司预计其25Q4 上市，新车纯电续航里程达450 公里，与同市场竞品相比优势明显。我们 预计后续几个季度增程产品会密集上市，其将有望帮助公司在行业淡季仍能保持稳健销量表现；2）智 能化：小鹏VLA 即将上线双车P7 和G7；公司预计26 年量产L4 能力车型，或在特定区域运营robotaxi。 3）对外合作：8月15 日，公司与大众集团签订扩大电子电气架构技术战略合作的协议，双方联合开发 的电子电气架构将扩大范围至大众在中国市场的燃油和插电混动车型，我们看好后续合作收入和范围提 升的机会。 核心亮点3：IRON 出圈已进入实训，25H2 或将迎来新进展公司在人形机器人领域持续投入，研发的 IRON 机器人以真人1:1 的比例打造，身高达到178 厘米，体重70 公斤，全身配备62 个主动自由度关 节；其模拟还原了双手姿态，手部具有22 个可动自由度；具备主动推理思考和拟人对话能力，并能够 实现自主自然行走。此外，小鹏的第五代人形机器人与小鹏汽车已有的技术栈有着 ...

具身智能：全形态产品落地，持续投入第二增长曲线。1）人形机器人实现量产交付：3M25 公司发布 的全球首款"灵巧操作+直膝行走"DOBOTAtom， 6M25 完成量产验证并向日本客户首批交付， 该产品 具备±0.05mm 工业级重复定位精度，可覆盖电子焊接、精密校准等任务，标志技术从"验证"走向"商 用",公司预计将于10M25 推出第三代人形机器人产品，核心升级寿命+能耗+全身运动协调性。2）轮 式、多足机器人补全硬件生态：4M25 公司发布以"感知-训练-决策-执行"为核心的通用数据采集平台轮 式+单臂具身智能机器人，覆盖工业制造、商业零售等低成本领域；7M25 发布30KG 负载能力六足仿生 机器人，已落地行业巡检、教育领域，下一代产品预计4Q25 推出，将定位面向更加广泛客户群体。3） 研发投入：1H25 公司研发投入0.4 亿元，同比提升30.3%，展望未来，公司将持续提升研发开支，主要 用于具身领域人才/新品投入+垂直领域模型训练+场景数据搜集。 盈利预测、估值与评级：截至1H25，越疆已构建起完整的产品矩阵，涵盖0.25-30kg 负载范围及从桌面 型到服务型机器人的全产品线；依托稳定的产品性 ...

眼下，天津即将迎来2025年上海合作组织峰会，20多位外国领导人和10位国际组织负责人将齐聚海河之滨，共商发展大计。自去年7月担任轮值主席国以 来，中国聚焦可持续发展主题，总结上合组织成功经验，擘画上合组织发展蓝图，凝聚"上合组织大家庭"合作共识，推动组织朝着构建更加紧密命运共同体 的目标阔步迈进。 作为中国职业教育走向世界的"国家名片"，鲁班工坊在"上合组织大家庭"里用一个个"技术驿站"，架起了人文交流和民心相通的桥梁，同时也为人们创造了 新机遇。此次2025年上海合作组织峰会期间，位于天津轻工职业技术学院的鲁班工坊体验馆将迎来开放活动。 总台央视记者 张丛婧：在天津的鲁班工坊体验馆，汇聚了全球各地鲁班工坊职业教育的重点成果，在这里集中展示。30日就将对外开放，迎接上合组织国 家嘉宾和中外媒体记者。 如今，起源于天津的鲁班工坊，已经从天津走出去，成为中国职业教育的名片，为世界发展贡献东方智慧。那么，在鲁班工坊里都能学到啥呢？这里摆放的 几架无人机，是我国自主研发的，会被用在巴基斯坦鲁班工坊的农业培训课上，当地学员学会操作后，就能用无人机给农田喷洒农药做农林植保。 从模拟到实践 提升职业教育水平 不只是这样的 ...

本报记者 王镜茹 近年来，在中国的一线制造车间，悄然出现了一位特殊的"工友"。它不仅能够保持24小时在线，还可以实现精准调度及故 障预测，指挥整个车间高效运转……它就是制造业"新质生产力"的具象化身——工业智能体。 过去，中国制造的核心是从业人员的经验与汗水。如今，随着人工智能（AI）的迅猛发展，一场由AI驱动的新一轮工业变 革已悄然开启。8月26日，美的集团股份有限公司（以下简称"美的集团"）洗衣机荆州工厂获得了世界纪录认证机构 （WRCA）的认证，成为"世界卓越的首个多场景覆盖的智能体工厂"，标志着行业首个智能体工厂正式落地。 智能体是如何重塑生产线，又是如何颠覆传统生产模式的？近日，《证券日报》记者走进了美的集团智能体工厂，以期探 寻工业制造的"未来新生态"。 工厂装上"智慧大脑" 打造工业制造新范式 业内普遍认为，工业智能体是AI在制造业场景中的高级应用形态，随着AI技术向认知智能演进，工业智能体凭借其虚实融 合、持续进化的特性，正成为驱动制造业全流程智能化的核心载体。 美的集团正是这场变革的先行者。通过将人工智能、数字孪生等前沿技术与实体制造深度融合，目前美的集团洗衣机荆州 工厂已成功部署14个智能 ...

此次业绩增长的核心驱动力来自于旗下子公司科通技术的卓越表现。作为AI算力供应链的核心供应 商，科通技术深度服务云端AIDC、边缘侧AI智能硬件等关键赛道。得益于其与Nvidia(英伟达)、 Xilinx(赛灵思)、Intel(英特尔)、AMD(超威半导体)等全球逾80家顶尖芯片原厂的紧密合作，科通技术高 效响应市场对高性能AI芯片的旺盛需求，带动订单量实现高速增长。科通技术不仅提供硬件，更向"AI 基础设施+AI智能终端"领域输出软硬件一体化解决方案，并通过自研AI大模型和专业知识库，为数万 家创新客户提供从芯片选型到系统集成的深度技术支持，巩固了其作为集团核心增长引擎的地位。 在核心业务稳步向前的同时，公司旗下另一重要板块硬蛋科技也展现出多元化的增长潜力。硬蛋科技采 用"双轮驱动"策略，一方面紧抓国产AI算力的发展机遇，与华为等国内领军企业深化合作，依托华为昇 腾AI服务器为大学和科研企业提供算力解决方案;另一方面，持续巩固新能源赛道，聚焦两轮车换电及 电池梯次利用。此外，为支撑产业生态发展，公司旗下硬蛋产业学院持续为行业输送专业人才，已累计 培养超过8000名芯片应用工程师，为产业链的AI数字化转型提供了 ...

Core Insights - The company reported a strong revenue growth of 54.5% year-on-year, reaching approximately RMB 6.677 billion for the first half of 2025, with a net profit of around RMB 190 million [1] - The growth was primarily driven by the outstanding performance of its subsidiary, Keton Technology, which serves as a core supplier in the AI computing supply chain [1] - Keton Technology has established close collaborations with over 80 leading chip manufacturers, including Nvidia, Xilinx, Intel, and AMD, effectively responding to the surging demand for high-performance AI chips [1] Business Strategy - The company has successfully transitioned from a chip trading platform to a technology integration platform, creating a robust business loop of customer acquisition, binding, and conversion [2] - The dual-driven strategy of Hard Egg Technology focuses on leveraging domestic AI computing opportunities and strengthening partnerships with leading companies like Huawei [2] - The company has also emphasized the importance of talent development through its Hard Egg Industry Academy, which has trained over 8,000 chip application engineers to support the digital transformation of the industry [2] Future Outlook - The CEO highlighted the company's commitment to transforming data resources into strategic assets and building a solid competitive moat [2] - The company aims to evolve into a leading technology service platform for global innovative enterprises, providing long-term and sustainable value returns to shareholders [2]

营收激增、毛利率领跑，地平线为智驾竞赛提供了一份阶段性的满分答卷。 智驾平权的大赢家出现了。 8月27日，地平线发布上半年财报。财报显示，上半年地平线营收同比大增67.6%至15.67亿元，其中产品解决方案贡献的收入暴增250%至7.78亿元；毛利 润达10.24亿元，综合毛利率达到65.4%。 营收大涨，是源于出货量的增加。 截至今年8月，地平线征程系列的硬件出货量突破1000万套，地平线也由此成为中国首家实现该里程碑的智驾科技公司。 目前地平线共有两类营收来源，一类是产品及解决方案，一类是软件及授权服务所带来的收入。报告显示，目前两大营收占比相当，分别实现营收7.78亿 元、7.38亿元。 其中，产品及解决方案带来的营收是去年同期收入的3.5倍。公司解释称，是因为该板块业务上半年实现了量价双升。 根据地平线公告，上半年该公司车规级征程系列处理硬件出货量达198万套，同比实现翻倍增长。其中，支持高速公路辅助驾驶功能的处理硬件出货量达 98万套，占总出货量的49.5%，为去年同期的六倍，征程6系列是主要的增长点。除了已规模化量产的征程6M以外，8月28日消息，地平线征程6E已经正 式开启量产交付，首批量产车型 ...

格隆汇8月29日｜中国领先的蓝领人才终身服务商优蓝国际(YOUL.US)与具身智能机器人领军企业北京 银河通用机器人有限公司正式签署合资协议，优蓝国际出资并占股51%成立"北京优蓝银河科技有限公 司"。双方将深度融合优蓝国际的职业教育资源与银河通用机器人的前沿技术，打造智能化、场景化、 国际化的职业教育新范式，为中国蓝领人才升级注入核心动能。 优蓝银河已启动三大核心计划：1.机器 人产业学院规模化：预计到2025年9月末，优蓝银河将为中国高等职业学院的约数千名学生提供智能机 器人的课程与技能培养服务；2.课程体系升级：联合企业定制课程，覆盖智能制造、主动健康等新兴领 域，实现"所学即所用"；3.全球化人才网络：依托优蓝国际全球化战略，为"一带一路"中资企业定向输 送智能设备操作人才。 未来三年，优蓝银河计划在全国建成多个智能产教融合基地，赋能职业院校， 并联合银河通用机器人的战略合作伙伴，开发通用机器人职教课程体系，推动中国职教技术标准走向全 球。 ...

格隆汇8月29日｜全球最大仓储履约机器人解决方案提供商极智嘉-W(2590.HK)公布业绩显示，2025年 上半年收入10.25亿元，同比增长31.0%，其中非中国大陆收入占比79.5%。毛利同比增长43.1%至人民币 3.6 亿元，毛利率提升至35.1%。 2025年上半年公司订单取得高速增长，录得订单17.60亿元，同比增长30.1%，其中最大的单笔订单额超 亿元。全球业务持续突破，新增超60家终端客户、超40家新渠道商，在杂货零售、食品饮料行业也取得 重大进展。 截至2025年6月30日，极智嘉的产品覆盖全球40多个国家和地区的超850家终端客户，累计交付超6.6万 台机器人，客户复购率超80%。 极智嘉的全栈AI技术架构已建立起优势壁垒，成为少数成功跑通AI商业化闭环的企业之一。此外，极 智嘉积极布局具身智能，近期发布通用机械臂操作技术方案及具身智能基座模型Geek+ Brain，破解超 大规模商品拣选难题。具身智能业务作为新增长引擎，有望开启极智嘉的长期可持续价值成长通道。 经调整亏损净额大幅收窄94.0%至人民币1,190万元。经调整EBITDA从2024年同期的负人民币16,983万 元转为正人 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者石飞月 北京报道 由于黄仁勋上个月访华时透露H20芯片将恢复对中国市场的销售，因此新一季财报最受人关注的还是 H20对中国市场的供应情况。 英伟达财报显示，第二季度未向中国客户销售H20产品。受益于此前预留的价值1.8亿美元H20库存释 放，第二季度英伟达向中国以外的客户销售H20所得收入约6.5亿美元。 上个季度，受H20禁令影响，英伟达因H20的库存积压和采购承诺产生了45亿美元的费用，致使GAAP 毛利率下滑至60.5%，第二财季恢复至72.4%。 英伟达高管表示，今年8月，美国政府允许英伟达将特定的H20产品出售给特定的中国客户，但目前该 公司还没有基于许可证出货任何H20产品。 不过，H20芯片此前曾因安全问题陷入争议。一个月前，因算力芯片被曝出存在严重安全问题，国家互 联网信息办公室约谈了英伟达，要求该公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明 并提交相关证明材料。彼时，英伟达方面回复《华夏时报》记者称："网络安全对我们至关重要。 NVIDIA的芯片不存在'后门'，并不会让任何人有远程访问或控制这些芯片的途径。" 至于这次风波会不会影响 ...