[Table_Page] 年报点评|旅游及景区 证券研究报告 [宋Table_城Title] 演艺（300144.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 10.86元 年报消除保留意见，24Q1 业绩表现亮眼 合理价值 12.14元 前次评级 买入 [核Tabl心e_Su观mm点ary] ： 报告日期 2024-05-05  事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司营收19.26 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 亿元，同比增长320.76%；归母净利润-1.1亿元，扣非归母净利润-8831 万元，主要受到花房集团投资减值损失8.6亿元拖累。24Q1单季度实 2% 现营收 5.6 亿元，同比增长 138.7%；归母净利润 2.52 亿元，同比增 -6%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 长317.33%；扣非归母净利润2.49亿元，同比增长349.07%，主要系 -15% -23% 24Q1公司各景区均正常营业而23年同期部分景区未能开园。 -32%  分业务：各项目营收23年均实现大幅回升，杭州宋城 ...

景区 宋城演艺（300144.SZ） 增持-A(维持) 新项目增速亮眼，花房计提减值损失 2024年5月5日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年财务报告，期内公司实现营收19.26亿元/+320.76%， 为2019年同期73.76%；归母净亏损1.1亿元/-130.2%，扣非归母净亏损0.88 亿元/+6.16%，EPS-0.04元，拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。 若不考虑花房长期股权投资形成的减值损失，公司归母净利润8.29亿元（较 上年同期扭亏为盈，同比增加 9.59 亿元），经营活动现金流 14.19 亿元 /+327.4%。2023Q4实现营收3.09亿元/+343.02%，归母净亏损8.97亿元（较 上年同期亏损增加7.74亿元），扣非归母净亏损8.64亿元（较上年同期亏损 市场数据：2024年4月30日 增加7.43亿元）。 收盘价（元）： 10.86 事件点评 年内最高/最低（元）： 14.55/8.22  成熟景区继续贡献主要营收，新项目增长明显。杭州/三亚/丽江项目分 流通A股/总股本（亿股）： 22.72/26.20 别 实 现 营 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月30日 300144.SZ 宋城演艺 买入 演艺主业经营回暖，财报保留意见消除 原评级：买入 市场价格:人民币 10.36 公司发布2023年年报及2024年一季报。23年公司实现营收19.26 亿元，同 比+320.76%；归母净利润-1.10亿元，同比-130.20%。24Q1公司实现营收5.60 板块评级:强于大市 亿元，同比+138.70%；归母净利润 2.52 亿元，同比+317.33%。当前花房减 值事项落地，公司主业经营回暖，看好成熟项目的逐步恢复和新项目的快速 股价表现 爬坡，维持买入评级。 支撑评级的要点 0% (7%)  花房减值落地，主业经营回暖。23 年公司实现营收 19.26 亿元，同比 (14%) +320.76%；归母净利润-1.10 亿元，同比-130.20%。剔除持有花房集团的 长期股权投资形成的投资收益以及减值损失后，净利润为8.29 亿元。中 (21%) 喜会计师事务所对公司2023年年报出具了无保留意见的审计报告。 (28%) (36%)  各景区恢复程度分化，桂林、张家界表现亮眼。23年杭州/丽江/三亚/ ...

[Table_Title] 证券研究报告 宋城演艺23年报&24年一季报点评：保留意见消除， 公司研究 减值后聚焦主业，新老项目齐头并进 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_ReportDate] 2024年4月28日 [宋Ta城bl演e_艺Sto(c3k0A0n1d4R4an.kS]Z ) [Table_Summary] 投资评级 增持 事件：公司披露23年报&24年一季报：1）23年营收19.26亿元/同比+320.8%， 归母净利-1.10 亿元/同比-130.2%，扣非归母净利-0.88 亿元/同比+6.2%，若 上次评级 增持 剔除持有花房集团的长期股权投资形成的投资收益以及减值损失影响，则归 母净利为8.29亿元；2)23Q4单季度营收3.09亿元/同比+343.0%，归母净利 [刘Ta嘉b仁le _社Au零th&o美r]护 首席分析师 -8.97亿元，扣非归母净利-8.64亿元。3）24Q1营收5.60亿元/同比+138.7%， 执业编号：S1500522110002 归母净利2.52亿元/同比+317.3%，扣非归母净利2.49亿元/同比+349.1%。 联系电话 ...

宋城演艺（300144.SZ）2023年年报及2024年一季报点评 23 年上海项目表现亮眼，关注 24 年五一及暑期经营表现 2024年04月28日 ➢ 宋城演艺发布2023年年报/2024年一季报。23年经营情况：1）收入/利 推荐 维持评级 润表现：23年，公司营收19.26亿元/同比+320.77%，较19年同期-26.24%； 归母净利润-1.10亿元/22年同期为-0.48亿元，19年同期为13.39亿元。23年 当前价格： 10.36元 度花房计提资产减值损失8.61亿元，若不计算资产减值损失影响，23年归母净 利润 7.51 亿元。2）各项费用率表现：23 年，公司销售费用率 4.59%/同比- 0.29pcts，较19年同期-0.99pcts；管理费用率7.61%/同比-78.00pcts，较19 年同期+0.40pcts；研发费用率1.56%/同比-2.50pcts，较19年同期-0.30pcts。 3）毛利率/净利率表现：23年，公司毛利率66.35%/同比+16.21pcts，较19年 [Table_Author] 同期-5.05pcts；若以不计算资产减值损失的净利润作为净利率计算基 ...

上 市 公 司 社会服务 2024 年04月 26 日 宋城演艺 (300144) 公 司 研 究 ——非标审计意见消除，一季度增速显著 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （上调）  公司公布 23年报和24一季报，业绩符合预期。1）23年公司实现营收 19.26亿元，同 比大幅增长320.76%，归母净利润为-1.10亿元，同比减少130.20%。扣非净利润为-0.88 证 市场数据： 2024年04月26日 亿元，同比增长 6.16%。剔除花房长期股权投资形成的投资收益及减值损失，23 年归母 券 收盘价（元） 10.36 研 一年内最高/最低（元） 14.55/8.22 净利8.29亿元，同比大幅增长740.64%。2）24Q1，公司实现营收5.60亿元，同比增长 究 市净率 3.6 138.70%。归母净利润2.52亿元，同比大幅增长317.33%。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 23537  23年经营大幅回暖，低基数下Q1业绩增长亮眼。1）现场演艺23年营收16.67亿元、 上证指数/深证成指 3088.64/9463.91 恢复至 19 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务业/社会服务 [ Table_Main[宋ITnaf 城bol]e 演_Ti艺tle]( 300144) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 无保留意见消除，核心主业盈利能力修复 目标价格： 12.95 上次预测： 14.30 公 ——宋城演艺2023 年&24Q1 业绩点评 当前价格： 10.42 司 刘越男(分析师) 庄子童(研究助理) 2024.04.26 更 021-38677706 021-38032683 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuyuenan@gtjas.com zhuangzitong026312@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880122050050 52周内股价区间（元） 8.80-14.65 报 总市值（百万元） 27,301 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 2,620/2,272 无保留意见消除说明花房审查告一段落，演艺主业盈利能力稳步修复，关注新项目爬 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 87% 坡进展。 日均 ...

证券研究报告 | 2024年04月26日 宋 城 演 艺 （ 3 0 01 4 4 .SZ） 财 报 保 留 事 项 摘 除 ， 新 建 项 目 构 筑 成 长 空 间 公司研究 · 深度报告 社会服务 · 演艺 ...

证券研究报告·公司点评报告·旅游及景区 宋城演艺（300144） 2023 年报及 2024 一季报点评：业绩符合预 2024 年 04月 26日 期，获得无保留审计意见 证券分析师 吴劲草 增持（维持） 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 石旖瑄 营业总收入（百万元） 457.81 1,926.32 2,599.39 2,932.58 3,261.82 执业证书：S0600522040001 同比（%） (61.36) 320.76 34.94 12.82 11.23 shiyx@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） (47.75) (109.91) 1,192.72 1,466.05 1,677.31 股价走势 同比（%） (115.15) (130.20) 1,185.16 22.92 14.41 EPS-最新摊薄（元/股） (0.02) (0.04) 0.46 0.56 0.64 宋城演艺 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） - - 22.89 ...

事件 24 年4 月25 日公司公告23 年报及一季报，23 年收入19.3 亿元 /+320.8%，归母净利润-1.1 亿元/转亏，扣非归母净利-8831 万元； 剔除花房长期股权投资形成的投资收益及减值损失，23 年归母净 利 8.3 亿元/扭亏。1Q24 收入 5.6 亿元/+138.7%，归母净利 2.5亿 元/+317%，扣非归母净利2.5 亿元/+349%。 点评 23 年经营大幅回暖。分业务看，1）现场演艺 23 年营收 16.7 亿 元、恢复至19年的 89.1%，其中杭州/三亚/丽江/桂林/张家界千 古情景区营收分别 6.6/1.9/3.2/1.9/0.69 亿元，分别恢复至 19 年的 71%/49%/97%/118%/105%，九寨收入0.89 亿元、恢复至16年 同期的60%，毛利率杭州/三亚/丽江分别65.1%/76.2%/79.4%、与 19 年差距缩窄至3.5/8.8/2.8pct。2）旅游服务业23 年营收2.6 人民币(元) 成交金额(百万元) 亿元/+357%，毛利率 97.1%/+3.1pct。费用方面，23年销售/管理 16.00 1,200 /研发费用率分别为4.6% ...