公司报告 | 年报点评报告 宋城演艺（300144） 证券研究报告 2024年05月 09日 投资评级 24Q1 业绩积极释放，看好旅游β景气延续 行业 社会服务/旅游及景区 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 10.64元 事件：公司发布 23年年报及24年一季报。（1）23年：实现营业收入19.3 目标价格 元 亿元/yoy+320.8%，较19年恢复度73.8%，归母净利润-1.1 亿元/yoy-130.2%， 扣非归母净利润-0.9亿元/yoy+6.2%。若不考虑持有花房集团公司的长期股 基本数据 权投资形成的投资收益以及减值损失，则归母净利润8.3亿元，较22年同 A股总股本(百万股) 2,620.09 期口径扭亏为盈并大幅提升。（2）单 Q4：实现营业收入 3.1 亿元 流通A股股本(百万股) 2,271.88 /yoy+343.0%，较19年恢复度76.1%，归母净利润-9.0亿元，扣非归母净利 A股总市值(百万元) 27,877.80 润-9.0亿元。（3）24Q1：实现营业收入5.6 亿元/yoy+138.7%，归母净利润 流通A股市值(百万元) 24,172.81 2.5亿元/yoy+ ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 增持 研 演艺需求回暖，短期风险出清 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——宋城演艺（300144）点评报告 2024年04月30日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营收19.26 总股本（百万股） 2,620.09 亿元（同比+320.76%），归母净利润-1.10亿元，扣非归母净利润-0.88 流通A股（百万股） 2,271.88 亿元，由盈转亏，主要原因为公司持有的花房集团长期股权投资损益及 收盘价（元） 10.85 公 计提减值影响；若剔除持有花房集团公司的长期股权投资形成的投资收 总市值（亿元） 284.28 司 益以及减值损失，公司2023年归母净利润为8.3亿元，去年同期同口 流通A股市值（亿元） 246.50 点 径下为-1.3亿元，扭亏为盈。2024年一季度，公司实现营收5.60亿元 [ ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 02日 （维持） 证券研究报告•2023年年报及2024年一季报点评 当前价： 10.86元 宋城演艺（300144） 社会服务 目标价： 13.44元（6个月） 业绩稳健增长，新项目爬坡值得期待 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报。2023年，实现营业收入 19.3 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 亿元，同比增长320.8%；由于公司参股的联营企业花房集团有限公司经营情况 执业证号：S1250520030002 不及预期，公司计提长期股权投资减值准备8.6亿元，导致公司归母净利润为-1.1 电话：021-68416017 亿元，若不考虑该事项的影响，公司归母净利润应为8.3亿元，同比实现扭亏为 邮箱：duxy@swsc.com.cn 盈。由于 2023Q1 公司旗下各个项目还属于疫后逐步复园的准备中，故营收端 及利润端增长显著，2024Q1，实现营业收入 5.6亿元，同比增长 138.7%；实 [相Tab对le指_Q数u表ot现eP ic] 现归母净利润 ...

证券研究报告 社会服务 报告日期：2024年04月 29日 成熟项目业绩回暖，爬坡期项目成长可期 ——宋城演艺（300144.SZ）2023 年报及 2024 年一季报点评报告 华龙证券研究所 事件： 公司 2024 年 4 月 25 日发布 2023 年报及 2024 年一季报，2023 投资评级：买入（维持） 年实现营收19.26亿元，同比增长320.76%；归母净利润亏损1.10亿 最近一年走势 元，同比下滑130.20%，扣非归母净利润亏损0.88亿元。若不考虑持 有花房集团公司的长期股权投资形成的投资收益及减值损失，归母净 利润为8.29亿元。2024Q1 营收为5.60亿元，同比增长138.70%；归 母净利润2.52亿元，同比增长317.33%，扣非归母净利润2.49亿元， 同比增长349.07%。 观点：  公司业绩持续回暖，盈利水平有望进一步修复。收入端，公司现 场演艺2023年实现营收16.67亿元，同比增长315.63%，恢复至 市场数据 2019年的89%。其中，杭州/三亚/丽江/桂林千古情景区营收分别 2024年04月29日 实 现 收 入 6.55/1.92/3.22/1.90 ...

2024年5月7日 公司研究 演艺主业持续复苏，获得无保留审计意见 ——宋城演艺（300144.SZ）2023 年年报与 24 年一季报点评 要点 买入（维持） 事件：公司发布23年年报与24年一季报，23年实现营收/归母净利润/扣非归 当 前价：10.86元 母净利润分别为19.26/-1.10/-0.88亿元，分别同比+320.8%/增亏/减亏。若剔 除持有花房集团的长期股权投资形成的投资收益以及减值损失，23年归母净利 作者 润为8.29亿元，同比扭亏。24Q1营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 分析师：陈彦彤 5.60/2.52/2.49亿元，分别同比+138.7%/+317.3%/+349.1%。 执业证书编号：S0930518070002 演艺主业复苏，新项目逐渐释放业绩：受益于行业复苏，公司演艺主业逐渐回暖。 021-52523689 23年公司现场演艺营收为16.7亿元，恢复至19年的89.1%；其中，杭州/三亚 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 /丽江/桂林/张家界千古情景区的营收分别恢复至19年的71.3% /48.9%/96.6% 执业证书编号：S0930523070 ...

[Table_Page] 年报点评|旅游及景区 证券研究报告 [宋Table_城Title] 演艺（300144.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 10.86元 年报消除保留意见，24Q1 业绩表现亮眼 合理价值 12.14元 前次评级 买入 [核Tabl心e_Su观mm点ary] ： 报告日期 2024-05-05  事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司营收19.26 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 亿元，同比增长320.76%；归母净利润-1.1亿元，扣非归母净利润-8831 万元，主要受到花房集团投资减值损失8.6亿元拖累。24Q1单季度实 2% 现营收 5.6 亿元，同比增长 138.7%；归母净利润 2.52 亿元，同比增 -6%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 长317.33%；扣非归母净利润2.49亿元，同比增长349.07%，主要系 -15% -23% 24Q1公司各景区均正常营业而23年同期部分景区未能开园。 -32%  分业务：各项目营收23年均实现大幅回升，杭州宋城 ...

景区 宋城演艺（300144.SZ） 增持-A(维持) 新项目增速亮眼，花房计提减值损失 2024年5月5日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年财务报告，期内公司实现营收19.26亿元/+320.76%， 为2019年同期73.76%；归母净亏损1.1亿元/-130.2%，扣非归母净亏损0.88 亿元/+6.16%，EPS-0.04元，拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。 若不考虑花房长期股权投资形成的减值损失，公司归母净利润8.29亿元（较 上年同期扭亏为盈，同比增加 9.59 亿元），经营活动现金流 14.19 亿元 /+327.4%。2023Q4实现营收3.09亿元/+343.02%，归母净亏损8.97亿元（较 上年同期亏损增加7.74亿元），扣非归母净亏损8.64亿元（较上年同期亏损 市场数据：2024年4月30日 增加7.43亿元）。 收盘价（元）： 10.86 事件点评 年内最高/最低（元）： 14.55/8.22  成熟景区继续贡献主要营收，新项目增长明显。杭州/三亚/丽江项目分 流通A股/总股本（亿股）： 22.72/26.20 别 实 现 营 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月30日 300144.SZ 宋城演艺 买入 演艺主业经营回暖，财报保留意见消除 原评级：买入 市场价格:人民币 10.36 公司发布2023年年报及2024年一季报。23年公司实现营收19.26 亿元，同 比+320.76%；归母净利润-1.10亿元，同比-130.20%。24Q1公司实现营收5.60 板块评级:强于大市 亿元，同比+138.70%；归母净利润 2.52 亿元，同比+317.33%。当前花房减 值事项落地，公司主业经营回暖，看好成熟项目的逐步恢复和新项目的快速 股价表现 爬坡，维持买入评级。 支撑评级的要点 0% (7%)  花房减值落地，主业经营回暖。23 年公司实现营收 19.26 亿元，同比 (14%) +320.76%；归母净利润-1.10 亿元，同比-130.20%。剔除持有花房集团的 长期股权投资形成的投资收益以及减值损失后，净利润为8.29 亿元。中 (21%) 喜会计师事务所对公司2023年年报出具了无保留意见的审计报告。 (28%) (36%)  各景区恢复程度分化，桂林、张家界表现亮眼。23年杭州/丽江/三亚/ ...

[Table_Title] 证券研究报告 宋城演艺23年报&24年一季报点评：保留意见消除， 公司研究 减值后聚焦主业，新老项目齐头并进 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_ReportDate] 2024年4月28日 [宋Ta城bl演e_艺Sto(c3k0A0n1d4R4an.kS]Z ) [Table_Summary] 投资评级 增持 事件：公司披露23年报&24年一季报：1）23年营收19.26亿元/同比+320.8%， 归母净利-1.10 亿元/同比-130.2%，扣非归母净利-0.88 亿元/同比+6.2%，若 上次评级 增持 剔除持有花房集团的长期股权投资形成的投资收益以及减值损失影响，则归 母净利为8.29亿元；2)23Q4单季度营收3.09亿元/同比+343.0%，归母净利 [刘Ta嘉b仁le _社Au零th&o美r]护 首席分析师 -8.97亿元，扣非归母净利-8.64亿元。3）24Q1营收5.60亿元/同比+138.7%， 执业编号：S1500522110002 归母净利2.52亿元/同比+317.3%，扣非归母净利2.49亿元/同比+349.1%。 联系电话 ...

宋城演艺（300144.SZ）2023年年报及2024年一季报点评 23 年上海项目表现亮眼，关注 24 年五一及暑期经营表现 2024年04月28日 ➢ 宋城演艺发布2023年年报/2024年一季报。23年经营情况：1）收入/利 推荐 维持评级 润表现：23年，公司营收19.26亿元/同比+320.77%，较19年同期-26.24%； 归母净利润-1.10亿元/22年同期为-0.48亿元，19年同期为13.39亿元。23年 当前价格： 10.36元 度花房计提资产减值损失8.61亿元，若不计算资产减值损失影响，23年归母净 利润 7.51 亿元。2）各项费用率表现：23 年，公司销售费用率 4.59%/同比- 0.29pcts，较19年同期-0.99pcts；管理费用率7.61%/同比-78.00pcts，较19 年同期+0.40pcts；研发费用率1.56%/同比-2.50pcts，较19年同期-0.30pcts。 3）毛利率/净利率表现：23年，公司毛利率66.35%/同比+16.21pcts，较19年 [Table_Author] 同期-5.05pcts；若以不计算资产减值损失的净利润作为净利率计算基 ...