资料来源: 最闻 网络接配及塔 2024 年 11 月 6 日 公司近一年市场表现 200% 100% 0% -100%33 11 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 天孚通信 创业板指 | --- | --- | |-------------------------|--------------| | | | | 市场数据: 2024年11月5日 | | | 收盘价 (元): | 133.93 | | 年内最高/最低（元): | 173.99/68.65 | | 流通 A 股/总股本(亿): | 5.53/5.54 | | 流通 A 股市值（亿）: | 740.29 | | 总市值(亿): | 741.85 | | 基础数据:2024年9月30日 | | | 基本每股收益(元): | 1.76 | | 摊薄每股收益(元): | 1.76 | | 每股净资产(元): | 7.00 | | 净资产收益率(%): | 25.22 | 分析师: 高宇洋 执业登记编码: S0760523050002 邮箱: gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码: S076052312000 ...

证 券 研 究 报 告 天孚通信（300394）2024 年三季报点评 强推（维持） 汇兑损益影响归母净利，待优势新产品放量 当前价：128.83 元 事项： ❖ 公司发布《2024 年三季度报告》，2024 年前三季度，公司实现营业收入 23.9 亿元，同比+98.55%；实现归母净利润 9.8 亿元，同比+122.39%。 评论： ❖ 单季度收入持平，归母利润环比有所下滑。2024 年前三季度，公司实现营业 收入 23.9 亿元，同比+98.55%；实现归母净利润 9.8 亿元，同比+122.39%。其 中 2024Q3 实现营收 8.4 亿元，同比+54.77%，环比+1.76%；实现归母净利润 3.2 亿元，同比+58.69%，环比-14.14%。我们认为收入环比保持平稳主要系下 游客户需求保持平稳，各产品线出货情况未有明显变化。 ❖ 受汇兑损失拖累，净利率回落至 Q1 水平。2024 年前三季度公司毛利率为 58.21%，净利率 40.83%。2024Q3 毛利率 59.04%，与 Q2（59.77%）基本持平， 但净利率仅为 38.41%，较 Q2（45.58%）有较大幅度回落，与 Q1（38.2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company's Q3 performance was impacted by foreign exchange losses, but there is anticipation for new production capacity to be released and progress on the 1.6T project [1] - The company achieved significant revenue growth in the first three quarters of 2024, with a year-on-year increase of 98.55% to 2.395 billion yuan and a net profit increase of 122.39% to 976 million yuan [1] - The report highlights the company's strong market position in optical devices and solutions, with ongoing R&D projects aimed at enhancing its competitive edge [1][2] Financial Summary - Revenue Forecast: - 2022A: 1,196 million yuan - 2023A: 1,939 million yuan (growth rate: 62%) - 2024E: 3,844 million yuan (growth rate: 98%) - 2025E: 6,238 million yuan (growth rate: 62%) - 2026E: 8,874 million yuan (growth rate: 42%) [1][2] - Net Profit Forecast: - 2022A: 403 million yuan - 2023A: 730 million yuan (growth rate: 81%) - 2024E: 1,503 million yuan (growth rate: 106%) - 2025E: 2,236 million yuan (growth rate: 49%) - 2026E: 3,246 million yuan (growth rate: 45%) [1][2] - Earnings Per Share (EPS) Forecast: - 2022A: 0.73 yuan - 2023A: 1.32 yuan - 2024E: 2.71 yuan - 2025E: 4.04 yuan - 2026E: 5.86 yuan [1][2] - Key Financial Ratios: - Return on Equity (ROE) is projected to increase from 15% in 2022A to 32% in 2026E [1] - Price-to-Earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 182.7 in 2022A to 15.6 in 2026E [1] Market Position and Strategy - The company is positioned as a leader in the optical device market, focusing on high-speed optical modules and related products [1] - Ongoing R&D efforts are aimed at developing next-generation optical components and enhancing production capabilities, particularly in international markets [1][2]

天孚通信（300394.SZ） 24Q3 业绩实现稳步增长，高速率器件提质扩容助力未来发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------|-----------------|-----------------|-----------------|---------------|-------------------------------------------|-----------| | 财务指标 \n营业收入（百万元） | 2022A \n1,196 | 2023A \n1,939 | 2024E \n3,802 | 2025E \n6,059 | 2026E \n7,809 | 买入（维持评级） | | | 增长率 yoy （ % ） | 15.9 | 62.0 | 96.1 | 59.4 | 28.9 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 403 | 730 | 1,453 | 2,277 | 2,955 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——2024 年三季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.27 | --- | |-----------------------------------| | | | [table_Authors] 王彦龙 ( 分析师 ) | | 010-83939775 | | wangyanlong@gtjas.com | | 登记编号 S0880519100003 | | --- | --- | |----------------------|-------| | | | | 黎明聪 ( 分析师 ) | | | 0755-23976500 | | | limingcong@gtjas.com | | | S0880523080008 | | 本报告导读： 下调盈利预测，维持目标价，维持增持评级；业绩低于预期，盈利能力维持。Q4 起 行业景气延续，1.6T 需求也有望提升。 投资要点： [Table_Summ ...

证券研究报告·公司点评报告·通信设备 天孚通信（300394） 2024 年三季报点评：短期因素影响渐褪，有 源、无源双线成长 2024 年 10 月 25 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1196 | 1939 | 3675 | 5730 | 6835 | | 同比（ % ） | 15.89 | 62.04 | 89.57 | 55.92 | 19.28 | | 归母净利润（百万元） | 402.94 | 729.88 | 1,425.60 | 2,271.63 | 2,718.83 | | 同比（ % ） | 31.51 | 81.14 | 95.32 | 59.35 | 19.69 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

证券研究报告 网络接配及塔设 2024 年 10 月 24 日 天孚通信(300394.SZ) 公司快报 高速光器件需求持续增长，业绩同比大 增 事件： 10 月 22 日公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 23.95 亿元，同比增长 98.55%，归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。 受益高速光器件需求的持续增长，公司业绩同比大增： 半年报披露，产品结构方面来看，电信通信板块光器件需求平缓，数 据中心市场得益于全球 AI 技术的发展和算力需求的增加，市场对高 速光器件需求持续增长。公司加速全球化布局，半年报披露，公司海 外新加坡总部平台和泰国生产基地的建设有序推动，泰国生产基地部 分车间已部分投入运营，新加坡总部已运营。受益于高端光器件需求 的提升，公司业绩大幅增长，2024 年前三季度实现营业收入 23.95 亿 元，同比增长 98.55%，归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。 前三季度毛利率 58.21%，去年同期 52.94%。 AI 基础设施建设加速，数通光模块增长迅速： 半年报披露，根据光通信行业第三方市场研究机构 LightCoun ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Insights - The company reported a significant increase in revenue and net profit for the first three quarters of 2024, with revenue reaching 2.395 billion yuan, a year-on-year growth of 98.55%, and net profit attributable to shareholders of 976 million yuan, up 122.39% [2][6] - The company's intangible assets amounted to 816.553 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 66.15%, primarily due to land purchases by its Thai subsidiary [2][6] - The acquisition of Tianfu Star is expected to enhance the company's profitability and shareholder returns, with the subsidiary's overseas operations showing positive order trends [6][2] Financial Performance Summary - For Q3 2024, the company achieved revenue of 839 million yuan, a year-on-year increase of 54.77% and a quarter-on-quarter increase of 1.76% [6] - The net profit for Q3 2024 was 322 million yuan, representing a year-on-year growth of 58.69% but a quarter-on-quarter decrease of 14.14% [6] - The company forecasts revenues of 3.767 billion yuan, 6.020 billion yuan, and 7.823 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding year-on-year growth rates of 94.34%, 59.78%, and 29.95% [6][7] Valuation Metrics - The current price of the stock is 118.18 yuan, with a market capitalization of approximately 65.32 billion yuan [4] - The earnings per share (EPS) are projected to be 2.65 yuan, 4.18 yuan, and 5.42 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [6][7] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 44.6 in 2024 to 21.8 by 2026 [7]

证券代码：300394 证券简称：天孚通信 苏州天孚光通信股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|-------|----------------| | 投资者关系活动 | □ | 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | | 类别 | □ | 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | | | □ ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 23 年 月 日 天孚通信（300394.SZ） 费用拖累季度业绩，静待 AI 带动下高速产品放量 公司发布 2024 年三季报。公司发布 2024 年三季度报告，2024 年前三季 度公司实现营业收入 23.95 亿元，同比增长 98.55%，实现归母净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。公司 2024 年 Q3 实现营业收入 8.39 亿元，同 比增长 54.77%，实现归母净利润 3.22 亿元，同比增长 58.69%。 毛利率保持稳定，验证行业景气度。公司 2024 年三季度毛利率 59.04%， 环比微降 0.73 个百分点，持续维持在近年高位。体现出 AI 带动下的高端 产品放量带动结构改善，以及需求紧俏下的产品价格的改善依然存在，也 验证了全球算力建设依然处于高度景气的状态，产业链供给持续趋紧。 费用拖累单季利润。相比 2024 年第二季度，公司利息收入减少 1200 万 元，同时叠加二季度以来人民币对美元汇率持续升值，公司主要客户为海 外客户，因此产生了一定程度的汇兑损失。两项叠加，带动公司财务费用 环比增加 5 ...