公司近一年市场表现 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 9 月 9 日 上半年无源和有源产品出货均保持强劲，产能扩张和定制化特点形成优 秀毛利率。上半年公司光无源器件、光有源器件分别实现收入 7.0 亿、8.2 亿元，分别同比+63.4%、+267.4%。受益于全球 AI 发展和算力需求的增加， 高速光器件产品需求持续稳定增长，Lightcounting 最新报告预测 2024 年全 球 AI 集群光模块市场将增长一倍多，并在 2025-2026 年间继续。公司的无 源产品覆盖了隔离器、滤光片、Fiber Array、多模用塑料透镜等，受益于主 流光模块厂商销售增长。Fabrinet 作为公司 2023 年第一大客户，今年订单饱 满，24Q2 收入同、环比分别+15%、+3%。从毛利率来看，上半年无源器件、 有源器件毛利率分别为 68.9%、46.8%，分别同比+13.9pct、+5.4pct，Q2 无 源器件人工产能的扩充、产品结构的高端化、有源器件良率的提升是主要原 因。 收盘价（元）： 73.90 年内最高/最低（元）： 173.99/68.59 流通A股/总股本（亿）： 5.53/5.54 流通 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 天孚通信（300394）公司半年报点评 2024 年 09 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------|--------------| | 股票数据 | | | 08 [ Table_StockInfo 月 30 日收盘价（元） ] | 76.79 | | 52 周股价波动（元） | 68.59-173.99 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 554/553 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 42535/42445 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 AI 需 求 稳 步 向 上 ， 盈 利 能 力 提 升 》 | | | 2024.04.28 《发布 23 年业绩预告，高速率产品放量驱动 | | | 利润大增》 2024.01.22 《受益 AI 建设加速，二季 ...

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证券研究报告 通信 报告日期：2024 年 08 月 26 日 高速光器件需求持续增长，公司业绩持续高增 ——天孚通信（300394.SZ）2024 年半年报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 23 日 当前价格（元） 82.44 52 周价格区间（元） 68.59-173.99 总市值（百万元） 45,664.48 流通市值（百万元） 45,568.21 总股本（万股） 55,391.17 流通股（万股） 55,274.40 近一月换手（%） 77.76 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 《高速光器件需求放量，公司业绩高增 盈利能力提升—天孚通信（300394.SZ） 2023 年年报及 2024 年一季报点评报告》 2024.04.30 请认真阅读文后免责条款 事件： 2024 年 8 月 22 日，天孚通信发布 2024 年半年报：2024 年上半 年公司实现营业收入 15.56 亿元，同比增长 134.27%；实现归属上市 公司股东的净利润 6.54 亿元，同比增长 177.20%。 投资评级：买入（ ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 25 日 天孚通信（300394.SZ） 高速光器件需求持续增长，公司 24H1 营收利润快速增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,196 | 1,939 | 3,800 | 5,352 | 7,386 | | 增长率 yoy（%） | 15.9 | 62.0 | 96.0 | 40.9 | 38.0 | | 归母净利润（百万元） | 403 | 730 | 1,434 | 1,994 | 2,667 | | 增长率 yoy（%） | 31.5 | 81.1 | 96.5 | 39.0 | 33.7 | | ROE（%） | 15.4 | 21.7 | 32.7 | 33.0 | 31.9 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.73 | 1.32 | 2 ...

证 券 研 究 报 告 天孚通信（300394）2024 年半年报点评 强推（维持） 业绩符合预期，有源器件占收入比重首次超 过 50% 事项： 8 月 22 日，公司发布《2024 年半年度报告》，2024H1 公司实现营业收入 15.56 亿元，同比增长 134.27%；实现归母净利润 6.54 亿元，同比增长 177.20%。 评论： 净利润落在预告区间中值，符合预期。2024H1 公司实现营业收入 15.56 亿元， 同比增长 134.27%；实现归母净利润 6.54 亿元，同比增长 177.20%。其中单二 季度实现营收 8.24 亿元，同比增长 118.54%，环比增长 12.66%，实现归母净 利润 3.75 亿元，同比增长 160.88%，环比增长 34.41%，相比一季度实现显著 增长。 有源器件占收比首次超过 50%，成为主要贡献来源。分业务看，上半年无源 器件收入 7.0 亿元，同比+63.4%，占收比 45%；有源器件收入 8.2 亿元，同比 +267.4%，占收比 53%，有源器件业务收入占比首次超过无源器件。 公司费用率管控良好。上半年公司实现毛利率 57.77%，同比+6.81 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 -25% -3% 20% 42% 65% 87% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 盈利能力亮眼，高速产品展望积极 天孚通信(300394) 电信运营 [Table_Industry] /信息技术 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|--------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 153.00 | | | 上次预测: | 153.00 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 85.61 | [table_Authors] 王彦龙(分析师) 黎明聪(分析师) 010-839 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 23 年 月 日 天孚通信（300394.SZ） 业绩表现优异，盈利能力再上台阶 事件：公司发布 2024 年半年度报告，24H1 公司实现营收 15.6 亿元，同 比增长 134.3%，实现归母净利润 6.5 亿元，同比增长 177.2%。单季度来 看，24Q2 公司实现营收 8.2 亿元，同比增长 118.5%，实现归母净利润 3.8 亿元，同比增长 160.9%。 24 年上半年公司业绩表现优异，主要是在 AI 技术持续发展和算力需求 加速增加背景下，全球 IDC 建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定 增长，进一步带动公司有源和无源产品线营收增长： ➢ 有源器件营收同比增长显著：24H1 公司光有源器件收入 8.2 亿元， 同比增长 267.4%，毛利率为 46.8%，同比提升 5.4 个百分点。我们 认为，公司有源产品增速较高，主要是春节后人员补充、产能释放有 所体现。 ➢ 无源器件毛利率提高：24H1 光无源器件收入 6.97 亿元，同比增长 63.4%，毛利率为 68.94%，同比提升 13.9 个百分点。我们认为，公 司毛 ...

证 券 研 究 报 告 天孚通信（300394）2024 年半年报点评 强推（维持） 业绩符合预期，有源器件占收入比重首次超 过 50% 事项： 8 月 22 日，公司发布《2024 年半年度报告》，2024H1 公司实现营业收入 15.56 亿元，同比增长 134.27%；实现归母净利润 6.54 亿元，同比增长 177.20%。 评论： 净利润落在预告区间中值，符合预期。2024H1 公司实现营业收入 15.56 亿元， 同比增长 134.27%；实现归母净利润 6.54 亿元，同比增长 177.20%。其中单二 季度实现营收 8.24 亿元，同比增长 118.54%，环比增长 12.66%，实现归母净 利润 3.75 亿元，同比增长 160.88%，环比增长 34.41%，相比一季度实现显著 增长。 有源器件占收比首次超过 50%，成为主要贡献来源。分业务看，上半年无源 器件收入 7.0 亿元，同比+63.4%，占收比 45%；有源器件收入 8.2 亿元，同比 +267.4%，占收比 53%，有源器件业务收入占比首次超过无源器件。 公司费用率管控良好。上半年公司实现毛利率 57.77%，同比+6.81 ...

证券代码：300394 证券简称：天孚通信 苏州天孚光通信股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |----------------| | 投资者关系活动 | | 类别 | | | | | | | 参 与 单 位 名 称 Aspoon Capital Master Fund Limited、Baring Asset Management Limited（霸 （ 排 名 不 分 先 菱资产管理有限公司）、Brilliance Asset Management Limited、Capital 后） Investment Trust Corporation、Cathay Securities Investment Trust Co., Ltd. （国泰证券投资信托股份有限公司）、Dymon Asia Capital (HK) Limited、 Elevation Investment Management Limited、FIDELITY MANAGEMENT ＆ RESEARCH COMPANY LLC、Green Court、Hao Advisors Management Limited 、 HSB ...