Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the company [5][7]. Core Views - The company achieved a revenue of 353 million yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 12.97%, with losses narrowing from 190 million yuan in 2023 to 124 million yuan in 2024. In Q1 2025, the company reported a revenue of 126 million yuan, a significant year-on-year increase of 84.41%, and achieved a net profit of 13 million yuan, marking a turnaround from losses in the previous year [3]. - The company's expense structure has improved significantly in 2024, with sales expense ratio, management expense ratio, and R&D expense ratio at 8.4%, 17.0%, and 57.1% respectively, compared to 11.1%, 13.9%, and 81.5% in 2023. The gross margin for Q1 2025 rebounded to 37.56%, up from 25.63% in Q4 2024, primarily due to product structure adjustments [3]. - The government continues to encourage and support the development of commercial aerospace, highlighting its strategic importance in the 2025 government work report. This includes initiatives for new technologies and products, with a focus on commercial aerospace and related industries, indicating a golden opportunity for growth [4]. - The G60 satellite network construction is accelerating, with plans to complete a constellation of 1,296 satellites by the end of 2027, providing global service capabilities. The company is involved in the development of low Earth orbit satellite communication subsystems and has begun mass production of related equipment [5]. - The company is expected to benefit from its satellite-related products, with projected net profits of 94 million yuan, 193 million yuan, and 349 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, reflecting strong growth potential [5][6]. Financial Summary - In 2024, the company reported total revenue of 353 million yuan, with a projected revenue of 1,062 million yuan in 2025, indicating a growth rate of 200.7%. The net profit is expected to turn positive in 2025, reaching 94 million yuan [6][12]. - The earnings per share (EPS) is projected to be 0.15 yuan in 2025, increasing to 0.56 yuan by 2027, with a price-to-earnings (PE) ratio of 137 in 2025, decreasing to 37 by 2027 [6][12].

Group 1: Financial Performance - The company experienced a loss in 2024 due to external industry fluctuations, but revenue and profit from the newly developed low-orbit satellite communication business increased compared to the previous year [3] - In Q1 2025, the company's revenue significantly increased due to higher income from low-orbit satellite communication and improved payment collection [4] - The overall gross margin decreased in 2024 due to the product mix affecting settlement, a trend seen across the industry [5] Group 2: Business Strategy and Development - The company aims to enhance core competitiveness by improving project cost control, R&D capabilities, and comprehensive management levels [3] - New business opportunities from satellite communication technology are expected to drive growth and provide significant potential for the company's development [5] - The company is committed to maintaining R&D investment levels in 2024, focusing on low-orbit satellite systems and related projects to strengthen its core competitiveness [7] Group 3: Market Position and Future Outlook - The company is closely monitoring industry trends and has implemented measures to address challenges while seeking new growth points [6] - There is optimism regarding the recovery of military product business, with ongoing investments in core business areas and R&D capabilities [6]

Summary of Conference Call Company and Industry Overview - The conference call discusses the performance and outlook of Shanghai Hanxun in the satellite internet sector, particularly in the context of the domestic market in China for 2024 and 2025 [2][5][23]. Key Points and Arguments Industry Trends - The domestic satellite internet sector is expected to experience a significant growth in 2025, driven by improvements in key technical issues such as the safety of commercial rockets and the availability of launch resources [6][23]. - 2024 saw a relatively flat performance in the satellite internet sector, primarily due to a decline in revenue and profits in the military industry [5][23]. - The year 2025 is marked as the "year of direct satellite connection for mobile phones," with the implementation of a cellular system similar to Starlink's second-generation direct-to-consumer model [2][6]. Company Performance - Hanxun's revenue for 2024 increased by 12.97% year-on-year, with a significant rise in the proportion of revenue from satellite business, despite a net loss reduction of approximately 60 million yuan [2][7]. - The company reported a substantial increase in operating cash flow, indicating a recovery from previous lows and positive trends in operational metrics [7][10]. - The gross profit margin for Hanxun decreased by about 5 percentage points due to a higher proportion of low-margin products in the revenue structure and a general trend among peers in the defense communication sector [8][9]. Future Outlook - In Q1 2025, Hanxun achieved its first positive net profit, attributed to increased revenue from batch reform deliveries and a rise in R&D personnel [10]. - The primary source of revenue for Hanxun's satellite business in 2024 was the construction of ground stations for the Qianfan constellation, totaling approximately 150 million yuan [10]. - The company has secured a bid for an integrated gateway station project, which will support the overseas expansion of the Qianfan constellation [10]. Technological Developments - The broadband data link project is progressing well, with demonstrations underway at two bases, and is expected to see small-scale trials in the air force by 2025 [3][12][19]. - The satellite payload orders and delivery expectations for 2025 are contingent on resolving bottlenecks in rocket launch resources, with an anticipated 2 to 3 batches of satellite payload deliveries [13]. Competitive Landscape - Hanxun is competing directly with Northwest Institute under the TP model, with confidence in its technical advantages in phased array solutions [17]. - The company is actively expanding its overseas market presence, collaborating with operators in countries like Thailand and Brazil, and negotiating with several others [21]. Research and Development - The R&D expense ratio has narrowed, with a focus on enhancing team capabilities and streamlining operations for future investments [16]. - The mobile direct connection project is still in the research phase, with no immediate large-scale application expected [11][22]. Additional Important Insights - The satellite communication sector is viewed positively, with expectations for significant advancements in technology and infrastructure, including the launch of private and state-owned rockets [23]. - The company maintains a strong core competency in the defense and satellite industry, with a commitment to R&D and innovation despite current performance challenges [24].

证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-018 上海瀚讯信息技术股份有限公司 关于与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 关联交易概述 上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称 "公司"或"上海瀚讯"）于 2025年4月25日在公司会议室召开第三届董事会第十六次会议，以4票同意、0票 反对、0票弃权的表决结果，审议通过了《关于与关联方共同投资设立参股公司 暨关联交易的议案》，审议结果如下： 同意公司与关联方卜智勇、成都时空联觉企业管理咨询合伙企业（有限合 伙）（以下简称"时空联觉"）及嘉兴力鼎深眸股权投资合伙企业（有限合 伙）（暂定名，最终以市场监督管理部门核准登记为准，以下简称"力鼎深 眸"），共同投资设立洞察时空（成都）科技有限公司（暂定名，最终以市场 监督管理部门核准登记为准，以下简称"洞察时空"），公司拟以自有资金出 资4,000万元，持股比例为20%。公司实际控制人卜智勇先生的一致行动人暨关 联董事胡世平先生、顾小华女士，关联董事张学军先生回避表决，该事项已经 独立董事 ...

上海瀚讯信息技术股份有限公司 关于 2025 年第一季度报告披露的提示性公告 证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-009 董事会 2025 年 4 月 29 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不存在任 何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 4 月 25 日，上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"） 召开第三届董事会第十六次会议及第三届监事会第十三次会议，审议通过了公司 《关于<2025 年第一季度报告>的议案》。 为使投资者全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，公司 《2025 年第一季度报告》于 2025 年 4 月 29 日在中国证监会指定的创业板上市 公司信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露，敬请投资者注意 查阅。 特此公告。 上海瀚讯信息技术股份有限公司 ...

证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-021 上海瀚讯信息技术股份有限公司 （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 20 日（星期二）14:30 （2）网络投票时间：2025 年 5 月 20 日 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，不存在任 何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日 召开了第三届董事会第十六次会议，审议通过了《关于提请召开 2024 年年度股 东大会的议案》，公司董事会决定于 2025 年 5 月 20 日以现场投票与网络投票相 结合的方式召开公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次会议"或"本次股 东大会"）现将会议的有关情况通知如下： 一、本次股东大会召开的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：经第三届董事会第十六次会议审议通过，决 议召开 2024 年年度股东大会。本次股东大会的召集、召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、其他规范 ...

证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-011 上海瀚讯信息技术股份有限公司 第三届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 经与会监事认真审议，形成如下决议： 1. 审议通过了《关于<2024 年度监事会工作报告>的议案》 监事会认为，报告期内公司监事会全体成员根据《公司法》《证券法》及其 他相关法律、法规、规章以及《公司章程》等有关规定，本着对全体股东负责的 态度，从切实维护公司利益和股东权益出发，认真地履行了监事会职能，积极地 开展相关工作。依法对公司运作情况进行了监督，维护了公司及股东的合法权益。 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 本议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 《2024 年度监事会工作报告》。 2. 审议通过了《关于<2024 年度财务决算报告>的议案》 一、监事会会议召开情况 上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"） 第三届监事会第十三 次会议通知已于 ...

证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-010 上海瀚讯信息技术股份有限公司 第三届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十六 次会议通知于 2025 年 4 月 15 日以邮件和电话方式送达全体董事，会议于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室召开，会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。会 议由公司董事长胡世平先生主持。本次会议的召集、召开、表决程序符合我国《公 司法》和《上海瀚讯信息技术股份有限公司章程》的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，形成如下决议： 1. 审议通过了《关于<2024 年度总经理工作报告>的议案》 公司董事会听取了总经理胡世平先生所作的工作报告，认为 2024 年度公司 管理层有效地执行了股东大会和董事会的各项决议，该报告客观、真实地反映了 管理层 2024 年度主要工作及经营成果。 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 2. 审 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 审议程序 （一）董事会审议情况 公司于2025年4月25日召开公司第三届董事会第十六次会议，审议通过了《关 于2024年度利润分配预案的议案》，董事会认为：公司2024年度利润分配预案是 基于公司实际情况做出，符合相关法律、法规以及《公司章程》等有关规定，有 利于保障公司生产经营的正常运行，更好地维护全体股东的长远利益。因此，公 司董事会同意公司2024年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股 本。 （二）监事会审议情况 监事会于2025年4月25日召开公司第三届监事会第十三次会议，审议通过了 《关于2024年度利润分配预案的议案》，监事会认为：公司董事会拟定的2024年 度利润分配预案是结合公司实际经营发展做出的，符合相关法律、法规以及《公 司章程》的规定，不存在损害公司及股东利益的情形。因此，公司监事会同意公 司2024年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。 本议案尚需提交公司2024年年度股东大会审议。 证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-015 ...

证券代码：300762 证券简称：上海瀚讯 公告编号：2025-022 上海瀚讯信息技术股份有限公司 关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发 行股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开第三届董事会第十六次会议，审议通过了《关于提请股东大会 授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》，根据《上市公司证券发行 注册管理办法》《深圳证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》和《深圳证 券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》等相关规定，董事会同意提请 股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过人民 币 3 亿元且不超过最近一年末净资产的 20%，授权期限自公司 2024 年度股东大 会审议通过之日起至公司 2025 年度股东大会召开之日止。上述事项尚需提交 2024 年度股东大会审议。具体情况如下： 一、授权具体内容 1、确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票的条件 提请股东大会授权董事会根据相关法律、法 ...