来源：股市直击 1月9日消息，市场早盘震荡走强，沪指高开高走站上4100点，深成指涨超1%。商业航天板块持续爆 发，板块内超20只个股涨停，鲁信创投走出11天9板，航天电子录得6天4板。这轮行情主要由以下多重 利好驱动： 一、政策密集催化 1月8日，广州市印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，明确提出到2035年打 造具有全球影响力的中国商业航天新一极。规划重点支持可重复使用火箭技术攻关，推动南沙中科宇航 液体火箭总装测试基地和黄埔星河动力火箭总装基地建设，支持开展"五羊系列星座""大湾智通"等卫星 星座建设。这是继2025年10月高层会议首次提出"航天强国"战略后，地方政府层面的具体落地政策，为 产业提供了明确的发展蓝图。 二、产业技术突破 2026年是中国商业航天发射"大年"，预计全年发射次数将突破100次。关键节点包括：朱雀三号（蓝箭 航天）2026年2月中旬复飞+一级回收验证、双曲线三号（星际荣耀）2026年3月下旬首飞、力箭二号 （中科宇航）2026年6月上旬首飞、天龙三号（天兵科技）2026年首飞。东吴证券预测，2026年国内将 掌握火箭回收核心技术，发射成本有望降低7 ...

商业航天产业快速崛起，成为航天强国战略的重要组成部分。军工行业基本面再受提振，市场认可军工板块高景气，军工ETF（512660）涨超2.4%。 商业航天产业逻辑：空间广阔+产业迎来重要变化+催化持续密集 消息面上，方正证券指出，1月7日长征10甲海上网系回收试验任务召开出厂动员会，标志着航天一院在可回收火箭领域的推进节奏明显加快。作为近期可回 收火箭中成功概率较高、预期差较大的方向，其后续进展对板块情绪具有重要指引意义。 近期，围绕部分商业航天企业的监管检查、股价异动公告等信息，使板块内部出现短期分歧。但从产业趋势看，全球航天竞争加速、我国航天能力建设持续 推进的大方向并未发生变化。2026年被视为我国商业航天从"技术验证期"迈向"工程化、规模化"的重要年份。火箭运力、卫星组网与载人航天任务有望同步 推进，军工航天产业链的成长确定性依然较高。 从产业链环节上看： 火箭环节：回收能力决定商业航天的成本下限。可回收技术是商业航天实现高频发射与成本优化的核心前提。目前，我国已进入多路线并行验证、技术快速 演进的关键阶段，2026年有望出现阶段性成果。预计多款大运力火箭计划急或在2026年前后完成首飞或关键验证任务， ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 目录 国信证券 政 策 护 航 、 技 术 收 敛 带 动 产 业 链 需 求 爆 发 01 产业链核心赛道：卫星，运载火箭, 地面设备与终端应用 02 竞争格局与产业趋势:中美两极格局确立,产业链加速走向成熟 03 投 资 建 议 04 语各必创造正文之后的争需声明及其IG下所有内容 国信证券 1. 行业概况: 政策护航、科技收敛带动产业链爆发 请务必阅读正文之后的免费声明及其项下所有内容 1.1 从"传统航天"到"商业航天" E (三) = 网: NASA及阿波罗登日 资料来源:NASA,国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免费声明及其项下所有内容 ＞ 传统航天（01d Space）: 通常指由政府主导（如NASA、中国航天科技集团CASC）、主要服务于国家战略（国防、科研、国家声 望）的航天活动。其特点是"高可靠性、高成本、低频次" 》 代表机构/企业：NASA（阿波罗时代）、波音（Boeing）、中国航天科工/科技集团。 ＞ 商业航天（New Space）: 指由私营企业主导（或按照市场规 ...

本轮行情是国家战略、技术进展、资本市场突破、商业化潜力形成共识等多方面因素共振的结果，明确 指向产业爆发拐点。 国家战略层面，《行动计划》将商业航天纳入国家航天发展总体布局。在"十五五"规划建议中，航空航 天被列为加快发展的战略性新兴产业集群之一。其背景在于，当前部署巨型低轨卫星互联网星座是全球 各国太空竞赛的焦点，必须依赖以低成本、大规模、高频次为特征的商业航天。 我国也规划了上万颗卫星规模的"千帆星座"和"国网星座（GW星座）"。两大星座均于2024年启动发射 组网，并在2025年提高发射频次。更关键的是，我国正稳步推进可重复使用火箭的研制和试验，一旦取 得技术突破，将大大降低发射成本，实现高频发射。 商业航天板块日K线图 ◎记者 刘怡鹤 朱雀三号、长征十二号甲两型可重复使用火箭首飞，国家航天局商业航天司设立，《国家航天局推进商 业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（下称《行动计划》）印发，《上海证券交易所发 行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》落地，蓝箭航天IPO获 受理…… 2025年末，商业航天产业迎来密集利好，A股市场商业航天、卫星互联网板块也在 ...

资本市场上也传来了IPO的重磅进展，2025年12月31日，蓝箭航天IPO获得受理；电科蓝天科创板IPO注 册获同意。 技术面上，星际荣耀自主研发的双曲线三号(SQX-3)可重复使用运载火箭，其核心部件——着陆装置已 在海南星际荣耀航天发射技术有限责任公司顺利完成展开与落震性能考核试验。该试验成功验证了该装 置适应南海恶劣海况的能力，为2026年上半年实现"入轨+海上回收"关键技术突破奠定基础。 火箭发射次数创新高 据央视网报道，2025年我国在载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，实现多个首次。 2025年，中国航天全年发射次数创历史新高，达到92次，发射次数较2024年全年增加超过三成，标志着 我国航天发射能力进入了"常态化、高频化、规模化"的新阶段。 商业航天作为资本市场热点，年后依然强势上涨。截至2026年1月6日，万得商业航天主题指数继续上 涨，自2025年12月24日以来，该指数已实现8连阳，其间累计涨幅超过35%，涨幅稳居万得热门概念指 数前列。 展望2026年，业内人士普遍认为，在政策与技术双轮驱动下，中国商业航天预计将迎来火箭发射的"大 年"。 火箭可回收技术加速验证 作为商业航天 ...

截至2026年1月6日 14:19，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨4.62%，成分股华测导航(300627)上 涨13.58%，航天电子(600879)上涨10.02%，北斗星通(002151)上涨10.01%，中国卫通(601698)，合众思 壮(002383)等个股跟涨。通用航空ETF基金(561660)上涨5.17%， 冲击3连涨。最新价报1.34元。 消息面上，2026年中国商业航天预计将迎来火箭发射的"大年"。专攻商业航天市场的5米级直径可回收 复用火箭准备首飞，新一代载人"健将"长征十号甲火箭正在筹备首次轨道级飞行。天龙三号、谷神星二 号、智神星一号、力箭二号、双曲线三号、引力二号等大中型商业火箭蓄势待发，有望在2026年首飞入 轨。此外，商业航天火箭企业的上市进程也正在提速，目前已有至少10家商业航天企业启动IPO进程。 中银证券认为，商业航天主题正突破"升温"期。商业航天领域近期迎来顶层设计完善以及新政策支持， 为产业发展明确了发展蓝图，增强了市场对商业航天长期发展的信心。流动性方面，通用航空ETF基金 盘中换手24.55%，成交1662.07万元，市场交投活跃。 | 股票代码 ...

Investment Rating - The investment rating for the industry is "Positive" and is maintained [7] Core Insights - In 2025, China's space launches reached a record high with a total of 92 launches, significantly up from 68 in 2024, indicating a robust growth trajectory for the commercial space industry [2][4] - The acceleration in launches is attributed to advancements in technology and funding solutions, suggesting that the commercial space sector is poised for rapid development [2][4] - The report emphasizes the importance of monitoring key suppliers within the commercial space industry, particularly leading companies, satellite assembly firms, and core component suppliers [2][4] Summary by Sections Launch Statistics - In 2025, China completed 92 space launches, with 90 successful and 2 failures, marking a substantial increase from the previous year's 68 launches [4] - The second half of 2025 saw a notable increase in launch activity, with 57 launches compared to 35 in the first half [4] Future Projections - The report anticipates that the number of launches in 2026 will continue to rise, potentially exceeding 100 launches, driven by new rocket technologies and the establishment of the Commercial Space Administration [4] Role of Private Enterprises - Private space companies are expected to play a more significant role in 2026, with the Shanghai Stock Exchange introducing new listing rules to support commercial rocket enterprises [4] - The IPO of Blue Arrow Aerospace aims to raise 7.5 billion yuan, with a portion allocated for enhancing reusable rocket capabilities [4] Global Context - The global space launch market also saw an increase, with total launches surpassing 300 for the first time, indicating a competitive landscape [4] - The U.S. accounted for approximately 60% of global launches, highlighting the international dynamics of the space race [4]

Core Insights - The report from Guojin Securities emphasizes the strategic importance of seizing space resources for China, highlighting the current bottleneck in rocket capacity and predicting that 2026 will be the year of reusable commercial rockets, while also focusing on key stocks in the rocket sector and investment opportunities arising from new 3D printing technologies [1] Group 1: Urgency in Satellite Launches - The limited resources in low Earth orbit necessitate urgent satellite launches, as per the International Telecommunication Union's "first come, first served" rule, which pressures China to accelerate its satellite launches [2] - The theoretical capacity of near-Earth orbit is estimated to accommodate only about 60,000 satellites, with SpaceX's Starlink already having launched over 10,000 satellites and aiming for a total of 42,000, thereby occupying a significant portion of low Earth orbit resources [2] - Domestic plans, such as those from Xingwang and "G60," aim to deploy nearly 30,000 satellites, with a requirement to complete 10% of the constellation within nine years to avoid losing resources [2] Group 2: Cost Efficiency in Rocket Launches - High costs currently limit rocket launch efficiency, making reusable rockets a crucial technology for cost reduction, as demonstrated by SpaceX's Falcon 9, which has reduced costs by 60% through first-stage rocket reuse [3] - The cost of satellite launches in China has decreased from 115,000 yuan per kilogram in 2020 to 75,000 yuan per kilogram in 2024, indicating a trend towards lower launch costs [3] - The U.S. leads in rocket launches due to lower costs, with SpaceX's Falcon 9 having a per-kilogram launch cost of 14,000 to 18,000 yuan, and the U.S. is projected to conduct 158 rocket launches in 2024 [3] Group 3: Future of Reusable Rockets - The year 2026 is anticipated to mark the beginning of the era of reusable commercial rockets, with both state-owned and private companies making strides in this technology [3] - Recent attempts to launch reusable rockets, such as Long March 12A and Zhuque 3, indicate progress in this area, with future launches from commercial entities like Tianlong 3 and Lijian 2 also planned for 2026 [3] Group 4: Investment Opportunities in Rocket Components - The core components of rockets, including engines and structural elements, account for over 60% of total costs, making companies involved in these areas attractive investment targets [4] - 3D printing technology is seen as a key trend in the engine sector, with domestic companies actively adopting it to reduce costs and improve efficiency [4] - SpaceX's Raptor engine, which utilizes 3D printing, has achieved a 21% increase in thrust and a 40% reduction in weight, showcasing the potential benefits of this technology [4]

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 商业火箭专题电话会 20260104 摘要 Q&A 朱雀山、长石二甲和天龙山一子级回收的实现方式和技术特点是什么？ 朱雀山、长石二甲和天龙山的一子级回收主要采用垂直起降(VTVL)技术,即火 箭在起飞和降落时均为垂直状态。以 3D 为例,火箭在降落过程中需要进行三次 点火:第一次点火用于起飞,第二次点火在一级与二级分离后重新启动,以控制 落区位置,第三次点火用于最终悬停并精准控制落地点。蓝箭公司最近一次回收 失败主要是由于第三次点火时姿态未达到预设状态,导致伺服机构失控,从而引 x 调研究 发发动机喷管角度偏斜,最终导致燃烧爆炸或直接坠毁。 各家公司在一子级组成上的差异是什么? 各家公司的一子级组成存在显著差异。例如,朱雀三号使用 9 台天鹊 12A 甲烷发 动机,总推力约 7,200 千牛,可实现 40%至 110%的变推力调节;长石十二号使用 4 台液体燃料发动机 100K,总推力 130 吨;天龙三号则采用 9 台天火 12 发动机, 总推力超过 800 吨。尽管各家公司的具体技术方案不同,但其回收形式基本相似。 火箭电气系统的组成及其价值量分布 ...

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 商业航天研究:火箭行业专家交流 20260104 摘要 Q&A 商业航天领域中火箭的构成、组成及成本情况如何? 目前在火箭领域,各家公司都在追求低成本路线,但具体形式有所不同。头部公 司主要采用可回收和不可回收两种状态,以进一步压缩成本。例如,朱雀三号和 天龙三号的单次发射硬件成本约为1亿元,而可回收版本的成本约为1.2亿元。 体制内火箭由于需要对发动机、传感器、元器件、电器件等进行筛选,成本相对 较高,是商业航天火箭的数倍。 以一次性使用的中型火箭朱雀三号为例,其一 级火箭占整个火箭总成本的 50%至 60%,二级占 30%左右,其余部分包括发射基 地服务费、推进剂费用和保险等辅助费用。在一次发射费用中,不包括人员开支, 争 ケー 商业火箭单次发射硬件成本约为1亿元(不可回收)至1.2 亿元(可回收), ● 体制内火箭成本是商业航天的数倍,主要由于发动机、传感器等部件筛选 标准更高。 可回收火箭初次发射成本增加 10%-20%,但若能像 SpaceX 的 Fa1con 9 一 ● 样多次成功回收,每次发射成本可降至约 5,000万元,显著降低运营成本 ...