2025年12月16日，在多重预期催化下，卫星产业延续强势表现，板块核心标的航天电子再次录得涨停， 成为引领行情的绝对龙头。市场的乐观情绪也清晰地反映在资金流向上，全市场规同标的产业 ETF(159218)连续2日获得资金净流入，累计约6900万元，年内揽金合计约5.7亿元。 展望2026年，一个密集的发射计划表已浮出水面：包括蓝箭航天"朱雀三号"遥二、天兵科技"天龙三 号"、中科宇航"力箭二号"、深蓝航天"星云一号"海上回收等在内的多型民营主力火箭计划首飞。此 外，被定位为"中国版小星舰"的长征十号新一代载人火箭也预计在后续执行发射任务。与此同时，2026 年春节联欢晚会已确定设立海南文昌分会场。参考2025年春晚杭州分会场对机器人产业的巨大曝光效 应，此次航天主题分会场无疑将为商业航天带来前所未有的全民级关注度，极大提升板块的市场热度与 认知度。 【产业链"硬实力"认证：核心供应商资本化加速】 产业的蓬勃发展，正带动产业链核心企业价值重估。据悉，中国电科集团旗下的电科蓝天技术股份有限 公司（专注于宇航电源系统）已成功通过IPO审核。作为卫星、飞船的"心脏"——电源系统的核心供应 【核心催化：一场高规格的产 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2025 年第 50 周计算机行业周报： 长征十二号甲首飞在即，商业航天迎持续催化 报告要点 [Table_Summary] 计算机板块小幅回撤，整体下跌 0.91%，在长江一级行业中排名第 17 位，两市成交额占比为 6.73%，商业航天/太空算力相关标的活跃。上周据报道年产 1000 颗卫星的超级工厂即将投产； OpenAI 正式发布新一代大模型 GPT-5.2；量子计算领域的创新企业 QuantWare 宣布推出新 一代量子处理器单元（QPU）架构，其 VIO - 40K 量子处理器能够支持创建包含 10000 个量子 比特的芯片。建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 长征十二号甲首飞在即，商业航天迎持续催化 根据航天预警文件：长征十二号甲（CZ- ...

12月16日，A股三大指数集体回调，商业航天板块早盘大幅回调，午后异动拉升，截至14:39，航空航天 ETF（159227）跌幅收窄至0.25%，成交额已达2.73亿元，持仓股航天发展、航天电子涨停，雷电微 力、国博电子、航天彩虹、华力创通、航发控制等股跟涨。航空航天ETF最近规模超21亿元，为同指数 规模最大。 近期商业航天持续走强，蓝箭航天"朱雀三号"遥一运载火箭成功发射并实现入轨，是我国首个成功入轨 的可重复使用液氧甲烷火箭。天龙三号、长征十二号甲计划于2025年12月至2026年初首飞，重点攻关回 收技术。 中信证券研报认为，OpenAI正寻求设立、投资或者并购一家火箭公司，目的是在太空算力领域和马斯 克竞争。美国科技巨头陆续开始布局空间算力，投资界也开始认识到其巨大商业价值。随着中国星网和 G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运 力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的 新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达96 ...

证券研究报告|行业研究周报 大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景 [Table_Date] 2025 年 12 月 14 日 [Table_Title2] 计算机行业周报 [Table_Summary] 本周观点: ► 一、力箭一号和长征十二号发射验证国内火箭大运 力能力 2025 年 12 月，我国商业航天两大运力平台接连完成 重要发射，验证了本土火箭的大运力能力。力箭一号 以"一箭九星"方式成功发射，标志着该民营固体火 箭进入规模化运营阶段。其 500 公里太阳同步轨道运 力达 1.5 吨，运载系数达 1.12%，达到同级别印度火 箭的四倍以上。凭借高性价比优势，已累计将 84 颗 卫星（总重超 11 吨）送入太空。长征十二号作为我 国最强单芯级火箭，近地轨道运力不低于 12 吨，首 次验证了大规模星座组网发射能力。该火箭采用泵后 摆发动机技术，在 3.8 米直径箭体内实现了四发并 联，支撑了大运力光杆构型。其 5.2 米大直径整流罩 为各类载荷提供了充足空间，成为未来星座建设的主 力运载平台。 谷神星二号（遥一箭）将于 2025 年 12 月 15 日在酒 泉发射中心首飞，采用"三级固体+液体上面级"的 ...

Core Viewpoint - The recent advancements in China's aerospace sector, including the launch of new satellites and rockets, indicate a significant growth potential for the commercial space industry, driven by breakthroughs in reusable rocket technology [1][2]. Group 1: Industry Developments - The China Securities High-end Equipment Sub-index 50 has seen a 0.56% increase, with notable stock performances from companies like Putian Technology (up 6.81%) and Western Superconducting (up 5.23%) [1]. - The launch of the first energy engineering satellite, "Electric Power Engineering No. 1," and the first remote sensing satellite for the power industry marks a milestone in China's satellite capabilities [1]. - The successful launch of multiple rockets, including the Long March series achieving a record of three launches in one day, highlights the increasing frequency and capability of China's space missions [1]. Group 2: Market Outlook - Oriental Securities notes that the recent first flights of several rockets could catalyze the commercial space sector, with expectations of a significant reduction in launch costs due to advancements in reusable technology [2]. - The commercial space industry in China is anticipated to enter a new phase of scaled and normalized development, with private rockets expected to effectively supplement launch capacity in the short term [2]. - In the next three to five years, the commercialization of reusable rockets is expected to drastically lower launch costs and increase the frequency of launches [2]. Group 3: Investment Opportunities - The top ten weighted stocks in the China Securities High-end Equipment Sub-index 50 account for 44.74% of the index, indicating concentrated investment opportunities in leading companies within the aerospace and defense sectors [2]. - Investors can consider the China Securities High-end Equipment Sub-index 50 ETF (159638) for exposure to key players in aerospace, military equipment, and satellite navigation [2]. - The availability of the China Securities High-end Equipment Sub-index 50 ETF linked fund (018028) provides an avenue for investors to capitalize on industry rotation opportunities [3].

航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫 星、雷达等全产业链龙头，完美契合"空天一体"的战略方向。商业航天概念权重占比高达56.5%。前十 大重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头。是全市场规模最 大的航天类ETF。 （文章来源：每日经济新闻） 近期商业航天迎来密集催化，"朱雀三号"首飞为我国商业航天向可复用时代迈出的关键一步，此外，长 征十二号甲计划12月中下旬首飞，是中国国家队推出的可回收运载火箭。政策面上，商业航天3年行动 计划出台，力争2027年基本实现商业航天高质量发展，中国商业航天有望进入高速发展期。 中信证券指出，随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商 业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开 行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。 12月9日，A股三大指数涨跌不一，沪指、深指小幅调整，创业板指上涨，近日表现强势的商业航天板 块出现回调，截止10点51分，航空航天ETF（1592 ...

权威精选 近日，人民日报刊发多篇文章，关注文昌商业航天发展。 文中提到，商业航天是以市场化方式提供航天产品和服务的新兴业态。如今，依托我国首个商业航天发射场，文昌正着力打造商业航天新兴支柱产业，初 步形成火箭链、卫星链、数据链"三链协同"架构。 在文昌国际航天城，年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现"卫星出厂即发射"的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约落户，火箭研发、 卫星制造、发射测控的全链条生态日趋完善。 据海南发布，这里提到的超级工厂，由国际卫星先进制造中心与国际星箭协同研发中心组成，采用"1+1+8"架构——1个超级工厂、1个试验检测中心、8 个核心单机研制中心，是全国唯一可实现卫星总装与星箭合罩的生产基地，也是亚洲最大卫星制造基地。 未来，卫星在这里下线后，到几公里外便可搭乘火箭升空。"目前，我们正推动全球卫星总装集成测试总部基地建设，打造面向全球的共享总装集成测试 工厂，支持500公斤级卫星批量生产。"文昌市副市长袁世英说。 2025年10月，距离海南商发仅数公里的星际荣耀运载火箭总装总测复用工厂（一期）竣工。 据海南日报，"采用'总装、总测、复用'三位一体模式，工厂完全投产后， ...

Group 1: Commercial Space Development - China's commercial space development is accelerating, with the National Space Administration recently releasing a plan emphasizing "reusable rockets" as a key focus area[4] - The Zhuque-3 rocket, equipped with nine Tianque-12A engines, has a total thrust of 7542 kN and aims to reduce the cost of space access[4] - The launch service price for the Long March 3B rocket for high-orbit missions is approximately CNY 70,900/kg, while the Long March 2 for low-orbit missions is about CNY 28,200/kg[4][22] Group 2: Market Trends and Projections - The 14th Five-Year Plan positions commercial space as a "new pillar industry," targeting a GDP contribution of 2% and a value exceeding CNY 7 trillion by 2030[5] - The plan aims for reusable rockets to achieve over 10 reuse cycles and a 50% reduction in satellite manufacturing costs[5] - The commercial space market is projected to exceed CNY 2.5 trillion by 2025, growing at a compound annual growth rate of 35%[28] Group 3: Competitive Landscape - The Falcon 9 rocket's reusability allows for significantly lower launch costs, with high-orbit service prices at CNY 27,500/kg and low-orbit at CNY 8,700/kg, highlighting a competitive gap with China's pricing[22][25] - The Zhuque-3 rocket's specifications, including a diameter of 4.5 meters and a payload capacity of at least 18 tons to low Earth orbit, position it competitively against international counterparts[19][18] Group 4: Investment Opportunities - Beneficial sectors include components for rockets, solid and liquid engines, and satellite manufacturing, with companies like Aerospace Development and China Satellite among the key players[5] - The report highlights investment opportunities in the commercial launch service sector, driven by the increasing demand for satellite launches, particularly for small satellite constellations[29]

每经编辑｜金冥羽 近日，人民日报刊发多篇文章，关注文昌商业航天发展。 文中提到，商业航天是以市场化方式提供航天产品和服务的新兴业态。如今，依托我国首个商业航天发射场，文昌正着力打造商业航天新兴支柱产业，初 步形成火箭链、卫星链、数据链"三链协同"架构。 在文昌国际航天城，年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现"卫星出厂即发射"的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约落户，火箭研发、 卫星制造、发射测控的全链条生态日趋完善。 据海南发布，这里提到的超级工厂，由国际卫星先进制造中心与国际星箭协同研发中心组成，采用"1+1+8"架构——1个超级工厂、1个试验检测中心、8 个核心单机研制中心，是全国唯一可实现卫星总装与星箭合罩的生产基地，也是亚洲最大卫星制造基地。 未来，卫星在这里下线后，到几公里外便可搭乘火箭升空。"目前，我们正推动全球卫星总装集成测试总部基地建设，打造面向全球的共享总装集成测试 工厂，支持500公斤级卫星批量生产。"文昌市副市长袁世英说。 2025年10月，距离海南商发仅数公里的星际荣耀运载火箭总装总测复用工厂（一期）竣工。 据海南日报，"采用'总装、总测、复用'三位一体模式，工厂完全 ...

Core Insights - The Aerospace ETF (159227) has seen a 1.83% increase as of December 5, with significant gains from holdings such as Guolian Aviation, which rose over 12% [1] - The ETF has experienced a growth of 0.82 billion yuan in size over the past week, indicating strong market interest [1] - Multiple domestic reusable rockets are set for their maiden flights between late November and December, marking a period of technological breakthroughs [1] - Analysts predict that 2025 will be a pivotal year for China's commercial aerospace industry, with advancements in reusable rocket technology and satellite manufacturing leading to increased launch frequency [1] Industry Developments - The successful maiden flight of Blue Arrow Aerospace's Zhuque-3 on November 29, along with upcoming launches from Tianbing Technology and China Aerospace Science and Technology Corporation, highlights the rapid progress in the sector [1] - Wanlian Securities forecasts that the commercial aerospace industry in China will enter a significant acceleration phase in 2025, driven by technological advancements and increased production capacity [1] - The Aerospace ETF closely tracks the National Aerospace Index and is strategically invested in leading military enterprises across various emerging sectors, including large aircraft manufacturing and low-altitude economy [1]