大家晚上好我是开源证券食品饮料的人员方勇今天主要想向大家分享一下我们对啤酒的一些观点还有我们对啤酒的一些投资的一些理解今天汇报主要是有三个部分第一个部分就是我们对啤酒进行的一些观点包括我们的一些结论然后第二就是对整个啤酒的一个投资它的一个商业模式的一个理解以及投资框架的一个理解 第三部分就是以公司华润啤酒为例这样的一个行业龙头作为一个典型的一个案例去复盘华润啤酒的一个成长的经历以及我们从中如何去理解整个去看一看整个行业里的一个发展的一个过程以及我们看看整个华润啤酒的一些它的一些特点包括它的一些优势 其实那首先就是第一部分就是我们对整个啤酒行业的一些经济的一些观点其实今年大家都能看得到的就是这个大的宏观的背景经济背景是比较偏弱的尤其是整个消费率这一块需求的需求端的是比较偏贫穩的确实从外观来看的话像餐饮行业今年确实是有一些拖累因为啤酒它作为一个 在夏季里头是非常受大众欢迎的这样一个消费品它的将近有50%的一个消费的一个场景和渠道是在餐饮因为餐饮的一个人流的一个减少这样的会导致它的一个直观上来讲对它的消费量的一个减少另外一块就是整个啤酒它的一个消费结构在餐饮里头也会更高尤其是餐饮基本上都会卖一些 中高端以上的啤酒就 ...

今天非常荣幸的请到了华润啤酒的IRD Kevin总跟我们聊一下公司的一些发展经营的情况那首先我们会请Kevin总跟我们介绍一下公司前面一季度或者是到目前整个的一个总体情况后面会开放一个线上的问答那首先请Kevin总开始 谢谢好的 首先第一句话就是说此次奉行 我们从上周开始就很关心六月份上班旅游的情况我觉得其实我们公司的沟通一直都是比较积极透明的也是沟通的比较多其实大家都知道整体上班旅游或者是头五个月这个情况的话上班旅游的环境收到高技术 约的比较晚以这个普遍的经济情况到知道整体的销量可能我们会有一些下跌这个情况但是整个下跌的情况应该比市场估计或者市场跟我们的友商去沟通他们的情况的话会来的好之前说我们头五个月的一个销量的一个情况的话大概是跌一个低单的一个情况 我觉得整个情况很大机会也延伸到上半年那个情况然后收入当家的话跟之前的沟通也是一样收入当家我们还是有一个低单的增长的状态所以整体的营业额的情况的话可能有变动并不是太大的一个情况然后关于这个市场竞争的情况 以及不同的价格带的情况表现这个情况的话呃大家都理解整个行业呃我们也好整个行业也好呃低端都是有一点压力有明确有一点压力的呃所以整个情况的话呃也不仅仅是市场担心的 ...

都不构成投资建议任何机构或个人不得以任何形式泄露本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 各位投资者早上好欢迎参加民生证券2024年中期策略会华人啤酒的线上会议今天我们非常荣幸邀请到梁总在百忙之中来跟大家做一个交流在这里非常感谢梁总的时间梁总您看咱们要不就直接开始先替您帮我们 先请您帮我们简单介绍一下QR以来的一个新的情况然后后面我们再开放投资者问答首先第一个就是说最近股价就是说不论是我们还是说普遍的消费品都可能受到一些压力我觉得因为在我们提升的股票行业来说的话 受到几个不同的因素影响第一个就是说本身的技术实际上上半年在很多会议都说过去年的一季度我们的技术是比较高然后二季度的话慢慢的技术没那么高然后到七八月份我的技术是最低的情况所以今年对于我们来说的话从技术的考虑从天气的考虑因为天气来说的话 今年月的时间是比较晚刚刚6月份开始逐步的看得到华北地区是比较热然后上海华东地区属于一个比较正常的夏天但是华南地区还是受到周雨的影响所以整个夏天旺季的天气是月的来的比较晚这两个主要的因素再加上 大家可能会很担心就是说经济的情况对啤酒的消费有一点影响而且还有其他的各个地区的 ...

都不构成投资建议任何机构或个人不得以任何形式泄露本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 各位投资者早上好欢迎参加民生证券2024年中期策略会华润啤酒的线上会议今天我们非常荣幸邀请到梁总在百忙之中来跟大家做一个交流在这里非常感谢梁总的时间梁总您看咱们要不就直接开始吧先请您帮我们 先请您帮我们简单介绍一下QR以来的一个新的情况然后后面我们再开放投资者问答好的 没问题首先第一个就是说最近股价就是说不论是我们还是说普遍的消费品都可能受到一些压力我觉得因为在我们自身的股票行业来说的话受到几个不同的因素影响 第一个就是说本身的技术实际上上半年很多会都说过去年的一季度我们的技术是比较高然后二季度的话慢慢的技术没那么高然后到七八月份我的技术是最低这个情况所以今年对于我们来说的话从技术的考虑从天气的考虑因为天气来说的话今年月的时间是比较晚 刚刚六月份开始才逐步的看到华北地区是比较热然后上海华东地区属于一个比较正常的沙滩但是华南地区还是受到多余的影响所以整个沙滩旺季的天气是越来越旺这两个主要的因素再加上 大家可能会很担心就是说经济的情况对啤酒的消费有一些影响这些还有其他的各个 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 9 June 2024 | 8:37PM HKT China Resources Beer (0291.HK): Consumer & Leisure Corporate Day: NT pressure from weather and macro, but full-yr guidance intact Bottom line: Management believes the company’s beer business is largely on track Leaf Liu +852-3966-4169 | leaf.liu@gs.com towards full year target (flattish volume growth & LSD-MSD% ASP expansion with Goldman Sachs (Asia) L.L.C. DD% beer EBIT growth, recent update within), while they noted near-term pressure Hongda Zhong +852 ...

主要内容： 1、1-5月啤酒营收同比变动不大，其中量低个位数下滑，价低个位数上涨。5月 销量下滑不到5%。 销量下滑主要是天气比较凉快，以及行业需求下滑、二三线城市小餐饮需求 不足。 对于全年的展望，需要看旺季的销售情况，公司在为欧洲杯、奥运会等做 作推广。 2、成本端因为原材料价格下滑，以及锁价等管理措施，2024年毛利率预计上升 1.5个pct。大麦年初锁定全年，包材、玻璃、铝罐是1月、4月锁价（有时8月也 会锁价一次），所以旺季的包材华润啤酒已经锁定了成本。 3、销售费用率预计同比持平，因为公司认为还需要投入费用、给喜力啤酒投放广 告来推动销量增长。销售费用全年投放节奏平稳，而不会像青岛啤酒Q1缩减销售 费用。 4、资本开支，2023年啤酒资本开支20亿左右，其中6-8亿维持性资本支出、 6-8亿是把瓶装转为罐装（目前罐化率38%，预计会持续几年）、5亿用于深圳 总部建设（2024年之后就没有了这项）、建设一些大型智能化工厂用于提升效 率、减少人员。 ...