花旗预期，建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显著提速。其增长率将从2025年上半年的同 比10%，跃升至下半年的约58%，并在2026年进一步实现57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻璃纤维 业务可能的贡献。报告认为，由于覆铜面板行业集中度高，龙头企业凭借技术及成本优势，有能力将原 材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户。 消息面上，去年下半年以来，建滔积层板在8月、10月、12月月初提价，其中12月提涨两次。国泰海通 证券指，这意味着AI景气驱动下全产业链进入良性提价周期。公司同时布局铜箔、电子布和覆铜板， 作为行业一体化龙头有望能全环节受益于涨价周期。展望2026年，公司产品结构高端化和产业链涨价有 望共同推动公司盈利中枢抬升。 建滔积层板(01888)再涨超7%，盘中高见16.99港元创新高。截至发稿，涨7.35%，报16.8港元，成交额 5.71亿港元。 ...

消息面上，去年下半年以来，建滔积层板在8月、10月、12月月初提价，其中12月提涨两次。国泰海通 证券指，这意味着AI景气驱动下全产业链进入良性提价周期。公司同时布局铜箔、电子布和覆铜板， 作为行业一体化龙头有望能全环节受益于涨价周期。展望2026年，公司产品结构高端化和产业链涨价有 望共同推动公司盈利中枢抬升。 智通财经APP获悉，建滔积层板(01888)再涨超7%，盘中高见16.99港元创新高。截至发稿，涨7.35%， 报16.8港元，成交额5.71亿港元。 花旗预期，建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显著提速。其增长率将从2025年上半年的同 比10%，跃升至下半年的约58%，并在2026年进一步实现57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻璃纤维 业务可能的贡献。报告认为，由于覆铜面板行业集中度高，龙头企业凭借技术及成本优势，有能力将原 材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户。 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 建滔积层板（01888）午前股价上涨7.71%，现报15.79港元，成交额3.32亿港元。 花旗发表研报指，因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响，首次给予建滔积层板"增持"评 级，同时给予德昌电机控股"中性"评级。该行指出，2025年第四季度铜价按年飙升22%，按季上升约 14%。在此背景下，两家行业龙头企业的盈利前景出现显著背离：建滔积层板作为全球最大覆铜面板制 造商，市占率约16%，有望将成本上涨转嫁予下游，从而带动盈利加速增长；而德昌电机作为全球最大 汽车微电机制造商，市占率超20%，议价能力相对较弱，盈利将受压。 责任编辑：卢昱君 建滔积层板（01888）午前股价上涨7.71%，现报15.79港元，成交额3.32亿港元。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 花旗发表研报指，因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响，首次给予建滔积层板"增持"评 级，同时给予德昌电机控股"中性"评级。该行指出，2025年第四季度铜价按年飙升22%，按季上升约 14%。在此背景下，两家行业龙头企业的盈利前景出现显著背 ...

消息面上，花旗发布研究报告指出，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关 对中国内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商。该行认 为，铜价上升亦令建滔积层板等覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张。 此前，花旗表示，建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显著提速。其增长率将从2025年上半 年的同比10%，跃升至下半年的约58%，并在2026年进一步实现57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻 璃纤维业务可能的贡献。花旗认为，由于覆铜面板行业集中度高，龙头企业凭借技术及成本优势，有能 力将原材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户。 来源：智通财经网 建滔积层板(01888)涨超8%，截至发稿，涨8.59%，报15.9港元，成交额3.11亿港元。 ...

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 建滔積層板控股有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 呈交日期: 2026年2月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01888 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 20,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 2,000,000,000 | 本月底 ...

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响，首次给予建 滔积层板(01888)"增持"评级，同时给予德昌电机控股(00179)"中性"评级。 相反，德昌电机则面临严峻的成本挑战。铜占其销售成本超过25%，尽管公司已改为"成本加成"定价模 式，但花旗指出，在占其销售额84%的汽车领域，面对强大的全球客户，其实际议价能力有限，难以完 全转嫁成本升幅。该行估算，若铜价上涨10%，并假设德昌电机需承担一半成本压力，其盈利可能受冲 击达11%。因此，预计公司2026财年下半年核心盈利将转为同比下跌7.1%，远逊于上半年的增长2.8%。 该行指出，2025年第四季度铜价同比飙升22%，按季上升约14%。在此背景下，两家行业龙头企业的盈 利前景出现显著背离：建滔积层板作为全球最大覆铜面板制造商，市占率约16%，有望将成本上涨转嫁 予下游，从而带动盈利加速增长; 而德昌电机作为全球最大汽车微电机制造商，市占率超20%，议价能 力相对较弱，盈利将受压。 花旗预期，建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显著提速。其增长率将从2025年上半年的同 比10%，跃升至下半年的约58%，并在20 ...

花旗预期，建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显著提速。其增长率将从2025年上半年的同 比10%，跃升至下半年的约58%，并在2026年进一步实现57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻璃纤维 业务可能的贡献。报告认为，由于覆铜面板行业集中度高，龙头企业凭借技术及成本优势，有能力将原 材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户。 相反，德昌电机则面临严峻的成本挑战。铜占其销售成本超过25%，尽管公司已改为"成本加成"定价模 式，但花旗指出，在占其销售额84%的汽车领域，面对强大的全球客户，其实际议价能力有限，难以完 全转嫁成本升幅。该行估算，若铜价上涨10%，并假设德昌电机需承担一半成本压力，其盈利可能受冲 击达11%。因此，预计公司2026财年下半年核心盈利将转为同比下跌7.1%，远逊于上半年的增长2.8%。 花旗发布研报称，因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响，首次给予建滔积层板(01888)"增 持"评级，同时给予德昌电机控股(00179)"中性"评级。 该行指出，2025年第四季度铜价同比飙升22%，按季上升约14%。在此背景下，两家行业龙头企业的盈 利前景出现显著背离：建滔积层板作为全球最大 ...

建滔积层板(01888)涨超3%，截至发稿，涨3.29%，报15.4港元，成交额2.27亿港元。 花旗发布研报称，因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响，首次给予建滔积层板"增持"评 级。2025年第四季度铜价按年飙升22%，按季上升约14%。在此背景下，建滔积层板作为全球最大覆铜 面板制造商，市占率约16%，有望将成本上涨转嫁予下游，从而带动盈利加速增长。 花旗预期，建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显着提速。其增长率将从2025年上半年的按 年10%，跃升至下半年的约58%，并在2026年进一步实现57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻璃纤维 业务可能的贡献。该行认为，由于覆铜面板行业集中度高，龙头企业凭借技术及成本优势，有能力将原 材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户。 ...

Core Viewpoint - The recent surge in copper prices has led to a differentiated impact on corporate earnings, prompting Citigroup to initiate a "Buy" rating for Kingboard Laminates (01888) [1] Group 1: Company Performance - Kingboard Laminates' stock rose over 3%, currently at 15.4 HKD with a trading volume of 227 million HKD [1] - As the world's largest copper-clad laminate manufacturer with a market share of approximately 16%, Kingboard is expected to pass on rising costs to downstream customers, thereby accelerating profit growth [1] Group 2: Market Expectations - Citigroup forecasts that Kingboard's core earnings growth will significantly accelerate during the copper price upcycle, with growth rates expected to jump from 10% year-on-year in the first half of 2025 to about 58% in the second half [1] - Further growth of 57% is anticipated in 2026, not accounting for potential contributions from the company's AI glass fiber business [1] Group 3: Industry Dynamics - The high concentration in the copper-clad laminate industry allows leading companies to leverage their technological and cost advantages to transfer raw material price pressures to their printed circuit board customers [1]

花旗发表研报指，因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响，首次给予建滔积层板"增持"评 级，同时给予德昌电机控股"中性"评级。该行指出，2025年第四季度铜价按年飙升22%，按季上升约 14%。在此背景下，两家行业龙头企业的盈利前景出现显著背离：建滔积层板作为全球最大覆铜面板制 造商，市占率约16%，有望将成本上涨转嫁予下游，从而带动盈利加速增长；而德昌电机作为全球最大 汽车微电机制造商，市占率超20%，议价能力相对较弱，盈利将受压。 ...