百克生物24年一季报交流240422中信原文 2024年04月22日11:51 发言人100:00 2024年一季报一级交流会，目前所有参会者均处于静音状态，现在开始播报免责声明。声明，播报完毕 后，主持人可直接开始发言。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。未经中信证券和演 讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公，不转发、转载、传 播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 子搬运 发言人200:38 防二 贩子搬运 发言人201.21 关。我们可以看到公司其实整个一季报的业绩，在整个带炮苗的一个加持下，已经开始了非常迅速的一 个增长。营收同比增长超过50%，规模净利润的同比增长超过了200%。 发言人201:44 我们也觉得24年这个良好的开局，也为公司今年全年带炮苗的一个布局打下一个很好的基础。对于公司 而言，我们也是持续的强调，百科生物是目前国内上市公司疫苗梯队之中，有的自主研发能力和自主创 新能力最强的标的之一，也可以说是后续的管线也是非常值得大家期待。所以说我们今天也非常荣幸的 邀请到了包括孔伟老师在内的各个管理层，就 ...

转发转载传播复制编辑修改等如有上述违法行为中信证券保留追究相关方法律责任的权利各位投资人上网然后这边就汇报一下我们最新的债券的观点首先讲一下上周的一个基本情况上周整个债券走势还是非常强 然后特别是中长寨 长寨以及超长寨在这里面国开债这个品种总是明显要比国债要更好一点由于十年国开全州的利率下行幅度是达到了8个米批这个幅度还是比较大的很大程度上也是因为整个 在流动性的优势上面可能要重新训练国家要超越训练国债使得整个流动性又进一步的压缩主要是这么一个状态在整个利率债下行的一个过程当中实际上信用债的表现也非常的好我们做了一个统计截至到上周五周盘所有的信用债它的收益率分回数都处于 2009年以来20%以下的分位数说得更具体一点实际上除了2A减的短容以外其他的所有信用债基本上都处于5%以下的分位数个别是达到了历史的低点现在整个不管是利率债还是信用债整个曲线形态都是一个比较平坦同时点位比较低的这样一个状态 但是在这个过程当中实际上大家看到的一些官方的表态它对于低利率是表达了一定的关注的比如说上周央行在国情办发布会里面其实也是讲到了一些相关的表述比如说它提到尤其在讨论实际利率问题的时候提到了要防止利率过低防止利率过低它的主要 ...

Summary of the Conference Call Company Overview - The conference call discusses the performance and strategies of Dongfang Yuhong, a company in the construction materials industry, particularly focusing on waterproofing and related products. Key Points Industry and Market Dynamics - The company has experienced a significant growth rate of over 50% in its product lines, with non-waterproof products now accounting for 50% of total revenue, indicating a shift towards a more diversified product platform [1][2]. - Despite a challenging market environment, the company achieved a 35% revenue growth, with a net profit margin of approximately 20% from its civil construction segment [2][3]. - The number of partners in the engineering channel increased from over 3,000 to around 8,000, with a target of exceeding 10,000 by the end of the year, reflecting a robust growth strategy [4][5]. Financial Performance - The engineering channel's sales revenue grew from 10.2 billion to 12.5 billion, marking a 22% increase, showcasing resilience in a declining market [5][6]. - The company generated a profit of 1.6 billion last year, with retail channels contributing significantly to overall profitability [3][4]. - The company anticipates a revenue target of 36 billion for the current year, adjusted from an initial estimate of 38.2 billion due to cautious market conditions and risk management considerations [14][15]. Product Development and Innovation - The company has launched new product lines, particularly in sand powder, achieving sales of over 5 million tons and generating approximately 4.2 billion in revenue, with a growth rate of 40% [8][9]. - Future sales targets for sand powder are set at 8 million tons, aiming for over 6 billion in revenue, indicating a strong focus on expanding this product line [9][10]. - The company is also enhancing its product offerings in sealants and non-woven fabrics, with significant growth in these segments as well [12][30]. Risk Management and Challenges - The company is facing challenges related to accounts receivable and asset management, with a focus on converting non-liquid assets into cash to mitigate risks associated with market fluctuations [18][20]. - There is a strategic emphasis on reducing inventory levels and managing cash flow effectively, with accounts receivable decreasing significantly year-over-year [22][23]. - The company is cautious about potential losses from asset sales, particularly in light of declining property values, and is proactively managing its financial exposure [20][21]. Strategic Focus - The company is prioritizing partnerships and local market development to enhance its competitive position, leveraging its integrated business model to capture market share [6][7]. - There is a clear intent to focus on high-quality projects and long-term partnerships to drive sustainable growth [8][9]. - The management emphasizes the importance of maintaining a balance between growth and risk management, particularly in the current economic climate [14][15]. Additional Insights - The company is committed to becoming a leader in every product category it operates in, with specific targets for market leadership in various segments [25][26]. - The management is optimistic about future cash flow improvements due to a shift towards smaller clients and direct sales channels, which are expected to enhance financial stability [23][24]. This summary encapsulates the key discussions and insights from the conference call, highlighting the company's strategic direction, financial performance, and market positioning.

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 实时债市解盘－中信建投基金邵彦棋20240418 摘要 · 当前债市整体表现稳健，无其是国开债因增加供给和流动性增加而表现突出。 ·4月份以来的高频数据显示经济数据趋于稳定，例如电厂日耗走平，北上广深地铁客运 量恢复增长。一季度实际 GDP增长5.3%，制造业和建筑业表现强劲，消费和房地产领 域表现较弱。 手调研纪头 ·二季度债市关注政府债券的发行进度，一季度发行进度偏慢，二季度发行压力增加。超 长期特别国债的发行可能延后到下半年。 inu9870 ·农商行近期买债的积极性较高，债券投资为其带来不错的收益。 ·近期债市投资者在曲线上寻找适期限的资产，规避长期债券风险。短期债券表现良好， 7年期债券投资增多产方的欠配逻辑仍需寻找高利率和合适利差的资产。 更多 Q&A 请您介绍一下当前债市的整体表现及其背后的宏观经济基本面情况。 下降较快。 对于二季度债市，您认为政府债券的发行进度会对市场产生怎样的影响？ 二季度债市非常关注政府债券的发行进度。一季度政府债券的发行进度整体偏慢，仅高于2021 年同期品特别是专项债，一季度发行进度略高于15%，远低于历史平均水 ...

國金部半導體會議_J艦長_20240416_中信投顧紀録 總體經濟 1.最近没有特别變化，費半獲利預估持 平，我們預估這两個月財報季大概也是持平，没有特別好或壤 2.前波上來是因PC和手機銷售比预期好，加上去年5月開始Al上來 3.預期台積電2Q24展望QoQ持平，比較大的cocern是margin,因折舊增加太多，獲利不容易 上修 4.好消息是存貨清掉蠻多的，PC和手機都有所去化，比較高庫存的是ANALOG和PMIC,網通庫存 也還在高檔 5.中國工具機銷售有回温跡象，雖然YoY衰退還是比較多，但QoQ有改善 6.股票評價面受惠獲利上修，但股價也往上，所以評價面看起來很貴,現在大家用2025年評價, 但也要2025年展望比較好 的公司，大家才敢投資 7.籌碼面，美林牛熊指標回到5左右中性，之前一度衝高到6點多 8.長線資金long only fund持股加到40%,但還是曆史低檔水位，Hedge則是一直賣,但也賣得 差不多會反彈 9.整體來看除了Al外，其他狀况没有到很好，但也没有很差 Al Server 1.GB200是鴻海referencedesign,廣達也有些機會,因為廣達先前有做GH200refe ...

各位万德的朋友大家好我是来自中芯电脑基金的利率研究员上野奇很高兴有这个机会和大家分享我们对债市的观点 今天央行逆回购投放20亿元回笼20亿元净投放0近期因为面临着税期的因素所以资金利率有一定收计今天上午债市依然表现不错我们可以看到今天上午表现最好的主要是国开债受到国开债增加供给流通性增加的这个影响看到昨天和今天国开债的表现都要比国债好一些 我们看到十年期国债债今天上午国债券下行1.11个BP对于近期债市我们首先看宏观镜里面我们发现四月份以来呢主要的高频数据都显示出宏观的经济数据趋稳的一个态势比如说我们可以看到电厂日号在四月份之后是走平的那同比呢因为基础效应而回升 同样的我们可以看到表征整个人流活动的北上深地理科学量虽然在清明假期的时候有一定波动但是在清明假期结束之后重新的回升所以我们认为近期的宏观的高频数据显示出宏观的基本面在边际上的变化并不多我们知道这一周统计局公布了一季度以及三月份的经济数据 我们看到一季度我们的实际GDP达到了5.3这要比我们在我们两会时候定的5%的征收目标要高这也说明了一季度整个的宏观的运行呢相对来说是比较好的并且为完成全面的目标打下了一个不错的基础如果我们拆分 产业来看的话我们发现整 ...

大家好欢迎参加中信证券同业承担后续走势小航买债的复盘与思考债券ETF规模圆和大增目前所有参会者正处于静音状态下面开始播放免责声明本次会议为中信证券摆名单会议仅限受邀客户参会未经中信证券和研究 各位投资者 大家下午好我是中信证券部管和利率债分析师张力冲 感谢您抽出宝贵的时间来参加我们今天的这个电话会当然今天的电话会内容的内容分层涵盖了同业存单利率快速下行农商行配债的逻辑的复盘和推演以及今年以来债券ETF为何热卖等这样几个多个当下的债市热点主题一定不会让您失望那么我们言归正传今年开年以来我们同业存单的发行节奏是明显的快于往年 但是同业存单的利率却在较高的净融资规模当中维持了一个下停态势市场表现供需两旺尤其是四月之后不同期限的存单利率再度大幅下行上周三个月和六个月的存单啊更是利率下坡了2.0一年存单利率也从三月最后一天的2.23下停到了昨天的2.09 幅度非常大那么面对如此快速的存单行情应该如何去把握行情是否还能够延续想必都是我们投资者当下高度关注的问题接下来就请我的同事石宇杰为我们分析一下本轮存单利率快速下行的驱动因素同时也给大家带来未来同业存单利率走势的展望有请宇杰 好的,谢谢李总总各位投资者大家下午好我是中期 ...

2024 年 4 月 15 日 内地 3 月人民币贷款新增 3.09 万亿元，同比少增 8,000 亿元。平滑信贷波动指导下，3 月企业贷款投放趋稳； 居民贷款增量可观。3 月新增社融增速为 8.7%，比 2 月回落 0.3 个百分点，贷款和政府债是主要拖累，非标融 资表现平稳。二季度社融增速或将回升，潜在支撑因素包括基数走低、设备更新再贷款政策拉动和政府债发行 节奏加快。3 月 M2 增速下滑而 M1 增速维持低位，货币扩张速度趋缓，财政支出力度仍存。 股 票 外 汇 / 商 品 固 定 收 益 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 资料来源：彭博 资料来源：彭博 注: 各指数均以本地货币计价 周五，欧洲央行发出即将降息明确信号，加强市场对六月降息的预期，欧洲股市周五总体上涨，各国股市个别 发展，泛欧斯托克 600 指数收涨 0.14%。截至收盘，英国富时 100 指数报 7,995 点，上升 0.91%或 71 点；德 国 DAX 指数报 17,930 点，下跌 0.13%或 24 点；法国 CAC 40 指数报 8,010 点，下 ...

按一下此處編輯母版標題樣式 文件名 产品及投资方案部 ｜2024年4月15日 每周投资策略 上周环球 大类资产表现 本周主要国家 经济数据公布日程 (1) 美国市场焦点 通胀粘性未解 上半年降息概率渺茫 股票 大模型驱动算力需求； 英伟达；微软 (2) A股市场焦点 右侧信号将在二季度 陆续得到检验 股票 新 "国九条" 落地短期更 有利大盘风格和红利策略 中国移动；中国神华 (3) 韩国市场焦点 反对党胜出在预期之内 股票 仍看好韩国股市 新韩金融 ；SK海力士 中信証券財富管理 (香港) CITIC Securities Wealth Management (HK) 1 债市表现 降息预期延后，美债跌幅靠前，境内债表现突出 避险情绪升温，美元指数及国际金价继续走高 4 投资策略 每周投资策略 (1) (1) 美国市场焦点 通胀粘性未解 上半年降息概率渺茫 6 美国CPI (3个月季节性调整年率变化） 整体CPI CPI (除能源及食品) CPI (除能源、食品及住房) 7 9 投资策略 每周投资策略 资料来源：中信证券财富管理 (香港) 11 中信证券 上周环 球 股 市 表 现 美国通胀超预期，降息预期 ...

内 地 财 政 收 入 偏 冷 反 映 经 济 冷 热 交 互 股 票 人民币在中国央行明显调弱中间价 后大跌，上周五美元指数涨 0.4% 至 104.43，金价回落。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 上周五欧洲股市表现平淡，三大股市个别发展，泛欧斯托克 600 指数跌 0.03%。截至收盘，英国富时 100 指 数收报 7,930 点，升 48 点或 0.61%；德国 DAX 指数收报 18,205 点，升 26 点或 0.15%；法国 CAC 40 指数 收报 8,151 点，跌 27 点或 0.34%。 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|--------------|----------------|---------------|---------------------------------------------------------| | | 欧美主要指数 | | | 主要指数 | | 指数 | 收盘点位 | 1 日涨跌 (%) | ...