2024 年 06 月 24 日 证券研究报告 | 产业月报 上游供需宽松、中游价格回升,有利于钒系产品毛利率 钒行业月度报告 分析师登记编码:S0890521080001 电话:021-20321304 邮箱:zhangjin@cnhbstock.com 研究助理:张后来 021-20515355 行业走势图(2024 年 6 月 21 日) 资料来源:ifind,华宝证券研究创新部 1、《原材料成本上行叠加下游补货刚需, 2024-05-22 2024-05-22 2024-04-23 2、《钒制品价格环比下滑,供给收缩或 将 缓 解 压 力 — 钒 行 业 月 度 报 告 》 3、《钢铁需求偏弱,储能需求偏好,关 注钒供需结构再匹配—钒行业月度报告》 有色金属 投资要点 投资评级:推荐(维持) 上游:5 月国内攀西地区主要生产钒渣的钢企,高炉铁水产量环比增加带来钒渣 供给改善。钒钛粉价格国内不同区域涨跌不一,其中攀西地区钒钛粉价格环比下跌 14.31%,承德地区价格环比上涨 5.22%;整体来看攀西地区钢厂高炉产量环比改 善,对钒钛粉需求增加,但目前区域内钢企盈利较差,对钒钛粉价格形成压制。承 德地区钒 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the power battery industry [1]. Core Insights - The report highlights that the prices across the supply chain for lithium batteries continue to decline, with domestic lithium battery companies accelerating their overseas expansion [1][4]. - The overall industry outlook remains positive, driven by favorable policies in the automotive market supporting the rapid growth of new energy vehicles [4]. Industry Data Summary Upstream Materials - The average market price for industrial-grade lithium carbonate has dropped to 91,000 CNY/ton, a decrease of 300 CNY/ton or 3.19% from the previous week. Battery-grade lithium carbonate is now at 94,000 CNY/ton, down 350 CNY/ton or 3.59% [3][11]. - The price of ternary material 523 single crystal power has decreased to 127,000 CNY/ton, while 622 polycrystalline material is at 125,000 CNY/ton, both reflecting downward adjustments [3][24]. - The market for negative electrode materials remains stable with a reference price of 33,138 CNY/ton, and supply is sufficient [3][32]. Downstream Demand - From January to May 2024, the cumulative installed capacity of power batteries in China reached 160.5 GWh, a year-on-year increase of 34.6%. Among these, ternary batteries accounted for 51.1 GWh, representing 31.9% of the total [4][58]. - The report notes that the domestic market for new energy vehicles has seen significant growth, with production and sales reaching 3.926 million and 3.895 million units respectively, marking year-on-year increases of 30.7% and 32.5% [4][58]. Industry Dynamics - Enjie Co. is expanding its overseas production capacity with an investment of approximately 447 million euros in Hungary to establish a project for producing 800 million square meters of wet-process lithium battery separator [4][4]. - CATL has formed strategic partnerships with Rolls-Royce and BLEnergy in the energy storage sector, which is seen as a second growth curve for the company, achieving a global market share of 40% [4][4]. Price Trends - The report indicates that the prices of lithium hydroxide and other materials are also experiencing downward pressure, with the average price for battery-grade lithium hydroxide at 85,500 CNY/ton, reflecting a decrease [17][20]. - The average price for electrolyte solutions remains stable, with lithium iron phosphate electrolyte at 21,200 CNY/ton and ternary/conventional electrolyte at 27,500 CNY/ton [41][43]. Production and Inventory - The production of lithium carbonate for the week of June 15-21, 2024, was estimated at 15,820 tons, a decrease of 4.28% week-on-week but an increase of 68.66% year-on-year [14][14]. - The inventory of lithium carbonate has increased to 25,970 tons, up 9.95% from the previous week [16][16]. - The production of negative electrode materials was reported at 47,585 tons, a decrease of 2.83% week-on-week but an increase of 75.66% year-on-year [35][35]. Market Outlook - The report suggests that the overall industry sentiment is improving, with a focus on monitoring upstream raw material prices, monthly sales, and the implementation of industry regulations [4][4]. - Long-term prospects for the domestic and international new energy vehicle industry are deemed positive, with significant attention on leading companies in specific segments [4][4].

异常波动 （可能）终止上市 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|---------------|-------------------|---------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 123230 | 金钟转债 | 调整后转股价格生效日期 ：2024年6月27日 | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosur ...

2024年 06月 21日 证券研究报告 | 银行理财周报 压降非理财公司存量理财业务，带来哪些机会变局 银行理财产品周观察 投资要点 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 6月20日据中国证券报和财联社报道，监管日前对未成立理财子公司的银行 电话：021-20321551 理财业务风险做出提醒，山东、重庆、湖南、广东、浙江等省份多个未设立理 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 财子公司的银行收到监管下发的通知，要求在2026年底前压降存量理财业务规 模，但具体整改要求暂不明确，报道中部分农商行表示要求压降至2021年水平， 销售服务电话： 不排除有要全部清理完毕的可能。 021-20515355 监管政策的影响范围有多大？目前，已成立32家理财公司，国有行和股份行 相关研究报告 均已设立理财公司，因此本次整改对象的主要是未设理财公司的城商行、农商 行理财业务，目前约有218家城农商行存续理财业务。监管对理财公司的牌照 1、《再降9BP，日开非现固收近1月年 批复一直秉持“成熟一家，批复一家”的原则，近年来批复速度明显放缓，目 化 2.57%—银行理财产品周数据》 ...

2024年 06月 19日 证券研究报告 | 银行理财周报 再降 ，日开非现固收近 月年化 9BP 1 2.57% 银行理财产品周数据 投资要点 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 现金管理类理财产品近7日年化收益率降至1.85%。截止2024年6月16 电话：021-20321551 日，现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.85%，较前一周下降1BP。 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 货币基金7日年化收益率为1.68%，现金管理类理财和货币基金的收益差距 17BP，较前一周收窄1BP。 销售服务电话： 统计由理财公司发行的理财产品收益表现，数据截止2024年6月16日。 021-20515355 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.57%，较前一周下降9BP。 相关研究报告 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.94%，较前一周上升3BP。 1、《日开非现固收理财近1月年化收益 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.39%，较前一周下降4BP。 率 2.66%—银行理财产品周数据》 2024-06-13 2024.6.10-202 ...

115628 23成建工 回售登记期：2024年6月19日至2024年6月21日 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=115628&announcementId=1220394876&orgId=f zqy1062037&announcementTime=2024 -06-19 债券回售 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-----------------------------------------|-------------------|------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024年 06月 18日 证券研究报告 | 产业周报 铁矿发运量整体出现两位数的增长，矿价持续偏弱运行 铁矿行业周度报告 钢铁 投资要点 投资评级：推荐（维持） 供应：本周进口（6.8-6.14）铁矿石发运量回升，澳巴两国发运量环比均出现 两位数的增长。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2590.3万吨，环比 分析师：张锦 增加308.7万吨，增幅为13.53%，澳洲、巴西发货量均有增量，巴西增幅尤为 分析师登记编码：S0890521080001 明显。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1898.3万吨、692.1万吨， 电话：021-20321304 环比分别为10.11%、24.12%。四大矿山发货至中国的量也均有回升，四家中 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 有两家环比增长接近30%。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发 货量分别为567.6万吨、567.9万吨、538.4万吨、436.6万吨，环比分别为8.74%、 研究助理：吴晗 18.02%、28.4%、28.71%。到港方面，中国26港到港量2098.9万吨，环比 邮箱：wuhan@cnhbstock.c ...

2024年 06月 17日 证券研究报告 | 产业周报 动力电池行业周报：外交部、商务部就欧盟将对中国电 动汽车加征关税作出回应 2024.06.08-2024.06.14 电力设备及新能源 投资要点 投资评级：推荐（维持） 行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价跌至9.4万元/吨，相比上周下跌 0.35万元/吨，跌幅3.59%；电池级碳酸锂市场均价跌至9.75万元/吨，相比上 分析师：胡鸿宇 周下跌0.35 万元/吨，跌幅3.47%，供应量充足，国内产量持稳。2）三元材 分析师登记编码：S0890521090003 料523单晶动力市场价格在12.98万元/吨，市场整体情绪较为悲观；三元材料 电话：021-20321074 622多晶消费市场价格在12.71万元/吨，较上周价格下调0.05万元/吨；高镍 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 811多晶动力材料市场价格在15.96万元/吨，较上周价格下调0.025万元/吨。 三元厂家开工负荷降低，厂家控制库存水平，采购不积极，因此开工更多以单 研究助理：蒲楠昕 定产，且由于客供比例提高，三元厂加工性质难以改变，需求较为稳定。当前 邮箱：pun ...

2024年 06月 17日 证券研究报告 | 产业周报 长材淡季趋势愈加明显，钢价连续三周震荡偏弱运行 钢铁行业周度报告 钢铁 投资要点 投资评级：推荐（维持） 供应：本周（6.8-6.14）高炉开工率环比增加0.55个百分点，日均铁水产量 环比增加1.51%，供给端的增加超预期。本周（6.8-6.14）高炉开工率（样本 分析师：张锦 数247家）82.05%，环比增加0.55个百分点；日均铁水产量239.31万吨，环 分析师登记编码：S0890521080001 比增加1.51%。五大材总产量897.21万吨，环比增加0.12%；其中螺纹钢、线 电话：021-20321304 材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为232.41万吨、91.86万吨、 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 159.28万吨、327.65万吨、86.01万吨，环比分别为-0.28%、-3.02%、0.7%、 0.65%、1.62%。本周因个别高炉投产，供给端超预期增加。成材端，建材供给 研究助理：吴晗 持续回落，淡季特征较为明显，未来受华北高温和华南雨季影响，叠加钢厂利 邮箱：wuhan@cnhbstoc ...

敬请参阅报告结尾处免责声明 策略周报 2. Ａ股市场重要指标跟踪监测 沪深 300 补跌，估值分位数水平明显回落，其他宽基指数估值分位数总体相对平稳。 图 5: Ａ股各宽基指数日均换手率（周频）变化 资金监测: 策略周报 华宝证券 2/9 基本面回顾与资产配置展望:美国通胀数据超预期回落,显示出经济处于放缓态势,但美 联储降息释放偏鹰信号,指向盈利预期下行但短期流动性利好有限,不利于短缺风险资产表现; 中国金融数据继续走弱,尽管存在"挤水分"带来的阶段性下修,但仍指向居民消费、企业投 资需求偏弱。 A 股市场回顾与展望：本周（6月 11日-6月 14 日）A 股市场情绪延续回落，市场处于缩 量态势。日均成交降至 7359 亿元，北向资金一周净流出 219 亿元。小微盘股跌势暂止，但经 济预期偏弱的状况下沪深 300 补跌，市场总体赚钱效应较弱，仅电子、通信、计算机等科技板 块逆势修复。预计 A 股短期将处于磨底期，在仓位上仍偏防御，耐心等待政策发力及市场企稳 信号，行业方面近期或仍将偏向于电子等科技板块占优。 华宝证券 3/9 图 2: Ａ股宽基指数估值分位数变化 万得全A(除金融石化) 10.0% 60.0 ...