2024 年 10 月 27 日 证券研究报告 | 策略周报 政策继续发力，市场活力进一步释放 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 1、《震荡整固之后，双创再度大幅拉升 —策略周报》2024-10-20 2、《财政部传递"渐进式"加码信号， 夯实中长期慢牛基础—策略周报》 2024-10-13 3、《长假期间国内外大事速递—策略周 报》2024-10-07 4、《美联储降息落地，市场情绪边际改 善—策略周报》2024-09-22 5、《节前情绪低迷，量价再临冰点 —策 略周报》2024-09-17 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：本周特朗普民调支持率上升，"特朗普交易"明显 升温，美元走强，美债收益率上行。不过当前美国多数关键摇摆州的支持率差距保 持在 2%以内，美国大选结果仍然具有不确定性。10 月 21 日 1 年期 LPR 和 5 年期以 上 LPR 报价均下调了 25 个基点。9 月以来政策发力仍在持续，此次降幅超出预 期，将对居民信贷和消费领域形成积极影响，年内 LPR 继续下 ...

2024 年 10 月 24 日 证券研究报告 | 产业月报 下游市场需求大幅增加，镁锭产量与价格有望企稳 镁行业月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 原料成本下降，镁锭价格触底反弹：从原料端来看，9 月我国兰炭开工率 51.14%，环比下降 8.63%，生产成本 1302.85 元/吨，环比下降 1.57%，陕西 兰炭中料主流价 932.38 元/吨，环比上升 1.05%；已煅烧白云石进口 32 吨，未 煅烧白云石进口 2550.2 吨，环比增长 1.01%，已煅烧/未煅烧白云石出口 1046.48 吨/7745.62 吨，环比+642.15%/-27.17%；硅铁产量 46.10 万吨，环比 增加 0.29%，兰州硅铁价格 6104.76 元/吨，环比下降 4.02%。10 月镁市场整 体开工率趋于稳定，未来镁锭产量有望保持平稳。供应端，9 月我国生产原镁 7.7 万吨，环比增加 0.74%，平均镁锭价格 1.96 万元/吨，环比提升 0.95%。展 望未来，随着终端需求的持续恢复，下游需求有望继续提振。 邮箱：zhangjin@cnhbst ...

+ 2024 年 10 月 24 日 证券研究报告 | 产业月报 9 月钢材库存持续去化，政策窗口开启 利于改善行业盈利 钢铁 9 月月报 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 9 月钢铁供给下滑幅度收窄，库存持续去化，出口同比进一步提速。9 月粗钢 产量 7707 万吨，同比-6.1%，前值为-10.4%；钢材产量 11731 万吨，同比-0.4%。 库存端，因钢企持续处于深度亏损状态之中，钢厂复产意愿不强，库存持续去 化。截至 9 月底，螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的库存与 8 月 底库存相比，变化幅度分别为-30.3%、-15.6%、-6.1%、-9.5%、-8.9%。9 月 钢材出口 1015.35 万吨，同比 26%，前值为 14.7%。 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 钢材终端需求呈现"旺季不旺"的情形，钢价受宏观层面的提振前低后高。9 月下游需求恢复不及预期，呈现"旺季不旺"的情形，钢材整体消费同比持续 下滑，长材下滑幅度进一步扩大，板材有收窄迹象。五大材周度平均表观消费 量合计 ...

2024 年 10 月 23 日 证券研究报告 | 银行理财周报 债市调整影响逐步消退，理财净值企稳回升 银行理财产品周数据 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 10 月 18 日，国有大行先后公告下调人民币存款挂牌利率，此次下调存款利率 涉及活期和定期等多种类。活期存款利率由 0.15%下降 5BP 至 0.1%，不同期 限定期存款利率普降 25BP，一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利 率调整至 1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。本次是 2023 以来大行第五次下调 存款利率，长期限存款利率下调幅度更大，3 年期和 5 年期存款利率累计下调幅 度达到 110BP。 021-20515355 销售服务电话： 1、《股市吸金，银行理财是否会进入赎 回负反馈？—银行理财产品周数据》 2024-10-10 10 月 21 日，继六大国有行之后，招商银行、平安银行、广发银行等多家股份行 宣布跟进下调存款挂牌利率。下调幅度与国有行基本一致，活期存款利率普遍下调 0.05 个百分点，3 年 ...

2024 年 10 月 23 日 证券研究报告 | 银行理财周报 债市调整影响逐步消退，理财净值企稳回升 银行理财产品周数据 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 10 月 18 日，国有大行先后公告下调人民币存款挂牌利率，此次下调存款利率 涉及活期和定期等多种类。活期存款利率由 0.15%下降 5BP 至 0.1%，不同期 限定期存款利率普降 25BP，一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利 率调整至 1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。本次是 2023 以来大行第五次下调 存款利率，长期限存款利率下调幅度更大，3 年期和 5 年期存款利率累计下调幅 度达到 110BP。 021-20515355 销售服务电话： 1、《股市吸金，银行理财是否会进入赎 回负反馈？—银行理财产品周数据》 2024-10-10 10 月 21 日，继六大国有行之后，招商银行、平安银行、广发银行等多家股份行 宣布跟进下调存款挂牌利率。下调幅度与国有行基本一致，活期存款利率普遍下调 0.05 个百分点，3 年 ...

2024 年 10 月 22 日 证券研究报告 | 产业点评报告 湖北省、邯郸市先后出台氢能产业规划，中部地区氢能发展有望加速 氢能政策点评 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 事件 1：9 月 29 日，邯郸市人民政府印发《邯郸市氢能产业发展规划（2024 —2035 年）》（简称"《邯郸市发展规划》"，下同），强调未来邯郸市将构建"一 核、两翼、两廊、多点"的氢能产业布局，重点围绕提升邯郸市氢能产业创新 能力、巩固氢能装备制造优势、拓展氢能多元应用场景等方面展开，在 2024 年完成 300 辆燃料电池汽车推广，建设 5 座加氢站；到 2030 年推广燃料电池 汽车 2000 辆，置换氢能公交 20 辆，建设加氢站 33 座，绿氢年产能达到 600 吨。 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 分析师：张后来 分析师登记编码：S0890524080004 电话：021-20321084 事件 2：10 月 9 日，湖北省经济和信息化厅发布《湖北省加快发展氢能产业 行动方案（2024-2027 年）（征求意见稿）》（简称"《湖北省产业行动方 ...

2024 年 10 月 22 日 证券研究报告 | 产业周报 动力电池行业周报：2024 年 9 月商用车销量表现较为 疲弱 2024.10.12-2024.10.18 电力设备及新能源 分析师：胡鸿宇 分析师登记编码：S0890521090003 电话：021-20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价为 7.05 万元/吨，较上周下跌 4.73%；电池级碳酸锂市场均价为 7.35 万元/吨，较上周下跌 4.55%。2）523 单晶动力市场价格在 10.95 万元/吨，较上周价格下调 0.08 万元/吨；三元材 料 622 多晶消费市场价格在 10.9 万元/吨，较上周价格下跌 0.03 万元/吨； 高镍 811 多晶动力材料市场价格在 14.5 万元/吨，较上周价格下调 0.05 万元 /吨。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持平，市场参考价格为 3.3 万元/ 吨，市场供应充足。4） 国内电解液价格暂稳运行，磷酸铁锂电解液市场均价 为 1.86 万元/吨，较上周同期均价持平；三元/常规动力电解液市场均价为 2.53 万元/吨，较上周同期 ...

2024 年 10 月 22 日 证券研究报告 | 产业周报 本周日均铁水产量持续增加，进口矿近、远端供应压力 均有缓解 铁矿行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 供应：本周（10.12-10.18）进口铁矿石海外发运小幅回落，其中巴西发运下 滑幅度较大。本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2246.3 万吨，环 比下降 14.3 万吨，降幅为-0.63%，减量主要来自巴西。澳洲、巴西发货量（14 个港口合计）分别为 1585.8 万吨、660.5 万吨，环比分别为 7.35%、-15.69%。 四大矿山发货至中国的量合计 1820.7 万吨，环比-5.49%,四家矿山发货量有三 家下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 494.5 万吨、426.1万吨、565.5万吨、334.6万吨，环比分别为9.96%、-8.88%、-13.65%、 -5.56%。到港方面，中国 26 港到港量 2291.1 万吨，环比-20.18%；中国北方 港口到港量 1289.2 万吨，环比 ...

2024 年 10 月 21 日 证券研究报告 | 产业周报 本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加 2.03% 钢铁行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（10.12-10.18）供给端保持扩张节奏，增量主要来自建材端。本 期高炉开工率（样本数 247 家）81.68%，环比上升 0.89 个百分点；日均铁水 产量持续回升至 234.36 万吨，环比上升 1.28 万吨，涨幅为 0.55%，为连续第 七周增长，增幅有收窄迹象。五大材总产量 873.42 万吨，环比 1.11%，结构上 持续长增板降的格局。长材产量合计 338.41 万吨，环比 3.17%；板材产量合计 535.01 万吨，环比-0.2%。利润的修复、宏观政策的刺激、以及消费的好转提 升钢厂生产积极性，建材因前期极低库存增产力度较大。本周螺纹钢、线材、 中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为 244.076 万吨、94.34 万吨、 146.46 万吨、305.29 万吨、83.26 万吨，环比分别为 3.31%、2.83%、1.91%、 -0.94%、-0.77%。10 ...

2024 年 10 月 20 日 证券研究报告 | 策略周报 震荡整固之后，双创再度大幅拉升 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：美国大选特朗普获胜概率上升，美元近期走势偏 强，海外不确定性扰动仍然偏高；国内经济增长仍然偏弱，但 9 月已较 7-8 月有 所改善，政策仍处于发力阶段，周五习近平总书记指出"推进中国式现代化，科 技要打头阵"，提振市场对科技创新的信心。 A 股市场回顾与展望：本周（10 月 14 日-10 月 18 日）A 股市场成交活跃度回 落，两市日均成交额 16680 亿元，较前一周减少 8815 亿元，市场活跃度回落但仍 然较高。在前一周市场调整后，本周市场震荡整固，A 股市场情回落但仍处于活跃 状态。周五总书记关于科技的讲话提振市场信心，成长科技板块大幅反弹带动大盘 回升。预计短期内市场仍处于震荡整固阶段，科技成长板块预计相对占优，但波动 相对偏高，需与投资者风险偏好相匹配。 相关研究报告 1、《财政部传递"渐进式"加码信号， 夯实 ...