021-20515355 2025 年 04 月 06 日 证券研究报告 | 策略周报 特朗普关税升级，是开始还是结束？ 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890524100002 电话：021-20321091 邮箱：liufang@cnhbstock.com 1、《A 股情绪有所降温，等待新催化 — 策略周报》2025-03-23 2、《风格切换了？ —策略周报》2025- 03-16 3、《"两会行情"来临，如何应对？— 策略周报》2025-03-02 4、《春季躁动已至，科技领衔 —策略周 报》2025-02-09 5、《当"春季躁动"遇上特朗普就任 — 策略周报》2025-01-19 投资要点 4 月 2 日（美国时间），特朗普宣布了 180 多个国家和地区将面临的美国 "互惠关税"清单，包括中国在内的许多国家加征关税幅度超出市场预期。 分析师：刘芳 4 月 4 日，中方 11 箭齐发，坚决反制美国加征的"对等关税"。包括对原产 于美国的所有进口商品加征 34 ...

证券研究报告——宏观策略月报 关税进入拉锯阶段，关注政策后手应对 HWABAO SECURITIES 2025年4月3日 分析师： 郝一凡（执业证书编号：S0890524080002） 分析师： 刘 芳（执业证书编号：S0890524100002） ► 请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 宏观主线梳理 宏观主线梳理 关税政策不确定性未来仍将高企 经济开门红，后续外部关税扰动上升，关注政策对冲强度 ——2025年4月资产配置报告 Ø 一季度经济开门红，二季度修复或有所放缓 Ø 关注后续政策发力强度 Ø 未来关税政策不确定性仍将高企 海外宏观 u 4月2日美国公布的对华关税政策超出市场预期，考虑到后续行业性关税可能持续加码，以及各国报复性关税政策将陆续推出，市 场风险偏好仍受到压制。 u 4月2日关税政策仅是阶段性工具，新一轮关税的不确定性仍然高企，后续仍存税率反复变化以及上修和实施范围扩大的风险。 u 美国关税政策中长期仍面临两大风险：1、特朗普政府可能高估了关税威胁作为施压工具的有效性，加剧国际经贸体系的对立。2、 未来不排除出现"加征-豁免-再调整"的政策震荡。这种高频度的关税政策调整可能使部分国家及行 ...

| 新股发行及今日交易提示 | 2025/4/3 | 星期四 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/4/3 | 内地市场权益提示 | 类别 | 证券代码 | 证券简称 | 权益日期 | 最新公告链接 | | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=600777&announcementId=1222992722&orgI | 600777 | ST新潮 | 要约申报期：2025年4月8日至2025年5月7日 | d=gssh0600777&announcementTime=2025 | -04-03 | 要约收购 | | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=688739&announcementId=1222921245&orgI | 688739 | 成大生物 | 要约申报期：2025年3月5日至2025年4月3日 | d=gfbj0831550&announcementTi ...

| 新股发行及今日交易提示 | 2025/4/2 | 星期三 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/4/2 | 新股上市 | 证券代码 | 证券简称 | 发行价格 | | | | | | | 301658 | 首航新能 | 11.80 | 2025/4/2 | 内地市场权益提示 | | | | | | | 类别 | 证券代码 | 证券简称 | 权益日期 | 最新公告链接 | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=688739&announcementId=1222921245&orgI | 要约收购 | 688739 | 成大生物 | 要约申报期：2025年3月5日至2025年4月3日 | | d=gfbj0831550&announcementTime=2025 | -03-28 | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=603 ...

| 新股发行及今日交易提示 | 2025/4/1 | 星期二 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/4/1 | 内地市场权益提示 | 类别 | 证券代码 | 证券简称 | 权益日期 | 最新公告链接 | | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=688739&announcementId=1222921245&orgI | 要约收购 | 688739 | 成大生物 | 要约申报期：2025年3月5日至2025年4月3日 | d=gfbj0831550&announcementTime=2025 | -03-28 | | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=600610&announcementId=1222927113&orgI | 600610 | 中毅达 | d=gssh0600610&announcementTime=2025 | -03-28 | | | | http ...

2025 年 04 月 01 日 证券研究报告 | 公募基金周报 常青低波策略逆市获正收益，海外避险情绪或近尾声 公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.03.30） 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：黄浩 分析师登记编码：S0890524110001 电话：021-20321391 邮箱：huanghao@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 1 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/3/31》2025-03-31 2、《常青低波策略占优，海外权益企稳 反弹—公募基金量化遴选类策略指数跟 踪周报（2025.03.23）》2025-03-25 3 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/3/21》2025-03-24 4、《ETF 策略指数跟踪周报—2025/3/》 2025-03-18 5、《市场关注消费提振新闻发布会，再 次点燃 A 股热情—公募基金量化遴选类 投资要点 本周 A 股市场在上周从高位回 ...

2025/4/1 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001 电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 2025 年 04 月 01 日 证券研究报告 | 财富生态周报 ETF 及指数产品网格策略周报 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 2025/3/25》2025-03-25 2、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/3/18》2025-03-18 3、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/3/11》2025-03-11 4、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/3/4》2025-03-04 5、《ETF 及指数产品网格策略周报— 2025/2/26》2025-02-26 投资要点 分析师：程秉哲 ◆网格交易策略概述：简单来说，"网格交易"本质上是一种高抛低吸的交易 策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动 的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一 ...

| 新股发行及今日交易提示 | 2025/3/31 | 星期一 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/3/31 | 新股发行 | 证券代码 | 证券简称 | 发行价格 | | | | 泰禾股份 | 10.27 | 301665 | 信凯科技 | 12.80 | 001335 | | | 2025/3/31 | 内地市场权益提示 | 类别 | 证券代码 | 证券简称 | 权益日期 | 最新公告链接 | | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=688739&announcementId=1222921245&orgI | 要约收购 | 688739 | 成大生物 | 要约申报期：2025年3月5日至2025年4月3日 | d=gfbj0831550&announcementTime=2025 | -03-28 | | http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=600610&annou ...

ETF 策略指数跟踪周报 2025/3/31 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001 电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com hjn 2025 年 03 月 31 日 证券研究报告 | 公募基金周报 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 021-20515355 弹—公募基金量化遴选类策略指数跟踪 周报（2025.03.23）》2025-03-25 2、《ETF策略指数跟踪周报—2025/3/21》 2025-03-24 2025-03-18 4、《市场关注消费提振新闻发布会，再次 点燃 A 股热情—公募基金量化遴选类策 略 指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.03.16 ）》 2025-03-18 5、《A 股港股持续强势，海外衰退担忧情 绪高涨—公募基金量化遴选类策略指数 跟踪周报（2025.03.09）》2025-03-11 投资要点 分析师：程秉哲 华宝研究大小盘轮动 ETF 策略指数：华宝研究大小盘轮动 ETF 策略指数利用 多维度技 ...

2025 年 03 月 30 日 证券研究报告 | 策略周报 关税迷雾叠加美股震荡，资产应如何配置？ 策略周报 分析师：刘芳 分析师登记编码：S0890524100002 电话：021-20321091 邮箱：liufang@cnhbstock.com 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 021-20515355 相关研究报告 1、《科技主线重燃，二次上行可期 —策 略周报》2025-03-09 2、《从关税博弈到 AI+突围—策略周 报》2025-02-23 3、《市场情绪持续回暖，春季躁动有望 延续 —策略周报》2025-02-16 4、《春节国内外大事速递—策略点评》 2025-02-05 5、《情绪延续降温，静待市场企稳 —策 略周报》2025-01-12 | 1. | 重要事件回顾 3 | | --- | --- | | 2. | 周度行情回顾 3 | | 3. | 市场展望 4 | | 4. | A 股债市市场重要指标跟踪监测 5 | | 5. | 下周重点关注 6 | | 6. | 风险 ...