2024 年 10 月 07 日 证券研究报告 | 策略周报 长假期间国内外大事速递 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 1、《美联储降息落地，市场情绪边际改 善—策略周报》2024-09-22 2、《节前情绪低迷，量价再临冰点 —策 略周报》2024-09-17 3、《沪指跌破 2800，情绪低迷待政策信 号—策略周报》2024-09-08 4、《月末超跌修复，银行板块大幅回 落—策略周报》2024-09-01 5、《成交延续低迷，仍待政策破局—策 略周报》2024-08-24 投资要点 海外方面：美国就业数据好于预期，美联储降息预期回落；欧日央行偏鸽，助推 美元回升；中东局势升级，油价回升。 国内方面：港股领涨全球；地产政策进一步优化，10 月地产市场边际改善； 9 月制造业 PMI 边际修复，服务业 PMI 有所回落。 9 月下旬以来政策发力信号明确，A 股估值快速修，由于市场信心扭转，港 股假期上涨带来 A 股补涨空间，政策预计仍将持续发力以改善经济预期，节后 资金回补仍有望推动股市 ...

2024 年 10 月 08 日 证券研究报告 | 产业周报 铁水产量增至 228 万吨/天，钢价受政策提振偏强运行 钢铁行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（9.28-10.4）日均铁水产量增长至 228 万吨/天附近，螺纹钢产量 增幅持续领先。本期高炉开工率（样本数 247 家）79.57%，环比上升 1.34 个 百分点；日均铁水产量持续回升至 228.02 万吨，环比上升 3.16 万吨，涨幅为 1.41%，为连续第五周增长。五大材总产量 853.58 万吨，环比 3.7%，长材增 幅大于板材。长材产量合计 316.1 万吨，环比 6.43%；板材产量合计 537.48 万 吨，环比 2.17%。钢企利润的修复促进钢厂复产节奏加快，分品种来看，螺纹 钢增产持续领先，线材产量小幅回落。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、 冷轧板卷的周度产量分别为 225.14 万吨、90.96 万吨、146.94 万吨、305.84 万吨、84.7 万吨，环比分别为 9.58%、-0.63%、0.93%、3.23%、0.61%。近 期地产、 ...

2024 年 09 月 27 日 证券研究报告 | 政策研究报告 重磅新政组合出台，通堵点、振市场、增回报 "提振资本市场"配套政策点评 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 分析师：卫以诺 | 投资要点 | | 分析师登记编码： S0890518120001 | 9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一 | | 电话： 021-20321014 | 步经济工作。证监会、交易所等部门聚焦中长期资金入市、并购重组、市值管 | | 邮箱： weiyinuo@cnhbstock.com | 理密集出台了一系列配套举措，打出政策"组合拳"。 | | 分析师：郝一凡 | 本文聚焦中共中央政治局会议精神、《关于推动中长期资金入市的指导意 ...

2024 年 09 月 25 日 证券研究报告 | 产业月报 原料成本下降叠加需求回暖，十月需求回暖预期下市场有望提振 镁行业月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 原料成本持续下降，镁锭价格下降趋缓：从原料端来看，8 月我国兰炭开工 率 55.97%，环比增长 19.28%，生产成本 1323.64 元/吨，环比下降 2.41%， 陕西兰炭中料主流价 893.08 元/吨，环比下降 6.63%；未煅烧白云石进口 2524.64 吨，环比增长 10.88%，已煅烧/未煅烧白云石出口 141.02 吨/10635.43 吨，环比+111.90%/+26.28%；硅铁产量 45.97 万吨，环比减少 9.35%，兰州 硅铁价格 6360.45 元/吨，环比下降 4.4%。展望 9 月，淡季弱需求对原材料的 客观影响逐渐消减，整体市场供求错配的结构有所缓和，未来镁价有望趋于稳 定。供应端，8 月我国生产原镁 7.6 万吨，环比增加 4.55%，平均镁锭价格 1.94 万元/吨，环比下降 0.47%。由于 8 月下游对镁需求逐渐恢复，原镁需求恢复但 镁价依 ...

2024 年 09 月 25 日 证券研究报告 | 产业月报 8 月五氧化二钒供给小幅增长，钒系产品价格下滑 钒行业月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 原料端钒钛粉价格下跌，高炉开工下滑对钒渣供给形成压制。8 月钒钛粉价格受 铁矿石价格整体下跌影响，跟随下跌，其中攀西地区钒钛粉价格环比下跌 4.93%， 承德地区价格环比下跌 4.64%；目前国内钢企盈利较差，在加上铁矿供给维持较高， 铁矿价格下行对钒钛粉价格形成压制。另一方面，8 月攀枝花和承钢的铁水产量环 比下降，也对钒渣的供给形成上游压制。 分析师：张后来 分析师登记编码：S0890524080004 电话：021-20321084 中间环节，五氧化二钒小幅增长，其他钒系产品供给减少。短期粗钢产量大幅下 滑，导致需求萎缩，供需矛盾再次凸显。8 月 23 家样本企业五氧化二钒产量 11460 吨，环比增加 1.25%；钒铁产量 3365 吨，环比减少 2.44%；钒氮合金产量 3123 吨，环比减少 16.72%；偏钒酸铵产量 1422 吨 ...

2024 年 09 月 25 日 证券研究报告 | 银行理财周报 三大政策齐出，理财产品收益短期或迎调整 银行理财产品周数据 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001 电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 三大政策齐出，理财产品收益短期或迎调整：9 月 24 日，央行公布一系列 政策主要涉及货币政策宽松、稳地产政策和支持权益市场三方面内容，政策力 度较大，超出市场预期，明显提振市场信心。当日 A 股全面上涨，创 2020 年 8 月以来最大单日涨幅，债市在政策落地影响下出现明显回调，股指大幅拉升 压制债市情绪，止盈压力明显，多数现券收益率较前一日大幅上行，中长端上 行幅度更为明显。 021-20515355 销售服务电话： 1、《美联储降息是否会影响银行理财产 品 收 益 ？ — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》 2024-09-20 2、《现管类理财收益进入 1 字头—银行 理财产品周数据》2024-09-13 3、《现管类理财与货基的价差维持在 20BP 左右—银行理财产品周数据》 2024-09-04 本次央行宣布降准降息，有利于缓 ...

2024 年 09 月 24 日 证券研究报告 | 市场点评报告 政策"组合拳"出台，权益迎反弹、债市需休整 金融政策点评 分析师登记编码：S0890521120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 此次央行"组合拳"包括了降准降息、支持房地产市场、支持股票市场三大 方向，其中对股票市场的增量政策超出市场预期，释放了积极的政策发力信号。 A 股全面上涨，成交额放大至近万亿元，沪指大涨 4.15%，创 2020 年 8 月以来 最大单日涨幅。 分析师：郝一凡 从政策对市场的影响来看，市场更看重"增量"。7 月以来，政策发力主要以 落实存量为主，但此次增量政策组合拳出台，意味着后续出台更多增量政策的 可能性明显上升，激发了市场博弈政策发力的乐观情绪。 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 021-20515355 销售服务电话： 投资要点 分析师：蔡梦苑 金融"组合拳"更侧重稳股市。支持股票市场是本次金融增量"组合拳"的 核心，预计短期内 A 股下行风险显著缓解， ...

+ 2024 年 09 月 24 日 证券研究报告 | 产业月报 8 月国内钢铁供需双弱，出口同比增幅重回两位数 钢铁 8 月月报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 8 月钢铁供给同比降幅扩大，长材库存去化明显，出口同比提速。8 月粗钢产 量 7792 万吨，同比-10.4%，前值为-9%。库存端，因钢材减量主要来自建材端， 螺纹、线材的去库趋势较为明显，板材库存变化幅度不大。截至 8 月底，螺纹 钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的库存与 7 月底库存相比，变化幅度 分别为-21.6%、-21.4%、-2.2%、2.7%、-2.1%。8 月国内钢材出口 950 万吨， 同比 14.7%，前值为 7.1%。 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 钢材终端消费仍处淡季之中，钢价持续震荡下行。8 月淡季影响持续深入，整 体需求偏弱。五大材周度平均表观消费量合计 831.6 万吨，同比-10%，前值为 -4%。其中长材周度平均表观消费合计 291.03 万吨，同比-22.2%，环比-11.4%; ...

2024 年 09 月 24 日 证券研究报告 | 产业周报 铁水产量连续第四周回升，铁矿供应远端降、近端增 铁矿行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（9.14-9.20）进口铁矿石远端供应下滑，近端供应增长 9.31%。 本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2477.4 万吨，环比下滑 197 万 吨，下滑幅度为-7.37%，高于去年同期 12.7%。澳洲、巴西发货量（14 个港口 合计）分别为 1762 万吨、715.4 万吨，环比分别为-6.21%、-10.1%。四大矿 山发货至中国的量合计 1958.8 万吨，环比-13.4%,四家矿山发货量均呈下滑态 势。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 592.8 万吨、 432 万吨、591.1 万吨、342.9 万吨，环比分别为-4.08%、-25.84%、-10.71%、 -14.17%。到港方面，中国 26 港到港量 2229.2 万吨，环比 9.31%；中国北方 港口到港量 1264.8 万吨，环比 11.85%。国内矿方面，9 月 7 日-9 月 20 ...

2024 年 09 月 23 日 证券研究报告 | 产业周报 动力电池行业周报：锂矿供给出清正在进行中，现已出 现锂矿减产甚至停产消息 2024.09.14-2024.09.20 电力设备及新能源 分析师：胡鸿宇 分析师登记编码：S0890521090003 电话：021-20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价 7.15 万元/吨，较上周价格持平； 电池级碳酸锂市场均价 7.45 万元/吨，较上周价格持平。2）三元材料 523 单 晶动力市场价格在 10.95 万元/吨，较上周价格持平；三元材料 622 多晶消费 市场价格在 10.9 万元/吨，较上周价格持平；高镍 811 多晶动力材料市场价格 在 14.9 万元/吨，较上周价格持平。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持 平，市场参考价格为 3.3 万元/吨，市场供应充足。4）电解液价格持平，磷酸 铁锂电解液市场均价为 1.83 万元/吨，较上周同期价格持平；三元/常规动力电 解液市场均价为 2.5 万元/吨，较上周同期价格持平。电解液企业多为定制生 产，基本按单进行生产，与下游市场关联 ...