2024 年 09 月 09 日 证券研究报告 | 产业周报 日均铁水产量止跌回升，需求呈现长降板增的格局 钢铁行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（8.31-9.6）日均铁水产量止跌回升，成材端螺纹复产速度最快。 本周高炉开工率（样本数 247 家）77.63%，环比上升 1.22 个百分点；日均铁 水产量结束连续六周的持续下滑，回升至 222.61 万吨，环比上升 1.72 万吨， 涨幅为 0.78%。五大材总产量 801.17 万吨，环比 2.89%。长板材产量均有所增 长，长材因前期控产情况良好整体增幅大于板材。建材产量合计 258.67 万吨， 环比 7.46%；板材产量合计 542.5 万吨，环比 0.85%。分品种来看，螺纹钢、 线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为 178.53 万吨、80.14 万 吨、148.26 万吨、310.48 万吨、83.76 万吨，环比分别为 10.03%、2.14%、-0.99%、 1.78%、0.73%。由于钢厂生产成本有所下移，钢企利润呈逐步恢复态势，部分 高炉、电炉 ...

2024 年 09 月 08 日 证券研究报告 | 策略周报 沪指跌破 2800，情绪低迷待政策信号 策略周报 分析师：郝一凡 分析师登记编码：S0890524080002 电话：021-20321080 邮箱：haoyifan@cnhbstock.com 1、《月末超跌修复，银行板块大幅回 落—策略周报》2024-09-01 2、《成交延续低迷，仍待政策破局—策 略周报》2024-08-24 3、《A 股再现地量，继续保持耐心—策 略周报》2024-08-18 投资要点 基本面回顾与资产配置展望：海外市场经济数据不及预期，对经济衰退的担忧有 所回升，美国大选不确定性仍高，海外股市再度调整；国内市场需求不足，经济下 行压力加大，政策加码的必要性提升，但市场情绪总体偏弱，需待强力政策出台以 改善市场预期。 A 股市场回顾与展望：本周（9 月 2 日-9 月 6 日）A 股市场成交活跃度延续低 迷，小幅回落至 5868 亿元，较前一周减少 195 亿元，市场情绪仍然偏弱。短期内 市场风格转向概念炒作，行业板块普遍表现不佳，缺乏赚钱效应。活跃度偏低的弱 势下行格局尚未有效扭转，在真金白银式增量政策落地前，仍需适当谨 ...

2024 年 09 月 06 日 证券研究报告 | 产业专题报告 探寻韩国钢铁业在减量发展时期的特征及应对措施 钢铁产业专题研究报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 韩国钢铁工业发展历程：相比其他工业大国，韩国的钢铁工业发展较晚、发 展快，起步于 20 世纪 60 年代，发展历程大致可分为三个阶段：1）进入阶段 （1968-1972 年），这一阶段韩国粗钢年产量仅为 30-60 万吨左右，钢铁工业的 发展主要由政府推动；2）逐步追赶阶段（1973-1988 年），两次石油危机引发 的全球经济衰退为韩国钢铁工业的发展提供了历史机遇；3）铸就领先阶段，即 1989 年之后的快速扩张阶段，韩国粗钢产量突破 2000 万吨。 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 浦项钢铁在韩国钢铁工业发展进程中发挥了重大作用：韩国钢铁工业的大发 展，始于浦项钢铁的建设。1970 年韩国与日本正式签订协议，浦项制铁厂一期 工程于同年 4 月动工兴建。从 1970 年开始建设到 1981 年 2 月第四期建成，浦 项钢铁形成粗钢生产 ...

2024 年 09 月 04 日 证券研究报告 | 银行理财周报 现管类理财与货基的价差维持在 20BP 左右 银行理财产品周数据 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------| | 分析师：张菁 | | | 分析师登记编码： S0890519100001 | 投资要点 | | 电话： 021-20321551 | | | 邮箱： zhangjing@cnhbstock.com | | | 销售服务电话： | | | 021-20515355 | | | 相关研究报告 1 、《现金管理类理财产品近 7 日年化收 | | | 益率 1.74% —银行理财产品周数据》 | 12BP 。 | | 2024-08-28 2 、《 1-3 年期 封闭 式固收 理财收益 3.23% ，呈走弱趋势—银行理财产品周数 据》 2024-0 ...

证券研究报告——宏观策略月报 弱势行情之后，阶段性 反弹临近 ——2024年9月资产配置报告 HWABAO SECURITIES 2024年9月3日 分析师： 蔡梦苑（执业证书编号：S0890521120001） 分析师： 郝一凡（执业证书编号：S0890524080002） 销售服务电话：021-20515355 ► 请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 宏观主线梳理 宏观主线梳理 美联储降息、美国大选第二场辩论将至，外部波动或再度放大 Ø 美联储降息即将落地，"买预期、卖现实"再现？ u 当前市场对美联储降息、经济放缓而非衰退的乐观预期已充分计价，若美联储 降息落地且对未来降息节奏指引并不激进，则市场或将获利兑现，导致美股短 期调整； u 降息超预期的前提是经济数据出现衰退信号，则会引发市场新一轮下挫，股跌 债涨。 海外宏观 u 美国大选不确定性仍然较高，或放大外部波动 u 哈里斯支持率领先特朗普，但领先优势不明显，大选变数仍然较大。 u 美国大选第二场辩论即将举行，辩论结果不确定性偏高，或加剧市场波动。 Ø 地缘风险仍需警惕 u 中东局势复杂多变，以色列与巴勒斯坦、黎巴嫩、伊朗冲突风险仍然偏高；俄 乌 ...

2024 年 09 月 03 日 证券研究报告 | 产业月报 供给、消费端氢价持续降低，加氢站日供给能力提升 氢能月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 7 月广东省高纯氢价格有所回落，可再生能源制取规模小幅回落：7 月上海/ 北京/广东/河南/河北高纯氢（≥4N）市场主流价格为 2.7/2.3/2.03/2.1/2.2 元 /Nm3，其中广东市场环比上月下跌 11.74%，其他市场环比上月均无明显变化。 根据中国氢能联盟的统计数据，7 月中国氢价指数生产侧指数保持不变，为 29.3 元/千克。从可再生能源制氢情况来看，7 月全国共有 78 个可再生制氢能源项 目，环比持平，合计可再生能源制氢规模达 969.7MW，环比下降 1.02%，从 地区来看已覆盖 25 个省（直辖市，自治区），涉及 70 家企业。技术路线以碱 性电解水制氢（AE）为主，项目规模达到 841.4 兆瓦，占比 86.8%；电力来源 主要来源于光伏，项目规模达到 712.8 兆瓦，占比 73.5%；应用方向以交通为 主，项目规模达到 306.8 兆瓦，占比 31.6%。 邮箱： ...

2024 年 09 月 03 日 证券研究报告 | 产业月报 供给、消费端氢价持续降低，加氢站日供给能力提升 氢能月度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 7 月广东省高纯氢价格有所回落，可再生能源制取规模小幅回落：7 月上海/ 北京/广东/河南/河北高纯氢（≥4N）市场主流价格为 2.7/2.3/2.03/2.1/2.2 元 /Nm3，其中广东市场环比上月下跌 11.74%，其他市场环比上月均无明显变化。 根据中国氢能联盟的统计数据，7 月中国氢价指数生产侧指数保持不变，为 29.3 元/千克。从可再生能源制氢情况来看，7 月全国共有 78 个可再生制氢能源项 目，环比持平，合计可再生能源制氢规模达 969.7MW，环比下降 1.02%，从 地区来看已覆盖 25 个省（直辖市，自治区），涉及 70 家企业。技术路线以碱 性电解水制氢（AE）为主，项目规模达到 841.4 兆瓦，占比 86.8%；电力来源 主要来源于光伏，项目规模达到 712.8 兆瓦，占比 73.5%；应用方向以交通为 主，项目规模达到 306.8 兆瓦，占比 31.6%。 邮箱： ...

2024 年 09 月 03 日 证券研究报告 | 产业周报 铁矿发货量回到近四年高位，港口库存环比增加 340 万吨 铁矿行业周度报告 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 供应：本周（8.24-8.30）进口铁矿石发运量增长至近四年同期高位，到港量 大幅回落 14.93%。澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2615.4 万吨，环 比 11.36%，同比 7.7%，居于近四年同期高位，增量主要来自巴西。澳洲、巴 西发货量（14 个港口合计）分别为 1629.7 万吨、985.6 万吨，环比分别为-1.03%、 40.42%。四大矿山发货至中国的量合计 2086 万吨，环比 7.3%。其中力拓、必 和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 503.9 万吨、479.2 万吨、 785.1 万吨、317.8 万吨，环比分别为-2.61%、4.36%、27.29%、-9.36%。到 港方面，中国 26 港到港量 2100.8 万吨，环比-14.93%；中国北方港口到港量 1134.6 万吨，环比-9.5% ...

2024 年 09 月 03 日 证券研究报告 | 产业周报 动力电池行业周报：五部门联合出台《推动电动自行车 以旧换新实施方案》 2024.08.24-2024.08.30 电力设备及新能源 分析师：胡鸿宇 分析师登记编码：S0890521090003 电话：021-20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价 7.2 万元/吨，较上周上涨 0.15 万 元/吨，涨幅 1.41%；电池级碳酸锂市场均价 7.5 万元/吨，较上周上涨 0.2 万 元/吨，涨幅 1.35%。2）三元材料 523 单晶动力市场价格在 10.9 万元/吨， 较上周价格持平；三元材料 622 多晶消费市场价格在 10.95 万元/吨，较上周 价格持平；高镍 811 多晶动力材料市场价格在 14.95 万元/吨，较上周价格持 平。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持平，市场参考价格为 3.3 万元/ 吨，市场供应充足。4）电解液价格持平，磷酸铁锂电解液市场均价为 1.83 万 元/吨，较上周同期价格持平；三元/常规动力电解液市场均价为 2.5 万元/吨， 较上周同期价格持 ...

2024 年 09 月 02 日 证券研究报告 | 产业周报 钢材消费有回暖迹象，钢价在供减需增下震荡走强 钢铁行业周度报告 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001 电话：021-20321304 供应：本周（8.24-8.30）日均铁水产量环比下降 3.57 万吨，成材端的供给呈 现长增板降的格局。本周高炉开工率（样本数 247 家）76.41%，环比下降 1.06 个百分点；日均铁水产量 220.89 万吨，环比下降 3.57 万吨，跌幅为-1.59%， 高炉开工率、日均铁水产量降速均有所放缓。五大材总产量 778.66 万吨，环比 -0.04%，基本持平。长板材走势出现分化，建材产量合计 240.72 万吨，环比 1.54%，供给出现反弹；板材产量合计 537.94 万吨，环比-0.7%，下滑主要来 自热卷。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为 162.26 万吨、78.46 万吨、149.74 万吨、305.05 万吨、83.15 万吨，环比分别 为 1.03%、2.59%、0.62%、-1.68%、0.46%。本周高炉铁水产量下滑至 220 万吨附近，同比 ...