行 业 行业月报 [Tab Cle_ MM EainI 预nfo] 估 5 月挖掘机销量约 1.62 万台，同比增长 5% 研 ——机械设备行业 6 月月报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年5月29日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行情回顾 ningqy@bhzq.com [ Table_Contactor] 2024年4月28日-2024年5月28日，沪深300指数上涨0.69%，申万机 械设备板块下跌1.57%，跑输沪深300指数2.26个百分点，在申万所有一级 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 行业中位于第23位。 通用设备 看好 截至2024年5月28日，行业TTM市盈率为24.73倍（整体法，剔除负值）， 专用设备 中性 相对于沪深300的估值溢价率为111.07%。 券 交运设备 中性  投资策略 工程机械 看好 研 政策面上，5 月 9 日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布 自动化设备 看好 《关于优化调整房地产市场调控政策 ...

行 业 行业月报 [Table_MainI内nfo] 销或将逐步改善，海外需求具备韧性 研 ――轻工制造&纺织服饰行业 6 月月报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年5月28日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博  行业发展情况 022-23839135 yuanyb@bhzq.com 1-4月，国内家具社会零售总额为446.70亿元，同比增长2.50%。 [ Table_Contactor] 1-4月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为4,716.90亿元，同比增长1.50%； [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 服装类社零额为3,468.70亿元，同比增长1.00%。 证 家居用品 中性  行情回顾 造纸 中性 券 包装印刷 中性 4月26日至5月24日，轻工制造行业跑赢沪深300 2.21pct：SW轻工制造 文娱用品 中性 （4.22%）VS沪深300（2.02%）；纺织服饰行业跑输沪深300 1.19pct：SW 研 纺织制造 中性 纺织服饰（0.82%）VS沪深300（2.02%）。 服 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [41]. Core Insights - The company reported a revenue of 11.666 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 3.95%, and a net profit attributable to shareholders of 1.261 billion yuan, up 18.51% year-on-year [8]. - The basic earnings per share (EPS) is 1.38 yuan, and the company plans to distribute a cash dividend of 10.00 yuan per 10 shares, resulting in a dividend yield exceeding 6.00% [8]. - The company has implemented an IPD system, achieving organizational transformation and enhancing operational efficiency through various projects, leading to a comprehensive gross margin of 36.15%, an increase of 3.16 percentage points year-on-year [9]. - The company continues to pursue a multi-brand strategy, with a focus on brand channel development in 2024 [9]. Financial Summary - The company achieved a gross margin increase in its wardrobe and wooden door businesses, with margins rising by 3.43 percentage points and 5.82 percentage points, respectively [9]. - The sales expense ratio, management expense ratio, and financial expense ratio decreased by 0.28 percentage points, 0.15 percentage points, and 0.16 percentage points year-on-year, respectively, contributing to a net profit margin increase of 1.76 percentage points [9]. - The company’s revenue from the whole-house channel grew by 67.52% year-on-year, with the number of cooperative construction enterprises reaching 221 [10]. - The company’s revenue from the bulk channel was 1.451 billion yuan, a year-on-year decrease of 4.86%, with plans to improve operational quality in this area [10]. Future Projections - The report forecasts EPS for 2024-2026 to be 1.50 yuan, 1.71 yuan, and 1.92 yuan, respectively, with a corresponding PE of 11 times for 2024 [10].

行 业 行业周报 [Table_MainInfo] 3 月小松挖掘机开工小时数为 93.0 小时，同比下降 10.8% 研 ――机械设备行业周报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年4月18日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行业要闻 ningqy@bhzq.com 1) 2024年3月小松挖掘机开工小时数为93.0小时，同比下降10.8%。 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 2) 2024年1-3月机械工业主要涉及行业大类增加值4增。 证 通用设备 看好  公司重要公告 专用设备 中性 券 1) 金卡智能：发布2024年一季度报告，归母净利润同比增长22.03%。 交运设备 中性 工程机械 看好 2) 杭叉集团：募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金。 研 自动化设备 看好 3) 中国中车：发布2024年一季度业绩预告，归母净利润同比增长50%-70%。 究  周行情回顾 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] 2024年4月11日至202 ...

行 业 行业周报 [“Tabl国e_Ma九inInf条o] ”出台关注高股息个股，“以旧换新”推动 研 厨卫“焕新” 究 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年4月15日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博 022-23839135  行业要闻 yuanyb@bhzq.com 1）迅销集团2024财年中期收益15989亿日元、归母净利1959亿日元，创 证 [ Table_Contactor] [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 新高。 家居用品 看好 券 2）361度发布一季度营运概要，零售额实现双位数增长。 造纸 中性  公司重要公告 包装印刷 中性 研 文娱用品 看好 1）华利集团：公司2023年归母净利润同比下降0.86%。 纺织制造 中性 究 2）索菲亚：公司2023年归母净利润同比增长18.51%。 服装家纺 看好 饰品 看好  行情回顾 报 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest] 4月8日至4月12日，轻工制 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" rating for the light industry manufacturing and textile apparel sectors, with a "Buy" rating for Oppein Home and "Add" ratings for Sophia, Haotaitai, and Toread [11][37]. Core Insights - The Finnish KaiCell's 600,000-ton chemical pulp plant is expected to restart construction, following the legal validation of its environmental permit [15]. - The "New Chinese Style" apparel market has reached a scale of 1 billion yuan, with related product transaction growth exceeding 100% over the past three years [16]. - Domestic tourism spending during the Qingming Festival reached 53.95 billion yuan, a 12.7% increase compared to the same period in 2019, indicating a strong recovery in consumer spending [11][36]. Industry News - The KaiCell project in Finland has received legal backing for its environmental permit, paving the way for financing and construction [15]. - The "New Chinese Style" apparel market is experiencing significant growth, with a market size of 1 billion yuan and a surge in online search interest [16]. Company Announcements - Songlin Technology reported a projected net profit increase of 135.66% to 181.42% year-on-year for Q1 2024, with expected profits between 103 million and 123 million yuan [31]. - Seven Wolves announced a 79.30% increase in net profit for 2023, driven by a strategic focus on men's outerwear [31]. Market Performance - From April 1 to April 3, the light industry manufacturing sector outperformed the CSI 300 index by 2.05 percentage points, with a weekly increase of 2.91% [10][32]. - The textile and apparel sector also outperformed the CSI 300 index by 1.75 percentage points, with a weekly increase of 2.61% [34]. Strategy Overview - The report highlights the potential for increased demand in outdoor products due to rising temperatures and upcoming holidays, supported by government policies promoting equipment upgrades and consumer exchanges [11][37].

公 公司事件点评 司 [Tab2le_0M2ain3Inf年o] 报业绩符合预期，拟现金分红超 27 亿元 研 ——中联重科（000157）2023 年报点评 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年04月01日 [机Ta械bl设e_备An—aly—si工s] 程机械 [Table_Summary] 事件： 证券分析师 公司公告 2023 年年度报告，2023 年公司实现营业收入 470.75 亿元，同比 宁前羽 增长 13.08%；实现归属于上市公司股东的净利润 35.06 亿元，同比增长 022-23839174 52.04%；稀释每股收益为0.42元/股，同比增长55.56%。 ningqy@bhzq.com 证 [ Table_Author] 点评：  业绩增长符合预期，盈利能力有所提升 券 [评Ta级bl：e_ Invest] 增持 2023 年公司经营业绩快速增长，报告期实现营收 470.75 亿元，同比增长 上次评级： 增持 13.08%，其中境外收入179.05亿元，同比增长79.20%，境外收入占比进一 研 最新收盘价： 8.21 步提升至38.04% ...

行 业 行业周报 [Ta国ble_M内ainI外nfo] 运动品牌增长良好，美国房地产有所回暖 研 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年4月3日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 袁艺博 投资要点： 022-23839135  行业要闻 yuanyb@bhzq.com [ Table_Contactor] 1）造纸行业出海提速，头部纸企积极加快海外市场布局。 [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 证 家居用品 看好 2）王子控股将结束日本国内市场婴儿纸尿裤业务。 造纸 中性 券 包装印刷 中性  公司重要公告 文娱用品 看好 1）森马服饰：公司2023年归母净利润同比增长76.06%。 研 纺织制造 中性 服装家纺 看好 2）晨光股份：公司2023年归母净利润同比增长19.05%。 究 饰品 看好 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest]  行情回顾 报 欧派家居 买入 3月25日至4月1日，轻工制造行业跑赢沪深300 0.07pct：S ...

行 业 行业月报 [Table_M3ainI月nfo] 制造业 PMI 为 50.8%，制造业景气回升 研 ——机械设备行业 4 月月报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年4月2日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行情回顾 ningqy@bhzq.com [ Table_Contactor] 2024年3月2 日-2024年 4月1日，沪深300指数上涨 1.63%，申万机械 设备板块上涨4.10%，跑赢沪深300指数2.46个百分点，在申万所有一级行 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 业中位于第12位。 通用设备 看好 截至2024年4月1日，行业TTM市盈率为25.83倍（整体法，剔除负值）， 专用设备 中性 相对于沪深300的估值溢价率为125.47%。 券 交运设备 中性  投资策略 工程机械 看好 研 政策面上，3月28日国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作 自动化设备 看好 视频会议，总理李强再次强调优先支持发展前景好、投入带动比高 ...

行 业 行业周报 [Table_MainI云nfo] 南铝企近期复产，智利宣布锂新战略 研 ――金属行业周报 究 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024年4月2日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [投Tab资le_S要um点mar：y] 张珂  行业情况及产品价格走势初判 022-23839062 zhangke@bhzq.com 钢铁：本周钢铁行业需求继续恢复，其中建材需求季节性回暖，库存去化速 [ Table_Contactor] 度加快；供给随需求启动而开始回升；成本端支撑力度减弱，钢价有所下行， [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 进入“银四”传统旺季，需关注后续需求强度。 证 钢铁 中性 有色金属 中性 铜：冶炼费继续走低，冶炼厂目前盈利压力或较大。冶炼端目前持稳生产， 券 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] CSPT中国铜原料联合谈判小组召开2024年第一季度总经理办公会议，倡议 博威合金 增持 联合减产，建议减产幅度 5-10%；此外会议暂不设定二季度现货铜精矿采购 研 中金黄金 增持 指导加工费。下游有一定畏高情绪，短期铜 ...