Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the market [2][4]. Core Views - The company reported a total revenue of 23.08 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 1.176 billion yuan for Q1 2024, with significant year-on-year growth [4]. - The total shipment volume for Q1 2024 reached 21.9 GW, representing a 51.2% increase year-on-year, with component shipments of 20.0 GW [4]. - The company is expected to achieve component shipments of 100-110 GW for the entire year 2024, with production capacity targets set at 120 GW for silicon wafers, 110 GW for batteries, and 130 GW for components by the end of 2024 [4]. - The company is focusing on cost reduction and efficiency improvement, with advanced technologies being integrated into mass production, thereby strengthening its competitive edge in N-type products [4]. - The report adjusts the net profit forecasts for 2024-2026 to 3.479 billion yuan, 4.593 billion yuan, and 6.987 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 23.1x, 17.5x, and 11.5x [4]. Summary by Sections Market Data - Closing price as of May 10, 2024, was 8.02 yuan, with a total share capital of 10,005.20 million shares and net assets of 35,574.09 million yuan [1]. Financial Performance - For 2023, the company reported revenues of 118.682 billion yuan, with a year-on-year growth of 43.6%, and a net profit of 7.440 billion yuan, reflecting a 153.2% increase [5]. - The projected revenues for 2024 are 111.363 billion yuan, with a forecasted decline of 6.2% [5]. - The gross profit margin is expected to be 10.7% in 2024, with a return on equity (ROE) of 10.0% [5]. Future Outlook - The company is positioned as a leader in the TOPCon segment, with a strong ability to balance shipment volume and profitability, leveraging its technological, cost, and scale advantages [4]. - The report emphasizes the company's ongoing advancements in technology and production efficiency as key drivers for future growth [4].

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [2][4]. Core Insights - The company reported a total revenue of 51.31 billion yuan for 2023, representing a year-on-year increase of 7.9%, and a net profit attributable to shareholders of 2.903 billion yuan, up 34.6% year-on-year [4]. - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 9.6 billion yuan and a net profit of 579 million yuan, indicating strong performance in its component business [4]. - The company’s component shipments in Q1 2024 reached 6.3 GW, meeting expectations, with a significant portion of shipments (over 20%) directed to the U.S. market [4]. - The energy storage segment showed significant growth, with Q1 2024 revenue from energy storage products nearly matching the total for 2023, and expected shipments for 2024 projected at 6-6.5 GWh [4]. Financial Summary - For 2023, the company reported a gross margin of 14.0% and a return on equity (ROE) of 13.6% [5]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is adjusted to 3.36 billion yuan, 4.471 billion yuan, and 5.815 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 13.5x, 10.2x, and 7.8x [4][5]. - The company’s total assets were reported at 67.5838 billion yuan, with net assets of 21.95467 billion yuan [3].

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the media industry, with specific recommendations for key companies such as Shanghai Film, Light Media, Wanda Film, and Huace Film [2][9][15]. Core Insights - The media industry is positioned to lead investment trends in 2024, driven by significant advancements in AI applications, particularly in large models and multi-modal AI tools [9][10][15]. - The report highlights the rapid growth of AI products, with notable increases in user engagement and market presence for platforms like 360AI Search, which saw a 1303.09% increase in April [10][12]. - The film and television sectors are expected to benefit from improved audience sentiment and record-breaking box office performances during key holiday periods in 2024 [15][19]. Summary by Sections 1. Industry Performance Review - From May 6 to May 10, 2024, the Shenwan Media sector experienced a decline of 1.98%, underperforming compared to the CSI 300 by 3.69 percentage points [7][8]. 2. Investment Perspectives 2.1 Core Views - The report emphasizes the role of AI in transforming the media landscape, with upcoming releases of advanced models like GPT-4 and domestic models such as DeepSeek-V2 [9][10]. - AI applications are expanding, with significant developments in video generation and content creation tools [10][15]. 2.2 Key Sub-sectors and Recommendations - **Film Sector**: The report recommends companies like Shanghai Film and Light Media, citing the positive outlook for box office performance and AI-driven content production [15][19]. - **AI Applications**: Companies involved in AI-driven content creation and multi-modal applications are highlighted, including recommendations for companies like Kuaishou and Huace Film [15]. - **Gaming Sector**: The report notes a significant increase in game license approvals and recommends companies like Kying Network and Perfect World, emphasizing the long-term value of the gaming industry [16][17]. 3. Important Data Tracking 3.1 Game License and Product Performance - The report tracks the issuance of game licenses, noting an increase in monthly approvals since December 2023, with an average of 107 licenses per month in 2024 [16][22]. 3.2 Variety Show Data - The report provides statistics on the performance of various platforms, with Tencent Video and Mango TV leading in the number of shows in the top rankings [31][33]. 3.3 Drama Series Data - The report highlights the performance of drama series across platforms, with notable entries in the top rankings for Tencent Video and iQIYI [33].

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 农林牧渔 ＃title＃ 猪价窄幅调整，鸡苗价格坚挺 ＃ (农业行业周报20240506-20240510) ＃inve推stSu荐ggest ion＃ ( 维持 ） investS ugg esti ＃createTime1＃ 2024年 05月 12日 onChan ge＃ 行 重点公司 投资要点 业 ＃summary＃ ⚫ 板块周表现：农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数上涨1.72%，农业板 周 重点公司 评级 块上涨5.70%，在申万 31 个子行业中排名第 1 位；2）分板块看：渔业子板 报 海大集团 买入 块+2.42% ，生猪养殖子板块+7.01%，农产品加工子板块+6.36%，动物保健 温氏股份 增持 子板块+6.83%，饲料子板块+4.04%，肉鸡养殖子板块+2.59%，种植业子板块 牧原股份 增持 +4.61%。（本期统计区间：20240506-20240510） 普莱柯 增持 ⚫ 畜禽价格：生猪价格下跌、毛鸡价格下跌、鸡苗价格持平。1）5月10日， 金龙鱼 增持 全国生猪均价 14.86 元/kg，周环比-0.27%。本周猪价 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃title＃ 周动态：4月乘用车零售数据发布，以旧换新补贴可与多项优惠政策叠加 ＃ ＃inve推stSu荐ggestion＃ 维持 ( investS） uggesti onChan ＃createTime1＃ 2024 年05 月12 日 ge＃ 重点公司 重点指数周表现（2024.5.06-2024.5.10） 指数 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 重点公司 评级 上证综指 1.6% 21111 7.7% 长城汽车 增持 创业板指 1.1% 11512 5.8% 银轮股份 增持 SW汽车 0.8% 2681 8.0% SW乘用车 0.4% 692 12.4% 拓普集团 增持 SW商用车 1.9% 211 26.3% 爱柯迪 增持 SW零部件 0.3% 1623 3.8% 福耀玻璃 买入 SW汽车服务 -2.5% 34 -14.9% 科博达 增持 资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃ 相关rel报ate告dReport＃ ＃＃ ssuumm本mma期arryy板＃＃ 块： 本 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 ＃title＃ 新房二手房周报：杭州西安全面取消限购 ＃inve中stSu性ggestion＃ (维持) 2024年5月12日 ＃ 相r 关el 报ate 告dReport＃ 投资要点 我们跟踪13个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积199万方，环比 《房地产行业2024年投资策略 报告：新格局、新模式》 -20.6%，同比-52.2%。2024年年初以来，新房二手房整体成交面积同比-31.1%， 2023-12-05 其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比-21.1%/-33.2%/-33.3%。 ＃emailAuthor＃ 注：13城为有周频新房二手房数据更新的北京、深圳、杭州、南京、成都、青 分析师： 岛、苏州、厦门、南宁、扬州、金华、江门、佛山。（数据口径：本周为5月 靳璐瑜 3日至5月9日， 2024年5月以来为5月1日至5月9日，2024年年初以来 jinluyu@xyzq.com.cn 为1月1日至5月9日，下文同。） S0190520080003 4月居民中长期贷款下降。2024年4月，社融规模存量389.93万亿元，同比增 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 建筑材料 ＃title＃ 推＃ 荐 （维持） 地产政策持续加码，积极布局 C 端建材 investSuggest ion＃ ＃createTime1＃ 2024 年 5月 12 日 投资要点 重点公司 行 ⚫ ＃玻s纤um行mar业y＃有 望走出底部，当前配置性价比高。随着宏观经济好转，有望拉动玻 重点公司 评级 业 纤需求改善，对冲地产相关需求下行；供给上，前期玻纤企业亏损使得当前产 东方雨虹 增持 能投放节奏明显放缓，一季度计划点火产线低于预期，后续产能增量较为可控； 周 三棵树 增持 粗纱月内厂库削减明显下，部分厂库存已处低位水平，行业前期涨价逐步落实。 森鹰窗业 增持 报 整体上我们认为随着宏观经济复苏，玻纤行业需求有望改善，供给增量较为可 伟星新材 增持 控，玻纤价格和企业有望走出底部，目前配置的性价比高，重点推荐【中国巨 科顺股份 增持 石】【长海股份】。 坚朗五金 增持 兔宝宝 增持 ⚫ 重点推荐北新建材：并购嘉宝莉助力公司跃居涂料领先地位，股权激励锁定高 中国巨石 增持 增长。北新建材是我国石膏板行业的主导厂商，在石膏板领域的竞争优势越发 ...

a证券研究报告 ＃industryId＃ 煤炭开采 ＃title＃ 煤炭行业周报（05.05-05.11）—— ＃ 日耗蓄势，煤价探涨 ＃inve推stSu荐ggestion＃ 维持 （ ） investS uggesti ＃createTime1＃ 2024年 05月 12日 onChan ge＃ 投资要点 重点公司 评级 ＃sum动m力ary煤＃：日耗蓄势，煤价探涨 陕西煤业 买入 动力煤港口价格：5月 11日，秦皇岛动力煤平仓价为 862元/吨，周涨 20元/ 中国神华 增持 吨；2024年 5月，动力煤长协价（Q5500）为 697元/吨，同比-3.1%，环比 兖矿能源 增持 下降 0.6%。 淮北矿业 增持 产地坑口价：5月 10日，山西大同 Q5500坑口含税价 720元/吨，较 4月 潞安环能 增持 30日增加 35元/吨；鄂尔多斯 Q5500坑口含税价 652元/吨，较 4月 30日 晋控煤业 增持 增加 28元/吨；陕西榆林 Q5800坑口含税价 730元/吨，较 4月 30日增加 42元/吨。 山西焦煤 增持 电投能源 增持 库存：北港：5月 10日，北方港口煤炭库存 2374万吨，较两 ...

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 环保 ＃title＃ 《关于开展城市更新示范工作的通知》发布，中央财政对 示范城市给予定额补助 ＃inve推stSu荐ggest ion＃ ( 维＃ 持 ） investS ugg esti ＃createTime1＃ 2024年 5月 12日 onChan ge＃ 行 ＃ 相关rel 报ate 告dR eport＃ 投资要点 业 ＃ 重s 要um 数ma 据ry 跟＃ 踪：（1）碳市场：2024年5月6日至5月10日，全国碳市场碳排放 《【兴证环保】河北发布《空气 配额（CEA）挂牌协议成交量13.43万吨，上期（4.24-4.30）成交量为117.42万吨， 周 质量持续改善行动计划实施方 期间减少103.99万吨，与上期相比-88.57%；2024年5月10日碳排放配额（CEA） 报 案》，重点城市公共领域年度新 收盘价为99.00元/吨，日环比+0.93%，与上期相比-3.88%。2024年4月22日至4 增或更新车辆新能源比例不低 月26日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量36.25万吨，与上期（4.15-4.19） 于80% 2024-4- ...

证券研究报告 钢铁＃industryId＃ ＃title＃ 基本面相较平稳，钢价震荡盘整 ＃inve推stSu荐ggestion＃ 维持＃ （ ） investSu ＃createTime1＃ 2024 年05 月12 日 ggestion Change ＃ 投资要点 相关公司 ＃summary＃  需求有所走弱，钢价震荡盘整 相关公司 评级 本周钢价相对平稳。宏观政策上，近期政府针对地产供需两方面加大政策调控力度，旨在 宝钢股份 增持 维稳地产市场，提振市场信心。需求上，各地方开始优化调整当地住房限购政策，特别是 华菱钢铁 增持 以杭州为代表的热门城市全面放开限购，挖掘潜在购房意愿；供给上，5月6日自然资源部 南钢股份 增持 发文要求商品住宅去化周期超过36个月的城市应暂停新增商品住宅用地出让，未来或将逐 河钢资源 增持 步压减住宅供应规模，缓解地产库存压力。钢材市场本身而言，螺纹表需为238.9万吨，周 久立特材 增持 环比下降38.7万吨，恢复力度相对偏弱。往后看，随着基建项目资金逐步到位以及超长期 特别国债的加速落地，后续基建领域实物量需求存在发力可能，或进一步推动成材需求恢 甬金股份 增持 复。对 ...