海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 房地产行业 ＃00960 .HK ＃龙dy湖Com集pa团ny＃ 港股通（沪、深） dyStockco d e＃ ＃ ＃investSuggestion＃ ＃title＃ 增持 ( i下nve调stS ） 销售下降符合预期，经营性业务贡献增强 uggesti onC han ge＃ ＃createTime1＃ 2024年 3 月 2 日 投资要点 跟 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 我ma 们ry 的＃观 点：公司保持项目如期交付，当前短债占比可控，销售规模下降和拿地节奏有所 踪 日期 2024.3.1 放缓，符合预期，公司战略重心一方面放在管控财务风险，另一方面积极培育多元化业务， 报 收盘价(港元) 9.77 经营性业务盈利贡献正在持续增强。受到行业销售规模下行影响，以及与行业毛利率整体 告 总股本(亿股) 67.67 下滑同步，我们预计公司 2023/2024/2025 年的营业收入为 1792/1497/1327 亿元，同比 -28.5%/-16.5%/-11.4%；核心净利润为117/113/114亿元，同比-48.1%/- ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 金融行业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃ 00388.HK ＃香dy港Co交mp易any所＃ 港股通（沪、深） 买入 (维持） 投资收益大幅提升＃，title＃ 全年业绩强韧 2023 ＃createTime1＃ 2024年03月 01日 公 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃ 司  我们的观点： 2023全年，港交所业绩强韧，收入和其他收益及溢利仅次 日期 2024.2.29 跟 于2021年的纪录。港交所沪深港通的主要发展主要包括扩大股票标的范 收盘价（港元） 242.8 踪 围、优化交易日历、引入大宗交易以及推出由智能合约驱动的平台HKEX 总股本（亿股） 12.7 Synapse。我们维持公司“买入”评级，建议投资者积极关注。 报 总市值（亿港元） 3,078.3  2023全年业绩强韧，收入和其他收益及溢利仅次于2021年的纪录。2023 告 净资产（亿港元） 518.0 年，公司收入及其他收益为 205.16亿港元，较 2022 年上升 11%。其中， 总资产（亿港元） 3,411.8 主要业务收 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 硬件科技 ＃inve 买stSu 入ggestion＃ (维＃ 持） ＃ 01810.HK ＃小dy米Com集pa团ny＃ -W 港股通 ＃title＃ 公司跟踪： 小米 表现强劲，电动车首度亮相 14 ＃createTime1＃ 公 2024年3月 6日 司 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ 点 ＃summary＃ 评 日期 2024/3/6  智能手机业务：小米14发布，中国市场表现强劲。根据Canalys报告，23Q4 收盘价（港元） 13.04 小米集团全球智能手机出货量4160万台（YoY+25%），份额13%（YoY+2pcts）。 报 总股本（百万股） 25,106 季度内，小米集团于10月底发布小米14、小米14Pro和小米HyperOS系统， 告 根据BCI数据，公司11月中国市场月度激活量同比增长44.1%，份额重回国 流通股本（百万股） 16,379 产品牌第一，4,000元人民币以上价格段市场份额14.4%（YoY+12pcts），12 净资产（百万人民币） 160,063 月公司的中国市场月度激活量同比增长25.8% ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 造纸 公 司 跟 踪 报 告 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 日期 | 20240306 | | 收盘价（港元） | 3.46 | | 总股本（亿股） | 47 | | 流通股本（亿股） | 47 | | 净资产（亿元） | 499 | | 总资产（亿元） | 1,423 | | 每股净资产（元） | 11.81 | | 数据来源： Wind | ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃相关报告 relatedReport＃ 海外原材料研究 分析师：韩亦佳 SFC：BOT963 SAC：S0190517080003 hanyij@xyzq.com.cn ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 首次 ） ＃ dyStockco de＃ 02689.HK ＃玖龙纸业 dyCompany＃ 港股通（沪/深） 盈利修复，成本控制 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 玻璃行业 ＃00868 .HK ＃信dy义Com玻pa璃ny＃ 港股通（沪/深） ＃investSuggestion＃ ＃ dyStockco 增持 ( i u维n gv ge持 es st tS ） d e＃ 成本下降＃，title＃盈 利修复 i onC han ge＃ ＃createTime1＃ 2024年 3 月 5日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃事s 件um ：ma 公ry 司＃ 披露 2023年业绩：营收同比增长 4.1%至 268.0 亿港元，归母净利润 司 日期 2024/3/4 同比增长 4.6%至 53.7 亿港元；单看下半年，营收同比增长 17.2%至 141.8 亿港 跟 收盘价（港元） 8.06 元，归母净利润同比增长76.6%至32.2亿港元。全年每股拟派息63港仙，派息比 踪 总股本（百万股） 4,223 率为49%。 我们的点评：下半年保交楼政策加快推进，竣工需求改善，拉动玻璃价格稳步修 报 流通股本（百万股） 4,223 复，23H2浮法玻璃收入94.5亿港元，环比增加17.8%，同比增加28.4 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 新能源行业 ＃investSuggestion＃ ＃00968.HK ＃信dy义Com光pa能ny＃ 买入 （维持） ＃ ＃title＃ 利润超预期，长期空间可期 ＃createTime1＃ 2024 年3 月2日 ＃市场ma数rk据etData＃ 投资要点 日期 2023/3/1 ＃su我mm们a的ry观＃点：信义光能2023H2光伏玻璃毛利率环比大幅提升，利润超预期；公司光伏玻璃产 收盘价（港元） 4.91 能如期扩充，成本优势突出，有望继续通过放量驱动利润增长。我们预计公司2024-2026年归 总股本（亿股） 89.0 母净利润分别为52.5、65.7、78.3亿港元，分别同比+25.3%、+25.3%、+19.2%；对应2024年3 月1日收盘价的PE各为8.3x、6.7x、5.6x；维持公司“买入”评级，建议投资者关注。 总市值（亿港元） 437.1  2023H2利润超预期：2023年，公司营收、毛利、归母净利润各为266.3、70.9、41.9亿港元， 归母净资产（亿港元） 319.7 分别同比+29.6%、+15.1%、+9.6%；其中2023H2 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 化工行业 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃00189.HK ＃东dy岳Com集pa团ny＃ 增持 （首次） 关注制冷＃ 剂t旺itle季＃ 行情催化 ＃createTime1＃ ＃市场ma数rk据etData＃ 2024 年2月 28 日 日期 2024/2/28 投资要点 收盘价（港元） 6.91 ＃sum我mar们y＃的观点：东岳集团是中国氟硅行业龙头，公司股权结构优化，制冷剂 总股本（亿股） 22.5 业务边际改善，高分子材料业务长期空间可期。我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为5.7、13.0、15.4亿元（人民币，下同），分别同比-85.2%、 流通股本（亿股） 22.5 +127.4%、+18.6%，对应2024年2月28日收盘市值的PE倍数分别为24.8x、 归母净资产（亿元） 145.7 10.9x、9.2x；首次评级覆盖给予公司“增持”评级，建议投资者关注。 总资产（亿元） 233.0  氟硅行业龙头。东岳集团是中国氟硅行业龙头，氟化工（氢氟酸+制冷剂+ 每股归母净资产（元） 6.47 含氟高分子材料）和硅化工（单体+中间 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 海外 TMT ＃inve 增stSu 持ggestion＃ (维＃ ＃ 00992.HK ＃联dy想Com集pa团ny＃ 港股通 持） ＃title＃ 业绩点评： FY2024 Q3 业绩持续改善， 战略布局可期 AI ＃createTime1＃ 公 2024年2月 26日 司 投资要点 点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃ sum 公ma 司ry＃ FY24Q3业绩持续改善：公司FY24Q3实现总营收157.21亿美元（YoY+3%， 日期 2024-2-23 QoQ+9%），毛利润为26.01亿美元（YoY持平，QoQ+3%），毛利率为16.5%（YoY-0.6pct， 评 QoQ-1.0pcts），归母净利润3.37亿美元（YoY-23%，QoQ+35%）。 收盘价（港元） 8.55 报 总股本（百万股） 12,405  智能设备业务：公司智能设备业务 FY24Q3 收入 123.62 亿美元（YoY+6.9%， 告 QoQ+7.4%），运营利润9.11亿美元（YoY+7.4%，QoQ+7.6%），运营利润率7.4% 流通股本（百万股） 1 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 海外社服行业 ＃09987 .HK ＃百dy胜Com中pa 国ny＃ 港股通（沪、深） dyStockco ＃inve 买stSu 入ggest ion＃ i维nv＃ d e＃ ( e持stS ） 2 3Q 4 业 绩好于预＃期title，＃ 长期目标不动摇 uggesti onC han ＃createTime1＃ ge＃ 2024年 2月 23 日 公 投资要点 司 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 维m 持ar “y 买＃入 ”评级：长期来看，公司的业绩增长具备韧性。公司的长期规划包括：2023年~2026年系统 日期 2024.2.22 销售实现高单位数~双位数增长、加入回购等因素EPS实现10%+增长。截至2026年开店达到2万家， 跟 对应总门店数2023~2026年CAGR为11%。3年间通过派息回购向股东返还30亿美元现金回报。公 收盘价（港元） 328.40 踪 司较强的品牌力、店铺组合的持续优化、成本结构的不断调整为长期目标的达成提供动力。短期来看， 总股本（亿股） 4.04 2023Q1的店效、业绩基数较高，我们预 ...

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海 外 研 究 公 司 跟 踪 报 告 证券研究报告 ＃industryId＃ 金融行业 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持) ＃市场数据 marketData＃ 数据日期 2024.02.23 收盘价（港元） 59.25 总股本（亿股） 190.7 总市值（亿港元） 11,320 净资产（亿美元） 1,853.3 总资产（亿美元） 30,387 每股净资产（美元） 8.82 数据来源：Wind，公司财报 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃海外金融研究 emailAuthor＃ 分析师： 张博 zhangboyjs@xyzq.com.cn SFC:BMM189 SAC: S0190519060002 ＃ dyStockco de＃ 00005.HK ＃汇丰控股 dyCompany＃ 港股通（沪、深） ＃title＃ 净利息收益率提升，派息+回购回馈股东 ＃createTime1＃ 2024 年 02 月 24 日 投资要点 ＃⚫summary 我们的观点： ＃ 公司以 2024 年实现 ...