海 外 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 黄金 ＃investSuggestion＃ 买入 ( 公 司 跟 踪 报 告 ＃相关报告 relatedReport＃ 24H1 点评_《利润大幅增长，海 内外齐头并进》_20240824 跟踪报告_《超额完成生产任 务 ， 黄 金 仍 处 配 置 窗 口 期 》 _20240325 跟踪报告_《拟要约收购铁拓， 国际化踏上征程》_20231101 23Q3 点评_《生产进度符合预 期》_20231030 23H1 点评_《成本&费用下降， 尽显金价弹性》_20230826 黄金行业专题报告_《在强降息 预期落地前，金价将演绎波段上 行》_20230425 年报点评_《海域进入快车道， 黄 金 中 的 优 质 成 长 股 》 _20230325 跟踪点评_《紫气东来，招金满 堂》_20221107 跟踪点评_《超额完成生产任 务，强强联合共探海域潜力》 _20221021 海外原材料研究 分析师：韩亦佳 SFC：BOT963 SAC：S0190517080003 hanyij@xyzq.com.cn 马睿晴 SAC：S0190524070010 maru ...

海 外 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃investSuggestion＃ 增持 （维持） 公 司 跟 踪 报 告 | --- | --- | |----------------------------|-----------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 日期 | 2024.9.27 | | 收盘价（港元） | 99.75 | | 总股本（百万股） | 2,122 | | 流通股本（百万股） | 2,122 | | 净资产（百万元） | 62,884 | | 总资产（百万元） | 145,110 | | | | | 每股净资产（元） | 29.63 | ＃相关报告 relatedReport＃ ＃海外研究 emailAuthor＃ 分析师： 余小丽 兴业证券经济与金融研究院 yuxiaoli@xyzq.com.cn SFC：AXK331 SAC：S0190518020003 李梦旋 limengxuan@xyzq.com.cn SAC：S0190523060003 请注意：李梦旋并非香港证券及 期货事务监察委员会的注册持 牌人，不可在香港从事受监 ...

司点评报 外 研 究 海 | --- | --- | |----------------------|-----------| | | | | 日期 | 2024-9-27 | | 收盘价（港元） | 19.76 | | 总股本（亿股） | 15.24 | | 流通股本（亿股） | | | | 14.69 | | 归母净资产（亿元） | 194.47 | | 总资产（亿元） | 791.65 | | 每股归母净资产（元） | 12.76 | hongjiajun@xyzq.com.cn SFC：BPL829 SAC：S0190519080002 zhouluyun@xyzq.com.cn SAC：S0190522070002 请注意：周路昀并非香港证券及期货 事务监察委员会的注册持牌人，不可 在香港从事受监管的活动 ＃周a路ss昀Author＃ | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|--------|--------|--------|--------| | ＄ 会 z 计 yc 年 wz 度 ...

海 外 证券研究报告 ＃industryId＃ 房地产 跟 | --- | --- | |------------------------------|----------------------------------| | | | | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ | | | 日期 | 2024.09.19 | | 收盘价(港元 ) | 11.48 | | 总股本(亿股 ) | 109 | | 总市值(亿港元 ) | 1256 | | 总资产(亿元 ) | 9129.47 | | 净资产(亿元 ) | 3785.40 | | 每股净资产(元） | 34.58 ，兴业证券经济与金融研究院 | 整理 ＃相关rel报ate告dReport＃ 《2023 年积极拿地，财务保持 稳健》20240403 《保持稳健经营，维持全年 20% 销售增长目标》20230829 《2023 重回增长，保持高线城 市积极拿地》20230402 投资要点 ＃summary＃ 2024 年中期业绩符合预期：公司 2024 年中期营业收入 869.4 亿元，同比 减少 2.5%，其中房地产开发和商业物业运营收入分别为 ...

＃ | --- | --- | |----------------------|-----------| | | | | 日期 | 2024/9/19 | | 收盘价（港元） | 1.06 | | 总股本（亿股） | 269.2 | | 流通股本（亿股） | 269.2 | | 归母净资产（亿元） | | | 总资产（亿元） | 411.4 | | | 790.0 | | 每股归母净资产（元） | 1.53 | 整理 ＃相关rel报ate告dReport＃ 投资要点 ＃su我mm们ar的y＃观点：协鑫科技锚定颗粒硅技术路线，产能有序释放；推进出海战略，利于充分发 挥颗粒硅的碳排放、ESG 优势；颗粒硅单位电耗低、成本优势突出，助力公司穿越周期； 产品质量逐步提升，与棒状硅 N 型产品的价差逐步缩小。作为颗粒硅生产的中间品，公司 硅烷气成本优势领先，受益于下游需求景气，带来利润增量。公司钙钛矿技术领先，建设 GW 级产线，拓展长期空间。我们维持公司"增持"评级，建议投资者关注。 2024H1 业绩符合预期，硅料市场价大跌、减值计提拖累利润：1）收入：2024H1，公司营 收同比-57.7%至 88.6 亿元，主 ...

司点评报 外 研 究 | --- | --- | |--------------------------------------|-------------------------------------| | | | | 日期 | 2024-9-13 | | 收盘价（港元） | 5.70 | | 总股本（亿股） | 35.86 | | 流通股本（亿股） | 35.86 | | 归母净资产（亿元） | 79.47 | | 总资产（亿元） | 130.43 | | | | | 每股归母净资产（元） 数据来源： Wind | 2.22 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | hongjiajun@xyzq.com.cn SFC：BPL829 SAC：S0190519080002 zhouluyun@xyzq.com.cn SAC：S0190522070002 请注意：周路昀并非香港证券及期货 事务监察委员会的注册持牌人，不可 在香港从事受监管的活动 ＃海e外m研ail究Author＃ 洪嘉骏 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------ ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 新能源行业 ＃investSuggestion＃ 增持 （ ＃ 维持 ） ＃ 03931.HK ＃中dy创Com新pa航ny＃ ＃title＃ 动力、储能双开花，业绩弹性可期 ＃createTime1＃ 2024 年 9 月 15 日 投资要点 ＃ su我m们m的ar观y＃点：中创新航是全球头部锂电池厂商，公司产能释放、产品矩阵趋于完善、客户资源扩充， 动力及储能电池有望持续放量，规模效应显现。我们看好公司的长期发展空间及业绩改善情况，预计 公司 2024-2026 年归母净利润分别为 5.92、9.66、12.50 亿元，分别同比+101.3%、+63.1%、+29.4%。 截至 2024 年 9 月 13 日收盘，公司股价对应 2024-2026 年 PE 各为 31.8x、19.5x、15.1x，对应 PB 各为 0.53x、0.52x、0.50x；我们维持公司"增持"评级，建议投资者关注。 2024H1 业绩符合预期，利润大增：1）收入：2024H1 同比+1%至 124.7 亿元，其中动力电池、储能及 其他产品收入各为 97.2、27.5 亿元，分别同比-6% ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 能源 买入（ ＃investSuggestion 维持）＃ 理 ＃相关报告 relatedReport＃ 投资要点 ＃⚫summary 2024＃年上半年，公司净利润创历史同期新高。期内，公司实现营业收入 2268 亿元，同比上升 18.1%，实现归母净利润 797 亿元，同比上升 25%（其中，2024 年第一、二季度分别实现归母净利润 397 和 400 亿元）；实现资本开支 631 亿 元，同比增长 11.7%，完成年度预算 47-51%。自由现金流充裕，达到 639.9 亿 元，资本负债率降至 11.4%。公司积极分享发展成果，2024 年中期股息为 0.74 港元/股（含税），创历史同期新高；2024 年中期股息支付率为 40.3%，每股 中期股息同比上升 25.4%。 ⚫ 2024 年上半年，公司净产量创历史同期新高。期内，公司净产量达到 362.6 百万桶油当量，同比提升 9.3%；其中中国净产量达到 247.6 百万桶油当量， 同比提升 7.1%，中国净产量上升主要得益于垦利 6-1 和渤中 19-6 等油气田 的产量贡献；海外净产量达到 114.9 百 ...

司 跟踪报 售 yuxiaoli@xyzq.com.cn SFC：AXK331 ＃su我mm们a的ry观＃点：天能动力稳居铅蓄电池龙头，有全国 40 多万家终端门店网络布局，业绩基本盘稳固； 当前股息率已具备吸引力；且后续资本开支有望回落，在铅酸业务强劲现金流带动下，公司整体 现金流有望进一步改善，为回馈投资者腾挪空间。我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 19.81、22.30、23.85 亿元，分别同比+8.7%、+12.5%、+7.0%；截至 2024 年 9 月 12 日收盘，公司 股价对应 2024-2026 年 PE 各为 3.5x、3.1x、2.9x，对应 PB 各为 0.4x、0.4x、0.3x；我们维持公司 "增持"评级，建议投资者关注。 2024H1 业绩维持稳健：1）营收：2024H1，公司营收同比+20.4%至 499.1 亿元，其中制造业务、 贸易业务收入各为 212.1、287.0 亿元，分别同比-2.0%、+44.8%。从制造业务内部来看，2024H1 铅酸电池、回收业务、锂电池收入各为 192.5、15.5、1.8 亿元，分别同比-0.3%、-9.8%、-50. ...

公司跟踪报 售 海 ＃市场ma数rk据etData＃ 日期 2024/9/10 收盘价（港元） 18.56 总股本（百万股） 1,641 流通股本（百万股） 1,641 净资产（百万元） 46,280 总资产（百万元） 70,961 每股净资产（元） 28.2 数据来源：Wind、公司财报，兴业证券经济与 金融研究院整理 ＃相关rel报ate告dReport＃ SAC：S0190518020003 zhangzhongye@xyzq.com.cn ＃title＃ 高价库存扰动逐步淡化，预计 2024H2 业绩环比改善 ＃createTime1＃ 2024 年 9 月 11 日 投资要点 ＃ su我m们ma的ry观＃点：天齐锂业是全球锂盐中上游一体化龙头，致力于"夯实上游、做强中游、 渗透下游"。受累于高价库存、联营公司 SQM 大额税收补提，天齐 2024H1 大幅亏损。 鉴于公司高价库存逐步消化，新入库锂精矿拉低存货成本，预计公司 2024H2 业绩环比 改善。长期来看，公司受益于泰利森低成本权益矿优势，盈利能力行业居前。我们维持 公司"增持"评级，建议投资者关注。 2024H1 业绩符合预期，高价库存及 ...