计算机 行业研究/行业周报 | --- | |-------| | | | | 正文目录 | --- | |-------| | | | | | | 产业发展不及预期、政策推进力度不及预期、国产替代不及预期 | --- | |--------------------------------------------| | | | 1. 本周市场行情回顾（20241216-20241220） . | | 1.1. 全球主要大盘指数及科技指数 . | | 1.2. 全球 AI 产业链重点标的行情 . | | 2. 全球 AI 产业链大事提醒 | | 2.1. 重点标的业绩披露日期 | | 2.2. 其他大事提醒 | | 3. 核心观点及投资建议 . | | 3.1. 核心观点 | | 3.2. 投资建议 | | 4. 风险提示 | 图 1: 本周全球主要市场大盘指数涨跌幅 图 2: 本周全球主要科技指数涨跌幅 表 1: 全球 AI 产业链重点标的行情 . 表 2: 全球 AI 产业链重点标的业绩披露日期 . 表 3: 其他大事提醒. 2 1. 本周市场行情回顾（20241216-20241220） 本周，全球市场主 ...

本周，申万计算机三级行业涨跌幅分别为：其他计算机设备(2.24%)、 IT 服务Ⅲ(0.38%) 、安防设备(-0.05%)、横向通用软件(-0.47%) 、垂直应用 软件(-1.74%) 。 请务必阅读报告正文后各项声明 4 行业周报 海外市场指数整体走势较弱。本周，海外指数涨跌幅由高到低分别为： 恒生资讯科技业(2.95%)、道琼斯美国科技(-1.01%)、纳斯达克(-1.78%)、Wind 美国中资股软件与服务(-3.57%) 、台湾信息服务(-4.39%)。 图4:海外指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 2.95% -1.01% -1.78% -3.57% -5% -4.39% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 2.2. 个股表现 个股涨跌幅后十位分别为：信息发展（-19.66%）、金财互联（-18.9%）、 请务必阅读报告正文后各项声明 5 行业周报 龙宇股份（-17.44%）、佳创视讯（-13.91%）、汇金科技（-13.2%）、榕基软件 （-12.71%）、麦迪科技（-12.54%）、达实智能（-12.39%）、魅视科技（-12.37%）、 赢时胜（- ...

◼ 风险提示 分 析 师： 唐文卿 Email： tangwenqing@yongxingsec. com SAC 编号： S1760524050001 | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------| | | | | | 1. 政策布局加码新质生产力 . 1.1. "246"计划拉开高质量发展序幕 | | | 1.2. "361"计划强化优势产业集群阵地… | | | 2. 产业链集群助力新质生产力 | | | 2.1. 高端装备制造产业迈向集约式增长 . | | | 2.2. 汽车制造产业链配套集聚发展 . | | | 3. 中小企业是专精特新"小巨人"的主体 . | | | 3.1. 高端装备领域技术亮点和突破性进展 | | | 3.2. 高新技术企业是新质生产力的核心力量 . | | | 4. 投资建议 | | | 5. 风险提示 | | --- | |---------------------------------------------------------------- ...

协鑫科技(03800) 公司研究/公司点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 配售+可转债融资超 50 亿元，有效补充 公司流动性 ◼ 核心观点 12 月 19 日，公司发布公告，公司与配售代理订立配售协议，承配人将认 购最多 15.6 亿股股份，配售价为每股 1 港元，假设所有配售股份获悉数 配售，预期配售事项的所得款项总额合共约为 15.6 亿港元，而预期所得 款项净额合计约 15.3 亿港元。同时，公司正与潜在独立投资者磋商可能 发行及认购可换股债券，预期本金总额最高达 5 亿美元。 我们认为公司此次配售+可转债折合人民币将累计融资超 50 亿元，将有 效补充公司现金流，增强公司面对未来市场波动风险的能力。 2024 年内，公司现金成本不断降低，2024 年现金成本从第一季度 37.84 元/kg，降低至第三季度 33.18 元/kg。虽然当前多晶硅价格依然较低，但 是若随着硅耗、能耗、生产效率等进步，现金成本能够实现前期预测的 30 元/kg 以下水平，当前价格将可以覆盖颗粒硅现金成本。我们认为随着公 司成本优势越发显著，充足现金流叠加产品优势将助公司穿越周期。 ◼ 投资建议 我 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

医药生物 行业研究/行业周报 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

策 略 研 究 策略研究/策略周报 南下金融，融资科技 ——流动性 12 月第 3 期 国内：上周（12.16-12.20），2 年期、10 年期国债收益率继续下行，10 年期与 2 年期国债利差增加。上周央行公开市场净回笼 4302 亿元， MLF 净回笼 14500 亿元。 ETF 基金：2024 年新成立 ETF 基金数量同比持平，12 月新成立 9 只 股票型 ETF 基金。2024 年新成立 ETF 基金 157 只，2023 年新成立 ETF 基金 157 只；其中，12 月新成立 9 只股票型 ETF 基金，发行份 额 30.3 亿份。 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 策略周报 正文目录 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 图 1: 公开市场货币投放量和回笼量……………………………………………………………………………………… ...

电力设备 行业研究/行业点评 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

资料来源：中国重汽官网，甬兴证券研究所 中国重汽主要研发、生产、销售各种载重汽车、特种汽车、专用车及发 动机、变速箱、车桥等总成和汽车零部件，拥有黄河、汕德卡、豪沃等全系 请务必阅读报告正文后各项声明 3 公司深度 列商用汽车品牌，是我国重卡行业驱动形式和功率覆盖最全的重卡企业之 一。下属三个上市公司，分别为中国重汽（香港）有限公司（香港红筹公司）、 中国重汽集团济南卡车股份有限公司（深圳 A 股上市公司）、中通客车股份 有限公司（深圳 A 股上市公司）。其中，根据中国重汽港股上市公司 2022 年的年报，中国重汽 A 股上市公司（000951.SZ）是中国重汽 H 股上市公司 公司深度 资料来源：wind，甬兴证券研究所 资料来源：wind，甬兴证券研究所 资料来源：wind，甬兴证券研究所 资料来源：wind，甬兴证券研究所 2014-2024 年上半年，中国重汽的销售毛利率在 9%上下波动，销售净 利率在 3%上下波动，盈利能力持平微升。四费率从 6.00%逐步下行至大约 2.69%，成本控制能力优秀。 图8:中国重汽销售毛利率与销售净利率 图9:中国重汽费用率 2.1. 重卡行业与国民经济密切相关，中 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 ◼ 市场行情回顾 本周（20241216-20241220）中信石油石化板块下滑约 1.37%，上证综 合指数下滑约 0.70%，同上证综合指数相比，石油石化板块落后约 0.66 个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油品销售及 仓储、油田服务等子板块跌幅居前。 本周（20241216-20241220）石油石化板块领涨个股包括宇新股份、蒙 泰高新、广聚能源、沈阳化工、中国海油等；领跌个股包括国际实业、 统一股份、水发燃气、准油股份、和顺石油等。其中民营大炼化公司 周度涨跌幅如下：恒力石化（-0.78%）、新凤鸣（-2.08%）、恒逸石化（- 2.42%）、桐昆股份（-2.89%）、荣盛石化（-4.21%）、东方盛虹（-7.67%） 等。 上游板块方面，上周国际油价有所下跌。从周度数据以及 EIA 短期展 望数据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重 心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美 活跃钻机数周环比持平，但是同比减少较为明显。全球的钻井平台数 量今年三季度环比增长，利好油服公司的业务拓展。中游炼化板块方 面，新加 ...