宏观 证券研究报告 |点评报告 2024/12/10 11月贸易数据点评—— 出口高位回落，进口超预期放缓 证券分析师： 分析师登记编号： 徐超 S1190521050001 证券分析师： 分析师登记编号： 万琦 S1190524070001 | --- | --- | --- | |-------|--------|------------------------------------------| | | | | | | 1 目录 | 、回补效应消退，出口同比高位回落 | | | 2 | 、内需修复基础待巩固，进口同比超预期下行 | | | 3 | 、外部不确定性增加，扩内需重要性抬升 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 ➢ 中国11月出口（以美元计价，下同）同比增长6.7%，市场预期增长8.7%，前值增长12.7%。 ➢ 中国11月进口同比下降3.9%，市场预期增长0.6%，前值下降2.3%。 ➢ 中国11月贸易顺差974.4亿美元，市场预期921.0亿美元，前值957.2亿美元。 图表：贸易数据主要分项 | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

宏观 证券研究报告 |点评报告 2024/12/9 11月通胀数据点评—— 超季节性因素作用明显 证券分析师： 分析师登记编号： 徐超 S1190521050001 证券分析师： 分析师登记编号： 万琦 S1190524070001 | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------| | | | | | 1 、食品价格超季节性下跌， CPI 环比继续走弱 目录 | | | 2 、内需修复带动 PPI 环比转正 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 ➢ 中国11月CPI同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%。 ➢ 中国11月PPI同比下降2.5%，预期下降2.7%，前值下降2.9%。 图表：通胀数据主要分项 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------|--------------|- ...

2024 年 12 月 10 日 公司点评 买入/首次 竞业达(003005) 目标价: 昨收盘:31.35 智慧教育业务高速增长 AIGC 业务逐步落地 ◼ 走势比较 (50%) (34%) (18%) (2%) 14% 30% 23/12/1124/2/2124/5/324/7/1424/9/2424/12/5 竞业达 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 1.65/0.74 总市值/流通(亿元) 51.81/23.14 12 个月内最高/最低价 (元) 38.67/17.14 相关研究报告 证券分析师：王湛 电话： E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517100003 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度公司营业总收入 3.02 亿 元，同比增长 22.02%；归母净利润 2434 万元，同比增长 1378%；归母扣 非净利润 1924 万元，同比增长 412%。 其中第三季度单季营业收入 1.57 亿元，同比增长 87.41%；归母净利 润 3811 万元，同比增长 7503%；归母扣非净利润 3411 万元，同比增长 1264%。实现利润 ...

房 地 产 开 发 和运营 无评级 房地产服务 无评级 2024 年 12 月 09 日 行业点评报告 中性/维持 房地产 房地产 积极有为，稳住楼市 12 月政治局会议点评 走势比较 报告摘要 (40%) (32%) (24%) (16%) (8%) 0% 23/9/2223/12/324/2/1324/4/2524/7/624/9/16 事件： 2024 年 12 月 9 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经 济形势，部署下一步经济工作。 内容要点： 我国经济实力持续增强，全年经济社会发展主要目标任务将顺利 完成。 会议表示"今年是实现"十四五"规划目标任务的关键一年。经 济运行总体平稳，稳中有进"，"新质生产力稳步发展"，"民生保 障扎实有力"，这些表述与 9 月会议基本一致，此外，新增表述"我 国经济实力、科技实力、综合国力持续增强"，对我国今年以来的经 济发展取得的成绩予以肯定。经济发展目标方面，由 9 月份的"努力 完成全年经济社会发展目标任务"变为本次会议的"全年经济社会 发展主要目标任务将顺利完成"，整体表态积极。 2025 年宏观政策更加积极有为。 对于明年的经济工作，会议提出"坚持稳 ...

行 业 研 究 2024 年 12 月 9 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 Beacon 在研基因疗法 laru-zova 二期临床结果积极 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|-------------------------------------------------------------------------------|---------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | ◼ | 走势比较 | | 报 ...

化工&新材料|2025年度策略报告 证券研究报告 2024/12/9 行业持续改善，继续看好"泛科技"新材料 | --- | --- | |---------------------------|----------------| | | | | 证券分析师：王亮 | | | E-MAIL ： wangl@tpyzq.com | | | | | | 执业资格证书编码： | S1190522120001 | 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 目录 一、 2024年化工行业回顾及2025年展望…………………………………………………4 二、化工周期品：关注供需格局的边际改善…………………………………………….…16 ➢ 民爆、磷化工、改性塑料、氟化工、地产链材料等 三、化工新材料：继续看好高性能材料，国产替代正当时…………………….............…32 ➢ 生物基能源及材料、电子化学品、新能源材料等 四、重点公司推荐…………………………...…………………………………….…….……52 五、风险提示………………………………. ...

食品饮料行业 证券研究报告 |年度投资策略报告 2024/12/4 年度投资策略报告—— 预期先行，静待修复 证券分析师： 分析师登记编号： 郭梦婕 S1190523080002 证券分析师： 分析师登记编号： 肖依琳 S1190523100003 研究助理： 一般证券业务登记编号： 林叙希 S1190124030019 P2 报告摘要 投资展望：政策刺激以及国内提振消费大方向下消费回暖值得期待，基本面改善有望逐步传导，方向确定时间和复苏斜率 需要观察。刺激政策逐步落地，政府发放消费券以及加大家电家居等消费补贴力度带动消费，股市财富效应提升消费意愿。 10月社零、11月pmi数据以及地产数据边际回暖。食品饮料行业自2021年以来进入调整阶段，部分行业已历经深度调整供 给端有所出清，龙头主动调整积极应对，动销库存和报表端已出现边际改善迹象。对于近期边际变化明显或存改善预期的 个股以及适应当下消费环境的高景气赛道予以重点关注。后续若经济数据和消费持续改善，将迎来戴维斯双击机会。当下 我们根据景气度和风险出清角度，同时结合春节旺季表现的短期催化，对板块推荐顺序进行排序，零食、饮料>乳制品、 调味品>啤酒、白酒、速冻 ...

2024 年 12 月 05 日 行业点评 电子 行 业 研 究 电子 Credo Technology FY25Q2 财报简评：受益 AEC 下游大客户需求 强劲，收入规模快速扩张 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：李珏晗 E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080001 事件：公司于 2024 年 12 月 02 日发布 2025 财年二季度财报，二季 度单季度实现营业收入 0.72 亿美元，同比增长 63.58%；GAAP 毛利率 63.2%，non-GAAP 毛利率 63.6%；GAAP 营业费用 0.54 亿美元，non-GAAP 营业费用 0.38 亿美元；GAAP 净利润-420 万美元，non-GAAP 净利润 1230 万美元；GAAP 每股盈利-0.03 美元，non-GAAP 每股盈利 0.07 美元。 受益 AEC 下游大客户需求强劲，公司 Q2 产品销售收入同比增 88%。 公司 FY25Q2 营业收入 0.72 亿美元，同比增长 63.58% ...

2024 年 12 月 05 日 行业点评 电子 行 业 研 究 电子 迈威尔科技 FY25Q3 财报简评：数据中心收入接近翻倍增长，业 绩超预期 证券分析师：张世杰 E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：李珏晗 E-MAIL：lijuehan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080001 事件：公司于 2024 年 12 月 04 日发布 2025 财年三季度财报，三季 度单季度实现营业收入 15.16 亿美元，同比增长 6.87%；non-GAAP 每股盈 利 0.43 美元。 受益强劲 AI 需求，数据中心业务同比接近翻倍增长。公司 FY25Q3 营 业收入 15.16 亿美元，同比增长 6.87%，环比增长 19.10%，较指引中值高 0.66 亿美元，超预期增长。分业务来看，公司数据中心/企业网络/运营 商 基 础 设 施 / 消 费 / 汽 车 及 工 业 FY25Q3 营 业 收 入 分 别 为 11.01/1.51/8.47/9.65/8.29 亿美元，同比增速分别为 98.11%/-44.34%/- 7 ...

行 业 研 究 医药 2024 年 12 月 09 日 行业周报 看好/维持 医药 持续关注创新药及其产业链投资机会（附 TYK2 变构抑制剂研究） （2024.12.2-2024.12.6） | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|----------|-------------------------------------|--------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...