[Table_Rank] [Table_Summary] [Table_Title] 宏观经济周报：国内待机，海外偏强 [Table_ReportDate] 宏观经济分析报告 | 2024.03.25 核心观点 [Table_Authors] 韦志超 首席经济学家 SAC 执证编号：S0110520110004 weizhichao@sczq.com.cn 电话：86-10-81152692 黄煜阳 分析师 SAC 执证编号：S0110524030001 huangyuyang@sczq.com.cn 电话：86-10-81152672 相关研究 [Table_OtherReport] 2 月 PMI 数据点评：经济低位运行，环 比小幅好转 宏观经济周报：待机而动 宏观经济周报：政策主导，股债均走强 ⚫ 窄幅震荡，板块分化。周内股债商的走势均较为平缓，万得全 A 收平， 南华工业品指数微涨 0.6%，10 年期国债收益率下行 1.5BP。板块方面， 涨幅居前的依然是 TMT 行业，传媒周内上涨约 9%，计算机、电子、通 信分别上涨 3.5%、1.5%、1.0%。 ⚫ 超跌反弹，科技强、消费弱。对中信一级行业今 ...

本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金 融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预 示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 评级说明 [Table_Rank] 评级： 买入 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报，全年实现营收 22.81 亿元，同降 3.07%； 实现归母净利润 2.7 亿元，同增 3.34%。拟每股派发现金红利 0.25 元。 点评： ⚫ 无缝业务增长稳健，棉袜业务短期承压。（1）棉袜：2023 年棉袜业务实 现收入16.55亿元，同比+2.7%；其中23H1/H2 收入分别同增7.3%/9.2%。 李宁、蕉内、UBRAS 等国内客户订单增长较快，内销收入同比+52.43%。 量价方面，棉袜销量 3. 3 亿双，同比-3.63%，据此测算均价 5.01 元/双 ， 同比+6.4%。利润方面，全年棉袜业务实现净利润 2.48 亿元，同比+19%。 （2）无缝：2023 年无缝业务实现收 ...

[Table_Title] 布局铜资源开发及冶炼 打造新的业绩增长点 [Table_ReportDate] 中矿资源(002738)公司简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm3a月ry]1 5 日公司发布关于收购赞比亚 Kitumba 铜矿 65%股权的公 吴轩 告。公司全资子公司 Afmin 拟以 5,850 万美元现金收购 Junction65%股 有色行业首席分析师 权。Junction主要资产是位于赞比亚的Kitumba铜矿项目。 SAC执证编号：S0110521120001 ⚫ 布局铜资源开发及冶炼，打造新的业绩增长点。Kitumba铜矿项目目前 wuxuan123@sczq.com.cn 处于待开发阶段，根据 2015 年 7 月第三方独立机构出具的资源量估算 刘崇娜 报告显示，Kitumba铜矿区保有铜矿产资源量2,790万吨，铜金属量61.40 有色行业研究助理 万吨，铜平均品位2.20%。矿区具备良好的找矿前景和成矿潜力，矿山 liuchongna@sczq.com.cn 收购完成 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company [1] Core Insights - The company reported a revenue of 71.436 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 13.37%, and a net profit attributable to shareholders of 2.214 billion yuan, up 30.23% year-on-year [3] - The growth in net profit is attributed to several factors: 1. The consumer market is recovering, with gold consumption in China reaching 1,089.69 tons in 2023, an increase of 8.78% compared to 2022 [3] 2. The company expanded its market presence, adding 385 new retail outlets in 2023, bringing the total to 5,994 [3] 3. Continuous innovation in product design and development has boosted sales in gold jewelry [3] - In Q4 2023, the company reported a revenue of 9.37 billion yuan, a decline of 1.1% year-on-year, and a net profit of 250 million yuan, down 27.4% year-on-year, primarily due to a subsidiary's bankruptcy affecting receivables [3] - The company is expected to benefit from rising gold prices, with projected net profits of 2.21 billion yuan, 2.60 billion yuan, and 2.90 billion yuan for 2023, 2024, and 2025 respectively, corresponding to PE ratios of 18.4, 15.5, and 14.0 [3] Financial Summary - The company achieved a revenue of 71.436 billion yuan in 2023, with a projected revenue of 77.6 billion yuan in 2024 and 84.04 billion yuan in 2025 [4] - The net profit attributable to shareholders is forecasted to grow from 2.21 billion yuan in 2023 to 2.90 billion yuan in 2025, with corresponding growth rates of 29.8% and 11.5% [4] - The current PE ratio is 39.14, with projections indicating a decrease to 18.4 in 2023 and further down to 14.0 by 2025 [2][4]

[Table_Title] 国内蓝牙 SoC 领先厂商，期待需求复苏拉动营收增长 [Table_ReportDate] 泰凌微(688591)公司简评报告 | 2024.03.22 韩杨 电子行业分析师 SAC 执证编号：S0110523070002 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-81152681 相关研究 [Table_OtherReport] 公司简评报告 证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将 对报告的内容和观点负责。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书 面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者 进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的 投资决策。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------- ...

[Table_Title] 煤炭产销量稳步增长，未来分红提升空间大 [Table_ReportDate] 中煤能源(601898)公司简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 张飞 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年度业绩报告，2023 年实现营业收入 1929.69 行业分析师 亿元，同比下降12.5%（经调整，下同）；归属于上市公司股东的净利润 SAC执证编号：S0110523080001 195.34 亿元，同比增加 7.0%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益 zhangfei@sczq.com.cn 电话：010-81152685 的净利润为193.64亿元，同比增加6.8%；实现基本每股收益为1.47元， 同比增加6.5%。 [市T场ab指le数_C走ha势rt]（ 最近1年） ⚫ 煤炭量增价减业绩下滑，自产煤成本下降吨煤毛利维持高位水平。煤炭 1 中煤能源 沪深300 业务2023年实现营业收入（合并抵消前，下同）1626.81亿元（-14.8%）， 总营收占比达到 79.5%（-2.5 ...

[Table_Title] 清明假期踏青游升温，重组胶原蛋白产业持续实现技 术突破 [ 社Ta 会bl 服e_ 务Rep o r 行tDa 业te 简] | 评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl途e_S牛um20m2a3ry年] 净利润5080万元，创上市以来新高。途牛发布23Q4财 于那 报，23Q4收入9994.6万元，同比增长266%，打包旅游产品收入同比 首席分析师 增长1377%，NON-GAAP 563万元；2023年全年收入4.41亿元，同 SAC执证编号：S0110522070001 比增长140%，打包旅游产品收入同增374%，NON-GAAP 5079万元， yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 创上市以来新高。2023年，旅游市场持续复苏，公司大力发展线上直 播业务，带动公司业绩持续向好。2023年，途牛直播交易总额突破10 [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 亿，2 次单品单日交易额破千万，途牛小玩家 MCN 稳居抖音平台酒 旅直播头部地位，已在 ...

3.1 行业信息 近日，加多宝集团举行"逆风前行，深耕下沉市场，实现业绩高增长，2024 年，冲!" 为主题的营销大会。董事长王金昌表示，加多宝集团连续五年实现大幅度盈利，在刚刚 过去的春节中捷报频传，实现了 2024 年开门红。要实现加多宝集团中期战略目标，重 中之重在于营销，不断拓展营销渠道，扩大营销规模。 资料来源：食品板 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明 8 3 月 15 日，第二届中国国际（佛山）预制菜产业大会在佛山开幕。开幕式上，胡润 百富董事长兼首席调研官胡润发布《2024 胡润中国预制菜生产企业百强榜暨大单品冠 军榜》。 3.2 重要上市公司公告 报告期内，公司实现营业总收入 57,577.94 万元，较上年同期减少 2.29%；实现营 业利润 8,861.68 万元，较上年同期增长 179.57%；实现利润总额 10,936.65 万元，较上 年同期增长 248.57%；实现归属于上市公司股东的净利润 10,823.78 万元，较上年同期 增长 314.94%。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明 9 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明 10 2. 投资建议的评级标 ...

[Table_Title] 【首创证券医药行业周报】儿童近视防控重磅药品首 发上市，大规模设备更新方案利好国产医疗设备 [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 王斌 ⚫ 医药周观点：儿童近视防控重磅药品首发上市，大规模设备更新方案 首席分析师 利好国产医疗设备 SAC执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 3月11日，兴齐眼药0.01%硫酸阿托品滴眼液获得国家药监局批准，用于 电话：86-10-81152644 控制6至12岁儿童的近视进展。 陈智博 我国儿童青少年近视率高，我们测算出我国小学到高中阶段的儿童青少年 分析师 近视人数高达9843万人，其中此次获批的适应症人群6-12岁（按小学生 SAC执证编号：S0110524020001 口径计算）近视的儿童人数达到3858万人，近视防控市场广阔。此次获批 chenzhibo@sczq.com.cn 电话：86-10-81152642 产品作为国内首个 ...

[Table_Title] 24 夏秋航季航班总量创新高，航网质量持续优化 [ 交Ta 通bl 运e_ 输Rep o r 行tDa 业te 简] | 评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl2e4_S夏um秋m航ar季y] 将于2024年3月31日起执行，根据24夏秋航季时刻数 张功 据，国内航司航线每周航空运输总时刻量为 28.74万个，国内、国际 交运行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522030003 及地区航线相较于2019年同期均有大幅增长。总时刻量为28.74万个 zhanggong1@sczq.com.cn /同比+20%，较2019年同期+34.48%。其中，国内航线同比+2.77%， 较19年同期+32.10%；国际和地区航线较2019年+49.86%，大幅增长 张莹 交运行业研究助理 超越2019年同期水平。 zhangying2022@sczq.com.cn ⚫ 上市航司时刻量均有增长，国内航线：南航集团国内航线数量最多， [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 国航集团国内航 ...