[Table_Title] 业绩稳健增长，产品结构改善 [Table_ReportDate] 飞科电器(603868)公司简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an增k]持 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 陈梦 事件：公司发布 2023 年年报，全年实现营业收入 50.60 亿元，同比 首席分析师 +9.35%；实现归母净利润 10.20 亿元，同比+23.90%；实现扣非后归母 SAC执证编号：S0110521070002 净利润8.86亿元，同比+14.88%；拟每10股派发现金红利23元（含税）。 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 点评： ⚫ 2023 年收入稳健增长，产品结构有效改善。分季度看，Q3/Q4 公司实 潘美伊 现收入 13.20/10.66 亿元，同比分别-7.97%/+16.72%；实现归母净利润 家电分析师 2.19/1.93亿元，同比分别-23.56%/+138.02%，Q4收入及业绩增速转正。 SAC执证编号：S0110524010001 分业务看，2023 全年公司个人护理 ...

[Table_Title] 优质供给叠加技术驱动，继续看好游戏、影视板块 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2024.3.20 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [T[Tabalbel _eS_Sumummmarayr]y ] 李甜露 ⚫ 【核心观点】看好游戏行业优质供给和技术持续驱动复苏。世界级 联席首席分析师 游戏开发者盛会GDC举行在即，预计大会将成为游戏与AI融合的 SAC执证编号：S0110516090001 展示窗口。大会官网显示，本届GDC将以“AI”为关键词， 会议 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 内容涵盖AI、VR、AR、音频、视觉、编程、叙事、产品管理等多 个主题。微软、谷歌、英伟达、Meta、Adobe、Epic、Unity、Roblox、 辛迪 腾讯、网易、Pico等游戏巨头都将参与相关活动，并在数百场会议 分析师 上，展示其游戏技术的最新进展。 我们认为，当前核心行业政策核 SAC执证编号：S0110522110003 心口径仍是积极推动行业健康发展，版号发 ...

[周Tab报le_：Title1]-2 月社零同环比增速均有所下滑，通讯器 材、汽车等品类同比变动表现较好 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.03.20 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 李田 ⚫ 周度行情：本周（2024.3.11-2024.3.17）主要宽基指数全部上涨。其 中，上证综指数上涨 0.28%，深证成指上涨 2.60%，创业板指上涨 SAC执证编号：S0110522090002 4.25%。本周（2024.3.11-2024.3.17）商贸零售（申万）指数在涨幅 litian11@sczq.com.cn 较大。本周商贸零售指数上涨 4.72%，在申万一级行业中排名第 5， 电话： 相对沪深 300指数上涨 4.01%。商贸零售子板块方面，各子板块均上 涨。旅游零售Ⅱ上涨 9.81%涨幅最大，涨幅最小的为贸易 II 上涨 [市Ta场bl指e数_Ch走ar势t]（ 最近1年） 1.96%。本周个股涨多跌少。本周共96只个股上涨，其中国光连锁、 0.2 商贸零售 沪深300 ...

[Table_Title] 硅片价格跌幅扩大，设备更新改造利好充电桩板块 [ 电Ta 力bl 设e_ 备Rep o r 行tDa 业te 简] | 评报告 | 2024.03.18 评[Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [lT abl本e_周Sumnm型ar棒y]状 硅价格维持稳定，成交低价有所下调，均价环比持平，p 董海军 型硅料价格呈现小幅下跌态势；硅片本周价格扩大跌幅，由于前期硅片 分析师 垒库，本轮跌价是去库存下的非理性行为，截至本周报价，各尺寸硅片 SAC执证编号：S0110522090001 基本进入阶段性亏损周期，n型硅片由于阶段性过剩，亏损更为明显。 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 需求方面，电池价格有松动迹象，组件市场回暖明显，3月电池排产维 持在62GW，组件端，随着冻土层融化，国内项目陆续启动，一季度末 张星梅 组件需求有明显改善。 研究助理 l 根据充电联盟数据，2024 年 1-2 月，我国充电基础设施增量为 42.7 万 zhangxingmei@sczq.com.cn 台，同比上升 12.9%；新能源汽车国内销量 10 ...

[硫Tab酸le_价Titl格e] 涨幅居前，卫星化学 2023 年归母净利润同 比增长 55.1% [ 基Ta 础bl 化e_ 工Rep |o 行rtD 业at 简e] 评 报告 | 2024.03.18 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl本e_S周um化m工ar板y] 块表现：本周（3 月 11 日-3 月 15 日）上证综指报收 翟绪丽 3054.64，周涨幅 0.28%，深证成指报收 9612.75，周涨幅 2.60%，中小 首席分析师 板 100 指数报收 5900.43，周涨幅 2.28%，基础化工（申万）报收 SAC执证编号：S0110522010001 3246.24，周涨幅2.75%，跑赢上证综指2.47pct。申万31个一级行业， zhaixuli@sczq.com.cn 24 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化 电话：010-81152683 工23个三级子行业中，21个涨幅为正。涨幅居前的个股有艾艾精工、 润禾材料、永悦科技、领湃科技、三维股份、同大股份、晨化股份、 [市Ta场bl指e数_Ch走a ...

[Table_Title] 不惧淡季调整，静待需求风起 [Table_ReportDate] 煤炭开采 | 行业简评报告 | 2024.03.18 [评Ta级bl：e_ R看an好k] 核心观点 [ Table_Authors] [ Table_Summary] 张飞 ⚫ 需求承压动力煤价格继续下行，预计下跌空间有限。供给方面，主产 行业分析师 区煤矿供给陆续完成节后复工复产，当前面临主要问题仍是安全生 SAC执证编号： 产，山西、陕西等地安全检查仍旧保持高压态势，产量边际增加趋缓。 S0110523080001 需求方面，开工率稳步提升中，电厂日耗逐步攀升，需求增长有限， zhangfei@sczq.com.cn 预计随着开工率的继续提升日耗有望继续增加。随着天气回暖，以及 电话：010-81152685 北方大部分地区供暖季结束，供暖用煤明显收缩将对短期煤炭需求 形成较大压力，淡季煤炭需求缺乏更强支撑，短期价格预计将继续承 [市Ta场bl指e_数Ch走ar势t]（ 最近1年） 压。受价格回调影响，当前港口发运继续倒挂，北方港口库存继续下 0.4 煤炭开采 沪深300 降，截至3月15日，北方港口库存合计2 ...

核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周除红利指数及上证 180 指数外，各大指数普涨，但斜率出现分化。 整体来看，中小成长方向跑赢大盘价值，万得微盘股指数周内涨幅超 7%，创业板 50、科创 100、创业板综和中证 2000 等多个指数涨幅均在 4%以上，而上证 50 和上证指数延续窄幅震荡。本周五市场在富时罗素 指数建仓带动下，北上资金净流入超 100 亿，但市场量能仍有所萎缩， 随着指数与个股逐步接近年线压力区，指数进一步突破的关键来自于资 金面。 ⚫ 作为本轮行情托底资金的主要来源，ETF 净流入节奏在近期明显放缓， 沪深 300ETF 本周净流入规模从上周的近 250 亿降至不足 50 亿，创业 板、科创板、中证 1000 与中证 500 等 ETF 本周均转为净流出。 ⚫ 两融状态来看，春节以来累计融资净买入增加 995 亿，市场风险偏好逐 渐走高，目前融资成交占比已经超过 9%，创下近一年新高，在没有强 催化背景下，高风偏资金进一步加仓的动机不强，这类资金的流入节奏 预计也将放缓。 ⚫ 春节以来，北上资金累计净流入 639 亿，其中近 6 个交易日持续净流入 仅 400 亿，对近期内资 ...

[Table_Title] MLF 停止超额续作 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title] 2 月民航运输规模创历史新高，免签国家增加推动国 际航线恢复 [ 交Ta 通bl 运e_ 输Rep o r 行tDa 业te 简] | 评报告 | 2024.03.18 [评Ta级ble：_R an看k]好 核心观点 [ Table_Authors] [T[⚫Ta balbel上_eS_周Sumu行mmm情aray回r]y ]顾 。上周沪深300指数上涨0.71%，交通运输（申万） 张功 指数上涨1.92%，在31个申万一级行业中排名第19。二级板块中， 交运行业首席分析师 航空机场周涨跌幅为+4.33%，航运港口的周涨跌幅为-0.45%，物流 SAC执证编号：S0110522030003 周涨跌幅为+4.37%，铁路公路周涨跌幅为-0.57%。 zhanggong1@sczq.com.cn ⚫ 《2024年第 11周（03月 11日至 03月 17 日）民航运行简报》： 张莹 全国民航执行客运航班量近 9.7万架次，日均航班量 13867架次， 交运行业研究助理 环比上周下降 0.1%，同比 2023 年上升 12.7%，同比 2019 年上升 zhangying2022@scz ...

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 9 公司简评报告 证券研究报告 公司近年来新签订单金额、累计存量订单金额和客户数量均持续增长，体现出公司 市场口碑和美誉度持续提升。我们认为客户数量的增加，一方面有利于公司新签订单的 获取，其次随着公司服务范围的拓展，公司与原有客户的合作的深度也有望增加，服务 范围逐步从仿制药向创新药拓展，来自于单个客户的收入也有望逐步提升。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------|---------------------------|------------| | | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | | 新签订单（单位：亿元） | | | | 5.90 6.58 5.27 9.29 11.02 | | | 累计存量订单（单位：亿元） | | | 11.32 | 15.68 | 19.94 | | 新增客户数量（单位：家） | | | | 136 | 155 | | 累计客户数量（单位：家） | | ...