证 券 研 究 报 告 海外市场跟踪：美国通胀仍具韧性，日 本经济再度走弱 欧元区通胀平稳改善，德国经济表现分化 宏 观 态 势 [日期Table_Industry] : shzqdatemark [Table_Summary] 投资摘要 欧元区 4 月 HICP 同比增长 2.4%，持平上月，核心 HICP 同比增长 2.7%，较上月下降 0.2 个百分点。欧元区通胀整体呈现出平稳改善。 德国 2024 年一季度 GDP 环比 0.2%，由负转正，但同比仍然保持负 增，且跌幅进一步扩大至-0.9%。相比德国经济的疲软，法国一季度 GDP 表现更优，保持了平稳增长，同比增长 0.9%，加快 0.1%个百分 点，环比也回升了 0.1 个百分点至 0.2%。 美国 4 月零售同比增长 3.04%，环比增长 0.02%，增幅较 3 月有所下 滑。从同比来看，杂货店零售、汽车、机动车销售下跌居前，拖累了4 月的零售表现。 美国 3 月 CPI 一度反弹，但本月通胀重新回落，CPI 以及核心 CPI 均 有所下降。分项来看，回落较多的为交通运输项，并且引发 3 月 CPI 反弹的能源项本月上涨速度也明显放缓。我们认为， ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight (Maintain)" [8] Core Viewpoints - The report highlights that the State Grid has announced new ultra-high voltage tenders, indicating a positive outlook for the power equipment sector. Increased investment in the grid is expected due to the rising penetration of renewable energy and the smart grid development [9] - The report recommends specific companies such as Haixing Electric and suggests paying attention to XJ Electric, Pinggao Electric, China XD Electric, Samsung Medical, Weisheng Information, Jinpan Technology, Huaming Equipment, and Mingyang Electric [9] - The report also notes that multiple regions are promoting low-altitude economic development, which is expected to benefit core components like motors and motor controls [10] - There is a favorable outlook for charging pile investments in the electric vehicle sector, with recommendations for companies involved in charging operations and the charging pile supply chain [11] - The report anticipates growth in new technologies within the photovoltaic sector, particularly in centralized inverters and tracking brackets, following significant price declines in components [12] Summary by Sections Market Review - The power equipment industry experienced a decline of 1.68% over the past week, underperforming the broader market, ranking 27th among all primary industries. Sub-sectors such as motors and grid equipment showed mixed performance, with motors increasing by 0.63% while other segments like wind power and batteries saw declines [8] Data Forecast and Valuation - The report includes a recommendation for Haixing Electric with a target price of 48.82, projecting an EPS of 2.50 for 2024 and a PE ratio of 19.53. The investment rating for Haixing Electric is "Buy" [13]

证 美国新关税落地，智己 L6 正式上市 券 ——汽车与零部件行业周报（2024.5.13-2024.5.17） 研 究 [Table_Rating] [Table_Summary] 报 增持（维持） ◼ 行情回顾 告 [行Ta业bl:e _Indu汽 st车ry] 汽车板块涨跌幅-1.76%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周 （2024.5.13-2024.5.17），沪深300涨跌幅为+0.32%，申万汽车涨跌幅 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m2a2r日k 为-1.76%，在 31 个申万一级行业中排名第 28。子版块中，汽车服务 [T分ab析le师_A: utho仇r]百 良 +1.07%、摩托车及其他-1.08%、乘用车-1.28%、汽车零部件-2.00%、 商用车-2.93%。 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC编号: S0870523100003 行业涨幅前五位公司为长源东谷、肇民科技、万丰奥威、中通客车、菱 分析师: 李煦阳 电电控，涨幅分别为+17.61%/+13.69%/+13.52%/+13.28%/+9.98%； E-mail: lixuya ...

证券研究报告 2024年5月22日 行业：电子行业 增持 （维持） 凌冬渐远，奏响复苏主旋律 ——电子行业2023年报及2024一季报总结 ...

地产政策多箭齐发，去库存关注建材竣 证 券 工端 研 究 ——建筑材料行业周报（20240513-20240517） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 央行连发三则通知，地产信贷政策进一步优化。5月17日央行接连发布重 [行Ta业bl:e _Indu建st筑ry]材 料 磅地产政策，其中需求端三则通知分别为：1）调整商业性个人住房贷款 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m2a1r日k 利率政策，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政 策下限，对比来看，目前全国首套和二套商贷利率政策下限分别为 LPR- [T分ab析le师_A: utho方r]晨 0.2%和 LPR+0.2%；2）下调个人住房公积金贷款利率，自 2024 年 5 月 18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，其中5年以下（含 Tel: 021-53686475 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35%和 E-mail: fangchen@shzq.com 2.85%；3）调整个人住房贷款最低首付比例，首套和二 ...

地产政策利好频发，关注顺周期涨价品 证 券 种 研 究 ——基础化工行业周报（20240513-20240519） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl市e_场Su行mm情a走ry]势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-0.11%，沪深300指数涨跌幅为 [行Ta业bl:e _Indu基st础ry]化 工 0.32%；基础化工板块跑输沪深300指数0.43个百分点，涨跌幅居于所 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m2a0r日k 有板块第18位。基础化工子行业涨幅靠前的有：粘胶（21.72%），民 爆制品（6.81%），改性塑料（4.23%）；跌幅靠前的有：食品及饲料 [T分ab析le师_A: utho于r]庭 泽 添加剂（-3.04%），氨纶（-2.48%），氮肥（-2.02%）。 SAC编号: S0870523040001 ◼ 化工品价格走势 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 周涨幅排名前五的产品分 别为 ：合 成氨 （10.91%）、甲醇 （9.09%） 、 氯 化 铵 （6.90%） 、 菊 酯 （6.19%） 、 氯 化 钾 ...

周观点：OpenAI 发布最新旗舰大模型 GPT- 证 券 4o，字节跳动大模型首次全员亮相 研 究 ——互联网传媒行业周报（20240513-20240519） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 5 月 14 日，OpenAI 在首次“春季新品发布会”上发布新一代旗舰生 [行Ta业bl:e _Indu传st媒ry] 成模型 GPT-4o、桌面 App，并展示了一系列新能力。ChatGPT 更新 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m2a1r日k 后，大模型可以接收文本、音频和图像的任意组合作为输入，并实时 生成文本、音频和图像的任意组合输出。OpenAI 首席技术官 Mira [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 Murati 表示，1）以后 OpenAI 做产品要免费优先，让更多的人能使 Tel: 021-53686134 用。2）OpenAI 此次发布了桌面版本的程序和更新后的 UI，其使用起 E-mail: chenmin@shzq.com 来更简单，也更自然。3）GPT-4 之后，新版本的大模型叫 GPT-4o。 S ...

人口你要想象美国成为世界技术的领导者那是不可能的所以在这一点上我想对于我们中国来说我们要开放对于上海来说更应该开放我在这里呼吁一下我们上海能不能带一个头把这个户籍制度稍微再放松一点这个很重要我们要吸纳年轻人来到上海这座城市来创业你不知道什么样的人能创业 所以我觉得这种打分的制度未必是一种最好的制度中国人都是爱打分我是在学校里头分数把我们的学生弄得没有创造力了我们现在搞一个户口还要打分这可能不行上海应该更宽广的新宫把年轻人 更多的年轻人吸引过来不仅是中国的年轻人应该全世界的年轻人吸引到上海来创业 第二点很重要的就是资本市场一个发达的资本市场是创新的关键这些年因为美国对于这种创新生态的冲击我们看到中国的VC下降了一半以上VC的总量曾经达到了美国的70%后来降到只有美国的40%现在慢慢在回来没有VC的这种发展不可能 有真正的创新我们现在靠政府去创新政府我知道政府都有对赌协议这样不可能是有创新吧创新都是高风险的还有就是股市就是资本市场股市做什么呢股市大家都觉得是融资的其实股市至少在中国没有太大的融资部门正常年仅我们的股市也只能融出来六七千亿的资本 相对于我们动辄现在20多万亿的社会融资总额来说根本就不算什么你可以忽略 ...

半导体景气度持续改善，英伟达 GB200 证 券 有望拉动芯片测试与玻璃基板市场 研 究 ——电子行业周报（2024.05.13-2024.05.17） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 市场行情回顾 [行Ta业bl:e _Indu电st子ry] 过去一周（05.13-05.17），SW电子指数上涨0.39%，板块整体跑赢沪 深300指数0.08 pct，从六大子板块来看，消费电子、其他电子Ⅱ、元 日期: s 20h2z4q年da0t5e月m2a0r日k 件、光学光电子、电子化学品Ⅱ、半导体涨跌幅分别为 3.08%、 3.06%、1.27%、1.03%、-1.21%、-1.31%。 [T分ab析le师_A: utho马r]永 正 核心观点 Tel: 021-53686147 全球及中国半导体制造业显现出改善迹象且改善有望持续，中国大陆 E-mail: mayongzheng@shzq.com 半导体产能份额有望逐渐增加。SEMI 数据显示，2024Q1 全球电子产 品销售额同比增长 1%，预计 2024Q2 将同比增长 5%；2024Q1 ...

国内外人形机器人厂商成果频出，持续关注人 证 券 形机器人产业链 研 究 ——机械行业周报（2024.4.22-2024.4.26） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼T abl行e_情Su回mma顾ry ] 过去一周（2024.4.22-2024.4.26），中信机械行业上涨0.90%，表现 [行Ta业bl:e _Indu机st械ry] 处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第18。具体来看，工程机 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m2a9r日k 械下跌2.95%，通用设备上涨3.20%，专用设备上涨2.38%，仪器仪表 上涨4.36%，金属制品上涨3.19%，运输设备下跌4.39%。 [T分ab析le师_A: utho刘r]阳 东 ◼ 主要观点 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com 国内外人形机器人厂商成果频出，持续关注人形机器人产业链。 SAC编号: S0870523070002 （1）4 月 27 日，北京人形机器人创新中心在北京经开区发布全球首 分析师: 吴婷婷 个纯电驱拟人奔跑的全尺寸人形机器人“天工” ...