周观点：人形机器人本体厂商进展频 出，北京、重庆等地人形机器人相关政 策落地 ——人形机器人行业周报（2025.2.24-2025.2.28） （1）北京发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025- 2027年）》。2月28日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理 委员会等部门发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划 （2025-2027年）》，目标是到2027年，原始创新能力显著提升，围绕 具身大小脑模型、具身智能芯片、全身运动控制等方面突破不少于100 项关键技术，产出不少于10项国际领先的软硬件产品，具身智能上下 游产业链基本实现国产化。基础设施建设逐步完善，建设世界模型仿 真、数据采集、中试验证、场景开放测试等一批新型研究创新平台， 建设统一的具身数据采集管理、测试验证标准，支撑不少于100家创新 主体开展技术创新，提升产品迭代速度。产业规模进一步扩大，培育 产业链上下游核心企业不少于50家，形成量产产品不少于50款，在科 研教育、工业商业、个性化服务三大场景实现不少于100项规模化应 用，量产总规模率先突破万台，培育千亿级产业集群。产业生态持续 优化，建设不少于2个具身智能特色产 ...

-11% -5% 2% 8% 14% 20% 27% 33% 39% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 汽车 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《上汽华为签署深度合作协议，尊界 S800 自主智能全新跃迁》 ——2025 年 02 月 24 日 《比亚迪发布全民智驾战略，"全国低空交 通一张网"项目正式启动》 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] | [行业Table_Industry] : | 汽车 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年03月03日 | | [Table_Author] 分析师: | 仇百良 | | E-mail: | qiubailiang@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100003 | | 分析师: | 李煦阳 | | E-mail: | lixuyang@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100001 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] | [行业Table_Industry] : | 汽车 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年03月03日 | | [Table_Author] 分析师: | 仇百良 | | E-mail: | qiubailiang@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100003 | | 分析师: | 李煦阳 | | E-mail: | lixuyang@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100001 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -11% -5% 2% 8% 14% 20% 27% 33% 39% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 汽车 沪深300 《上汽华为签署深度合作协议，尊界 S800 自主智能全新跃迁》 ——2025 年 02 月 24 日 《比亚迪发布全民智驾战略，"全国低空交 通一张网"项目正式启动》 [Table_ReportInfo] 相关报告： ...

[Table_Stock] 移远通信（603236） [Table_Rating] 买入（首次） [◼Table_Summary] 投资摘要 | [Table_Author] 分析师: | 刘京昭 | | --- | --- | | E-mail: | liujingzhao@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523040005 | | 联系人: | 杨昕东 | | SAC 编号: | S0870123090008 | [Table_BaseInfo] 基本数据 [Table_I 行业 ndustry] : 通信 日期: shzqdatemark 2025年03月06日 移远天地，通达八方 ——移远通信深度研究报告 IoT模组产业龙头，多领域覆盖&全球化并存。移远通信是国内领先的 物联网解决方案提供商，占据全球IoT模组市场的主导地位，产品涵盖 蜂窝模组、车载前装模组、智能模组等硬件，以及物联网解决方案、 认证与测试、智慧城市、工业智能等服务与解决方案。目前公司已迈 入业务快速拓展期，模组化产品加速向新兴领域渗透。 行业β效应显著，全产业链催化模组兴盛。物联网发展路径明晰，产 业链环节分 ...

| [Table_Author] 分析师: | 刘京昭 | | --- | --- | | E-mail: | liujingzhao@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523040005 | | 联系人: | 杨昕东 | | SAC 编号: | S0870123090008 | [Table_BaseInfo] 基本数据 [Table_Rating] 买入（首次） [◼Table_Summary] 投资摘要 [Table_I 行业 ndustry] : 通信 日期: shzqdatemark 2025年03月06日 [Table_Stock] 移远通信（603236） | 最新收盘价（元） | 80.20 | | --- | --- | | 12mth A 股价格区间（元） | 36.90-92.60 | | 总股本（百万股） | 261.66 | | 无限售 A 股/总股本 | 100.00% | | 流通市值（亿元） | 209.85 | [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 -12% 5% 22% 39% 56% 73% 89% 106% 123% ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 行情回顾 | [行业Table_Industry] : | 机械 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年03月05日 | | [Table_Author] 分析师: | 刘阳东 | | --- | --- | | Tel: | 021-53686144 | | E-mail: | liuyangdong@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523070002 | | 分析师: | 王亚琪 | | Tel: | 021- 53686472 | | E-mail: | wangyaqi@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523060007 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 18% 24% 30% 机械设备 沪深300 -18% -12% -6% 0% 6% 12% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《Figure 机器人进 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company for the first time [2]. Core Views - The company is positioned as an innovative leader in the smart short transportation and service robot sectors, with a strong growth trajectory supported by technological advancements and a diverse product matrix [6][12]. - The company has demonstrated significant revenue growth, with a projected revenue of 14.171 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 38.63% [7][25]. - The company is expected to benefit from favorable policies and market trends, particularly in the electric two-wheeler segment, which is projected to see substantial demand due to new regulations and incentives [8][48]. Summary by Sections Company Overview - The company has evolved from a niche balance bike manufacturer to a major player in the smart short transportation market, achieving annual revenues in the hundreds of millions within a decade [6][21]. - It operates under two main brands: Ninebot and Segway, and was listed on the STAR Market in 2020 [6][21]. Financial Performance - In 2024, the company is expected to achieve a net profit of 1.088 billion yuan, a year-on-year increase of 81.90% [7][25]. - The compound annual growth rate (CAGR) for revenue from 2020 to 2024 is projected at 23.95% [7][25]. Market Dynamics - The domestic electric two-wheeler market is projected to grow significantly, with an expected market size increase from 17.2 billion USD in 2023 to 24.2 billion USD by 2028, reflecting a CAGR of 7.07% [37]. - The company is well-positioned to capitalize on the high-end market segment, with a market share of 51.7% in the price range above 7,000 yuan [55][60]. Product Development - The company has a diverse product lineup, including electric two-wheelers, balance bikes, and service robots, with a focus on high-end and intelligent features [24][55]. - The company has established a strong brand presence in the high-end electric two-wheeler market, with significant sales in the 4,000+ yuan price range [55][60]. Growth Opportunities - The company is expected to benefit from the increasing demand for electric two-wheelers, driven by new national standards and replacement policies [36][44]. - The overseas market for electric two-wheelers is projected to grow, with significant sales expected in Europe, ASEAN, India, and the United States [48][51].

DeepSeek有望加速人形机器人商业化落地。人形机器人商业化拐点 临近：国外方面，特斯拉计划2025年生产1万台Optimus，2027年达 到50万台；FigureAI未来4年将量产10万台人形机器人。国内来看，智 元机器人、宇树科技、傅利叶智能等明星国产机器人企业均已陆续开 启人形机器人的小规模量产。DeepSeek赋能人形机器人加速落地： 目前优必选正基于DeepSeek-R1进一步研发适用于人形机器人的多模 态具身推理大模型，加快人形机器人在工业场景的规模化部署。我们 认为，DeepSeek在降低训练成本，增强感知、交互和决策能力，以及 拓展应用场景等方面，为人形机器人领域注入了强劲动力。 煤矿或是人形机器人最佳B端应用场景。政策推动煤矿场景"机器替 人"：煤炭行业仍是高危行业，据国家统计局统计数据，2023年煤矿 百万吨死亡人数为0.094人，同比上升23.7%。国家《"机器人+"应用 行动实施方案》《关于深入推进矿山智能化建设 促进矿山安全发展的指 导意见》等文件，明确提出加快智能化矿山建设，到2026年，煤矿危 险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率不低于30%。近日北京发布 《北京具身智能科技 ...

[Table_Rating] 增持（维持） ◼[Table_Summary] 行业走势 [行业Table_Industry] : 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： -13% -7% 0% 6% 13% 19% 26% 32% 39% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 通信 沪深300 2025年03月04日 《微信全面拥抱 DeepSeek，AI 逻辑持续 发散》 ——2025 年 02 月 20 日 《DeepSeek题材持续发酵，模型迭代加速 推进》 ——2025 年 02 月 11 日 《算力长逻辑不改，短期聚焦应用》 ——2025 年 02 月 07 日 MaaS 商业模式迎边际改善，AIDC 厂商或迎分化 ——通信行业周报（2025.2.24-2025.2.28） 行情回顾：2025.2 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年03月04日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 -13% -5% 2% 10% 18% 25% 33% 40% 48% 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 02/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：OpenAI 发布 GPT-4.5 研究预览 版，英伟达发布 2025 财年业绩》 ——2025 年 03 月 03 日 《周观点：马斯克官宣 Grok-3 全家桶，阿 里未来三年 CAPEX 超 3800 亿元》 ——2025 年 02 月 25 日 《2024 年全球半导体销售超 6200亿美元， 全球高端智能手机市场持续增长》 ——2025 年 02 月 25 日 小米发布旗舰机型 15 Ultra 及首款 AI PC，苹果折叠屏手机出现新进展 ——电子行业周报（2025.2.24-2025.2.28） ...