证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 经济会议首提"人工智能+"上海提出落 地重点行业代表性并购案例 ——电子行业周报（2024.12.09-2024.12.13） [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2024年12月16日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -29% -21% -14% -6% 1% 8% 16% 23% 30% 12/23 02/24 05/24 07/24 09/24 12/24 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：OpenAI 推出 ChatGPT Pro 套 餐，Mate 70 系列芯片实现 100%国产》 ——2024 年 12 月 10 日 《2024Q3 全球芯片设备销售额同比增长 19%，Micro LED 产业前景可期》 ——2024 年 12 月 09 日 《周观点：马斯克 xAI 公司将推出 Grok 聊 天机器人应用，英伟达发布新 AI 硬件》 —— ...

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证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 毛戈平登陆港交所，关注国货高端美妆 品牌 ——美容护理行业周报（20241209-1213） [Table_Rating] 增持（维持） [➢Table_Summary] 主要观点 毛戈平：国内稀缺高端美妆品牌 知名化妆师创立的国内高端美妆品牌。12月10日毛戈平正式在港交所 上市。毛戈平创立于2000年， 2023年公司营收为28.86亿元，同比增 长57.78%，净利润为6.62亿元，同比增长88%；2024H1营收为19.72 亿元，同比增长40.97%，净利润为4.92亿元，同比增长41.02%。毛 戈平由知名化妆师毛戈平先生创立，自1984年以来，毛先生先后为多 部著名影视剧和舞台剧进行化妆造型设计。毛先生运用其光影美学及 对面部轮廓塑造的深入了解，成功地塑造了以「武则天」为代表的一 系列深入人心的影视人物形象。 根据弗若斯特沙利文数据，毛戈平品 牌是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，品牌汲取东方美 学及光影美学的丰富灵感，「光影美学」在化妆中指的是运用高光和修 容技巧使面部轮廓更加有形，而「东方美学」浓缩了源自中国传统文 化的美学理念和原则，是公司产 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark 2024年12月15日 [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 分析师: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870524090003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -25% -18% -12% -5% 1% 8% 14% 21% 27% 12/23 02/24 05/24 07/24 10/24 12/24 食品饮料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《白酒春节预热，大众食品新品频出 —— 食品饮料行业周报 20241202-20241208》 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业: 日期: Table_Industry] 医药生物 shzqdatemark 2024年12月15日 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -29% -22% -15% -8% -1% 6% 13% 20% 27% 12/23 02/24 05/24 07/24 10/24 12/24 医药生物 沪深300 [Table_Author] 分析师: 张林晚 Tel: 021-53686155 E-mail: zhanglinwan@shzq.com SAC 编号: S0870523010001 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《安徽牵头IVD试剂集采，关注化学发光头 部企业》 ——2024 年 12 月 08 日 《医保大力支持"真创新"好药，商业化放 量可期》 ——2024 年 12 月 01 日 《设备更新招标浪潮起，突破性疗法新药 品种数量创新高》 ——2024 年 11 月 24 日 前列腺癌治疗领域前景广阔，阿帕他胺片国内 首仿获批 ——医药生物行业周报（20241209-1213） [Table_Ra ...

证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师: 张河生 Tel: 021-53686158 E-mail: zhanghesheng@shzq.com SAC 编号: S0870523100004 政 策 点 评 汇率依旧要稳，海南自贸港与人工智能 ——2024 年中央经济工作会议点评 [◼Table_Summary] 事件 [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2024年12月13日 中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。 ◼ 主要观点 今年任务即将顺利完成，面临困难仍要对未来有信心。 2024 年中央经济工作会议首先表示"经济社会发展主要目标任务 即将顺利完成"。在认识到当前面临不少困难和挑战后，鼓励打气， 表示"我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑 条件和基本趋势没有变"，这与 2023 年底会议类似。 "超常规"字眼取消，体现政策定力。 相较于 2024 年 12 月政治局会议，中央经济工作会议仍然表示 "实施更加积极有为的宏观政策"但是没有了"超常规逆周期调节" 字眼。我们认为这体现了我国的政策定力。 财政更加 ...

证 券 研 究 报 告 政 策 点 评 货币政策适度宽松， "超常规"想象空间大 [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2024年12月09日 [◼Table_Summary] 事件 ——2024 年 12 月政治局会议点评 中共中央政治局 2024 年 12 月 9 日召开会议，分析研究 2025 年 经济工作。 [Table_Author] 分析师: 张河生 Tel: 021-53686158 E-mail: zhanghesheng@shzq.com SAC 编号: S0870523100004 ◼ 主要观点 12 月会议更加自信完成全年目标。 在对过去的评价上，2024 年 12 月份的会议相对于 9 月份会议明 显更加自信，9 月份认识到"当前经济运行出现一些新的情况与问 题"，表示会"努力完成全年经济社会发展目标任务"，但是 12 月会 议表示"全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成"。 宏观政策措辞更为积极，"超常规"想象空间大。 在后续的宏观政策表态上用了一些更为积极的词语，例如"实施 更加积极有为的宏观政策"、"加强超常规逆周期调节"，相比之下 9 月会议的 ...

证券研究报告 2024年12月12日 行业：医药生物 增持 （维持） 蓄势待发，创新为王 ——医药生物行业2025年投资策略 分析师：王真真 SAC编号：S0870524030001 分析师：张林晚 SAC编号：S0870523010001 分析师：尤靖宜 SAC编号：S0870524090004 主要观点 2025年，维持医药生物行业"增持"评级。 u 全球创新药械作为高科技产业，其投融资对利率环境敏感，美国进入降息周期，1、有望改善创新药&器械行业投融资环 境，CXO行业订单有望提升；2、外资有望流入中国资本市场，提升A股和港股的流动性（尤其对港股流动性的提升）； 3、外资有望追逐核心资产，提升相应估值。 u 2024年医药生物行业指数整体表现不佳，截至2024年11月， A股SW医药生物行业指数PE（TTM）约33倍，较年初有所 回升，但仍低于近十年行业估值平均值。随着政策的支持，以及行业内部结构调整，行业有望进一步修复业绩和估值。 u 重点关注方向包括：1）创新药（国家政策支持力度强劲，支付端有望进一步改善，出海占领全球市场）；2）CXO（生 物安全法案事件利空影响消除，叠加降息周期订单需求提升，有望 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 OPEC+延长减产计划，制冷剂、氯化钾 涨幅居前 日期: [行业Table_Industry] : 基础化工 shzqdatemark 2024年12月12日 [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 联系人: 王哲 SAC 编号: S0870123040029 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -23% -17% -11% -5% 1% 7% 13% 19% 24% 12/23 02/24 05/24 07/24 09/24 12/24 基础化工 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《磷酸、天然气涨幅居前，关注生物燃料 板块投资机会 ——基础化工行业周报》 ——2024 年 12 月 05 日 《原油价格上行，天然气、石脑油涨幅居 前 ——基础化工行业周报》 ——2024 年 11 月 27 日 《反倾销调查事件频发，液氯、多元醇价 格上行 ——基础化工行业周报 （2024.11.11-2024.11.17）》 ——2024 年 11 月 20 日 —— ...

2024年12月12日 日期: ■ 主要观点 贸易摩擦叠加高基数,出口有所下滑 分析师: 陈彦利 11月进出口双双回落,但出口仍维持正增长,而进口跌幅扩大,顺差 Tel: 021-53686170 创年内次高水平。出口方面,从出口国别来看,对发达国家均有不同 E-mail: chenyanli@shzq.com 程度的回落,尤其是欧盟出口回落幅度较大。从主要出口商品来看, SAC 编号: S0870517070002 主要劳动密集型商品除玩具外均有所下滑,机电商品方面手机跌幅略 有改善,其余均有所下滑,尤其是汽车出口转负。欧盟此前宣布对将 相关报告: 对中国电动汽车加征关税的影响开始显现。另外 11月出口的回落也一 《政策助力,经济向好》 定程度上受到去年同期基数偏高的影响。进口增速本月继续下跌,从 -2024 年 11月 18 日 进口数量来看,主要进口商品增速除汽车、原油之外均有所回落;从 《价格平稳,政策仍有空间》 进口金额来看,除原油、汽车外均有所回落。机电进口增速转负,拖 累了进口的表现。 -2024 年 11月 12 日 外贸偏稳,扩大内需 《出口加速进口仍弱》 11月出口虽有所回落,但仍维持正增 ...