周观点：微软今年将在 AIDC 方面投入 800 亿美元，关注 CES 消费电子展 AI 技术 ——先进科技主题周报 20241230-20250105 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3211.43 点，周涨跌幅为-5.55%；深证成指报 收 9897.12 点，周涨跌幅为-7.16%；创业板指报收 2015.97 点， 周涨跌幅为-8.57%；沪深 300 指数报收 3775.16 点，周涨跌幅为 -5.17%。中证人工智能指数报收 1177.4 点，周涨跌幅-10.89%， 板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年01月07日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [最Table_QuotePic] 近一年行业指数与沪深 300 比较 -22% -14% -6% 2% 11% 19% 27% 35% 43% 01/24 03/24 05/24 08/24 10/24 ...

国常会聚焦城市更新，北新建材股权激 励发布彰显发展信心 ——建筑材料行业周报（20241230-20250103） [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 2025 首场国常会，聚焦研究推进城市更新。2025 年 1 月 3 日召开的国常 会上，提出要研究推进城市更新工作，加快推进城镇老旧小区、街区、厂 区和城中村改造，加强城市基础设施建设改造，完善城市功能，修复城市 生态系统，保护和传承城市历史文化等。同时，会议强调，资金方面，加 强用地、资金要素保障，完善市场化融资方式，吸引社会资本参与；可持 续发展方面，支持各地因地制宜，建立全面可持续的城市更新机制。从融 资模式来看，拆除重建及有机更新类的城市更新项目，由于其资金需求较 高，因此对于经营性较强、收益性清晰的项目，或宜采用市场化融资方式 引入社会资本。我们认为，城市更新项目是重大民生工程，也是扩大内需 的重要抓手，"十四五"规划显示到 2025 年底前要建成 21.9 万个城镇老 旧小区改造，因此可以关注包括防水、涂料、地下管网等受益方向。 平板玻璃：过去一周（2024.12.30-2025.1.3）全国浮 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] | [行业Table_Industry] : | 汽车 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年01月06日 | | [Table_Author] 分析师: | 仇百良 | | E-mail: | qiubailiang@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100003 | | 分析师: | 李煦阳 | | E-mail: | lixuyang@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100001 | [最Table_QuotePic] 近一年行业指数与沪深 300 比较 -17% -11% -5% 1% 7% 12% 18% 24% 30% 01/24 03/24 05/24 08/24 10/24 01/25 汽车 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《发改委设立"低空司"，助力 25 年低空经 济加速》 ——2025 年 01 月 02 日 《本田日产官宣合并，发改委低空经济司 正式成立》 ——2024 年 12 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 核心观点 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2025年01月06日 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -26% -19% -11% -3% 4% 12% 20% 27% 35% 01/24 03/24 05/24 08/24 10/24 01/25 电子 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《小米"人车家全生态"合作伙伴大会召 开，消费者更换 AI 手机意愿强劲》 ——2024 年 12 月 30 日 《周观点：字节召开火山引擎冬季 Force 原动力大会，OpenAI 推出推理系列模型 o3》 ——2024 年 12 月 26 日 《2025 年中国大陆 PC 市场有望延续复苏 趋势，全球 VR&MR 产业稳步发展》 ——2024 年 12 月 24 日 闻泰科技或将全面分离产品集成业务， 英诺赛科正式登陆港交所 ——电子行业周 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 市场回顾 | : | [行业Table_Industry] 计算机 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年01月06日 | | 分析师: | [Table_Author] 吴婷婷 | | Tel: | 021-53686158 | | --- | --- | | E-mail: | wutingting@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523080001 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 《AI 算力持续景气，液冷市场空间广阔》 ——2024 年 12 月 31 日 《国产大模型超预期，人工智能+政策持续 推进》 ——2024 年 12 月 31 日 《国产大模型豆包崛起，重视国产算力产 业链》 ——2024 年 12 月 24 日 CES 2025 前瞻：聚焦端侧 AI 加速落地 ——计算机行业周报（2024.12.30—2025.1.3） 过去一周（12.30-1.3）上证综指下跌 5.55%，创业板指下跌 8.57% ...

[Table_Stock] 可川科技（603052） 稳固功能性器件基本盘，拓展复合集流 体第二极 ——可川科技深度报告 新业务与传统业务协同 ，多行并举再增长。可川科技创立之初专注于 功能性器件业务，精准定位消费电子电池类产品，15 年横向拓展新能 源动力电池领域及笔记本电脑领域。之后业绩稳健增长，2018-2022 年营收、归母净利润复合增长率分别为 22.61%、20.18%。2023 年公 司在夯实主业的同时不断拓展新兴业务，先后设立可川新材料，英特 磊子公司，分别聚焦复合集流体研发，光模块、激光传感器业务。 功能性器件基本盘稳固，伴消费电子、新能源产业趋势同步增长。功 能性器件是非标产品，需要与客户共同完成产品开发设计方案，同时 作为智能手机、动力电池等主产品的关键辅料，其质量的稳定性直接 决定了主产品能否正常使用，对产品可靠性要求较为严格，下游客户 粘性较强。公司顺应产业趋势，进一步巩固业绩基本盘。1）消费电子 去库周期临近尾声，AI助力手机、AI PC等产品更替，MR 眼镜、AI耳 机等硬件落地有望中期维持高景气；2）动力电池伴随新能源车稳定高 增， GGII 统计 2024 年 1-8 月国内 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 投资要点： [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 分析师: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870524090003 2025年01月05日 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -24% -18% -11% -5% 2% 8% 15% 21% 28% 01/24 03/24 05/24 08/24 10/24 12/24 食品饮料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《酒企密集经销商大会承上启下，微信小 店助力 ...

国内首款干细胞疗法获批上市，期待商 业化落地 国内首款干细胞疗法获批上市。1月2日，NMPA官网显示，铂生卓越 生物科技（北京）有限公司的干细胞疗法艾米迈托赛获批上市，用于 治疗 14 岁以上消化道受累为主的激素治疗失败的急性移植物抗宿主病 （aGVHD）。艾米迈托赛注射液系人脐带间充质干细胞注射剂。据 Insight 数据库显示，艾米迈托赛早在 2013 年 3 月就在国内递交了 IND 申请，2020 年 6 月首次公示临床试验，在2024年6月12日被CDE纳入 优先审评审批，并于同月25日正式递交NDA申请。这是国内首款获批 上市的干细胞疗法。 移植物抗宿主病是异基因造血干细胞移植后，来源于供者的淋巴细胞 攻击受者组织发生的一类多器官综合征，表现为主要累及皮肤、胃肠 道、肝、肺和黏膜表面的组织炎症、纤维化等。GVHD分为急性 GVHD（aGVHD）、慢性GVHD（cGVHD）和兼具有二者特征的重叠 综合征，是异基因造血干细胞移植术后非复发性死亡的原因之一。防 治GVHD对异基因造血干细胞移植成功、移植后长期生存及提高患者 生活质量有重要意义。 MSC在再生医学和免疫治疗领域有较大潜力，FDA首款在24 ...

冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服 饰表现 ——轻工纺服行业周报 20241230-20250103 一、行情回顾：本周（2024.12.30-2025.01.03），A股 SW纺织服饰行 业指数下跌 4.09%，轻工制造行业下跌 6.46%，而沪深 300 下跌 5.17%，上证指数下跌 5.55%。纺织服装和轻工制造在申万 31 个一级 行业中涨幅排名分别为第 6 位/第 15 位。 二、核心逻辑： 1）纺服行业：我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消 费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性 机会与细分高增赛道。 品牌服饰：冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰销售表现。12 月 圣诞、元旦"双旦"节日气氛浓郁，什么值得买平台中 12 月汉服、新 中式服装 GMV 同比增长 43.19%、84.85%；连衣裙、红色毛衣等"新 年战袍"热度同比增长850%。伴随着春节的临近，淘系电商平台启动 "年货节"，我们认为随着气温逐步下降、叠加新年节日临近，有望推 动品牌冬季服饰销售增长。建议关注的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜 之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。 运动服饰：体育产业已成为助 ...

[Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 | [行业Table_Industry] : | 基础化工 | | --- | --- | | 日期: | shzqdatemark 2025年01月03日 | | [Table_Author] 分析师: | 于庭泽 | | SAC 编号: | S0870523040001 | | 联系人: | 王哲 | | SAC 编号: | S0870123040029 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -23% -17% -11% -5% 1% 7% 13% 20% 26% 01/24 03/24 05/24 08/24 10/24 12/24 基础化工 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： | 《2025 年制冷剂配额核发公示，顺酐、丁 二烯价格上行 ——基础化工行业周报》 | | --- | | ——2024 年 12 月 25 日 | | 《综合整治内卷式竞争，化工行业供给格 | | 局将得到改善 ——基础化工行业周报》 | | ——2024 年 12 月 19 ...