行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 电子 日期: shzqdatemark 2024年12月30日 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：字节召开火山引擎冬季 Force 原动力大会，OpenAI 推出推理系列模型 o3》 ——2024 年 12 月 26 日 《2025 年中国大陆 PC 市场有望延续复苏 趋势，全球 VR&MR 产业稳步发展》 ——2024 年 12 月 24 日 《周观点：谷歌发布 AI 大模型 Gemini 2.0，OpenAI 推出文生视频 Sora Turbo》 ——2024 年 12 月 17 日 根据 Counterpoint Research 针对美国、加拿大、英国、法国、德国、 波兰及日本七国超过25,000人的调查，全球近六成消费者计划在2025 年 9 月前购买支持生成式 AI 的智能型手机，其中以美国消费者需求最 为强劲，德国及法国紧追在后。资深研究总监 Tarun Pathak 指出，生 成式 AI 之所以快速普及，主要得益于其在个人、专业及教育领域的多 样化应用与易用性。在众多功能中，写作辅助因其广泛可用性、操作 便捷及 ...

证 券 研 究 报 告 事件描述 豆包题材持续发酵，重视字节产业链投资机会 数据互联方面，光铜共进已成趋势，重视相关产业发展。1）铜互联方 面，其适用于短距离通信场景，具有低功耗、低成本特征，且易于处 理和维护，目前除英伟达外，dojo/谷歌等均已使用 DAC&AEC 作为短 距互联方案，我们认为铜缆产业扩容可期。2）光通信方面，光模块往 往用于长距离传输，可在长距中保持信号质量，抗电磁干扰能力强， 我们认为，光铜不存在非此即彼的替代关系，共进或为首要产业趋 势。光迅科技联合字节跳动现场展出 800G OSFP SR8 高速光模块， 我们认为其有效助力字节数据中心搭建，有望带来字节数据互联可靠 性的抬升。3）交换机方面，AI/ML 后端网络市场扩容对交换机产生了 显著需求，后端网络可采用 RDMA 技术的 RoCE 以太网和 IB 网络组 网，根据 650group 预测，RDMA 市场规模将从 23 年仅 60 亿美元突 破至 28 年 220 亿美元，或将显著催化以太网交换机的"量能"扩张。 合作商方面，锐捷网络是字节等头部互联网企业的数据中心交换机主 流供应商，并在 24 年陆续供货交付字节智算中心建设 ...

行 业 周 报 ——轻工纺服行业周报 20241223-1227 二、核心逻辑： 1）纺服行业：我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消 费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性 机会与细分高增赛道。 品牌服饰：微信小店推出送礼功能，比音勒芬布局微信小店。近日， 除珠宝首饰、教育培训两大类目外，微信小店已在全类目开始灰度测 试"送礼物"功能，仅支持原价 1 万元以下的商品。近日比音勒芬主 标品牌已入驻"微信小店"，我们认为伴随微信小店送礼功能的推出， 结合微信本身的社交资源，简化送礼流程，有望带动平台中已入驻商 家的销售表现。政策组合拳推出，国货品牌蓄力冰雪消费。近期，中 央经济工作会议召开，明确提出 2025 年将"积极发展首发经济、冰雪 经济、银发经济"，使得冰雪经济再次成为市场热点。波司登布局冰雪 经济，和哈尔滨达成深度战略合作，推出'尔滨 ×波司登'联名系 列。建议关注的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司 登、锦泓集团。 纺织制造：我们认为制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为 纺织制造长期增长逻辑，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份 等。 前 11 月纺 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 ——食品饮料行业周报 20241223-20241229 第一时间上线礼物卡、参与内测。盐津铺子副总经理、电商事业部负 责人张磊表示，微信小店的送礼功能有助于实现零食的社交属性。盐 津铺子的多品类、多品牌零食高度适配电商渠道，未来公司会推出一 些更有价值感的产品，特别是做一些有吸引力、个性化的包装，进一 步捕捉新的渠道红利。在内测的首日，三只松鼠微信小店官方店铺账 号便取得了显著成效，单日成交量和新用户增长环比均飙升了 500%以 上。这一成果不仅验证了微信送礼功能的潜力，也与三只松鼠的营销 战略不谋而合，为三只松鼠的线上销售业务进一步增添了便利。我们 认为，微信小店送礼物功能的上线有望促进零食线上渠道的销量，看 好零食企业借助红利实现高增。 行业周报 白酒：建议关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费 需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白 干、金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道 拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明 确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮 ...

证 券 研 究 报 告 建议关注：翰森制药、恒瑞医药、华东医药、信立泰、海思科、一品 红、硕迪生物等。 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。 分析师声明 公司业务资格说明 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能 为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的 判断。 行 业 周 报 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 行业周报 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任 何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 摩漾生物医美产品墨西哥获批，吴中美 学三个产品获批二类械 ——美容护理行业周报（20241223-1227） [行业Table_Industry] : 美容护理 日期: shzqdatemark 2024年12月28日 | --- | --- | |-------------------------|-------------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 梁瑞 | | Tel: | 021-53686409 | | E-mail: | liangrui@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523110001 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -25% -18% -12% -5% 1% 8% 14% 21% 28% 12/23 03/24 05/24 08/24 10/24 12/24 美容护理 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《微信小店开启"送礼物"功能灰测，巨子 生物骨修复材料 III 类证获批》 ——2024 年 12 月 2 ...

行 业 动 态 [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：谷歌发布 AI 大模型 Gemini 2.0，OpenAI 推出文生视频 Sora Turbo》 ——2024 年 12 月 17 日 《经济会议首提"人工智能+"上海提出落地 重点行业代表性并购案例》 ——2024 年 12 月 16 日 《周观点：OpenAI 推出 ChatGPT Pro 套 餐，Mate 70 系列芯片实现 100%国产》 ——2024 年 12 月 10 日 ——先进科技主题周报 20241216-20241222 【科技行业观点】 ◆ 12 月 16 日，月之暗面 Kimi 发布视觉思考模型 k1，并已经上线了 最新版的网页版以及安卓和 iOS APP。用户只需要在对话框中输 入 @，选择"Kimi 视觉思考版"，即可开始 AI 视觉推理。k1 是 Kimi 的首个视觉思考模型，在 k0-math 的基础上，k1 提升了推 理能力和数学题的范围。基于强化学习技术打造，原生支持端到 端图像理解和思维链技术，并将能力扩 ...

证 券 研 究 报 告 [行业: 日期: [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 联系人: 杨昕东 SAC 编号: S0870123090008 [Table_Rating] 增持（维持） ◼[Table_Summary] 周行情 行情回顾：过去一周（2024.12.16-12.22），上证指数、深证成指涨跌幅 分别为-0.7%、-0.62%，中信通信指数整体涨跌幅为3.42%，在中信30个 一级行业排第1位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:瑞 斯康达61.09%、博创科技50.11%、光迅科技29.61%、鼎信通讯29.06%、 中兴通讯22.36%。股价跌幅前五名为：北纬科技-17.84%、春兴精工15.81%、合众思壮-14.73%、佳创视讯-13.91%、长江通信-13.31%。 板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现分化走势，细分板块通信设 备、电信运营II近一周涨幅分别达4.13%、3.86%，而子板块增值服务II、 通讯工程服务指数则下降4.24%、0.73%。 [Tabl ...

证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 [行业Table_Industry] : 汽车 日期: shzqdatemark 2024年12月25日 [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC 编号: S0870523100003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -21% -15% -9% -3% 3% 9% 15% 21% 27% 12/23 03/24 05/24 07/24 10/24 12/24 汽车 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《11 月汽车销量同比+11.7%，多家车企推 出促销活动》 ——2024 年 12 月 19 日 《11 月初步统计乘用车零售 244.6 万辆， 小米官宣 SUV 新车 YU7》 ——2024 年 12 月 10 日 《车市 12 月翘尾行情或较为突出，广汽华 为合作将推出全新高端智能新能源品牌》 ——2024 年 12 月 03 日 "以旧换新"刺激内需效果显著，借助 新能源赛道自主品牌实现快速超车 [Table_Rating] 增 ...

麦 行业周报 据 Wind 数据，截至 2024 年 12 月 20 日，国内热轧、铝锭、 镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为 3420、20010、17860、 13400、4569 元/吨，较 2024 年 12 月 13 日分别变化-1.16%、 3.1 近期行业主要动态 12 月 16 日，尊界超级工厂在安徽合肥正式落成。江淮汽车集 团控股有限公司党委书记、董事长、总经理项兴初表示，尊界超 级工厂是江汽集团打造的集数字化研发、绿色低碳智造、品牌体 验服务等功能于一体的世界级智能工厂，预计达产后年产值将超 请务必阅读尾页重要声明 9 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 ◼ 风险提示 资料来源：Wind，上海证券研究所 2 行业数据跟踪 图 11：国内锁锭市场价格（元/吨） 3）特朗普团队建议对汽车行业进行全面改革 蔚来将于明年在欧洲推出乐道 Onvo ...