机构：东吴证券 研究员：吴劲草/郗越 盈利能力稳健提升。①毛利率：FY25以来战略调整稳定增长，公司毛利率实现逐步回升并超过前期高 点，FY25和FY26H1毛利率分别为29.5%/30.5%。②期间费用率：公司期间费用率持续优化，从FY20的 21.2%逐渐下降至FY26H1的14.7%，主要系销售费用持续优化。③归母净利率：公司归母净利率保持稳 健，基本稳定在6.5%左右。 投资要点 盈利预测与投资评级：由于公司落后门店持续出清、同店效应明显改善，我们预计公司FY26-28营收 942.65/992.34/1052.13亿港元，同比增长5.14%/5.27%/6.03%；FY26-28归母净利88.73/99.58/110.58亿港 元，同比增长50.00%/12.23%/11.04%，对应PE为15/13/12倍。考虑到周大福在黄金珠宝行业中的龙头地 位以及产品设计与理念的高端化，品牌价值凸显，长期增长可期，首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：行业景气度下降，新品销售不及预期，金价波动风险等 黄金珠宝行业龙头企业，历史底蕴深厚。周大福成立于1929年，于2011年在港股上市，是我国规模最大 的黄金珠宝 ...

2025 年 1 月，公司完成对"新加坡辅仁国际学校"的收购，其主营业务为国际剑桥 O-level 和 A-level 课 程教育服务，毕业生主要升学至海外QS 排名前50的知名高校。通过本次收购，不但使公司吸纳了优质 资产、助力业绩改善，同时推动了公司实现多元化、高质量发展，在保持主营业务稳健开展的基础上， 开拓国际业务版图，向海外国家与地区输送高质量、高水准的教育产品与服务。 格隆汇1月30日丨*ST传智（维权）(003032.SZ)公布，预计2025年营业收入36,000万元～40,000万元，亏 损7,000万元～10,000万元，上年同期亏损13,392.34万元，扣非亏损8,200万元～11,200万元。 ...

格隆汇1月30日丨ST百灵（维权）(002424.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润-9,000万 元～-6,000万元，比上年同期下降367.68%～278.46%，扣除非经常性损益后的净利润-13,200万元 ～-10,200万元。 2025年度，公司整体经营保持稳定态势，但受产品市场需求放缓、医保支付政策调整及市场竞争加剧等 因素影响，叠加产业链各环节产能供需变化、库存压力等因素，行业整体利润承压，2025年度公司营业 收入同比下降约20%，加上公司固定资产规模扩大，折旧摊销费用增加，当期固定成本上升，对当期业 绩造成一定影响，致使归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润同比均出现下滑。 ...

报告期公司业绩同比下滑主要由于本报告期营业毛利较去年同期减少，长期股权投资对联营企业的投资 收益减少，以及资产减值损失计提增加。同时由于去年同期因判决事项冲回了原计提的预计负债，而本 报告期无此事项。 格隆汇1月30日丨*ST阳光（维权）(000608.SZ)公布2025年度业绩预告，预计2025年度营业收入33,500万 元-35,000万元，上年同期为36,767万元；预计2025年度净亏损18,000万元-26,900万元，上年同期亏损 12,911万元；预计2025年度扣非净亏损18,568万元-27,468万元，上年同期亏损14,501万元。 ...

格隆汇1月30日丨*ST中地(000736.SZ)发布2025年度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利 润为亏损17亿元，上年同期亏损51.79亿元；扣除非经常性损益后的净利润为亏损17亿元，上年同期亏 损53.22亿元。 此外，本期归属于上市公司股东的净利润较上年亏损金额有所下降，主要系上年同期对存在减值迹象的 房地产项目计提了较大额资产减值损失。同时，公司存在前期会计差错更正的情形，详见公司同日披露 的《关于前期会计差错更正的公告》（公告编号：2026-006），敬请广大投资者注意。 本业绩预告期内，归属于上市公司股东的所有者权益实现转正，主要系公司重大资产出售暨关联交易方 案已实施完毕，公司于2025年9月1日披露了《中交地产股份有限公司重大资产出售暨关联交易实施情况 报告书》（公告编号：2025-096），并与交易对方签署了《资产交割确认书》，确认以2025年8月31日 为本次重组交割日，本次交易实质完成了资产交接。自交割日起，交易标的的一切权利与风险均由交易 对方享有/承担。 ...

公司本期业绩扭亏为盈的主要原因为：去年同期计提大额存货跌价准备及投资性房地产减值准备；本期 销售的部分房产为子公司北京荣丰房地产开发有限公司早期开发项目，销售毛利较高；长春国际金融中 心项目销售单价下滑，导致土地增值税税率下降，冲回前期多计提的土地增值税。公司本期收入大幅增 长的主要原因为加大力度促进房产项目销售。 格隆汇1月30日丨*ST荣控(000668.SZ)发布2025年度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利 润2,500万元–3,500万元，上年同期亏损3.68亿元；扣除非经常性损益后的净利润2,500万元–3,500万元， 上年同期亏损3.77亿元；基本每股收益0.17元/股–0.24元/股。 ...

近期，医渡科技在资本市场与业务拓展上持续发力，此前已陆续公布其担任主运营的2026年度"北京普 惠健康保"参保人数突破450万、与重庆医科大学附属第一医院合作推出"全科医学诊疗AI助手"等进展。 市场观察认为，连续回购与多项业务合作落地，共同凸显公司"技术突破+场景落地"双轮驱动的战略布 局，在医疗智能化与普惠健康领域的影响力进一步深化。 1月30日，医渡科技(02158)持续加码回购动作，当日发布公告显示，公司以每股约5.8港元回购78.6万 股，耗资超过450万港元，连续5日累计回购金额超过950万港元，持续传递对公司长期价值的信心。 消息面上，公司在业务合作方面取得新进展。深圳市南山区人民医院与医渡科技正式达成战略合作，共 同发布国内首个覆盖"全时、全域、全人群、全周期"的"AI+健康管理"创新体系，致力于构建从研发、 应用到转化的AI医疗生态闭环。该发布会在深圳举行，政府、企业与医疗机构等多方代表共同出席， 标志着其在智慧医疗场景落地上的又一重要步伐。 ...

格隆汇1月30日丨*ST沐邦（维权）(603398.SH)公布，根据《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.7 条 等相关规定，如公司正式披露的经审计《2025 年年度报告》扣除与主营业务无关的业务收入和不具备 商业实质的收入后的营业收入低于 3 亿元且利润总额、扣非前后净利润三者孰低者为负值，或2025 年 度财务报表或内部控制被注册会计师出具非无保留意见的审计报告，公司股票将被上海证券交易所终止 上市，敬请广大投资者注意投资风险。 ...

格隆汇1月30日丨*ST沐邦（维权）(603398.SH)公布，经财务部门初步测算，公司预计2025年年度实现 利润总额-94,000.00万元到-67,000.00万元，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-93,000.00 万元到-66,000.00万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-73,000.00万元 到-52,000.00万元。公司预计2025年年度营业收入36,000.00万元至43,000.00万元，预计扣除与主营业务 无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为32,000.00万元至38,000.00万元。 ...

具体而言，受人工智能影响，逻辑及存储芯片的需求仍然强劲。鉴于行业前景向好，目标集团已作充分 准备，有望把握全球对此类产品的庞大需求，并将显著受益于人工智能、云基础设施及高端消费电子的 发展趋势。该需求增长已对集团财务表现产生积极影响，此亦体现于目标集团2025年上半年的业绩之 中。 此外，基于个人商业原因，卖方已表明有意出售其于目标公司的股权。鉴于行业前景良好，且预期目标 集团将为公司带来财务贡献，董事认为收购事项将加强及巩固对目标集团管理及营运的控制，从而可能 增加公司股权股东应占之盈利。 目标公司为一间投资控股公司，直接及间接拥有五间附属公司，包括：汇佳电子科技有限公司;振启国 际有限公司;振启国际(华东)有限公司;金紫扬科技(香港)有限公司;深圳振启电子有限公司。 董事会知悉全球半导体市场呈现显著的结构性增长与分化态势，人工智能驱动的高性能计算需求成为核 心增长引擎，同时消费电子、汽车电子等传统领域逐步复苏。该上升趋势主要由逻辑芯片及存储器的需 求增长所推动，这两大领域受益于人工智能、云基础设施及高端消费电子产品的进步，预计该领域将实 现双位数增长。 智通财经APP讯，光丽科技(06036)发布公告，于 ...