8月25日， 恒立液压 发布2025年半年度报告,报告期实现营业收入51.71亿元，同比增长7.00%，归属上市公司股东的净利润14.29亿元,同比增长 10.97%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润14.5亿元，同比增长16.90%，基本每股收益1.07元，同比增长11.46%。 在业绩方面，公司2022年至2024年营业收入分别为81.97亿元、89.85亿元和93.90亿元，同比分别增长-11.95%、9.61%和4.51%。归母净利润 分别为23.43亿元、24.99亿元和25.09亿元，归母净利润同比增长分别为-13.03%、6.66%和0.40%。同期，公司资产负债率分别为21.75%、 19.29%和19.40%。 随着宏观调控力度的加大，政策效应叠加发力，工程机械行业呈现回暖态势，内外销数据显著增长。 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，上半年我国共销售挖掘机 12万台，同比增长16.8%。其中，国内销量为 6.56 万台，同 比增长 22.9%;出口 5.49 万台，同比增长 10.2%。 上半年，公司共销售挖掘机用油缸 30.83 万只，同比增长超 15%;挖掘机 ...

据新加坡《联合早报》网站8月20日报道，美国商务部宣布， 将407个产品类别添加到其"衍生"钢铁 和铝产品加征关税的清单中。 ·往期回顾· 【行业热点】 1 业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上？ 2. 如期切换， 工程机械12月1日起开启"国四"时代 3. 内销连续下滑13个月，今年出口大涨超7成 周期中的挖掘机行业何日再逢春？ 4. 2月开工率改善 工程机械行业预期"暖洋洋" 5. 卡特彼勒正接近周期性转折点 下调评级至"中性" 【市场数据】 1.挖掘机销量数据 2025年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】 2024年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】、 【8月】 、 【9月】 、 【10 月】 、 【11月】、 【12月】 2023年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】 、 【8月】 、 【9月】 、 【10 月】 、 【11月】 、 【12月】 2022年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 ...

挖掘机是基础设施建设的"标配"，是反映基础设施建设、观察固定资产投资等经济变化的风向 标。 央 视财经与三一重工、树根科技联合打造的"央视财经挖掘机指数"发布了最新相关数据。 数据显示，7月份，我国各地基础设施项目建设平稳推进，尤其是西部地区部分省份，展现出较 强的增长动能。 全国开工率Top1 0出炉：浙江6 6 . 2 5%登顶 7月份，全国工程机械开工率为4 4 . 4 3%，总工作量较上月环比增长4 . 4 4%。各地基础设施项目建 设正在逐步回暖，尤其是西部地区部分省份，展现出较强的增长动能。 7月份，东北地区综合开工率为4 9 . 8 1%， 位居全国第一 ，其中，港口设备开工率为4 4 . 3 4%，路 面设备开工率为5 9 . 5 5%，均位居各大地区同类设备首位。在细分设备中， 压路机 开工率为 6 0 . 8 8%、 堆高机 开工率为5 2 . 9 4%、 履带式起重机 开工率为7 2 . 6 9%、 摊铺机 开工率为 5 7 . 6 6%、 混凝土搅拌站 开工率为3 9 . 1 0%，均位居各地区同类设备 第一名 。 7月份，综合开工率排名前十的省份分别是：浙江、海南、安徽、青海、江西、 ...

证券研究报告 三一重工 (600031 CH) 工程机械龙头盈利能力持续提升 2025 年 8 月 25 日│中国内地 工程机械 我们维持此前盈利预测，预计公司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 为 89.44/119.78/156.00 亿元，对应 EPS 分别为 1.06/1.41/1.84 元。可比公司 25 年 iFind 一致预期 PE 均值为 22.07 倍（前值 19.70 倍），考虑到公司作 为龙头引领行业的海外市场拓展，且有望充分受益国内工程机械本轮上升周 期带来的盈利弹性，给予公司 25 年 25 倍 PE（前值 22 倍），对应目标价 26.5 元（前值 23.1 元）。 风险提示：行业竞争格局超预期恶化；海外业务拓展不及预期。 | 华泰研究 | | | 中报点评 | 投资评级(维持): | | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 8 月 25 日│中国内地 | | | 工程机械 | 目标价(人民币): | | 26.50 | | 三一重工发布半年报， 2025 年 H1 营 业 总 收 入 | 实 ...

2025年上半年受 国内外销售双增带动，这家工程机械龙头净利同比增近五成 。 8月21日，三一重工披露了最新中报，报告显示，2025年上半年，公司实现营收445.34亿元，同比增长 14.96%；净利润52.16亿元，同比增长46%。 | | | | 主营业务分行业情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分行业 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率(%) | 营业收入比 上年增减 | 营业成本 比上年增 | 毛利率比上年 | | | | | | (%) | 减(%) | 增减(%) | | 工程机械行业 | 43, 650, 473 | 31,616, 439 | 27.57 | 15. 39 | 14. 12 | 0. 81 | | | | | 主营业务分产品情况 | | | | | 分产品 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率(%) | 营业收入比 上年增减 | 营业成本 比上年增 | 毛利率比上年 | | | | | | (%) | 减(%) | 增减(%) | | 混凝土机械 | 7. 440. 916 | 5,738,52 ...

三一重工表示，上半年，营收增长主要系国内和国际销售均同比增长。其间，工程机械行业延续复苏态 势。国内需求在超长期国债发行、设备更新政策深化落地及新能源转型加速的驱动下，挖掘机械、混凝 土机械、起重机械等核心产品的国内销售全面实现增长；海外市场保持高景气度，尤其在矿产开发、能 源基建领域需求旺盛，海外销售进一步增长。 海外市场成为三一重工近年来业绩增长的主要驱动力。上半年，三一重工海外收入同比增长11.72%至 263.02亿元，占总营收比重达60.26%；海外业务毛利率为31.18%，较去年同期提升了1.04个百分点，较 国内市场22.1%的毛利率高出9.08个百分点。 上半年受国内外销售双增带动，这家工程机械龙头净利同比增近五成。 8月21日，三一重工（600031）披露了最新中报，报告显示，2025年上半年，公司实现营收445.34亿 元，同比增长14.96%；净利润52.16亿元，同比增长46%。 分红方面，三一重工称，2025年中期，公司拟向全体股东每股派发0.31元（含税），合计派发金额为 26.14亿元，占归母净利润50.11%。 值得注意的是，今年7月19日，总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江水电 ...

上半年受国内外销售双增带动，这家工程机械龙头净利同比增近五成。 8月21日，三一重工（600031）披露了最新中报，报告显示，2025年上半年，公司实现营收445.34亿 元，同比增长14.96%；净利润52.16亿元，同比增长46%。 海外市场成为三一重工近年来业绩增长的主要驱动力。上半年，三一重工海外收入同比增长11.72%至 263.02亿元，占总营收比重达60.26%；海外业务毛利率为31.18%，较去年同期提升了1.04个百分点，较 国内市场22.1%的毛利率高出9.08个百分点。 分红方面，三一重工称，2025年中期，公司拟向全体股东每股派发0.31元（含税），合计派发金额为 26.14亿元，占归母净利润50.11%。 值得注意的是，今年7月19日，总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江水电工程正式开工。业内预计，重大基 建项目的启动将支撑工程机械行业国内需求。 在上述项目开工仪式上，三一电动挖掘机、电动自卸车、电动宽体车、电动装载机、电动搅拌车、泵车 等成套电动设备齐上阵。三一重工表示，期待并将积极主动推进相关合作，为墨脱水电站建设提供更好 的产品和更优质的服务。 截至8月22日午间收盘，三一重工报2 ...

Core Viewpoint - Sany Heavy Industry's net profit for the first half of the year is approaching last year's total, indicating a strong recovery in the construction machinery industry driven by domestic and overseas demand [1][4]. Financial Performance - Sany Heavy Industry reported operating revenue of 44.534 billion yuan, a year-on-year increase of 14.96%, and a net profit of 5.216 billion yuan, up 46% year-on-year [1]. - In Q2, the net profit reached 2.745 billion yuan, an 11% increase from Q1 and a 37.76% increase year-on-year, marking the best quarterly performance since Q3 2021 [1]. - The company plans to distribute a cash dividend of 3.1 yuan per 10 shares, totaling 2.614 billion yuan, which represents 50.11% of its net profit for 2025 [1][3]. Industry Context - The construction machinery industry is characterized by strong cyclicality, with a recovery phase beginning in 2021 after a downturn [1][4]. - The domestic demand is supported by long-term government bond issuance, equipment renewal policies, and accelerated energy transition [4]. Sales and Market Performance - From January to July, domestic manufacturers sold 137,700 excavators, a year-on-year increase of 17.8%, with domestic sales of 72,900 units, up 22.3% [5]. - Sany Heavy Industry's overseas sales revenue reached 26.302 billion yuan, accounting for 60.26% of its main business revenue, with an 11.72% year-on-year increase [5][7]. Profitability and Margins - The company's net profit margin improved to 11.65%, a year-on-year increase of 2.5 percentage points [7]. - The gross profit margin for overseas main business was 31.18%, up from 30.14% year-on-year, significantly higher than the domestic margin [7]. Product and Regional Performance - The Asia-Pacific region remains the main revenue driver for Sany Heavy Industry, with revenue of 11.455 billion yuan, a 16.3% increase [9]. - The company launched over 80 new products in overseas markets and established a global warehousing network [8]. Asset and Cash Flow - As of June 30, Sany Heavy Industry's overseas asset scale reached 50.034 billion yuan, accounting for 32.57% of total assets [10]. - The net cash flow from operating activities was 10.134 billion yuan, a year-on-year increase of 20.11% [10].

Core Viewpoint - SANY Heavy Industry reported significant growth in revenue and net profit for the first half of 2025, driven by strong performance in both domestic and international markets [1][2]. Financial Performance - The company achieved operating revenue of 44.534 billion yuan, a year-on-year increase of 14.96% [1]. - Net profit attributable to shareholders reached 5.216 billion yuan, reflecting a 46% year-on-year growth [1]. - The net profit margin improved to 11.65%, up by 2.50 percentage points compared to the previous year [2]. Business Expansion - Overseas sales accounted for over 60% of the company's main business revenue, with international sales covering over 150 countries and regions, generating 26.302 billion yuan, a year-on-year increase of 11.72% [2]. - The Asia-Pacific region emerged as the largest overseas market, contributing 11.455 billion yuan, a growth of 16.3% [2]. - The African market showed the highest growth rate, increasing by 40.48% to 3.630 billion yuan [2]. Product Performance - Sales revenue from excavators reached 17.497 billion yuan, up 15% year-on-year, maintaining the top position in the domestic market [1]. - Sales revenue from lifting machinery increased by 18% to 7.804 billion yuan, with a market share exceeding 40% for crawler cranes [1]. - The company maintained the leading market share in the domestic rotary drilling rig segment [1]. Profitability Improvement - The gross margin for overseas main business improved to 31.18%, an increase of 1.04 percentage points from the previous year [3]. - The overall recovery of the construction machinery industry contributed to the company's enhanced profitability [3].

Core Viewpoint - SANY Heavy Industry reported significant growth in revenue and net profit for the first half of 2025, driven by strong domestic and overseas sales in the construction machinery sector [2][3]. Financial Performance - The company achieved operating revenue of 44.534 billion yuan, a year-on-year increase of 14.96% [2]. - Net profit attributable to shareholders reached 5.216 billion yuan, reflecting a 46% year-on-year growth [2]. - The net profit margin improved to 11.65%, up by 2.50 percentage points compared to the previous year [3]. Business Expansion - Overseas sales accounted for over 60% of the company's main business revenue, with total overseas revenue of 26.302 billion yuan, an increase of 11.72% year-on-year [3]. - The Asia-Pacific region was the largest overseas market, generating revenue of 11.455 billion yuan, a growth of 16.3% [3]. - The African market showed the highest growth rate, with revenue increasing by 40.48% to 3.630 billion yuan [3]. Product Performance - Sales revenue for excavators reached 17.497 billion yuan, up 15% year-on-year, maintaining the top position in the domestic market [2]. - Revenue from lifting machinery increased by 18% to 7.804 billion yuan, with a market share exceeding 40% for crawler cranes [2]. - The company maintained the leading market share in the domestic rotary drilling rig segment [2]. Profitability Improvement - The gross margin for overseas main business rose to 31.18%, an increase of 1.04 percentage points from the previous year [4]. - The overall recovery of the construction machinery industry contributed to the improved profitability, with a notable increase in excavator sales [4].