沪镍主力合约夜盘小幅高开振荡反弹受阻后振荡回落，日盘开盘继续振荡下跌获支撑后横盘振荡，收阴线。成交 量较上个交易日小幅减少，持仓量较上个交易日略有减少。当地时间6日美国总统特朗普发文说，美国政府将于当 地时间7日中午12时起公布与贸易伙伴的关税信函或关税协议。特朗普此前表示，拟于8月1日起对部分国家的商品 实施最高达70%的关税措施。特朗普在社交媒体表示任何与金砖国家的反美政策保持一致的国家，都将被额外征收 10%的关税。中国物流与采购联合会6日发布数据显示，6月份，全球制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，较上月 上升0.3个百分点，连续两个月环比上升，但仍在50%以下。7月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年6 月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。菲律宾方面，苏里高矿区降雨 仍存，加之季节性台风影响，装船出货效率迟缓。印尼方面，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减 产得以缓解。7月（一期）内贸升水维持+24-25。据Mysteel调研印尼14家样本项目统计，2025年6月印尼冰镍金属 产量2.46万吨，环比增加51.68%，同比减少 ...

期货研究报告 | 新能源&有色 行业研究报告 2025 年精炼镍产量继续增长，下限价格锚定 MHP 一体化成本，上限锚定 RKEF 高冰镍一体化成本。但镍价波动较大，容易受镍矿 政策及资金影响，预计 25 年下半年在 11 万元/吨-13 万元/吨之间运行。 封帆 从业资格号：03139777 投资咨询号：0021579 华泰期货研究院新能源&有色金属研究 2025 年 07 月 06 日 新能源&有色金属研究 不锈钢：消费表现一般 或延续底部震荡 New Eergy and Non-Frrous Mtals 本期分析研究员 王育武 从业资格号：03114162 投资咨询号：0022466 不锈钢需求增速有所回落，主要受海外关税壁垒对不锈钢终端制品产销的压制。供应端弹性饱满，产能过剩矛盾未改，成本下移打开 不锈钢下方空间，我们预估下半年不锈钢震荡区间在 12200-13500 元/吨。 镍品种:利润决定原料流向 交仓控制价格节奏 期货研究报告 | 镍不锈钢半年报 2025-07-06 陈思捷 从业资格号：3080232 投资咨询号：0016047 师橙 从业资格号：3046665 投资咨询号：0014806 ...

数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免费声明 免费声明 期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】 2025年7月1日 星期二 Z0015979 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 | 79990 | 80125 | -135.00 | -0.17% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 130 | 110 | +20.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79940 | 80070 | -130.00 | -0.16% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 65 | તેર | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79915 | 80045 | -130.00 | -0.16% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | રક | 30 | +25.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 2131 | 1965 | +166.39 | 8.47% | 元 ...

专题报告 2025-07-01 从"火法"到"湿法"，如何看待镍价成本支撑？ 吴坤金 报告要点： 近期镍价持续下跌，逐步逼近今年前期低点。在此背景下，镍价底部支撑水平成为当前市场关 注的焦点。本篇报告梳理了不同工艺对应的镍价成本支撑位置，为读者理解当前镍价下跌的主 要驱动因素以及未来走势提供参考。 刘显杰（联系人） 有色研究员 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 图 1：印尼内贸火法镍矿价格 图 2：精炼镍相对镍铁溢价（元/镍） 数据来源：SMM、五矿期货研究中心 数据来源：Mysteel、五矿期货研究中心 湿法工艺成本有所抬升，但仍处于较低水平 HPAL 湿法工艺是红土镍矿主要处理方式之一，由于原料可以使用低品位镍矿，成本优势明显。 2024 年以来，随着华友钴业、力勤资源和格林美等中资企业的湿法项目在印尼大规模投产，印 尼 MHP 产量快速增加，目前单月产量最高达到 4.05 万吨镍金属。 中长期来看，由于湿法矿资源充 ...

【市场资讯】 6月30日，伦敦金属交易所（LME）：镍注册仓单192996吨，注销仓单11010吨，减少1224吨；镍库存 204006吨，减少288吨。 6月30日，上期所沪镍期货仓单录得21221吨，较上一交易日减少36吨；最近一周，沪镍期货仓单累计减 少257吨，减少幅度为1.2%；最近一个月，沪镍期货仓单累计减少836吨，减少幅度为3.79%。 数据显示，6月30日上海电解镍现货价格报价122250.00元/吨，相较于期货主力价格（120830.00元/吨） 升水1420.00元/吨。 （6月30日）全国镍价格一览表 | 规格 | 报价 | 报价类 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 型 | | | | 品名:1#镍 ;牌号:Ni9990 ; | 124150元/ | 市场价 | 广东省/广州 | 广东南储有色现货市场 | | | 吨 | | 市 | | | 品名:1#镍 ;牌号:Ni9990 ; | 122300元/ | 市场价 | 上海 | 上海华通有色金属现货市 | | | 吨 | | | 场 | | 品名:1#镍 ;牌号:Ni ...

镍不锈钢产业链周报 2025/06/16 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追 ...

2025 年 6 月 16 日 宏观与资源端共振 镍价低位震荡 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 镍周报 ⚫ 宏观面，美国通胀数据进一步走弱，美联储目标实现在即。 劳动力市场相对平稳，宏观数据仍向积极方向买进。市场聚 焦中美贸易谈判，谈判取得一定成果，部分稀土出口份额 获批。特朗普表示，若伙伴国表现出足够诚意，美国关税豁 免可考虑延期，但非必要行为。 ⚫ 基本面：菲律宾两院决定取消最终 ...

镍&不锈钢：持续底部磨底 南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 沪镍区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.7-12.6 | 15.17% | 3.2% | source： 南华研究,wind 沪镍管理策略 | 行为 导向 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | | 套保比例 策略等级（满 分5） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存 | 产品销售价格下跌，库存有减 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利 润，对冲现货下跌风险 | 沪镍主力合约 | 卖出 | 60% | 2 | | 管理 | 值风险 | 卖出看涨期权 | 场外/场内期权 | 卖出 | 50% | 2 | | 管理 | 心原料价格上涨 | 根据生产计划买入沪镍远期合约，盘面 | 远月沪镍合约 | 买入 | 依据采购 | 3 | | | | 提前采购锁 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 15 日 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 报告导读： 沪镍基本面：镍矿端短线坚挺但远端担忧预期降温，冶炼端现实去库但远端供应预期饱满。根据菲律 宾镍业协会，矿业财政制度法案最终版本中或可能删除原矿出口禁令条款，缓和投机资金对矿端的炒作情 绪，虽然矿端托底逻辑短线未改，印尼部分园区的 6 月镍矿溢价确定，边际高位持平，但是市场关于印尼 配额增加的消息影响矿端预期，菲律宾与印尼矿价经济性差的收敛或限制印尼镍矿的上方弹性，而且往年 的第三季度常常是印尼配额释放和镍矿溢价回调的阶段，市场对矿端的担忧预期有所降温。从冶炼端看， 需求缺乏亮点，而供应弹性充沛。不锈钢需求疲软，负反馈向供应端传导，六月减产加剧或对镍铁施压， 镍铁边际重新回到过剩与累库格局，而从转产经济性和精炼镍成本曲线的角度考虑，镍铁承压或限制精炼 镍估值的上方弹性，补库需求导致全球显性累库不及预期，但整体库存偏高，且中期仍有较多潜在供应释 放的预期，镍价或仍存在"去估值- ...

SHMET 网讯： 在4月初的集体下跌浪潮后，沪镍几次尝试重返跳空缺口上方，均未果。期价在5月底在12万点的支撑下 展开反弹，然而反弹高度远不及此前，随后就掉头向下，再次向12万点寻求支撑。 近期镍价连续走弱，主要受哪些因素影响？为什么全球精炼镍累库趋势放缓？下游需求是否有支撑？镍 价是否仍有下行空间？后续市场还有哪些关注点？文华财经【机构会诊】板块邀请沪镍期货专家为您详 细解答。 【机构会诊】：近期镍价连续走弱，主要受哪些因素影响？ 光大期货有色金属分析师 朱希：近期市场表现冷清，或主要受到印尼镍矿配额消息、菲律宾镍矿政策 影响，事件实际基本面影响不大。印尼镍矿配额方面，5月27-28日，市场传闻大量RKAB配额在过去几 周内获批至3.2亿湿吨，然而经SMM与印尼能源与矿产资源部核实，该传闻可能并不属实，镍矿的供应 紧张仍未得到缓解，且镍矿价格亦可证伪。菲律宾镍矿政策方面，最早于今年2月3日，菲律宾参议院通 过了一项禁止镍矿出口的法案，当时暂未签署成正式法律，并定于6月国会复会后复审讨论。5月中旬， 市场传出菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令；本周三，菲律宾两院委员会决定从采矿财 政制度法案的 ...