证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 05 月 20 日 [Table_Title] 资产配置日报：微盘股指数创新高 | [Table_Title2] | | --- | 复盘与思考: 5 月 20 日，LPR 调降 10bp 正式落地，股市情绪受此提振而延续上涨，其中消费品种领涨；债市交易利多 出尽，各期限国债收益率普遍上行。 复盘各类资产表现，股市，延续小幅上涨态势，上证指数上涨 0.38%，中证红利、沪深 300 分别上涨 0.29%、0.54%；科创 50、创业板指上涨 0.24%、0.77%；小微盘持续跑出超额收益，中证 2000、万得微盘股 指分别上涨 0.84%、1.76%。债市，10 年、30 年国债活跃券收益率分别上行 1.1bp、1.3bp 至 1.67%、1.90%， 10 年、30 年国债期货主力合约分别微涨 0.03%、微跌 0.03%。 商品市场方面，5 月 16日起美元指数走弱，黄金表现相应回暖，伦敦金、纽约金微幅上涨，价格在 3230- 3240 美元/盎司之间震荡，沪金日盘上涨 0.48%，而沪银下跌 0.21%。国内其他商品方面，工业金属、黑色 ...

但是大家要注意，恐怕要快到三浪一的末端了，要注意一下，这地方要注意两个信号，我们说加仓只能 在低位加，或者是第一在起涨点，第二在回调后没有说越涨越加仓越减，越加仓越涨应该越谨慎。那么 我们说这个地方的性质，这是上证指数的走势，很显然这个高点是有一定压力的。那么现在在这地方做 一个这么样一个动作，注意这个成交量有点瑕疵，就是成交量没有有效的放大，靠这样的成交量说突破 这个位置还是有些难度的，所以说我们定性这个地方应该是三浪当中的一浪，那么这个高点可能在近期 会出现。那么后期很简单，现在只是三浪的初期只是一个三浪一，即使是有三浪二回调，后边还有三浪 三，这个都不是大问题。 （原标题：和讯投顾刘伟奇：A股520行情火热，三浪行情初期，突破还需哪些条件？） 今天看实际是表现是不错的，为什么？和讯投顾刘伟奇表示，因为今天上涨是绝大多数达到了三千七八 百只上涨的，那么具体的品种的活跃度也不错，超过上涨9%的达到了110多只，5%以上的呢300只都多 了，比昨天还好一些。另外最重要的今天是有大大资金有一定的动作，沪深300中午前后出现了快速的 拉升，另外到尾盘的时候也多多少少买了一点，虽然到尾盘那个买入量跟中午那个量级不在 ...

（原标题：和讯投顾华乐：微盘股再创新高，80%赢在高低切？ #股票 #股民 #微盘股 #财经） 微盘股又创历史新高了，所以跟你们讲过的微盘股能够永远赢。微盘股赢在70%的因素是赢在高切低上 面，甚至80%，还有20%持股的表现上面给大家一些数据，什么数据？就是虽然上证指数把这个缺口补 掉了，但是中位数还没有把这个缺口给补掉，包括创业板深成指都没有补掉这个缺口，虽然上证指数是 补了，但深圳是没有补掉，包括中位数也没有补，中位数从这一天的收盘到今天指数是持平。其实这一 次的反弹下跌和反弹来看，其实表现最好的是微盘股，微盘股又创历史新高了，所以跟你们讲过的微盘 股能够永远赢，赢不是赢在微盘股这些标的，微盘股的赢赢在70%的因素是赢在高切低上面，甚至 80%，还有20%持股的表现上面，就很多人其实真的没有把微盘股这件事情给搞清楚。 第二表现好的什么？上证50为首的一些含银行量，含银量表现的一些指数，这个明白吗？上证指数和上 证50含银量比较高，所以这个指数会表现比较好一点。而且有人问银行板块，银行板块也没有什么好多 讲的，因为90%以上的筹码都在国家队手上，但是他们如果说折射出来的含银量比较高的一些上证指 数，上证5 ...

微盘股能在今年再创新高，恐怕在很多人的意料之外。 参考中邮证券金工团队的统计，近一季万得微盘股指数上涨17.15%，在38个宽基指数当中排名第1；近一年万得微盘股指数上涨64.6%，在38个宽基 指数当中排名第2。不仅如此，万得微盘股指数还连续5个月出现月度级别的K线上涨。 那么，该如何理解当下再创新高的微盘股呢？ 有人觉得微盘股再创新高的背后，是 流动性充裕 的结构性行情。华创证券的报告中提到，小盘成长风格（科创50、北证50、国证2000、微盘股）有 望受益于更快落地的货币宽松。4月剩余流动性【M2同比-社融存量（剔除股权融资和政府债券）同比】从0.98%升至1.86%。叠加央行优化两项支持 资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类"平准基金"两项政策支持股市流动性，当下的小盘成长行情得到进一步加强。 参与人多的地方，关注点就得聚焦到资金面上。事实上，这不是小编第一次涉足微盘股话题，在过去的内容中，我们曾和大家探讨过 （请戳这里） ，微盘股策略赚的不是基本面的钱，而是估值的提升。此前国海证券的报告中通过分解股票收益为PE（市盈率）乘以EPS（每股收益），发现小微 也有人将此归因为 资金属性 所致。 ...

涨停表现 封板率 72.00% 封板 77 触及 30 收评：北证50、微盘股指数均创历史新高 新消费概念股集体大涨 智通财经5月20日电，市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。大小指数走势继续分化，北证50、微盘股指数均创历史新高。沪深两市全天成交额1.17万 亿，较上个交易日放量832亿。盘面上，市场热点集中在消费、医药等方向，个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。从板块来看，大消费股再度走强， 宠物经济、美容护理、IP经济等新消费方向表现活跃，贝因美等多股涨停。创新药概念股震荡走高，一品红等涨停。并购重组概念股维持强势，天汽模等涨 停。下跌方面，高位股退潮集体大跌，渝三峡A等多股跌停。板块方面，宠物经济、IP经济、美容护理、创新药等板块涨幅居前，港口、化学纤维、军工电 子、PEEK材料等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%。 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | | --- | --- | --- | | 3380.48 | -10249.17 | -2048.46 | | +12.9 +0.38% | +78.08 +0.77% | +15.7 ...

【股指期货周一表现各异，后市操作思路需转变】周一沪指低开回升，震荡收平，量能环比持平。轮动 较快，热点持续性有限，并购重组概念活跃，ST 股等有重组预期集体涨停，带动微盘股指数新高，近 百股涨停，全市场无跌停板。上周领涨的大金融回调，银行板块领跌，保险非银熄火。后市缺少主线， 结合期权市场指标，整体思路应从持仓待涨转向逢高止盈，操作上考虑安全垫策略，暂且半仓持有 IM，考虑吃贴水收敛。【股指期权昨日市场稳定，策略以备兑防御为主】昨日权益市场震荡，沪指上 周三突破 3400 点后走势缓慢回落。期权市场成交额 40.35 亿元较上周五窄幅提升，各品种持仓量 PCR 涨跌互现，整体流动性和 PCR 波动幅度有限，交易情绪稳定。期权隐含波动率方面，各品种平值隐波 均下行，策略建议备兑防御为主。【国债期货昨日全线上涨，后续走势或受多因素影响】昨日国债期货 收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.37%，10 年期主力合约涨 0.13%，5 年期主力合约涨 0.04%，2 年 期主力合约涨 0.02%。央行公开市场操作净投放 920 亿元，资金利率多数下行，资金面边际转松。4 月 多项数据发布，固定资产投资和社零同比增速 ...

上证指数早盘收报3380.45点，涨0.38%。 深证成指早盘收报10251.90点，涨0.79%。 创业板指早盘收报2053.99点，涨1.04%。 沪深300早盘收报3901.01点，涨0.62%。 科创50早盘收报1000.37点，涨0.51%。 中证500早盘收报5748.13点，涨0.48%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3380.45 | 12.87 | 0.38% | 2761亿 | 0.86% | | 399001 | 深证成指 | 10251.90 | 80.81 | 0.79% | 4505 Z | -1.56% | | 899050 | 北近50 | 1476.15 | 19.97 | 1.37% | 256 Z | 42.24% | | 881001 | 万得全A | 5151.46 | 34.94 | 0.68% | 7522亿 | 2.58% | | 000688 | 科创20 | 1000.37 | 5. ...

2、板块概念方面，宠物经济、美容护理、培育钻石、谷子经济等板块领涨；航运港口、化纤、PEEK材 料、军工等板块领跌； 3、两市共3434只个股上涨，81只个股涨停；1457只个股下跌，3只个股跌停；20只股票炸板，炸板率 26%。 1、市场早间震荡反弹，三大指数集体上涨，北证50、微盘股指数齐创历史新高。大消费板块继续走 强，宠物经济、美容护理等方向领涨，路斯股份、可靠股份、天元宠物、源飞宠物、拉芳家化等多股封 板。医药股盘中拉升，一品红、华海药业、一心堂等涨停。下跌方面，航运板块迎来调整，宁波远洋、 凤凰航运跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3600股飘红，上午半天成交7523亿。午间收盘沪指涨 0.38%，深成指涨0.79%，创业板涨1.04%。 ...

摘要 过去一周，国内主要市场指数中，上证 50 和沪深 300 均上涨，中证 1000 和中证 500 指数均下跌。其中，上证 50、 沪深 300、中证 500 和中证 1000 指数的涨跌幅分别为 1.22%、1.12%、-0.1%和-0.23%。 过去一周，中国公布了 4 月的金融信贷数据，信贷释放增速上行。4 月 M2 同比报 8%，较上个月上行 1%。4 月社融存 量同比报 8%，较上个月上行 0.3%，也在政府债券细项的支撑下继续上行。政策端，在前期"一揽子金融政策支持稳 市场稳预期"新闻发布会结束后，各类金融政策快速落地，不仅央行迅速落地降准降息政策，证监会也逐步落地《推 动公募基金高质量发展行动方案》、《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》等。稳步改善企业融资环 境，以及引导改变以公募基金为代表的投资倾向。后续看财政政策端是否有增量的政策落地，进一步推高经济增长的 斜率。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 而海外方面，5 月 12 日中美双方对于经贸关税快速达成实质性进展，双方表明愿意先 ...

近期研究报告 《微盘股会涨到什么时候——微盘股 指数周报 20250511》 - 2025.05.12 《4 月完美收官，5 月看好高波成长— —微盘股指数周报 20250504》 - 2025.05.06 证券研究报告：金融工程报告 发布时间：2025-05-19 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 《年报效应边际递减，右侧买入信号 触发——微盘股指数周报 20250427》 - 2025.04.27 《基本面与量价共振，如遇回调即是 买点——微盘股指数周报 20250420》 - 2025.04.21 《"完美买点"触发，后市积极看涨— —微盘股指数周报 20250413》 - 2025.04.14 《4 月是否还会有"最后一跌"？ — —微盘股指数周报 20250406》 - 2025.04.07 《为什么说本轮调整空间不会太大？ ——微盘股指数周报 20250330》 《微盘股下周或将震荡盘整 ——微盘 股指数周报 20250223》 - 2025.03.31 《回调彰显健康行情，本轮跌幅不会 太大 ——微 ...