Group 1: Iron Ore Market Overview - Recent spot transactions for iron ore have been weak, with the basis continuing to narrow, and the overall market maintaining a fluctuating pattern [1] - The overall supply of iron ore is gradually recovering, with significant support from new production capacity projects coming online [3] Group 2: Global Manufacturing and Economic Indicators - Global manufacturing is showing weak recovery, with JPMorgan's global manufacturing PMI at 49.6%, down 0.2 percentage points month-on-month, remaining in contraction territory for the second consecutive month [2] - China's official manufacturing PMI increased by 0.5 percentage points to 49.5%, indicating a weak recovery [2] Group 3: Steel Production and Market Dynamics - Steel mills are actively squeezing coking coal profits, leading to a fourth round of price reductions for coking coal, which has improved the profitability of steel mills [4] - The operating rate of 247 steel mills has increased by 0.41 percentage points to 83.82%, with daily molten iron production at 2.4218 million tons, showing resilience despite the seasonal downturn [4] Group 4: Port Inventory Trends - Iron ore port inventory has been decreasing, with a total drop of 389,800 tons to 138.9416 million tons as of June 20, while steel mills' imported ore inventory increased by 1.3756 million tons to 89.3624 million tons [5] - The supply-demand balance for iron ore is expected to weaken in July, with port inventories likely to accumulate slightly, potentially reaching 150 million tons in the second half of the year [5]

宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 25 日） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局迎变化，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗再度回升，需求韧性表现尚可，给予矿 价支撑，但淡季增量空间受限，利好效应不强。相反，财年末矿商冲量积极，港口到货和矿商发运均 大幅回升，双双升至年内高位，相应的内矿供应也在恢复，矿石供应居高不下。综上，矿石需求韧性 表现尚可 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 24 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 供应居高不下，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎来变化，淡季钢厂提产，矿石终端消耗迎来回升，需求韧性表现尚可，给予矿 价支撑，但钢市难以承接大幅提产，增量空间受限。同时，港口到货和矿商发运均大幅回升，双双升 至年内高位，多因财年末矿商冲量积极所致，而内矿供应也在恢复，矿石供应维持高位。目前来看， 得益于矿石 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 需求韧性尚可，矿价震荡回升 | 说明： 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎改善，钢厂再度提产，矿石终端消耗回升，需求韧性表现尚可，给予矿价支撑， 但淡季钢市难以承接大幅提产，增量空间有限。同时，港口到货和矿商发运有所下降，但财年末矿商 冲量相对积极，按船期推算后续到货重回高位，而内矿供应在恢复，矿石供应压力依然偏大。目前来 看，得益于矿石需求回升，矿石基本面有所改善，但供应维持高位，且需求向好难持续，供需格局易 转弱，预计矿价维持震荡运行态势，关注成 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 20 日） ◼ 品种观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，淡季钢厂有所提产，矿石终端消耗再度回升，需求韧性表现尚可，增 量空间待跟踪。同时，港口到货和矿商发运均迎来下降，但财年末矿商冲量积极，近期发运维持年内 高位，按船期推算后续到货将重回高位，矿石供应压力偏大。目前来看，矿石需求韧性尚可，而供应 维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局平稳，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为 ...

宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，矿价偏弱震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局偏弱运行，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗弱势下行，且淡季仍有减量空间，需求 弱势格局未变。相反，矿石供应维持高位，尽管港口到货和矿商发运均有所下降，但财年末矿商有所 冲量，近期发运均位于年内高位，按船期推算后续到货仍将回升。总之，供强需弱格局未变，铁矿石 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，矿价偏弱震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石基本面有所走弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗高位回落，且后续存有减量空间，需 求弱势格局延续。同时，港口到货再度回落，而海外矿商发运环比减量，但依旧处于年内高位，按船 期推算后续到货再度回升，海外矿石供应延续高位，相应的内矿供应弱稳运行，矿石供应压力未缓解。 综上， ...

◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 16 日） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局走弱，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎来变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续走弱，且淡季仍有减量空间，弱势 需求格局未变；相反财年末海外矿商冲量积极，矿石发运高位，即便内矿生产受限导致其产量下降， 矿石供应压力未见缓解。综上，供强需弱局面铁矿石基本面表现不佳，矿价仍易承压，但期价贴水偏 大，下行 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 13,933.14 106.45 13,866.58 66.56 14,892.62 -959.48 247家钢厂进口矿库存 8,798.68 108.50 8,754.33 44.35 9,249.91 -451.23 45港铁矿石到货量 2,609.30 72.80 2,151.30 458.00 2,436.40 172.90 全球19港铁矿石发货量 3,510.40 79.40 3,188.70 321.70 3,031.60 478.80 247家钢厂日均铁水产量 241.61 -0.19 241.91 -0.30 239.31 2.30 45港日均疏港量 301.25 -12.74 326.68 -25.43 309.38 -8.13 247家钢厂进口矿日耗 300.43 -0.05 299.68 0.75 292.91 7.52 主港铁矿成交周均值 86.00 -3.98 96.94 -10.94 113.90 -27.90 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 铁矿石周度数据（20250613） 库存 供给 需求 1 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - No relevant content Group 2: Core Viewpoints of the Report - The iron ore market shows a pattern of strong supply and weak demand, with the fundamentals remaining weak, and the ore price continues to be under pressure. However, due to the large discount of the futures price, there is resistance to the downward movement. Under the game of long - and short - term factors, the ore price will continue to fluctuate at a low level [2] Group 3: Summary by Related Catalogs Variety Viewpoint Reference - For the iron ore 2509 contract, the short - term and medium - term trends are both volatile, and the intraday trend is slightly stronger. Attention should be paid to the pressure at the MA20 line. The core logic is that the fundamentals are weakly stable, and the ore price fluctuates at a low level [1] Market Driving Logic - The supply - demand pattern of iron ore has weakened, with continuous inventory accumulation. During the off - season, steel mill production has weakened, and the terminal consumption of ore has declined from a high level, with the weakening demand trend remaining unchanged. On the contrary, overseas miners are ramping up shipments at the end of the fiscal year, and even though domestic ore production is restricted and its output has decreased, the supply pressure of ore remains. [2]