中新社瑞士达沃斯1月22日电 题：论道达沃斯：三重视角看中国经济韧性 中新社记者 马秀秀 基本底盘：稳定增长 本届年会上，多位与会嘉宾肯定中国经济的发展现状与基本底盘。麦肯锡中国区主席倪以理在接受中新 社记者采访时称，2025年中国经济是充满韧性的一年。2024年初在地缘政治压力加大背景下，有观点认 为2025年中国经济几乎不可能出现强劲增长。但最终，中国经济交出的成绩单明显超出一些人预期。 瑞士亚洲商会主席乌尔斯·卢斯滕博格对2025年中国在全球不确定性上升背景下，仍实现5%的经济增长 给予高度评价。他指出，对他而言，5%的增长率是非常惊人的数字。更重要的是，这一增速来自一个 体量如此庞大的经济体，其外溢效应不可低估。 中国国际经济交流中心资深专家委员朱民表示，过去五年对中国经济而言不容易，但中国通过有效的宏 观政策成功应对。今年及未来五年，中国将转向新增长模式。 内生动力：创新赋能 对前沿技术的投资将成全球经济未来增长重要引擎，是本届年会普遍共识。而中国正通过科技创新持续 赋能未来增长。 朱民指出，中国经济新增长模式包括聚焦前沿技术创新，特别是人工智能领域；推动制造业向高科技升 级；激活国内消费潜力；促进 ...

Core Viewpoint - The public fund management scale of several securities asset management companies has shown steady growth in 2025, with notable increases from major players like Dongfanghong Asset Management and Huatai Securities Asset Management, both exceeding 30% growth compared to the previous year [2][3]. Group 1: Public Fund Management Scale - As of the end of 2025, five securities asset management companies have public fund management scales exceeding 100 billion yuan, with Dongfanghong Asset Management leading at 216.27 billion yuan, a 30.05% increase from the end of 2024 [3]. - Huatai Securities Asset Management ranks second with a total scale of 180.82 billion yuan, reflecting a growth of 31.59% compared to the previous year [3]. - Other notable companies include Bank of China Securities and Caitong Asset Management, with scales of 133.96 billion yuan and 119.76 billion yuan, respectively, both experiencing slight declines [3]. Group 2: Product Structure and Performance - Dongfanghong Asset Management's equity products dominate its portfolio, with a scale exceeding 100 billion yuan, while its corporate bond fund has seen significant growth, reaching 62.5 billion yuan, a 43% increase [4]. - Huatai Securities Asset Management excels in money market funds, which have reached 154.77 billion yuan, a 37% increase from the end of 2024 [5]. - Caitong Asset Management focuses on bond funds, which constitute about 70% of its total scale, with equity funds showing substantial growth [5]. Group 3: Fund Manager Insights - Fund managers express optimism about cyclical sectors, indicating that while the market is currently in a "weak recovery, low inflation" state, there is potential for significant upward movement once the economic cycle turns [7][8]. - The performance of various indices in 2025 has shown significant divergence, with some sectors being overvalued while others remain undervalued, suggesting a need for careful stock selection [8].

英特尔再度面临重大考验。 今日（23）凌晨，在美股盘后交易中，美国芯片巨头英特尔股价直线跳水，一度暴跌超11%。消息面上，该公 司在财报中给出的业绩指引不及市场预期，且英特尔高管警告称，今年一季度的供应将跌至"最低点"。 隔夜美股市场方面，三大指数集体收涨，美股大型科技股普涨，Meta大涨超5%，特斯拉涨超4%。热门中概股 亦全线走强，纳斯达克中国金龙指数涨超1%，阿里巴巴大涨超5%。有分析认为，美国总统特朗普撤回对欧关 税威胁并排除武力选项，叠加AI（人工智能）产业的投资预期，显著提振了市场风险偏好，推动股市反弹。 有分析指出，英特尔对2026年一季度的营收、利润的指引均低于华尔街预期。英特尔正在努力恢复技术优势， 但制造良率问题成为最新的挫折，英特尔面临执行方面的挑战。 英特尔CEO陈立武在接受媒体采访时表示："需求相当强劲，但公司正艰难应对制造良率问题，公司的良率和 生产制造未达到我的标准，我们需要改进。" 他还透露，公司在2025年四季度用尽了大部分库存。 英特尔暴跌 北京时间1月23日凌晨，英特尔披露的最新财报显示，2025年第四季度实现营收136.7亿美元，同比减少4.1%， 略高于市场预估的13 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - GAAP diluted EPS for Q4 was $1.12, and full-year GAAP diluted EPS was $3.46, compared to $2.68 in 2024, indicating a significant increase [8][10] - Private education loan originations for Q4 of 2025 were $1.02 billion, and for the full year, $7.4 billion, representing a 6% increase over 2024 [8][10] - Net charge-offs for the private education loan portfolio were $98 million in Q4 and $346 million for the full year, representing 2.15% of average private education loans in repayment, down four basis points from 2024 [9][15] Business Line Data and Key Metrics Changes - The company delivered its inaugural private credit strategic partnership, which is expected to contribute significantly to future originations [7][8] - The net interest margin was 5.21% for Q4, up 29 basis points year-over-year, and 5.24% for the full year, up five basis points [10] - Non-interest expenses for the full year were $659 million, a 2.6% increase year-over-year, reflecting disciplined expense management [17] Market Data and Key Metrics Changes - College enrollment trends for Tier 1 schools are up, indicating continued value in higher education [5] - The company anticipates that the recent federal student lending reforms could contribute an estimated $5 billion in annual originations, representing approximately 70% growth over 2025 [7] Company Strategy and Development Direction - The company plans to invest ahead of anticipated volume growth, with expected non-interest expenses for 2026 between $750 million and $780 million [20] - The strategic partnership business is expected to grow, with a gradual increase in the bank portfolio by one to two percentage points per year post-2026 [22] - The company aims to improve its efficiency ratio each year, targeting a return to the low 30s by 2030 [20] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in the private student lending sector's robustness and the importance of education in the evolving job market [5][6] - The company expects private education loan origination growth of 12%-14% for 2026, driven by the new PLUS caps [19] - Management acknowledged the challenges in the job market for new graduates but emphasized the effectiveness of their support programs [56] Other Important Information - The company announced a new two-year $500 million share repurchase authorization [10] - The total allowance as a percentage of private education loan exposure was 6% at the end of 2025, up from 5.93% in the previous quarter [14] Q&A Session Summary Question: Impact of wage garnishment postponement on loan performance - Management indicated that the postponement would likely have a net benefit but not a significant impact on their business due to the difference in customer bases [26] Question: Modeling growth from Grad PLUS changes - Management expects modest incremental volume in the first year, with growth stepping up over the next two to three years [28] Question: Loan sales and partnership volumes in 2026 - The strategic partnership has a minimum commitment of $2 billion in new originations, with expectations of selling approximately 30% of originations [32] Question: ROI measurement for increased investments - Management emphasized the significant market opportunity and the disciplined approach to measuring returns on investments [42][44] Question: Confidence in credit outlook for 2026 - Management expressed confidence in the performance of borrowers in modification programs and the overall credit outlook [53][56]

华见早安之声 市场概述 地缘政治担忧消散，美国经济数据强劲，提振风险偏好，美股主要股指连续第二个交易日上涨，完全收复本周早些时候的失地。小盘股指连续第15个交易日 跑赢标普，再创新高。科技七巨头普涨，Meta大涨5.6%，特斯拉涨超4%。 美国强劲的经济数据降低了降息预期，2年期美债收益率上行2.5个基点，10年期收益率则持平于昨日尾盘。 美元下挫0.5%，逼近98关口。 加密货币下挫，比特币跌1.13%，以太坊跌2.7%。 疲软美元下，贵金属表现亮眼。现货黄金大涨1.8%，首次突破4900美元。纽约期银涨4%，现货铂金涨超6.3%，双双创历史新高。美国上周EIA原油库存超 预期增加360万桶，原油跌2%。 亚洲时段，A股三大股指午后集体上涨，商业航天再掀涨停潮，港股震荡回升，泡泡玛特大涨6%，黄金、白银反弹。 要闻 潘功胜：灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，今年降准降息还有一定的空间。 美联储最青睐通胀指标符合预期，美11月PCE物价指数同比2.8%，环比0.2%，个人支出稳健增长，不过储蓄率进一步下滑。 美国Q3实际GDP季环比终值小幅上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀保持在2.9%。 ...

目前，本公司已在广西南宁设立全资子公司云知声(广西)智能科技有限公司，作为东盟总部，并积极组 建研发运营团队，以"人工智能+医疗"为突破口，通过京桂联动、医产融合、医保与医政医管贯通协 同，将东盟总部打造成本公司集成创新和业务出海的核心基地。整合北上广前沿技术及高端人才资源， 打造覆盖临床服务、医保结算和医政监管全环节的"高端、普惠、经济"的智慧医疗体系，带动广西大健 康产业链智能化升级。 云知声(09678)发布公告，近日，本公司与广西壮族自治区(广西)人民政府签订合作协议，共同建设中国 —东盟国家人工智能应用合作中心，借力广西独特的区位优势、成熟的政策与产业平台，构建"北上广 研发+广西集成+东盟应用"的跨境产业生态。本公司将立足广西、面向东盟，发挥本公司在技术、人 才、资源和场景等方面的优势，打造人工智能创新高地。 本次合作系本公司首次与省级(自治区级)人民政府建立战略合作关系，标志着本公司人工智能核心技术 能力、行业落地经验及品牌影响力已获得省级(自治区级)政府层面的系统性认可。该等合作有助于本公 司在区域层面形成可持续、可复制的业务协同机制，为后续多场景、多部门的规模化落地奠定基础，进 一步拓展本公 ...

数据来源：农业农村部 制图：蔡华伟 1月22日，国务院新闻办举行新闻发布会，邀请农业农村部有关负责同志，介绍加快农业农村现代化， 扎实推进乡村全面振兴有关情况。 农业农村部副部长张兴旺在会上表示，过去这一年，各级农业农村部门学习运用"千万工程"经验，扎实 有力推进乡村全面振兴和农业强国建设重点工作，农业农村发展保持稳中有进、稳中向好势头，全年 和"十四五"各项目标任务顺利完成，为推动经济社会高质量发展提供基础支撑。 春节期间蔬菜产品供应有充分保障 2025年我国粮食生产再获丰收，"菜篮子"产品供给充裕。 原标题：脱贫人口务工就业规模连续5年稳定在3000万人以上 今年常态化精准帮扶"缺什么、补什么"(权威发布) 产量增加，深入实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，粮食生产连续两年稳定在1.4万亿斤以上；大豆 油料扩种成果持续巩固，产量连续4年稳定在2000万吨以上；猪牛羊禽肉产量达10072万吨、同比增长 4.2%。 质量更优，全国农产品质量安全例行监测合格率达98%，化肥农药利用率进一步提高，畜禽粪污综合利 用率超过80%，绿色食品、有机产品、名特优新农产品、地理标志农产品总数超过了8.8万个，农业发 展全面绿 ...

重要新闻提示 国务院食安办等部门将对预制菜国家标准等公开征求意见 九部门：鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 中国人民银行今日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期 财经新闻 1. 国家发展改革委1月22日消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下 达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循 环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续 支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。 2. 国家市场监管总局网站1月22日消息，国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草 了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了 关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部 门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修改完善，按程序发布。 3. 1月22日，商务部等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》提出，推 ...

来源：21世纪经济报道 2026年作为"十五五"开局之年，中央经济工作会议指出，做好2026年经济工作，要"推动经济实现质的有效提升和量的合理增长"。在此背 景下，2026年中国经济将如何精准发力？市场会呈现怎样的走势和亮点？对于投资者而言有哪些机遇？ 连平。资料图 以下为对话部分内容，经21世纪经济报道编辑。 《21世纪》：你对2026年"适度宽松的货币政策"如何理解？ 连平：在我们看来，企业与居民信贷需求增长放缓而银行流动性充裕的情况下，2026年大幅度降准的必要性下降，流动性需求可通过更灵 活的公开市场操作满足。必要时，可能会进行0.25~0.5个百分点的小幅降准，于年初或二季度末概率较大，以补充银行中长期流动性、缓 解成本压力。 利率政策方面，当前国内利率水平已处历史低位，但仍有下行空间与调降必要性。在兼顾银行息差压力下，2026年央行可能调降政策利率 0.1~0.3个百分点，推动商业银行小幅下调LPR，以降低社会融资成本，加快信贷修复，刺激消费与投资。 2026年信贷增速预计温和回升，结构性特征突出。个人端房贷、消费贷需求边际改善但增量可能有限；企业端将成为信贷核心支撑，政府 投资项目、政策性金融工 ...

1月22日晚，上交所网站显示，上海燧原科技股份有限公司（简称"燧原科技"）科创板IPO申请获受理。 截至上市申请材料签署日，这家国产AI芯片独角兽企业最近一轮融资估值近200亿元。腾讯与其高度绑 定——不仅是其第一大股东，也是第一大客户。 公司IPO拟募集资金60亿元，将用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人 工智能软硬件协同创新项目。 成立近八年迭代四代架构 上市申请材料显示，燧原科技创立于2018年3月。成立近8年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯 片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系，目前 已成为我国云端AI芯片领军企业之一，形成了芯片及硬件、软件及编程平台和算力集群方案三大类，全 方位、立体化的核心技术体系。公司多代产品已在互联网AI场景中大规模商用。 截至2025年9月末，燧原科技已获得境内发明专利262项，已承担10余项国家及地方科技攻关项目，参与 了41项AI芯片与智算系统的国家及行业标准制定。 上市申请材料显示，燧原科技2024年AI加速卡及模组销售量达3.88万张，在中国AI加速卡市场的占有率 约为1.4% ...