加密资产抵押型（如DAI） 以下是关于稳定币的核心解析，综合权威定义与实际应用场景整理而成： 一、本质定义 稳定币（Stablecoin） 是一种通过锚定特定资产（如法币、黄金或一篮子资产）来维持价值稳定的数字 货币，旨在解决比特币等传统加密货币价格波动过大的问题。 - 核心机制：发行方需持有足额储备资产（如美元现金、短期国债）作为担保，确保用户可1:1兑换锚定 资产。 - 技术基础：基于区块链运行，具备去中心化交易、跨境支付高效、手续费低等特点。 二、主要类型 法币抵押型（如USDT、USDC） 以美元等法币为储备，每发行1枚稳定币需存入1美元或等值国债，由第三方机构审计。 市场占比超90%，代表案例：USDT（1523亿美元市值）、USDC（595亿美元）。 以其他加密货币（如ETH）超额抵押生成，抵押率通常达150%以上以应对价格波动。 算法稳定币（如已崩盘的UST） 无实物抵押，依赖算法调节供需维持币值，风险极高。 商品锚定型（如Tether Gold） 挂钩黄金等实物资产，规模较小。 三、核心功能与价值 加密交易"避风港" 在比特币暴跌时，用户可快速将资产转换为稳定币规避亏损。 跨境支付升级 传统跨 ...

但摩根大通指出，稳定币在支付领域的采用仍非常有限，目前仅占总体需求的6%，约为150亿美元。该 行估算，当前稳定币市场规模为2500亿美元，其大部分用途仍集中在加密货币交易、去中心化金融 (DeFi)以及作为抵押品。该行表示："稳定币将取代传统货币成为日常支付工具的想法，距离现实仍十 分遥远。" 摩根大通上周预测，到2028年，稳定币市场的规模将仅增长至5000亿美元。该行表示，对稳定币市场规 模将增长至1万亿美元的预测过于乐观，原因是目前几乎没有迹象表明美元挂钩的加密货币代币已被主 流采用。 稳定币在加密市场之外的推广仍面临障碍，主要原因是应用场景有限以及监管体系分散。与此同时，国 际采用情况也很有限，因为多数国家正专注于推动自身的数字货币或加强现有支付系统。值得一提的 是，国际清算银行(BIS)此前也警告称，稳定币可能削弱货币主权、缺乏透明度，并加剧新兴市场资本 外流风险。 稳定币是一种特殊的加密货币，设计目的旨在维持恒定价值，通常与美元保持1:1挂钩，并由实物资产 (如美国国债或黄金)作为支撑。 稳定币的应用已不再局限于加密交易领域，吸引了希望加快支付与结算速度的金融科技公司和银行的关 注。这也引来了美 ...

今天分享的是：2025年稳定币发展历程市场现状及产业链拆解分析报告 报告共计：22页 稳定币：连接传统金融与数字世界的新桥梁 在加密货币浪潮中，一种特殊的数字资产正逐渐成为连接传统金融与加密世界的关键纽带——稳定币。不同于比特币等价格剧烈波动的加密货币，稳定币通 过锚定美元等传统资产保持价值稳定，不仅解决了加密货币的支付难题，更在全球金融交易中扮演着日益重要的角色。 什么是稳定币？ 市场规模达2600亿美元，USDT与USDC主导格局 截至2025年6月，全球稳定币总市值已达2629亿美元，占整个加密货币市场规模的7.7%。其中，USDT（泰达币）和USDC（美元 coin）形成"双头垄断"—— USDT以1576亿美元市值占据60%市场份额，USDC以617亿美元紧随其后，占23%。 这种格局的形成源于先发优势与生态合作。USDT是2014年最早推出的稳定币之一，早期与比特币交易所Bitfinex合作，后来又深度绑定区块链网络TRON， 目前超过一半的USDT基于TRON发行。USDC则凭借更高的合规性突围，获得美国、欧洲、亚洲多地监管许可，与Coinbase、币安等头部交易所合作密切， 2021至2024 ...

稳定币将在7月迎来新一轮产业刺激，首先，6月29日，中国香港特区政府发表了《香港数字资产发展政 策宣言2.0》，明确规定了在扩展代币化产品种类方面，会推动更广泛的资产及金融工具代币化，包括 贵金属、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等的多元应用。 也就是说，中国稳定币系统正在构建 以中国优质资产为锚定的稳定币一RWA生态闭环。 其次，全球顶级金融机构HashKey Chain宣布与广发证券（香港）合作，正式推出首个每日可申赎的代 币化证券产品。旧金山Dinari为其子公司获得了美国经纪交易商注册，成为首个获批在美国提供区块链 股票交易的代币化股权平台。我们可以看到从实体经济资产到不动产再到传统金融资产，稳定币RWA 正迎来全球共振式爆发。 近日，稳定币作为区块链技术和数字金融的热点，正迅速成为全球金融科技企业的战略焦点。今日（7 月7日），A股三大指数集体低开低走，金融科技ETF(516860)逆市上涨超1%，最新价报1.41元，成交额 超7000万元，盘中交易溢价。拉长时间看，截至2025年7月4日，金融科技ETF今年以来涨超13%，近1 年累计上涨超117%。 截至发稿，金融科技ETF（516860）跟踪 ...

Group 1: Macro Trends and Innovations - The report discusses the potential transformation of the global monetary and financial systems due to the development of stablecoins and RWA (Real World Assets), suggesting that these innovations may create a parallel decentralized financial system alongside the existing centralized one [2][3] - It is anticipated that the changes brought by stablecoins and RWA could be as significant as the impact of AI on the global economy, indicating a major shift in how currencies and financial systems operate [2][3] Group 2: Steel Industry Insights - Recent data shows a slight decrease in steel demand, with total inventory shifting from a reduction to an increase, indicating a potential weakening in demand as the industry enters a traditional off-season [5][6] - The apparent consumption of five major steel products was 8.7985 million tons, down by 4.33 million tons week-on-week, while total inventory rose to 13.4003 million tons, marking a 1.14% increase [5][6] - The report forecasts that steel demand may stabilize gradually, with construction and manufacturing sectors expected to support demand, despite ongoing challenges in the real estate sector [6] Group 3: Cement and Building Materials - The cement industry is showing signs of stabilization after price adjustments, with competition and profitability continuing to improve [4] - The report notes that the national average cement price has seen a slight decline of 1.2%, with certain regions experiencing price increases due to demand fluctuations [8] - The building materials sector is expected to enter a low base period starting June 2024, which may improve demand metrics as previous high demand levels are compared against lower future figures [9] Group 4: Glass and Fiberglass Market - The domestic float glass market is experiencing a downturn, with average prices dropping to 1250.27 yuan per ton, reflecting a weak demand environment [8] - The fiberglass market is also facing challenges, with limited order growth and competitive pressures affecting pricing and profitability [8] Group 5: Investment Recommendations - The report recommends several steel companies that are expected to benefit from industry consolidation and high-quality development, including Baosteel and Hualing Steel [7] - In the cement sector, leading companies such as Anhui Conch Cement and Huaxin Cement are highlighted as strong investment opportunities due to their market positions [10] - For the glass industry, companies like Fuyao Glass and Xinyi Glass are recommended based on their competitive advantages and market resilience [10]

稳定币不仅是法定货币信用在数字空间的延伸，更是连接加密世界的关键入口。在欧盟、美国、中国香港相继出台监管法规，大力发展稳定币的背景下，稳定币成 为国家数字金融话语权的战略博弈。本报告系统梳理稳定币运行机制和应用场景，分析其与央行数字货币的差异以及对传统金融体系的影响。 ■ 稳定币是国家数字金融话语权的战略博弈。 稳定币是基于区块链技术、价格相对稳定的加密数字货币。在DeFi生态、RWA交易、跨境支付等新兴领域高速发展的 背景下，发展稳定币已成为各国抢占Web3时代制高点、强化数字金融话语权的战略博弈。中国香港《稳定币条例》的核心创新在于 严准入、强储备、保赎回。 中 美欧三大司法管辖区的监管制度呈现差异化战略导向： 中国香港侧重开放与兼容，美国强化美元主导地位，欧盟追求统一与安全。 ■ 稳定币的运行机制及应用场景。 （1） 基于锚定机制的不同，稳定币主要有法币抵押型、加密资产抵押型和算法型三种类型，其中法币抵押型占据稳定币市场主 导地位。 （2） 稳定币市场呈现出"一超一强，百花齐放"的格局，USDT与USDC合计占比86%，两者又因发展轨迹和运行机制的差异，具有不同的应用场景。 （3） 稳定币生态由发行、运 ...

目前全球市场上主流稳定币机构的商业模式是怎样的？在国际市场上，稳定币机构拿到牌照 之后会发力哪些应用场景？稳定币的广泛流通会对区域金融机构生态带来什么影响？ 稳定币正走向主流金融叙事体系。 无论是美国推出《GENIUS法案》，还是香港正式落地《稳定币条例》，过去几个月，稳定 币频频获得监管"正名"，成为合规叙事下最受瞩目的数字资产赛道之一。作为"稳定币第一 股"，Circle于6月初登陆纳斯达克，市值一度突破500亿美元，市盈率达到120倍，远高于 Visa当前约15倍的市盈率，反映出市场对其增长前景的高度预期。 围绕这些核心问题，新浪金融研究院特别推出系列访谈栏目——《稳定币对话录》，邀请行 业观察者、投资人及机构代表，共同探讨稳定币赛道的发展逻辑、合规趋势与商业前景，试 图在监管与创新交汇的窗口期，厘清这场"链上货币浪潮"的真实走向。 夏宇宸对稳定币发展脉络有着多年研究经验，曾任贝莱德（BlackRock）欧洲总部多元资产 投资组合经理，对全球金融与数字资产交汇趋势有着深刻洞察。 稳定币市场存在先发优势，监管部门需把握好监管松紧度 新浪金融研究院：根据你的观察，目前全球市场上主流稳定币机构的商业模式是怎样 ...

· 投资要点 · 也许5年以后、10年以后的全球货币体系和金金金融体系，会和现在的运行行行方方方式有很大大大不同。稳定币的发展， 或将在现有的"中心心心化"的货币体系之外，打造一一一个"平行行行"的、"去中心心心化"的货币体系；RWA的创新和发 展，体现了"万物皆可货币"，或将在现有的"中心心心化"的金金金融体系之外，打造一一一个"平行行行"的、"去中心心心 化"的金金金融体系。中长长长期来看，稳定币和RWA将会给当前的全球货币和金金金融体系带来巨大大大的变革革革，而而而这种 变革革革或许不亚于AI发展对全球经济的改变。 一一一个"去中心心心化"的丰富的货币、金金金融体系，可能会和传统的"中心心心化"的体系并行行行、交织、融合。而而而这些改 变的过程，可能会给不少产业、机构、投资者带来机会，也会给各国监管和管理货币和金金金融体系带来新的 机遇与挑战。 我们在《全球货币变局》系列专题中已经有两篇专题探讨稳定币的问题。在本篇专题中，我们希望更深层 次的探讨稳定币和RWA，要理解这些货币和金金金融体系的创新和发展趋势，其实还是需要"返璞归真"，回 到货币的本质这个起点。 风险提示 ：全球地缘风风风险；美国政策的不确 ...

宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.02 代币化：货币、金融的历史性变革 [Table_Authors] 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 ——全球货币变局研究九 本报告导读： 我们在《全球货币变局》系列专题中已经有两篇专题探讨稳定币的问题。在本篇专 题中，我们希望更深层次的探讨稳定币和 RWA，要理解这些货币和金融体系的创新 和发展趋势，其实还是需要"返璞归真"，回到货币的本质这个起点。 投资要点： 风险提示：全球地缘风险；美国政策的不确定风险；监管政策变化 风险 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 专 题 [Table_Summary] 也许 5 年以后、10 年以后的全球货币体系和金融体系，会和现在的 运行方式有很大不同。稳定币的发展，或将在现有的"中心化"的货 币体系之外，打造一个"平行"的、"去中心化"的货币体系；RWA 的创新和发展，体现了"万物皆可货币"，或将在现有的"中心化" 的金融体系之外，打造一个"平行"的、"去中心化"的金融体系。 中长期来看，稳定币和 RWA 将会给当前的全 ...

投资要点: Q 也许5年以后、10年以后的全球货币体系和金融体系,会和现在的 运行方式有很大不同。稳定币的发展,或将在现有的"中心化"的货 币体系之外,打造一个"平行"的、"去中心化"的货币体系;RWA 的创新和发展,体现了"万物皆可货币",或将在现有的"中心化" 的金融体系之外,打造一个"平行"的、"去中心化"的金融体系。 中长期来看,稳定币和 RWA 将会给当前的全球货币和金融体系带来 巨大的变革,而这种变革或许不亚于 AI发展对全球经济的改变。 观研 SHIT A 宏观研究 / 2025.07.02 代币化:货币、金融的历史性变革 全球货币变局研究九 本报告导读: 我们在《全球货币变局》系列专题中已经有两篇专题探讨稳定币的问题。在本篇专 题中,我们希望更深层次的探讨稳定币和 RWA,要理解这些货币和金融体系的创新 和发展趋势,其实还是需要"返璞归真",回到货币的本质这个起点。 观 参研究报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 梁中华(分析师) 021-38676666 ● 一个"去中心化"的丰富的货币、金融体系,可能会和传统的"中心 化"的体系并行、交织、融合。而这些改变的过程,可能会给不少产 业、机构、 ...