每周一景： 湖南永州九嶷山风景名胜区 点击右上角菜单，收听朗读版 【金工】 股指上行趋势仍未结束 【建筑工程】建筑红利资产估值底部，股息率高具有配置价值 6月中旬在地缘的利空因素影响下指数出现小幅回落，但随着地缘问题缓和近一周A股涨势明显。而同期场内融资余额仅有小幅增长， 说明尽管指数上行但投 资者情绪并没有出现过热迹象，A股仍然处于上行趋势中 。 截止2025-6-27赚钱效应最好的是银行、通信等板块，而赚钱效应较弱的是食品饮料和煤炭等行业，从抛压的角度看，有色金属、银行、通信等行业板块抛 压较小，汽车、机械和石油石化等行业的抛压较大。从风格的视角看，随着本轮市场反弹小盘股的修复更为明显，目前大盘价值与小盘成长风格的分化程度处 于过去两年的中枢水平， 两类风格之间暂时没有明显的均值回归机会 。 随着指数反弹，市场观望情绪有所修复， IM股指期货的年化基差从前期17%的高位下降至11%附近。中证红利指数自2021年来有较为明显的季节性规律， 3-4月超额收益明显，但随着5-6月上市公司进入分红实施阶段，该指数超额收益衰退。 风险提示： 本报告结论完全 基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预 ...

证券研究报告 东方电子 (000682 CH) 电力自动化先锋，虚拟电厂空间广阔 2025 年 6 月 30 日│中国内地 电气设备 首次覆盖东方电子并给予"买入"评级，目标价 12.6 元，对应 2025 年 20XPE。 公司为国内电力自动化先锋，持续内生外延，穿越行业周期，2008-2024 年 营收 CAGR 达 14.4%。基本盘业务（配用电、调度、输变电自动化）伴随 国内电网投资稳增长，同时出海带来更高增速，我们预计 2025-2027 年收 入增速在 12%~20%；此外，公司持续培育新增长极，虚拟电厂空间广阔， 新能源有望保持快增。 基本盘稳健向好，拓品类、扩市场带来更高增速 智能配用电、调度及云化、输变电自动化为公司的基本盘，合计营收占比在 8~9 成，伴随国内电网整体投资稳步增长，同时依靠产品品类拓展和加速开 拓海外业务带来更高增速，我们预计 2025-2027 年业务收入增速处在 12%~20%。公司在多个子板块位处领军地位，国内电表方面，行业正值替 换周期，新标准或带来量稳价升，公司市占率稳居前列，2024 年排名第四； 调度方面，公司承建南网总调云端系统建设，市场地位与技术壁垒较高； ...

文 | 星星充电 今 日 ， 星 星 充 电 在 全 面 AI 化 、 连 接 效 率 化 的 时 代 背 景 下 ， 正 式 发 布 了 最 新 科 技 成 果 ——"三网融合平台"及"太乙交易系统"，此次全球发布，聚焦"多元场景，融合盈利"， 清晰诠释了如何以"更融合、更效能、更开放"的理念，构建更具生命力和智慧化的能源 生态未来。未来，每个"参与者"都将成为能源价值的创造者。其中，"三网融合平台"是 能源互联世界的坚实底座与核心枢纽，"太乙交易系统"则是赋能虚拟电厂网智能化交易 的"超级引擎"。 * 星 星充电太 乙 交 易 系 统 星星充电"三网融合平台"及"太乙交易系统"发布会精彩现场 01 全 场景融·合平台 优化调度能源 星星充电布局智能充电网、场景微电网、虚拟电厂网的三网战略，在2 0 1 4年成立后涉足 充电行业，业务范围包括充电桩的研发、生产制造、销售、资产运营和线上运营。之后 切入到分布式储能的场景微电网，布局云边端的业务模式。在拥有和合作了较多能源资 产后，顺势进入虚拟电厂领域，支持了包括需求响应、辅助服务、电力交易等能力。 星星充电的业务板块从最开始的充电，在业务战略的指引下，逐步进 ...

行家说储能 近期，又有2个工商业储能项目并网，主要是在河南。 同时，用户侧储能项目可接入虚拟电厂平台，参与电网调峰。据某工业园区实践表明，通过储能系统参与需求响应，企业可获得年补贴超30万元，同时避免 因限电导致的生产损失超200万元。 作为中原腹地的河南，尽管经济活跃度稍逊于珠三角和长三角、去年分时电价调整后不再具备全年两充两放的条件，但其食品加工业规模大，用电总量可 观，仍有不少企业悄然布局河南市场。 27.53MWh! 又有2个储能项目并网 近日，采日能源在河南工商储市场取得重要突破：由其提供核心储能系统解决方案的济源5.9MW/11.9MWh储能项目和兰考7.8MW/15.63MWh储能项目相 继并网投运，填补了济源、兰考地区规模化工商储的空白。 采日能源济源和兰考储能项目现场图 其中，济源5.9MW/11.9MWh储能项目于2025年4月20日完成全部设备安装，并在5日后成功实现并网发电；兰考7.8MW/15.63MWh 储能项目于2025年5 月31日完成设备安装，6月10日顺利并网投入运行，这一定程度上体现了采日能源在项目落地并网的速度。这一速度的背后，是采日能源成熟可靠的产品技 术支撑能力、专 ...

今年以来，龙华区经济社会发展保持平稳，用电负荷快速增长，6月中旬已达到279.6万kW，接近 2024年最高水平。为强化电网"末梢"供应能力，确保迎峰度夏期间群众用电安全可靠，龙华区积极应用 虚拟电厂、车网互动等新技术"调峰降荷"。放电当日最高温度超过35度，沙元埔村#2公变、#3公变电网 负荷快速增长，该村充电站响应虚拟电厂管理平台需求，在2小时内利用6台"V2G"充电桩累计放电 144kWh，全部通过10kV及以下线路反送电网并为沙元埔村居民用电"应急调峰"，该村#2公变、#3公变 台区最高用电负荷分别降低13.4%、6.8%。参与本次放电的车主作为"能源供应商"，按照广东省关于车 网互动结算机制平均每人获得84元放电收益。"晚上在家利用谷电充电，白天不用车时放电还有额外收 益"参与本次放电的市民李先生说到。 2025年3月，深圳市获批国家发展改革委车网互动规模化应用全国首批试点城市，龙华区"深港车网 互动试点项目"获批试点项目。截至2025年5月底，龙华区累计建成新能源汽车充电设施5.2万个，超充 示范站125座，V2G示范站22座、综合能源补给站10座，通过全市"充储放一张网"接入虚拟电网管理平 台总 ...

电新周报：五月风电装机大幅增长，宇树年收入超 10 亿 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 29 日 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 孙然 电新行业分析师 执业编号：S1500524080003 联系电话：18721956681 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 五月风电装机大幅增长，宇树年收入超 10 亿 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 29 日 本期核心观点 [Tale_S 行业展望及配置建议： um ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块 ...

在祖国北疆，内蒙古乌兰察布广袤的大地上，成片的光伏板如蓝色海洋泛起涟漪。不远处，一排近百米 高的风电机组擎天而立，勾勒出一幅壮美的绿色画卷。 四个月前，蒙西电力现货市场转入正式运行。作为全国首个实现新能源全电量入市的现货市场，蒙西地 区以"发用双侧全电量参与""日前预出清+实时市场"等机制创新，推动新能源发电量节节攀升，在新能 源高占比的送端电网场景下，为全国统一电力市场建设探索出一条可资借鉴的发展之路。 机制破题： 从计划调度到市场议价的资源配置革新 在电力领域，过去"计划调度"的模式长期主导资源分配，而蒙西电力现货市场的建设，打破了这一传统 格局，开启了"市场议价"的新时代。 傍晚时分，华能北方联合电力公司呼和浩特热电厂的调度集控室里，运行兼营销部负责人王学文紧盯大 屏幕，实时关注电价变动。"看，此时的实时电价是0.51元/千瓦时，我们得尽快把2台机组的出力拉起 来……" 在蒙西，这样"电价指挥生产"的场景已屡见不鲜。发电企业与电力用户在现货市场中展开价格博弈，曾 经的"计划调度"彻底成为历史，市场在电力资源配置中的决定性作用得以充分彰显。 内蒙古是我国风光资源禀赋最好的地区之一。 蒙西电网区域内，新能源 ...

从强制配储取消到地方细则滞后，谁能在政策"真空期"守住确定性值得探讨。 136号文的出台以及多省电价政策的调整，推动国内工商业储能市场走向"不确定性"，储能行业站在了商业模式重 构的关键点。 所谓的136号文，指的是今年2月，国家发展和改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改 革，促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）。该文件明确提出："不得将配置储能作为新建新 能源项目核准、并网、上网等的前置条件。" 政策"真空期"的不确定性 经济性是驱动工商业配储的主要因素。 在136号文发布前，工商业储能的商业模式依赖"峰谷套利"，核心逻辑是通过储能系统在电价低谷时段充电储能， 再在电价高峰时段放电，从而赚取电价差价。 距离提出"取消强制配储"已过去半年。第一财经记者注意到，虽然136号文从国家层面明确了新能源上网电价市场 化改革的方向以及取消强制配储的政策，但在政策的具体实施过程中，存在地方细则制定相对滞后的痛点。 截至目前，仅内蒙古和新疆下发了136号文省级落地文件，山东、广东等地发布了征求意见稿，而其余省份仍未出 台细则。 部分新能源出力波动较大的地区在地方性政策中仍保留强 ...

虚拟电厂聚合模式是高比例可再生能源新型电力系统中的重要灵活性调节资源。近年来，各国为解决因 系统故障、预测偏差等造成的频率不稳定问题，往往需要设立市场化平衡管理机制，通过市场化手段获 取系统平衡和辅助资源，从而保障系统频率稳定。不同国家平衡管理机制概念和内涵有一定差异，我国 采用"辅助服务市场"概念，而德国采用"平衡市场"的概念。 德国平衡市场的产品包括频率控制备用（FCR）、自动频率恢复备用（aFRR）、手动频率恢复备用 （mFRR）三类，分别对应于一次调频、自动频率控制系统和15分钟内响应的备用服务。其中，FCR仅 在容量市场招标，并要求服务提供者必须能够提供同等正负向的调节能力，而aFRR和mFRR包括容量 市场和能量市场，其正负向调节能力单独统计。 贯通多类市场管理流程，挖掘经营主体聚合潜力。德国虚拟电厂是一种通过数字化、智能化技术手段协 调各类分布式资源参与市场交易的场外组织模式。虚拟电厂运营商可通过管理或加入一个或多个平衡结 算单元的方式参与电能量市场和平衡市场，也可以为其他平衡结算单元提供可调资源、电网平衡等服 务，还可以为中小发电厂参与再调度提供技术服务。建议以系统性思维设计电能量市场、辅助服 ...

Group 1: EMS Development and Market Position - EMS3.0 integrates AI and renewable energy, enhancing the capabilities of EMS2.0, which focuses on centralized monitoring and management of microgrids [1] - EMS3.0 aims to optimize the operation of distributed energy resources and reduce electricity costs, adapting to new power system requirements [1] - The transition from traditional clients to new industry clients, particularly in parks and renewable energy sectors, indicates a significant improvement in the company's industry focus [1] Group 2: Financial Performance and Shareholder Returns - The company plans to maintain stable dividends to enhance shareholder returns and market recognition [1] - Continuous improvement in operational management is expected to drive core competitiveness and company value [1] Group 3: Future Growth Drivers - The rise of energy internet and carbon neutrality trends are driving industry demand and technological diversification [2] - The company is focusing on expanding its business in energy storage and photovoltaic sectors, providing intelligent microgrid solutions [2] - Emphasis on product transformation and upgrading through internet tools and cloud platforms to meet market demands [2]