证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 05 月 09 日 出口增速超预期后怎么走？ —2025 年 4 月进出口数据点评 频率：每月 事件：根据中国海关总署 2025 年 5 月 9 日公布的数据，按美元计价，4 月出 口 3156.9 亿美元，同比增长 8.1%；进口 2195.1 亿美元，同比下降-0.2%。贸 易顺差收窄，4 月顺差达 961.8 亿美元，同比增长 33.61%。 点评报告 相关报告 1、《Q2 出口增速及结构波动或显著放 大—2025 年 3 月进出口数据点评》 2025-04-14 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 罗丹 S1090524070004 luodan7@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 整体上看：4 月出口增速回落，但表现仍有韧性，进口增速低位震荡。 ❑ 4 月出口增速收录 8.1%（前值 12.4%），一是去年同期基数较低，2024 年 4 月出口同比 1.33%，二是提前出货应对关税，面对美国政府宣布对中 国商品加征高达 145%的关税，许多出口商选择在关税生效前加快出 ...

(责任编辑：宋政 HN002) 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇5月9日｜海关总署发布的数据显示，以人民币计价，中国4月进出口总额3.84万亿元，同比增长 5.6%。其中，出口总额2.27万亿元，同比增长9.3%(前值13.5%)；进口总额1.57万亿元，同比增长0.8% (前值-3.5%)。中国4月贸易顺差6899.9亿元，前值7367.2亿元。 ...

智通财经5月9日电，中国4月以美元计价出口同比增长8.1%，预估为增长2.0%；中国4月以美元计价进 口同比下降0.2%，预估为下降6.0%。 中国4月以美元计价出口同比增长8.1% 好于预期 ...

韩国4月出口同比增长3.7%，预期下降2%；4月进口同比下降2.7%，预期下降7%。 ...

股指期货全景日报 2025/4/15 研究员: 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 微信号：yanjiufuwu 电话：0595-86778969 免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保 证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公 司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2506） | 3690.4 | -8.6↓ IF次主力合约（2504） | 3744.4 | -2.6↓ | | | IH主力合约（2506） | 2608.8 | -1.2↓ IH次主力合约（2504） | 2628.2 | + ...

证券研究报告 | 2025年04月14日 进出口数据快评 出口增速大幅度回升 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 4 月 14 日，据海关总署发布的数据显示，中国 3 月以人民币计价进口同比下降 3.5%，出口同比增长 13.5%； 以美元计价进口同比下降 4.3%，以美元计价出口同比增长 12.4%。 评论： 出口增速大幅回升 2025 年 3 月出口增速当月同比达到+12.4%，较 1-2 月+2.3%的水平大幅度上升，同时也显著超出一致预期 +3.48%的水平。在度过春节假期扰动后，本月出口增速回升与 3 月 PMI 出口新订单指数上行指向保持一致， 同时周边国家如韩国、越南等国家出口情况在 3 月份也普遍出现较大回升。往后看，在关税问题 ...

宏观点评(2025年3月8日) 关税冲击尚未完全显现 -- 进出口数据点评(2025年1-2月) 2025年1-2月,我国进出口金额同比增速双双下行,出口保持韧性, 进口大幅回落,贸易顺差同比保持高速增长。按美元计价,进出口总金额 9,093.7 亿美元,累计同比下降 2.4%。其中,出口 5,399.4 亿美元,同比 2.3%;进口 3,694.3 亿美元,同比-8.4%;贸易顺差 1,705.2 亿美元,同比 扩张 460.1 亿美元(+36.9%)。 一、出口:增速下行,仍有韧性 | 1-2 月出口金额累计同比增速较去年 12 月大幅下行 8.4pct 至 2.3%， | | --- | | 基数 效 应 和 工作 日 天数 减少 是 主 因 。 从 出 口 商 品 和 地 区 情 况 看, 美 国 关 | | 税政策的影响尚不明显2。一方面,1-2月我国出口数据仅涉及２月４日 | | 美对华进口商品加征 10%全面关税的影响,该关税政策生效时间较短,且 | | 正值春节,对部分企业的出口冲击或尚未完全体现;另一方面,近年我国 | | 对美出口依赖度下降,叠加产业链转移重构,可部分缓解关税冲击。此外, ...