2025年以来，公募ETF(交易型开放式指数基金)市场保持强劲发展势头，持续吸引包括私募机构在内的 多元化投资者积极配置。 私募排排网最新数据显示，截至5月31日，已有104家私募机构旗下产品，现身97只年内上市的ETF前十 大持有人名单中，合计重仓持有份额达17.83亿份，这一数字体现出私募资金对ETF的浓厚兴趣。从配 置偏好来看，科创主题ETF、自由现金流ETF成为私募机构重点关注对象。 中小机构配置热情更高 数据显示，上述104家私募机构中，管理规模在5亿元以下的小型机构数量最多，达42家，占比四成。中 型机构也积极配置ETF，持有份额较多。例如，管理规模在20亿元至50亿元区间的铸锋资产的ETF持有 份额达2.40亿份，其投资组合中科创主题ETF占比较高，重点配置了8只相关产品；同属该规模区间的 众壹资产ETF持有份额达1.51亿份，其配置策略更为多元，覆盖上证180ETF、中证A500ETF和自由现金 流ETF等多个品种。 大型私募机构同样展现出对ETF产品的配置热情。数据显示，管理规模在50亿元以上的13家大型私募机 构，均持有200万份以上的年内上市ETF份额。其中，百亿元级私募机构思勰投资以5 ...

《华夏时报》制表 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 耿倩 上海报道 今年以来，港股创新药板块在资本市场掀起热潮。Wind数据显示，截至5月30日，跨境ETF收益榜单前17名均被港 股医药相关ETF包揽，来自汇添富、银华、华泰柏瑞、广发、万家等17只创新药ETF年内涨幅超40%，资金净流入 规模显著。 与此同时，科创主题ETF和新上市的自由现金流ETF成为私募布局重点。私募排排网数据显示，截至5月30日，今 年以来共有104家私募旗下产品出现在97只年内上市ETF前十大持有人名单中，合计持有份额达17.83亿份。其 中，私募持有科创ETF份额占比达32.02%，而兼具高分红与现金流优势的自由现金流ETF亦崭露头角，16只相关 产品获私募持有3.50 亿份，占比达到19.63%。这两类主题ETF占据私募持有年内上市ETF总份额的一半还多。 展望未来，诺德基金基金经理朱明睿看好创新药的配置价值。他对《华夏时报》记者表示，当前，国内创新药行 业处于发展阶段，投资与行业自身发展均现积极信号。投资层面，医保谈判有望成为短期催化剂，海外授权 License-out案例持续落地，为创新药估值带来弹性 ...

矿业巨头淡水河谷(VALE.US)召开了一场面向卖方分析师的圆桌会议，出席者包括该公司首席执行官 Gustavo Pimenta、首席财务官Marcelo Bacci以及投资者关系负责人Thiago Lofiego。 在资本支出和并购方面，高盛表示，淡水河谷管理层指出，目前在核心商品以外进行投资的门槛很高 (尽管曾进行评估)。近期重点放在运营成本控制上，资本支出将择机评估。高盛认为，短期内存在优化 空间，如果大宗商品价格走弱，可能会出现更大幅度的削减，但淡水河谷的资本支出可能会在60亿美元 附近维持一段时间。 高盛在近日发布的研报中指出，尽管投资者对铁矿石业务的看法依旧偏悲观——这限制了淡水河谷估值 重估的潜力，但该行仍然认为淡水河谷的基本面故事具有吸引力。其运营动能良好(与许多同行形成对 比)，自由现金流(FCF)产出在该行覆盖的公司中最为出色。因此，高盛认为该股是一项良好的相对收益 配置。高盛予淡水河谷"买入"评级，目标价为16.10美元，这一目标价较该股5月29日收盘价有超70%的 上行空间。 高盛补充称，淡水河谷认为，中国钢铁产量出现显著削减的可能性不大，因终端需求强劲、钢铁利润率 良好。未来中国需求 ...

根据wind数据，现金流ETF（159399）盘中实时净流入超900万，资金抢筹现金流资产。 消息面，据央视新闻报道，当地时间5月29日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁 置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施 的行政令的裁决。 中泰证券表示，向后看，防御资产具备底仓配置价值。（1）经济仍有下行压力。一方面，经济内生动 能有待加强，随着"924"政策脉冲走弱，一季度私人部门信用增速有所回落；另一方面，中美关税谈判 超预期，部分淡化了政策对冲的必要性。（2）历史上私人部门信用走弱的阶段，防御资产相对占优。 （3）美债利率下行的不确定性在增加。一方面，美国经济面临"滞胀"风险，联储陷入两难，5月FOMC 会议联储按兵不动，继续维持观望态度。另一方面，特朗普政策不确定性让美元信用蒙尘，美债利率回 落也面临挑战。 感兴趣的投资者可以关注现金流ETF（159399）的布局机会。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只 ...

格林大华期货股指月报 F0247894 Z0000112 于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 2 人民币升值利好A股 2025年5月29日 股指月报 3 A股回升到前期大型整理平台后，进入横向整理期 4 美国大幅反弹，散户买入成为主要推动力 5 本期分析 6 市场观点：对等关税叫停提升A股风险偏好 5月12日中美达成对等关税大幅削减协议，利多国内出口。中基协最新发布的数据显示，截至2025 年4月底，公募基金资产净值合计为33.12万亿元，相比3月底增加8985亿元。今年以来亚洲货币和 欧元多数对美元升值5%~10%，而人民币从年初到5月初的涨幅不到2%。人民币升值吸引大量外资流 入。2025年以来，北向资金累计净流入已超过1500亿元，较去年同期大幅增长。这些外资偏好业绩 稳定、股息率高的蓝筹股，强化了价值投资风格。亚洲寿险巨亏暴露出美元资产期限错配的系统性 风险，延续数十年的资本逻辑正迎来根本性逆转：从疯狂押注美国资产，到开始寻找替代品，一场 高达7.5万亿美元的"大撤退"才刚刚拉开序幕。高盛策略师表示，中国股市料得益于企业获利前景改 善和外资流入增加。5月28日，美国贸易法院叫停对 ...

事后来看，基本都符合预期。 理想给的25Q2交付指引为12.3-12.8万，营收指引为325-338亿。 理想25Q1经营活动现金流、资本开支、自由现金流、现金储备分别为-17亿、8.3亿、-25.3亿、1107亿。 2025年5月29日，理想公布25Q1财报。 其中营收259.8，毛利20.5%，毛利润53.2亿，营业利润2.72亿，毛利润52.3亿，自由现金流-25.3亿 TOP2在25年5月6日判断 25Q1理想营收255.4-261.5亿左右，毛利19.5-20.0%左右，毛利润49.8-52.3亿左右，营业利 润负3到正9亿左右，自由现金流给不出定量数据，应该会负小几十亿。详见:《 理想25Q1营业利润自由现金流不会好看, 26Q1会还不错 》 25Q1营收比24Q4少了183.4亿，24Q1营收比23Q4少了161亿。在少这么多的情况下，自由现金流只是负25.3亿，是一个相对比 较好的水平，24Q1自由现金流为-50.6亿。 其中25Q1的资本开支极低，只有8.3亿。上一次资本开支这么低是22Q2的6.8亿，再上一次是21Q2的4.3亿。 李想在24Q4电话会议里明确表示：'' 整体节奏和公司20 ...

自由现金流是企业财务分析与价值评估体系中的重要指标。从企业战略与财务决策视角来看，充裕且可 持续的自由现金流是企业实施价值分配与推动内生及外延式增长的根本保障与前提。当前A股市场环境 下，该指标的提升意味着更多企业从规模扩张转向高质量经营，具备稳定现金流的企业抗风险能力与分 红潜力突出。 鹏华现金流ETF中证全指跟踪标的为中证全指自由现金流指数。该指数选取100家自由现金流率较高的 上市公司作为指数样本，能够反映现金流创造能力较强的上市公司整体表现。从市值分布来看，该指数 偏向大盘价值风格，其成分股中高于5000亿规模以上的股票权重占比超 40%。从行业分布来看，涵盖 煤炭、石油石化等能源行业，以及家电、交运、食品饮料与有色等行业，前十大重仓股包括中国神华、 美的集团、中国海油和五粮液等各行业龙头。 近期，A股市场呈现出积极变化。招商证券研究报告显示，从已经披露完毕的上市公司2024年年报和 2025年一季报来看，受政策效果持续显现以及科技创新趋势驱动，整体A股盈利增速转正，自由现金流 收益率也在稳步提升。在此背景下，正在发行中的鹏华现金流ETF中证全指(512133)，为投资者把握这 一市场机遇提供了有力工 ...

今日，市场震荡波动，算力股集体走低，现金流ETF（159399）抗跌属性明显，迎大量资金申购。截至 5月26日，现金流ETF（159399）规模超35亿元位居同类第一，流动性较好。 现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市 场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 指数历史走势来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数在2014~2024年十余年的时间年化收益约20%， 远超沪深300和中证红利指数同期表现，并且从2019年开始连续6年实现正收益。 值得关注的是，现金流ETF（159399）合同约定可月月评估分红。截至2025年5月份，已经宣布分红3 次，有望帮助投资者实现落袋为安，改善投资者投资体验。 广发证券表示，在目前没有新的行业逻辑、市场没有出现大幅波动情况下，红利资产可能在6月逐渐进 入逆风期，但对长线投资者而言，逆风期可能是一个很好的介入时间点，在当下外部环境不确定性较大 的背景下，红利资产仍然是长期配置的底仓选择。 注： ...

现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金 流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批 A 股 市场中的 "现金牛" 企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 市场不确定性升级，避险正当其时，关注可月月评估分红的现金流ETF（159399）。 （文章来源：每日经济新闻） 消息面，近期特朗普在社交媒体上威胁从6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于此前暂缓 实行的20%"对等关税"，市场不确定性再上升。 当前市场尚有波动，现金流丰沛的红利资产避险能力更强。此外，之前国家政策要求企业加大分红次数 和力度，在低利率背景下，自由现金流充裕的企业凭借着分红能力和抗通胀属性，很大概率会成为后续 的吸金主战场。 值得注意的是，现金流 ...

导语："投资大家谈"是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到 基金经理对投资和市场的思考。"投资大家谈"栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的 代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。 以下文章来源于市值女魔头V老板 ，作者市值女魔头 市值女魔头V老板 . V总港股全球策略，左手pbroe，右手AI科技。驾驭从传统到新锐，古典底蕴到时代肩膀上做投资。资 本界脑洞创意，被称为市值女魔头，罕见的跨一二级资本市场买方市值洞察。杀伐果断，观点超前，战 斗值满分，关注就知道… 同样是在《证券分析》一书中，他表示，面对市场巨大的诱惑，(投资者)如果对很多问题一知半 解，是一件很危险的事情，A little knowledge is a dangerous thing。费雪先生，则更加直言不 讳。 在《如何选择成长股》一书开篇不久，他就直言，股市具有一种欺骗人的气质。巴菲特先生多年 来一直在尖锐批评华尔街一些不正确的理念，就是对格雷厄姆和费雪两位先生所说过的话最好的 印证。 他认为，面临巨大的利益诱惑，华尔街时不时地创造出一些理论话术，误导市场。 在他的各种批评之言论中，其中以对EMH（有 ...