资料来源：DM查债通 此前据本报记者报道，短期债基本身的收益率已处于较低水平，新规预计将继续压缩其收益空间，对短 债基金较为不利。 许多机构资金使用短债基金进行流动性管理，习惯于快进快出，明确赎回费后，可能导致其投资收益大 幅缩水。 利率债方面，相比此前多日接连下跌的走势，截至10日下午发稿时，多数品种以上涨为主。 从1年期到超长期国债品种，收益率当日均实现1bp以内的小幅下行。国开债、口行债和农发债则呈现分 化格局，短端品种表现偏弱，中长端品种则出现小幅上涨。 回顾近期债市的大幅调整，部分投资机构一度表示"有点慌"，市场情绪偏向空头，卖盘力量占据主导， 超长期债券面临的抛压尤为明显。 12月4日，30年期超长债收益率在当天盘中曾单日上行4个基点；12月8日盘中，30年期国债期货价格一 度跌至111.69元，创下年内新低。10年期国债活跃券250016的收益率从12月1日的1.82%上升至12月4日 最高的1.86%，随后在1.84%附近区间波动。 记者注意到，临近跨年，央行对资金面的呵护意图依然明显，整体维持相对宽松的环境，成为市场的一 大"稳定器"。银银间市场资金面整体保持稳定，DR001加权平均利率持续 ...

《存款偏离与指标问题对当前司库策 略的影响—行业深度报告》-2025.12.4 《理财投资权益的当下与未来—理财 持仓全景扫描系列（七）》-2025.11.27 《存款非银化增长，波动率加大—行 业点评报告》-2025.11.19 大行 ΔEVE 指标测算及承接债券能力评估 ——行业深度报告 | 刘呈祥（分析师） | 朱晓云（分析师） | | --- | --- | | liuchengxiang@kysec.cn | zhuxiaoyun@kysec.cn | | 证书编号：S0790523060002 | 证书编号：S0790524070010 | 行 业 研 究 2025 年 12 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-12 2025-04 2025-08 银行 沪深300 相关研究报告 据的偏离度，2025H1 及往年我们模型测算数据用该偏离度进行修正，调整后数 值作为（ΔEVE/一级资本净额）的最终测算值。 测算:承接地方债对大行指标影响&现阶段大行地方债承接空间 1、根据上市银行 2025H1 数据静态测算，上 ...