同日，穆迪国际信用评级公司对中国主权信用评级的维持决定及财政部的回应，也成为市场关注焦点。 / / 美元跳水，人民币强势突破 / / 5 月 26 日，美元指数盘中跳水至 98.6921 ，创三周以来的最低水平。 受美元走软影响，在岸、离岸人民币汇率双双上扬，离岸人民币（ CNH ）一度升破 7.17 关口，盘中最高触及 7.16155 元，创 2024 年 12 月以来新高。 | W | | | 美元兑离岸人民币 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | USDCNH.FX | | | | | | | | 前收 | 7.17220 | 开营 | | | 7.17280 | | | +0.07% | 季田 | 7.17761 | 买入 | | | 7.17700 | | 最高 | 7.18301 | 今年来 | -2.18% | 20 | | | -1.48% | | 最低 | 7.16155 | 10 日 | -0.31% | 60 | 日 | | -1.72% | | से में ब्र | 五日 | 日K | ...

对当前中美债市交易逻辑和货币政策不同点的分析与展望 20250507 • 中美货币政策宽松时点虽一致，但目标迥异：美国旨在降低高通胀（2023 年核心 CPI 高达 6%），而中国意在提升需求，摆脱 CPI 负增长，两国核 心 CPI 差值虽收窄至 2.3%，仍处高位，凸显需求分化。 • 美国货币政策侧重通胀与就业，相机抉择；中国央行则追求多目标（稳增 长、稳汇率、防风险等），强调跨周期调节，降准降息需择时适度，操作 方式差异显著。 • 市场预期美联储 7 月起降息 75BP，高于美联储官方预测的 50BP，或过于 乐观。美国对华关税生效后，通胀影响将显现，但衰退效应链条较长，或 下半年体现，美联储当前更关注通胀。 • 鲍威尔表示，通胀与就业目标冲突时，优先控制通胀。短期内，美债利率 预计维持 4%以上。中美经贸谈判进度将影响关税削弱程度，进而影响美 联储操作。 • 市场预期常比官方乐观，如去年 9 月降息预期远超实际。美国加征关税带 来短期通胀效应，但拖累投资消费的 GDP 下滑效应尚未完全体现，未来三 个月内或先交易控制通胀。 Q&A 2025 年以来中美货币当局的政策变化及其背后的原因是什么？ 2025 ...

一、对黄金价格的影响机制 1、实际利率下行 4、通胀预期升温 宽松政策可能刺激经济需求，若叠加供应链压力，可能推升通胀。黄金作为抗通胀资产，配置需求可能 增加。当前全球通胀虽回落，但地缘冲突等因素仍存不确定性。 二、历史案例验证 1、2015年中国连续降息：2015年央行5次降息，上海黄金交易所Au9999价格全年上涨6.3%，同期上证 综指下跌14.3%，显示避险资金流向黄金。 2、2020年全球宽松潮：美联储降息至零+无限QE，国际金价当年涨幅25%，创历史新高。 降息会直接降低名义利率，若通胀预期稳定或上升，实际利率（名义利率-通胀）将下降。黄金作为零 息资产，持有成本降低，吸引力增强，通常推动价格上涨。 2、流动性释放效应 降准释放的1万亿长期流动性可能部分流入大宗商品市场，包括黄金。历史数据显示，宽松货币政策周 期中，黄金往往表现强劲（如2008年金融危机后）。 3、汇率传导 人民币若因降息而贬值，国内以人民币计价的黄金价格可能被动上涨（国际金价以美元计价）。例如， 2020年人民币贬值期间，沪金涨幅显著高于伦敦金。 2、地缘风险叠加：俄乌冲突、中东局势紧张，避险需求与货币宽松形成共振。 结论：本次 ...